轉制科研院所在高技術產(chǎn)業(yè)中的競爭力研究

戴沂伽，王 濤，顧 新

(1. 四川大學 商學院，四川 成都 610064；2.西南財經(jīng)大學 財政稅務學院，四川 成都 611130)

一、引 言

隨著全球經(jīng)濟增長的放緩和新經(jīng)濟的興起，各國紛紛將技術創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級作為未來經(jīng)濟增長的關鍵引擎，以此爭奪國際競爭中的有利地位。中興事件的教訓敲響警鐘，中國只有堅持自主創(chuàng)新才能實現(xiàn)在高技術市場中的長期競爭優(yōu)勢。在國家創(chuàng)新系統(tǒng)中，公共研究機構發(fā)揮著不可替代的重要作用。中國的公共研究機構由大學和科研院所組成。然而相比大學，科研院所在國家創(chuàng)新能力的貢獻中明顯缺位[1]。《中國科技統(tǒng)計年鑒》數(shù)據(jù)顯示，近年來科研院所的研發(fā)經(jīng)費支出和吸收政府資金是高校的兩倍之多，而專利申請數(shù)僅為高校的1/4，科研活動的投入產(chǎn)出效率不高。另外，科研院所與企業(yè)的合作路徑?jīng)]有打通，企業(yè)投放到科研院所的資金只有高校的1/5，科研院所技術轉移效率低下問題亟待解決。從1999年科技體制改革起，中國部分科研院所開始嘗試企業(yè)化轉制。近幾年國家實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，政府繼續(xù)發(fā)揮積極作用，對技術開發(fā)類的科研院所實行政策支持和引導，將其重組為面向市場獨立運行的科技型企業(yè)。同時大力倡導軍民融合，提出生產(chǎn)經(jīng)營類軍工科研院所到2020年基本完成轉制的目標。這一系列舉措的目的在于用高技術增量盤活國有資產(chǎn)存量，從而形成一支有強大競爭力的高技術產(chǎn)業(yè)力量。

在中國科研院所轉制初期，學者們對轉制過程的模式選擇和轉制企業(yè)的戰(zhàn)略定位進行過系統(tǒng)的探討，經(jīng)過近二十年的改革實踐，除了少數(shù)科研院所重組進入國有企業(yè)集團作為研發(fā)中心之外，更多的科研院所還是以獨立的企業(yè)身份參與市場競爭。這類企業(yè)從產(chǎn)生背景和擁有的關鍵要素(技術和人員)來看，符合學術衍生企業(yè)(Academic Spin-Offs)的定義——將公共研究機構的研發(fā)成果進行市場化開發(fā)所成立的科技企業(yè)[2]。區(qū)別于國外主要由研究人員借助私有資本將技術進行商業(yè)化的創(chuàng)業(yè)模式，中國的科研院所轉制是在市場經(jīng)濟和金融體制尚不成熟的背景下進行的探索實踐，是由政府主導，通過國有資本和行政手段來完成的科技成果市場化轉移。除了極個別科研院所在轉制過程中被私有化以外，絕大多數(shù)轉制科研院所仍然由政府控制，受國有資產(chǎn)和人員行政化等因素制約。因此，現(xiàn)有文獻對轉制科研院所的績效評價仍習慣從科研事業(yè)單位的角度考察，與高技術企業(yè)的實際身份發(fā)生錯位，不利于有效評價政策改革的實施情況，也不利于客觀認知轉制科研院所在當前高技術產(chǎn)業(yè)中的市場定位并指導其長期發(fā)展。

