航天電子波瀾不驚

肖麗瓊

3月27日，航天電子（600879）發布2019年年報。報告期內，公司實現營收137.12 億元，較上年同期增長1.35%，實現歸母凈利潤4.58 億元，同比增長0.34%。

對湖北人來說，航天電子的曾用名“武漢電纜”“火箭股份”可能更為熟悉。1999年，航天科技集團旗下中國運載火箭技術研究院（以下簡稱“火箭院”）重組武漢電纜廠，先后更名為“火箭股份”“航天電子”。

盡管有特高壓、航天軍工概念股雙重身份加持，航天電子的營收、凈利潤去年仍只是微弱增長。而在2018年，公司的凈利潤更是負增長，這樣的成績單難免會讓投資者有些失望。

航天電子表示，業績不佳是因近年來民用產品市場收入降低、成本增加。不過，航天電子對2020年充滿信心，并立下營收超過142億元的目標。

數易其主

航天電子的全稱是航天時代電子技術股份有限公司，控股股東是中國航天時代電子有限公司（以下簡稱“航天時代”），隸屬于中國航天科技集團有限公司（以下簡稱“航天科技”）。航天電子采用的是航天電子產品、電纜電線產品雙主營驅動模式。

要厘清航天電子的發展史，須先從武漢電纜集團有限公司（以下簡稱“武漢電纜”）說起。

武漢電纜成立于上世紀50年代，曾是全國電線電纜行業的骨干企業之一，生產的中華牌電纜具有較高知名度。1995年，武漢電纜在上交所掛牌，成為中國電纜行業首家A股上市公司。

上市后，武漢電纜的業績穩中有升，不過，電線電纜行業已出現產能過剩現象。資料顯示，當時全國有4700多家電纜企業，國內電纜產品供大于求，價格競爭異常激烈。武漢電纜嘗試引入新的資本，以盤活資產存量，增強企業的競爭力。

1997年，武漢國有資產經營公司將所持國家股有償轉讓給海南華銀國際信托投資公司（以下簡稱“海南華銀”），后者成為第一大股東，并對武漢電纜進行重組。

不久，為調整產業結構，武漢電纜與黃石電纜集團旗下的湖北萬綠原實業股份有限公司（以下簡稱“萬綠原”）進行了7714.61萬元的資產置換。在入主武漢電纜后不到一年，海南華銀將持有股權悉數轉讓給萬綠原，萬綠原成為第一大股東。

1999年，受國際市場以及供求關系影響，電纜主要材料銅和鋁的價格節節攀升，導致武漢電纜原材料成本大幅增加，經營壓力倍增。彼時，火箭院完成對長征火箭公司和北京建華電子儀器廠的重組，并有了借殼上市的計劃。這與正在尋求新發展方向的武漢電纜一拍即合。

公告顯示，當年9月，火箭院以6600萬元受讓萬綠原全部股份，成為武漢電纜第一大股東。這是航天企業首次以借殼上市方式進入資本市場。

2000年初，武漢電纜集團股份有限公司變更為“長征火箭技術股份有限公司”，股票名稱變更為“火箭股份”，主營業務變更為：民用航天與運載火箭技術及配套裝備，新材料，計算機技術及軟硬件，電子測量與自動控制設備、記錄設備、儀器儀表、衛星應用技術和設備的技術開發、生產；電線電纜生產銷售業務。

進入航天科技時代后，公司業績實現飛躍式發展。1998年，武漢電纜凈利潤為2122.17萬元。1999年-2000年，更名后的新公司即火箭股份的凈利潤分別達到3236.49萬元、6422.72萬元，增幅達到52.50%、98.45%。

航天業務成為公司的主要利潤點。2000年，火箭股份實現銷售收入4.20億元，其中，航天類產品的銷售收入為2.22億元，電纜類產品的銷售收入為1.98億元。不過，航天類業務的利潤占到公司利潤總額的82.98%。

由此看來，彼時的火箭股份，完全成為航天類的高科技上市公司只是時間問題。

雙輪驅動

2001年初，火箭院對火箭股份進行了第二次資產置換，總金額逾1.5億元。交易完成后，火箭股份的航天類資產占公司全部經營性資產的85%以上。支點財經注意到，在公司2001年的年報中，主營業務里已無“電線電纜生產銷售業務”。

2003年3月28日，航天科技成立航天時代。此后不久，火箭院所持有的公司股份被全部劃轉至航天時代，公司實控人仍為航天科技。

這一年，我國載人航天工程取得歷史性突破，第一艘載人飛船神舟五號成功發射，航天產業迎來發展機遇。

此后十余年，航天類業務在火箭股份牢牢占據主營地位，貢獻了絕大部分的營收和利潤。

在外界看來，脫胎于“電纜第一股”的火箭股份，似乎已完全抹去電纜烙印。但如果仔細梳理就會發現，電纜業務從未在航天科技消失。相反，在幾經沉浮之后，電纜業務重回上市公司板塊。

2008年，火箭股份收購黃石安瑞輻照電纜有限公司100%的股權，并將其更名為湖北航天電纜有限公司（以下簡稱“湖北航天”）。此前，火箭股份參股并多次增資湖北長天通信科技有限公司（以下簡稱“長天通信”），維持在該公司第二大股東的地位。

2009年，火箭股份再次更名為航天電子。

2011年5月，航天時代整合旗下長天通信、湖北航天等電纜類資產，在武漢組建航天電工集團有限公司（以下簡稱“航天電工”）。

2016年，通過收購全部股權，航天電子成功控股航天電工。也是從這一年開始，電線、電纜不僅被列入公司主營業務，還成為企業的核心競爭優勢。航天電子稱，航天電工是中國線纜行業最具競爭力的20強企業。