中國的直接投資對蒙古國經(jīng)濟的影響研究

（西北師范大學 經(jīng)濟學院，甘肅 蘭州 730070）

一、引言及文獻綜述

作為最早支持“一帶一路”倡議的國家之一，蒙古國將“草原之路”的倡議升級成“發(fā)展之路”倡議，此舉實現(xiàn)了同中國“一帶一路”倡議的深度對接，中蒙雙方簽署了一系列援蒙計劃，在多項領(lǐng)域已達成了共識。在當前全球價值鏈分工條件下，對外直接投資已經(jīng)成為驅(qū)動經(jīng)濟增長的重要力量，中國是蒙古國最大的貿(mào)易伙伴國和投資國，中蒙雙方應充分發(fā)揮各自的潛力和有利條件，從而推動兩國的經(jīng)濟發(fā)展。

有關(guān)中國對外直接投資的研究已十分豐富，主要集中在對外直接投資對中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、就業(yè)及工資等的影響方面。王麗和張巖（2016）[1]認為對外直接投資的增長對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級有促進作用。戴翔（2006）[2]從微觀基礎(chǔ)出發(fā)，通過實證，綜合分析了FDI 對國內(nèi)就業(yè)的影響，發(fā)現(xiàn)中國未來對外直接投資的迅速增長可以提高就業(yè)率。劉海云和廖慶梅（2017）[3]研究發(fā)現(xiàn)OFDI 明顯擴大了國內(nèi)制造業(yè)的就業(yè)規(guī)模，且不同技術(shù)水平制造業(yè)存在差異。戚建梅和王明益（2017）[4]使用中國微觀數(shù)據(jù)，實證發(fā)現(xiàn)中國OFDI 擴大了企業(yè)間的收入差距。

關(guān)于中國對蒙古國直接投資的相關(guān)研究比較少，主要圍繞著投資的現(xiàn)狀以及在投資過程中出現(xiàn)的問題展開研究。保建云（2007）[5]通過分析中國對蒙直接投資增長與波動認為：中國經(jīng)濟增長與對外投資的非平衡性是導致中國對蒙古國直接投資波動的重要原因。李俊江和宋博（2008）[6]認為中蒙之間存在的問題是合作規(guī)模小、合作層次低等。王玉柱（2016）[7]認為中蒙兩國在供需層面可以有效對接，兩國合作可以優(yōu)勢互補。

通過對上述對外直接投資的文獻研究可知，對外直接投資的增長對經(jīng)濟起正向推動作用，但中國對蒙古國直接投資對蒙古國經(jīng)濟的影響分析的關(guān)注還較少，本文擬用VAR 模型研究中國對蒙古國直接投資對蒙古國經(jīng)濟的長期和短期的影響，并就存在的問題提出相應對策建議，這對中國與蒙古國深化合作，實現(xiàn)互利共贏意義深遠。

二、中國的直接投資對蒙古國經(jīng)濟影響的實證分析

（一）模型設定和數(shù)據(jù)說明

為了分析中國的直接投資對蒙古國經(jīng)濟的影響，本文選用VAR 模型進行定量分析，該模型將當期變量表示成變量滯后項的回歸形式，從而分析變量間的動態(tài)關(guān)系。這種模型是一種非結(jié)構(gòu)化的多方程模型，是研究具有多個相關(guān)經(jīng)濟指標和時間序列特點的模型之一，VAR（p）模型的數(shù)學表達式為：

其中yt是k 維內(nèi)生變量列向量，xt是d 維外生變量向量，p 是滯后階數(shù)，t 是樣本個數(shù)。k×k 維矩陣A1，…，AN和k×d 維矩陣B 是要被估計的系數(shù)矩陣。εt是k 維擾動向量。

本文以2003—2017 年中國對蒙古國直接投資存量作為本研究的解釋變量，以2003—2017 年蒙古國GDP 變化來衡量蒙古國經(jīng)濟增長水平作為被解釋變量，構(gòu)建VAR 模型。同時運用脈沖響應函數(shù)、約翰森協(xié)整檢驗、格蘭杰因果檢驗等方法系統(tǒng)分析了我國對蒙古國直接投資與蒙古國經(jīng)濟增長的動態(tài)關(guān)系。