本文從企業(yè)和產(chǎn)業(yè)角度研究轉制科研院所的行業(yè)競爭力，通過識別轉制科研院所在上市公司中分布最集中的三個行業(yè)——計算機通信和其他電子設備制造業(yè)、專用設備制造業(yè)、軟件和信息技術服務業(yè)，提取行業(yè)內(nèi)所有上市公司2011—2016年的面板數(shù)據(jù)，借鑒胡平等[3]企業(yè)競爭力的指標選取，分別從創(chuàng)新能力、盈利能力和成長能力三個視角評價轉制科研院所在高技術產(chǎn)業(yè)中的競爭力。以上多角度的比較分析不僅能豐富中國情境的學術衍生企業(yè)研究，還有助于客觀評估中國科技體制改革的效果，為科技資源配置和科研院所轉制提供啟示，促進國有科技資源在國家自主創(chuàng)新體系建設和高技術產(chǎn)業(yè)發(fā)展中發(fā)揮有效作用。

二、理論分析與假設研究

(一)轉制科研院所的特征解析

本文以國外學術衍生企業(yè)的相關研究為基礎，結合中國情境的實踐經(jīng)驗，對轉制科研院所的特征進行梳理和歸納。與其他科技型企業(yè)相比，學術衍生企業(yè)的特征主要體現(xiàn)在創(chuàng)始團隊的特征和擴展初始競爭力的戰(zhàn)略選擇兩方面。與其他科技型企業(yè)相比，學術衍生企業(yè)的創(chuàng)始人科學教育程度更高，而商業(yè)經(jīng)驗較少，高管團隊背景更單一；在核心競爭力的戰(zhàn)略選擇上，學術衍生企業(yè)更傾向利用內(nèi)部投資和外部合作增強技術上的競爭優(yōu)勢，而不是尋求商業(yè)資源來平衡創(chuàng)始人員在行業(yè)經(jīng)驗和管理能力方面的不足[4]。

中國的轉制科研院所除了具備以上特征，還保留了中國特色改革下的其他特征：一是轉制科研院所是國有科技與經(jīng)濟資本的重組，絕大多數(shù)仍保留了國有性質(zhì)；二是與其他科技型企業(yè)不同的是，轉制科研院所存在一種與政府的天然聯(lián)系，轉制的起源由政府推動，并且政府對關鍵高管的人事任免有直接影響。因此，轉制科研院所可以看作是由科研院所、行業(yè)和政府組成的三螺旋結構[5]相互作用的產(chǎn)物，具備充裕的科技資源和政治資源，但商業(yè)管理資源欠缺，以上特征可能會導致其在創(chuàng)新能力、盈利能力和成長能力方面呈現(xiàn)出與其他企業(yè)不同的發(fā)展表現(xiàn)。

(二) 轉制科研院所在行業(yè)中的競爭力比較

從轉制科研院所的國有性質(zhì)出發(fā)考證企業(yè)創(chuàng)新績效，盡管通常認為，國有企業(yè)的研發(fā)動力不如民營企業(yè)，相應導致科技經(jīng)費利用率和研發(fā)強度可能也會更低。但李政和陸寅宏[6]基于中國制造業(yè)的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，國有控股企業(yè)的創(chuàng)新績效明顯高于民營企業(yè)，并且國有制度還能正向調(diào)節(jié)研發(fā)強度對創(chuàng)新表現(xiàn)的影響[7]。Haneda和Ito[8]與胡元木和紀端[9]認為，管理層的研發(fā)經(jīng)歷對研發(fā)創(chuàng)新有正面影響，轉制科研院所是典型的知識密集型企業(yè)，高管普遍具備技術背景，有助于有效識別項目風險，從而提高研發(fā)效率和成功率。除此之外，Peng[10]認為，中國經(jīng)濟制度的不成熟和不完善給企業(yè)搜尋獲取市場資源帶來困難，在這種情境下，政治關聯(lián)對企業(yè)技術創(chuàng)新的意義顯得尤為重要。陳爽英等[11]與鄭健壯等[12]認為，政治關聯(lián)通過資產(chǎn)類資源的獲取對企業(yè)研發(fā)投資起到正向促進作用。李詩田和邱偉年[13]與袁建國等[14]認為，政治關聯(lián)對公司創(chuàng)新存在政治資源詛咒效應和擠出效應，政治聯(lián)系越強，公司的研發(fā)強度越低。之所以存在上述不同的認識，王淑敏和王濤[15]認為，是忽視了情境條件的作用，在進取者戰(zhàn)略導向強和嵌入性知識存量多的企業(yè)中，社會資本能夠提升自主創(chuàng)新能力；在防御者戰(zhàn)略導向強的企業(yè)中，社會資本反而會阻礙自主創(chuàng)新能力的提升。高技術行業(yè)處于飛速成長期，相比更應該采取進取者戰(zhàn)略，轉制科研院所的政治關聯(lián)對企業(yè)的政策理解和資源獲取有更大優(yōu)勢。基于此，筆者提出如下假設：

