基于上市公司融資行為分析銀行貸款管理

王丹丹

【摘? 要】針對目前上市公司融資行為分析銀行貸款管理工作開展過程存在的問題，文章從實(shí)踐角度出發(fā)，分析了銀行貸款管理問題的形成原因，并提出了優(yōu)化控制策略。結(jié)果表明，只有在明確偏向配股融資、配股后業(yè)績下滑以及配股后繼續(xù)債務(wù)融資問題情況下，才能以針對性狀態(tài)對銀行貸款管控方式進(jìn)行科學(xué)合理調(diào)整。

【關(guān)鍵詞】上市公司;融資行為分析;銀行貸款;配股融資

引言

上市公司融資，并不代表其安全性要高于中小型公司。因具備配股融資資格企業(yè)多采用了此方式，而此融資途徑并不能改良上市公司的資本結(jié)構(gòu)，反而增加了資本投入。具體可能帶來的問題為：配股后業(yè)績下滑與配股后繼續(xù)債務(wù)融資。研究人員應(yīng)結(jié)合商業(yè)銀行當(dāng)前經(jīng)營發(fā)展情況，采取最具科學(xué)合理性的措施方法。這也是優(yōu)化市場環(huán)境的主要研究內(nèi)容，相關(guān)人員應(yīng)將視為重點(diǎn)的工作對象，從而為現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)建設(shè)做出更加全面的服務(wù)，促進(jìn)其發(fā)展。

1.研究上市公司融資行為分析銀行貸款管理的現(xiàn)實(shí)意義

上市公司普遍存在資金饑渴的現(xiàn)象，上市后有強(qiáng)烈的再融資需求.配股以其低成本和軟約束的特點(diǎn)成為上市公司再融資的首選，企業(yè)為達(dá)到配股的盈利要求不惜操縱會計(jì)利潤，一旦獲得配股資格后忽視成本過度擴(kuò)張，從而造成企業(yè)資金缺口加大，不得不大幅向銀行貸款以充實(shí)資金、擺脫困境。當(dāng)前階段，上市公司融資行為是判斷銀行提升貸款管理工作水平的重要依據(jù)。此外，上市公司不僅國有股比例高，而且貸款資金的規(guī)模也比較大，需通過強(qiáng)化上市公司貸款管理與構(gòu)建完善的企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)評估體系與評估機(jī)制，來強(qiáng)化銀行資產(chǎn)的質(zhì)量，進(jìn)而提高經(jīng)濟(jì)效益。當(dāng)國有企業(yè)的資源配置得到科學(xué)合理管控后，就能為人們的生產(chǎn)生活提供良好的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定基礎(chǔ)。

然而，資本市場的快速發(fā)展雖提供了融資渠道，但上市發(fā)行所募集到的資金水平有限，大多數(shù)存在資金饑渴問題。再加上，上市后再融資需求迫切，需通過配股、低成本以及軟約束類型融資作為對象。這就導(dǎo)致企業(yè)為了能夠達(dá)到配股盈利的需求，采取通過操縱會計(jì)利潤來實(shí)現(xiàn)。但即使這種情況下，可以獲得配股的資格，但也在一定程度上忽略了成本方面的過度擴(kuò)張，導(dǎo)致企業(yè)資金缺口增加，并逐漸出現(xiàn)了經(jīng)營業(yè)績下滑，嚴(yán)重的甚至?xí)萑胴?cái)務(wù)危機(jī)。此時(shí)，上市公司必須要大幅度向銀行進(jìn)行借貸，而后脫離困境，但是卻經(jīng)常發(fā)生充實(shí)現(xiàn)金、逾期付息以及拖欠還款等情況，根據(jù)這些情況可知，商業(yè)銀行的發(fā)展并未完善，且上市公司的貸款管理仍舊存在漏洞。為此，研究人員應(yīng)從上市公司融資行為入手，對銀行貸款管理工作開展進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整，并通過構(gòu)建信貸風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)機(jī)制的方式來解決當(dāng)前漏洞問題。

2.上市公司融資行為分析銀行貸款的管理問題

2.1偏向配股融資

在以往，企業(yè)進(jìn)行融資時(shí)，基本上都采用擔(dān)保或者是抵押貸款形式進(jìn)行銀行借款。但上市公司，因銀行貸款在資金投向方面具有比較大的約束性，這就導(dǎo)致債務(wù)融資會增加企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)。從市場環(huán)境來說，國內(nèi)股市權(quán)益的融資成本較小且規(guī)模大，對企業(yè)分紅派息所產(chǎn)生的約束比較低，這樣一來，大部分上市公司都會將配股融資作為首選。經(jīng)統(tǒng)計(jì)，在資本市場中，大約有高達(dá)80%的上市公司具有配股資格，在這其中，有40%的公司采用配股融資的方式進(jìn)行市場籌資 。