中國對蒙古國直接投資存量的原始數(shù)據(jù)出自2004—2018 年《中國對外直接投資統(tǒng)計公報》，2003—2017 年蒙古國GDP 的數(shù)據(jù)來源于世界銀行數(shù)據(jù)庫（World Bank Datebase）。為避免出現(xiàn)多重共線性，本文在實證分析時對所有變量取自然對數(shù)形式，分別是LNFDI 和LNGDP。

（二）實證分析

1.平穩(wěn)性檢驗。所選用的數(shù)據(jù)是時間序列數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)的不平穩(wěn)會出現(xiàn)偽回歸。為避免這些問題，在進行回歸之前，對模型中的變量進行平穩(wěn)性檢驗，從而確定數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性。顯著性水平為5%，其中D代表一階差分。結(jié)果如表1 所示。

表1 各變量時間序列的單位根檢驗

從表1 可以看出數(shù)據(jù)的ADF 檢驗結(jié)果，結(jié)果顯示，原始數(shù)據(jù)的ADF 檢驗值LNFDI 數(shù)據(jù)平穩(wěn)，小于臨界值，但LNGDP 數(shù)據(jù)不平穩(wěn)，大于臨界值，因此認為原始數(shù)據(jù)是不平穩(wěn)的，進而對其進行一階差分再檢驗。數(shù)據(jù)一階差分后，P 值均小于0.05，因此認為進行一階差分后，數(shù)據(jù)平穩(wěn)且不存在單位根，可以構(gòu)建VAR 模型。

2.最優(yōu)滯后期的選定與模型構(gòu)建。為建立VAR模型，本文采用LR、FPE、AIC、SC、HQ 等指標來確定最優(yōu)滯后階數(shù)，其中AIC 和SC 指標數(shù)值越小越好，結(jié)果顯示所有的滯后期指標都選擇滯后二階，因此構(gòu)建VAR（2）模型，最終的模型形式如公式（2）所示，最優(yōu)滯后階數(shù)的選定如表2 所示。

表2 VAR 模型滯后期判定標準

為進一步保證模型的穩(wěn)健性，本文采用AR 多項式根圖示法檢驗所構(gòu)建模型的穩(wěn)健性問題，由AR Roots Graph 得到圖1，結(jié)果顯示，模型所有特征根模的倒數(shù)均位于單位圓的內(nèi)部（均小于1），由此可斷定VAR（2）模型構(gòu)建是穩(wěn)健的，對于所考察的經(jīng)濟問題達到了較理想的擬合。

圖1 多項式特征根示意圖

3.協(xié)整檢驗。根據(jù)數(shù)據(jù)的分析，我們得出中國對蒙古國直接投資與蒙古國經(jīng)濟增長之間呈穩(wěn)步提升的關(guān)系，雖然提升幅度不太一樣，但整體趨勢大致相同，為了進一步研究兩者之間的關(guān)系，我們對其進行協(xié)整檢驗，協(xié)整檢驗是驗證變量之間是否存在長期穩(wěn)定關(guān)系的，這里采用的是EG 兩步法協(xié)整檢驗，對變量的殘差序列進行單位根檢驗，若序列平穩(wěn)則存在（1，1）階協(xié)整，若殘差序列一階單整，則存在（2，1）階協(xié)整，具體結(jié)果如表3 所示。

表3 EG 兩步法協(xié)整檢驗

根據(jù)表3 可知，在長期中，我國對外直接投資與經(jīng)濟增長間存在正相關(guān)，ADF 檢驗顯示，在1%、5%、10%的臨界水平上P 值為0.01 小于0.05，因此說明殘差序列平穩(wěn)，則原序列存在（1，1）階協(xié)整，再綜合上述兩種檢驗結(jié)論認為：中國對蒙古國直接投資與蒙古國經(jīng)濟增長間僅存在唯一的長期均衡關(guān)系，且協(xié)整關(guān)系影響效果比較微弱。