假設1：轉制科研院所的創(chuàng)新能力顯著高于行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)。

從學術衍生企業(yè)的共性特征看，高管的學歷和技術背景對提高公司業(yè)績的作用已得到充分驗證[16]。周煊等[17]的實證研究表明，技術創(chuàng)新水平高的企業(yè)能夠顯著提高銷售收入和盈利水平。李四海和鄒萍[18]發(fā)現(xiàn)，當企業(yè)研發(fā)支出上升時，企業(yè)業(yè)績會顯著上升，而當企業(yè)研發(fā)支出下降時，企業(yè)業(yè)績并不會顯著下降，即存在粘性特征，說明技術積累越深厚的企業(yè)，越能夠保持優(yōu)良業(yè)績。更進一步，討論中國情境下轉制科研院所的兩大特征——國有性質(zhì)和政治關聯(lián)。盡管國有企業(yè)治理結構低效導致業(yè)績表現(xiàn)低下的情況一直存在，但在中國經(jīng)濟轉型的背景下，國有企業(yè)的政治關聯(lián)可以抑制關聯(lián)交易對公司價值的負面作用，為企業(yè)帶來更充足的現(xiàn)金流、更長的周期貸款、更低的融資成本、更高的銷售額和更低的銷售成本[19-20]。基于此，筆者提出如下假設：

假設2：轉制科研院所的盈利能力顯著高于行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)。

盡管學術衍生企業(yè)在美國取得巨大的成功，其他國家近年來的案例和實證研究卻反映出，學術衍生企業(yè)的成長緩慢已成為一個普遍現(xiàn)象。Schillo[21]通過追蹤加拿大學術衍生企業(yè)成立7年后的生存情況，發(fā)現(xiàn)僅有一半的企業(yè)有銷售增長的目標。學術衍生企業(yè)在創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)中發(fā)揮了額外的作用，包括引發(fā)知識溢出效應，可能并沒有野心追求經(jīng)濟成長。學術衍生企業(yè)并不是一個同質(zhì)的代理群體，它在成長目標、戰(zhàn)略選擇和長期發(fā)展路徑方面的多樣性，決定了其促進經(jīng)濟和知識利用的途徑也不同。Galati等[22]發(fā)現(xiàn)，意大利的人力資本、投資資金來源、產(chǎn)業(yè)化和關系網(wǎng)絡構成了阻礙學術衍生企業(yè)成長緩慢的影響因素，被動成立或重組驅(qū)動的學術衍生企業(yè)未來也不太可能被歸入表現(xiàn)最好的群體。基于此，筆者提出如下假設：

假設3：轉制科研院所的成長能力顯著低于行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)。

三、研究設計

(一)數(shù)據(jù)來源與研究方法

本文將轉制科研院所限定在滿足以下三個條件之一：一是控股股東為科研院所；二是實際控制人為科研院所；三是由科研院所整體變更而來。前兩個條件通過國泰安(CSMAR)數(shù)據(jù)庫搜索獲取，最后一個條件通過新聞、券商研究報告和上市公司官網(wǎng)逐一手工補全，一共獲得73家科研院所轉制上市公司。對應2012年中國證券監(jiān)督管理委員會行業(yè)分類標準，其中過半數(shù)的轉制科研院所集中在計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)，專用設備制造業(yè)，軟件和信息技術服務業(yè)這三個行業(yè)，符合國家高技術產(chǎn)業(yè)的分類認定。