2.2配股后業(yè)績下滑

經(jīng)對市場環(huán)境配股的企業(yè)進(jìn)行分析統(tǒng)計(jì)，發(fā)現(xiàn)上市公司在進(jìn)行配股后，其兩年資產(chǎn)的收益率低于配股前的實(shí)際水平，幅度還很大。另有一部分上市公司在進(jìn)行配股后的第二年，甚至出現(xiàn)了虧損的情況。由此可見，單一的融資方式，無法保證上市公司長遠(yuǎn)的經(jīng)營發(fā)展效益。

2.3配股后繼續(xù)債務(wù)融資

債務(wù)融資，作為能夠?yàn)榻档凸蓶|與企業(yè)管理人員代理成本與信息不對稱問題影響的關(guān)鍵，其債務(wù)比例不應(yīng)過高，否則將增加企業(yè)的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。此外，由于通過配股融資會在一定程度上減少企業(yè)財(cái)務(wù)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，故而，公司企業(yè)應(yīng)采用多種融資手段調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，以優(yōu)化資源配置，進(jìn)而提高企業(yè)的經(jīng)營價(jià)值。

對上市公司的融資行為進(jìn)行分析過程中，發(fā)現(xiàn)配股并不能為企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化需求與公司管理提供有效保障。企業(yè)進(jìn)行融資配股的主要目的就是，增加管理人員的可控資金與擴(kuò)展企業(yè)規(guī)模，甚至能夠?yàn)閭€(gè)別利益集團(tuán)產(chǎn)生回報(bào)。當(dāng)上市公司通過配股的方式，來減少企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿后，也能夠?qū)ε涔珊笏A(yù)留出來的資本空間進(jìn)行利用，從而實(shí)現(xiàn)債務(wù)融資，進(jìn)而從企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營外部獲取資金。由此，上市公司配股非但沒有解決企業(yè)經(jīng)營與生產(chǎn)對其資金方面的迫切需求，還會使企業(yè)面臨過渡擴(kuò)張的情況，降低企業(yè)的盈利能力。換句話說，企業(yè)在進(jìn)行配股時(shí)，其基本不是對資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，而是增加資本投入，并沒有增加股東方面的回報(bào)與也無法提高經(jīng)營收益。

對上市公司來說，具體的風(fēng)險(xiǎn)在于：如果無法保證較好的投資項(xiàng)目配股融資方式，將增加企業(yè)的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，降低企業(yè)的盈利能力，使資產(chǎn)質(zhì)量下滑。逼迫企業(yè)不得不采用虛增利潤、股票質(zhì)押等方式來獲得貸款資金，從而維持企業(yè)日常開支，使企業(yè)得以生存。這就造成了上市公司陷入了配股、借貸、投資、虧損、再借貸的惡性循環(huán)、特別是，配股融資后的階段會大幅增加償還風(fēng)險(xiǎn)。

3.上市公司融資行為分析銀行貸款的管控策略

就目前來說，加深金融體制改革、構(gòu)件與市場運(yùn)作實(shí)際情況相匹配的商業(yè)銀行機(jī)制道路且長，需將銀行信貸管理水平與風(fēng)險(xiǎn)控制能力作為研究工作開展目標(biāo)。此外，還要實(shí)時(shí)跟蹤企業(yè)經(jīng)營動態(tài)信息、構(gòu)建金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制、構(gòu)件企業(yè)個(gè)人信用檔案以及完善信用公開等級，監(jiān)理信用評價(jià)體系。然而，這些工作對信貸管理人員提出了經(jīng)驗(yàn)豐富與理論功底等要求，應(yīng)通過科學(xué)有效的考核、責(zé)權(quán)利清晰的激勵(lì)機(jī)制來拓寬與規(guī)避信用風(fēng)險(xiǎn)的途徑影響。下面幾點(diǎn)，是優(yōu)化上市公司融資行為分析銀行貸款管理的有效措施：

3.1強(qiáng)化上市公司信貸管理

上市公司多以其國有背景、資金規(guī)模龐大以及信用風(fēng)險(xiǎn)低等優(yōu)勢，具體來說，銀行通過改革貸款政策，使得上市公司能夠成為地方的支柱企業(yè)以及地方稅收的主要來源。此外，當(dāng)?shù)卣矔ㄟ^政策給予其一定的扶持，甚至使貸款擔(dān)保。這一現(xiàn)狀，導(dǎo)致銀行缺乏對上市公司貸款風(fēng)險(xiǎn)的有效管理。此過程，貸款合同的約束力無法對企業(yè)發(fā)揮應(yīng)有作用。上市企業(yè)，也會因?yàn)樯鲜鰞?yōu)勢而不具備相應(yīng)還款意識，往往存在信用濫用、逾期不還等不法行為。