4.格蘭杰因果檢驗。協(xié)整檢驗結(jié)果表明從長期的角度看，我國對蒙古國直接投資與蒙古國經(jīng)濟增長間存有均衡關(guān)系，但這并不意味著分析結(jié)束，我們還需要分析二者之間的短期關(guān)系，對于短期中變量的因果關(guān)系，本文采用格蘭杰因果檢驗法來分析，其具體反應的其實是統(tǒng)計變量在時間上的先后關(guān)系，其結(jié)果應結(jié)合模型、理論綜合考慮，檢驗結(jié)果如表4 所示。從Granger 因果檢驗結(jié)果來看，我國對蒙古國直接投資與蒙古國經(jīng)濟增長之間只存在單向因果關(guān)系。

表4 滯后3 期的格蘭杰因果檢驗

在假設1：LNFDI 不是LNGDP 的格蘭杰原因條件下，伴隨概率為0.049，在95%的顯著水平下拒絕原假設，即認為中國對蒙古國直接投資是構(gòu)成蒙古國經(jīng)濟增長的格蘭杰原因。但在假設2：LNGDP 不是LNFDI 的格蘭杰原因條件下，伴隨概率大于5%的顯著性水平，因此認為蒙古國經(jīng)濟增長不是構(gòu)成中國對蒙古國直接投資的格蘭杰原因。綜合考慮認為，中國對蒙古國直接投資對蒙古國經(jīng)濟增長有促進作用。

三、結(jié)論與建議

（一）結(jié)論

根據(jù)2003—2017 年中國對蒙古國直接投資與蒙古國GDP 增長的實證分析，以及脈沖響應和方差分析，分別得出了中國對蒙古國直接投資對蒙古國經(jīng)濟增長的長期影響和短期影響，得出以下結(jié)論：一是由協(xié)整檢驗可知，中國對蒙古國直接投資與蒙古國經(jīng)濟增長間存在長期均衡關(guān)系，但協(xié)整關(guān)系影響效果比較微弱；二是經(jīng)過格蘭杰因果檢驗可知，二者存在單邊的格蘭杰因果關(guān)系，即短期內(nèi)中國對蒙古國直接投資對蒙古國經(jīng)濟增長有促進作用。

（二）建議

為持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展兩國經(jīng)濟貿(mào)易，促進兩國雙邊合作互利共贏，對蒙古國提出以下建議：第一，繼續(xù)加大引資力度，投資作為拉動經(jīng)濟的三駕馬車之一，對蒙古國的投資無疑會帶動蒙古國經(jīng)濟的增長，從而推動各項產(chǎn)業(yè)的升級。第二，加快投資政策的完善，健全相應的法律法規(guī)，穩(wěn)定合作環(huán)境。蒙古國政府應向制度更加完善的國家學習，簡化有關(guān)流程，縮短手續(xù)辦理時間必要時需降低標準，從而吸引外資。第三，改善外商投資環(huán)境。打造公平透明的法律制度和市場環(huán)境，持續(xù)吸引高質(zhì)量的企業(yè)投資。

對中國提出以下建議：第一，擴大對蒙古國直接投資。目前中國對蒙古國直接投資主要在資源開發(fā)方面，在服務業(yè)、制造業(yè)和高新科技領(lǐng)域還有廣闊的合作空間，中國應充分利用蒙古國出臺的政策，把握機會尋找便利，與蒙方一同向科技領(lǐng)域邁進。第二，加強對蒙古國直接投資政策的風控管理機制。中國應進一步完善相關(guān)的政策體系、建立風險管理系統(tǒng)，嚴格把控風險管理系統(tǒng)。第三，在發(fā)展經(jīng)濟的同時重視人文交流。中國企業(yè)在蒙古國投資經(jīng)營，實現(xiàn)“走出去”戰(zhàn)略的同時，不僅要注重發(fā)展自身經(jīng)濟，同時也應加強對當?shù)仫L俗文化的學習，不斷加強自身的素養(yǎng)，主動承擔社會責任。