基于數(shù)據(jù)的可得性，本文選取的樣本為2011—2016年計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)、專用設備制造業(yè)、軟件和信息技術服務業(yè)三個行業(yè)的A股上市公司，分析所用的數(shù)據(jù)絕大多數(shù)取自國泰安數(shù)據(jù)庫，技術人員比例來源于Wind數(shù)據(jù)庫，剔除主要變量數(shù)據(jù)大量缺失的樣本，最終得到536家公司的面板數(shù)據(jù)，共計2 832個樣本。

本文選取上市公司數(shù)據(jù)，采用考慮隨機效應的廣義最小二乘法對轉制科研院所在行業(yè)內(nèi)的競爭能力進行多維度的比較分析，分為三個部分：一是檢驗轉制科研院所的創(chuàng)新績效是否高于行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)；二是以行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)為參照，分析轉制科研院所的盈利能力；三是比較轉制科研院所轉制與行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)的成長能力是否存在差異。

(二)模型設定與變量選取

本文的樣本是非均衡面板數(shù)據(jù)，被解釋變量包括企業(yè)的創(chuàng)新能力、盈利能力和成長能力3個企業(yè)競爭力指標，解釋變量為轉制科研院所，具體計量模型設定如下：

Yit=α+βdum_pri+θControlsit+εit

其中，i和t分別為企業(yè)和年份；Y為被解釋變量；dum_pr為解釋變量；Controls為一系列控制變量；ε為隨機擾動項。具體變量含義如下：

1.被解釋變量

參考現(xiàn)有文獻[12-17-18]，本文選取以下變量評估企業(yè)的競爭力，它們分別是：(1)創(chuàng)新能力(lnApply)，為減少共線性和異方差出現(xiàn)的概率，用專利申請數(shù)的自然對數(shù)來衡量。(2)盈利能力(ROA),在財務數(shù)據(jù)的選擇上，最能夠體現(xiàn)企業(yè)盈利能力的指標是總資產(chǎn)收益率，用企業(yè)當年凈利潤總額除以總資產(chǎn)期初與期末余額的均值來衡量。(3)成長能力(operev_inr),用營業(yè)收入增長率來衡量,即具體用營業(yè)收入當年金額減去上年金額的差額再除以營業(yè)收入上年金額來衡量。

2.核心解釋變量與控制變量

核心解釋變量為轉制科研院所(dum_pr)，若由科研院所轉制而來，賦值為1，否則賦值為0。

遵循已有研究的設計思路[14-17-18-23]，本文選取以下控制變量：(1)所處行業(yè)(dum)，本文設置了一個虛擬變量dum對選取的三個行業(yè)進行控制。dum_0代表專用設備制造業(yè)，是則賦值為1，否則賦值為0，以此類推，dum_1代表的計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)，若前兩項賦值均為0，則代表軟件和信息技術服務業(yè)。(2)兩權分離度(separation),用公司實際控制人控制權與所有權比例的差值來衡量。(3)Z指數(shù)(Shrz)，用第一大股東持股數(shù)與第二大股東持股數(shù)的比值來衡量。(4)高管持股比例(exeshare)，用高管持股比例的平方項來衡量。(5)產(chǎn)權性質(zhì)(stowned)，該變量為虛擬變量，若是國有企業(yè)，賦值為1，否則賦值為0。(6)獨立董事比例(indir_per)，用獨立董事數(shù)量占董事會成員數(shù)量的比例來衡量。(7)高管薪酬(lnexesal)，用高管前三名薪酬總額的自然對數(shù)來衡量。(8)企業(yè)年齡(lnyear)，用企業(yè)成立年限的自然對數(shù)來衡量。(9)企業(yè)資產(chǎn)(lnasset)，用企業(yè)總資產(chǎn)的自然對數(shù)衡量。(10)現(xiàn)金凈流量(cash)，用企業(yè)當期增減的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物金額來衡量。(11)資產(chǎn)負債率(alr)，用當年負債總額與總資產(chǎn)的比值來衡量。