為此，銀行應(yīng)強(qiáng)化上市公司的貸款管理，即通過規(guī)范化貸款環(huán)節(jié)運(yùn)用程序，加大資金監(jiān)督力度。或者，可通過引入市場化機(jī)制來規(guī)避政府行為的干預(yù)，提升貸款信用風(fēng)險(xiǎn)分析的科學(xué)合理性。這是降低銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)與提高資產(chǎn)運(yùn)行使用效率的有效方法。

3.2與獨(dú)立評級機(jī)構(gòu)合作

基于市場環(huán)境運(yùn)行的慣性影響，銀行僅依靠內(nèi)部資信評估會使貸款管理存在很大局限，體現(xiàn)在搜集企業(yè)信息能力不夠、缺乏專業(yè)財(cái)務(wù)分析人員等方面。這種情況，導(dǎo)致缺乏對貸款上市企業(yè)的資信考察與償債能力的持續(xù)化跟蹤無。為此，銀行應(yīng)與獨(dú)立評級中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作，建立信息共享、交流平臺，在借鑒評級機(jī)構(gòu)強(qiáng)大專業(yè)技術(shù)與信息資源基礎(chǔ)上，提高企業(yè)基本素質(zhì)考察分析的全面性與管理效果。當(dāng)完成了上市公司內(nèi)外部環(huán)境信息后，不僅降低了貸款風(fēng)險(xiǎn)，還會為銀行成本階躍與運(yùn)行效率提供保障。

3.3構(gòu)建信用風(fēng)險(xiǎn)評估體系

很長一段時(shí)間以來，銀行貸款管理并未將上市企業(yè)的信用分析工作重視起來，特別是貸款人資信品質(zhì)，這就為缺乏誠信惡意騙貸行為提供了條件。管理控制措施，應(yīng)通過構(gòu)建信用風(fēng)險(xiǎn)評估體系，即融合定性評價(jià)與定量分析，來杜絕上述問題。為防范與監(jiān)控上市公司的不良貸款，具體貸款人的資信考察項(xiàng)目應(yīng)集中在以下幾點(diǎn)：

企業(yè)管理者品德、信用記錄以及道德觀念等;

企業(yè)經(jīng)營發(fā)展能力，社會聲望、盈利能力以及銀行存款等;

資金使用情況，投資項(xiàng)目的收益情況，項(xiàng)目可行性高低;

債權(quán)保障因素：資本能力、資產(chǎn)質(zhì)量、資本結(jié)構(gòu)以及還款來源等。

經(jīng)營前景，行業(yè)地位、經(jīng)營環(huán)境、競爭風(fēng)險(xiǎn)以及發(fā)展前景等。

4.結(jié)束語

綜上所述，強(qiáng)化上市公司信貸管理、與獨(dú)立評級機(jī)構(gòu)合作以及構(gòu)建信用風(fēng)險(xiǎn)評估體系等措施，是優(yōu)化上市公司融資行為分析銀行貸款管理工作的有效措施，相關(guān)人員應(yīng)將其更多地運(yùn)用市場環(huán)境，以促進(jìn)當(dāng)前現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)建設(shè)快速發(fā)展進(jìn)程。

參考文獻(xiàn)

[1]林少春.上市公司融資策略探究[J].現(xiàn)代商業(yè)，2019（35）：148-149.

[2]王欣.上市公司利用關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行盈余管理的研究[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息，2019（21）：129-130+143.

[3]方程.上市公司跨境并購融資方式的研究[J].納稅，2019，13（26）：194.

[4]熊毅.上市公司參與集團(tuán)資金集中管理的合規(guī)要點(diǎn)[J].中國外匯，2019（12）：27-29.

[5]劉華文.中國上市公司融資渠道探究[J].廣西質(zhì)量監(jiān)督導(dǎo)報(bào)，2019（05）：47+46.

[6]張中秋.上市企業(yè)貸款違約風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)證研究——基于判別分析的Logistic回歸組合法與決策樹模型的分析[J].時(shí)代金融，2018（32）：365-367.

[7]梁秀芬，林游娜.中小板上市公司信貸融資影響因素分析[J].銅陵學(xué)院學(xué)報(bào)，2018，17（05）：16-19.