表1是本文變量的描述性統(tǒng)計。

表1 變量的描述性統(tǒng)計

本文主要變量之間的相關系數(shù)表明，(1)限于篇幅，相關系數(shù)結果未在正文列出，留存?zhèn)渌鳌Ｗ兞縟um_pr與lnApply的相關性在1%的水平上顯著，初步驗證了假設1存在的可能性。變量dum_pr與ROA、operev_inr的相關性不顯著，說明轉制科研院所在行業(yè)內(nèi)的盈利能力和成長能力還有待進一步挖掘。

四、回歸結果

(一)基本回歸結果

表2列示了三大高技術行業(yè)中轉制科研院所在創(chuàng)新能力、盈利能力和成長能力方面與其他企業(yè)相比較的回歸結果。

表2 行業(yè)創(chuàng)新能力、盈利能力和成長能力比較的回歸結果

注：***、**和*分別表示在1%、5%和10%水平上顯著，括號中為標準誤。

從表2可以看出，模型(1)顯示轉制科研院所與創(chuàng)新能力呈現(xiàn)正相關關系，且在1%的水平上顯著，支持了假設1。模型(2)顯示轉制科研院所與盈利能力呈現(xiàn)正相關關系，且在10%的水平上顯著，支持了假設2。實證分析結果顯示，轉制科研院所的創(chuàng)新能力和盈利能力都明顯高于行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)，呈現(xiàn)出同步的比較優(yōu)勢。就轉制科研院所表現(xiàn)出的創(chuàng)新能力來看，長期以來其積累的科技資源在中國當下高技術產(chǎn)業(yè)的自主創(chuàng)新水平中仍處于領先地位。然而，這類企業(yè)在整個高技術產(chǎn)業(yè)中占比很低，這也從側面反映了中國民營科技企業(yè)的自主研發(fā)能力還有待加強。從盈利能力優(yōu)勢分析，轉制科研院所通過將研發(fā)成果應用于產(chǎn)品和服務實現(xiàn)高額利潤，成功進行了技術轉移。這一結果進一步確認了轉制科研院所在核心競爭力和戰(zhàn)略選擇中應專注于技術資本的開發(fā)利用。同時，轉制科研院所的成功可能吸引其他企業(yè)效仿加強研發(fā)投入，轉而又帶動了整個高技術產(chǎn)業(yè)自主創(chuàng)新能力的提升。另外，高管薪酬與創(chuàng)新能力和盈利能力呈現(xiàn)正相關關系，且在1%的水平上顯著。高管薪酬在高技術產(chǎn)業(yè)的技術創(chuàng)新和盈利表現(xiàn)中發(fā)揮了積極的治理作用，這與陳修德等[24]的結論一致，表明高技術企業(yè)可以合理運用薪酬激勵來緩解代理問題，從而改善公司治理和提高企業(yè)競爭力。

值得注意的是，表2模型(3)顯示轉制科研院所成長能力的系數(shù)值為正，但統(tǒng)計上并不顯著，假設3不予支持。這一結果說明，相比創(chuàng)新能力和盈利能力的突出表現(xiàn)，成長能力并未呈現(xiàn)出同步的競爭優(yōu)勢。從回歸結果可以看出，國有企業(yè)與成長能力呈負相關關系，且在5%的水平上顯著。這反映出國有企業(yè)制約了高技術企業(yè)的規(guī)模增長，轉制科研院所幾乎都屬于國有控股，其成長能力必然也受到負面影響。造成以上問題的原因可能有兩點：一是國有企業(yè)委托人缺位導致的管理資源配置效率低下，使企業(yè)在市場上錯失關鍵的發(fā)展機會；二是國有企業(yè)不僅單純追求經(jīng)濟利益最大化，還承擔了其他社會職能。政府對科研院所實行轉制一方面是解決科研院所產(chǎn)研分離的發(fā)展困境，另一方面是釋放國有科技資源推動產(chǎn)業(yè)升級，轉制科研院所在行業(yè)內(nèi)扮演技術溢出者的角色，可能并沒有制定成長為世界一流高科技企業(yè)的遠期目標。

(二)穩(wěn)健性檢驗

為進一步驗證上述研究結論的穩(wěn)健性，本文分別選取了上市公司獲得的發(fā)明專利數(shù)和技術人員占比兩個指標作為被解釋變量，進行創(chuàng)新能力的穩(wěn)健性分析；另外，選擇凈資產(chǎn)利潤率為被解釋變量，進行盈利能力的穩(wěn)健性分析。(2)限于篇幅，穩(wěn)健性檢驗結果未在正文列出，留存?zhèn)渌鳌７€(wěn)健性檢驗結果與上文實證分析結論基本一致，這再一次證實了本文的研究結論，表明本文的研究結果是穩(wěn)建的。

五、研究結論與政策啟示

本文選取中國轉制科研院所分布最集中的三個行業(yè)——計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)，專用設備制造業(yè)，軟件和信息技術服務業(yè)，以2011—2016年上述三個行業(yè)A股上市公司為樣本，從創(chuàng)新能力、盈利能力和成長能力三個角度評價轉制科研院所在高技術產(chǎn)業(yè)中的競爭力，主要得到以下研究結論：

轉制研院所與創(chuàng)新能力、盈利能力呈現(xiàn)顯著正相關關系，與成長能力雖然正相關，但統(tǒng)計不顯著。首先，轉制科研院所的創(chuàng)新能力明顯高于行業(yè)內(nèi)其他上市公司，從側面證明了轉制科研院所在中國高技術產(chǎn)業(yè)自主創(chuàng)新研發(fā)中占據(jù)非常關鍵的地位，盡管非國有科技型企業(yè)近年來快速發(fā)展，國有科技資本到目前為止仍是引領產(chǎn)業(yè)升級和技術進步的主要推力。其次，轉制科研院所的盈利能力明顯高于行業(yè)內(nèi)其他上市公司，說明在高技術產(chǎn)業(yè)中，創(chuàng)新是創(chuàng)造價值的第一生產(chǎn)力，應該充分利用并強化技術優(yōu)勢在市場上的核心競爭力作用。最后，盡管轉制科研院所從自身發(fā)展還是國有科技資源利用效率方面都取得了長足的進步，但從企業(yè)成長能力看并未表現(xiàn)出與創(chuàng)新能力與盈利能力相匹配的競爭優(yōu)勢，國有產(chǎn)權結構限制了高技術產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，公司領導者的管理權與控制權相分離，增加了推進長期戰(zhàn)略布局的難度。另外，國有企業(yè)在盈利性與公益性目標之間的沖突也有待于政府進一步實施有針對性的改善政策，這也是此類企業(yè)需重點彌補的短板。

鑒于此，筆者得到如下政策啟示：

首先，科研院所企業(yè)化轉制是中國科技體制改革中的一項成功探索，是提升國有科技資源和經(jīng)濟資源利用效率的重要手段。國家應重視轉制科研院所在中國行業(yè)自主創(chuàng)新中發(fā)揮的引領性主體作用，繼續(xù)堅定推行市場化改革，鼓勵研究機構融入高技術產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)技術轉移。在政策層面因勢利導，有針對性地引導和支持開發(fā)應用能力的科研院所轉制。各級政府應發(fā)揮積極作用，克服轉制過程必然出現(xiàn)的一些外部性和協(xié)調(diào)軟硬基礎設施完善方面的市場失靈。通過轉制科研院所技術“領頭羊”的作用提升整個高技術產(chǎn)業(yè)的自主創(chuàng)新水平，讓這些產(chǎn)業(yè)成為中國的競爭優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，驅(qū)動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。其次，明確技術資本是轉制科研院所的核心競爭力，切忌因為短期經(jīng)濟利益削弱研發(fā)投入力度，在長期可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略決策上出現(xiàn)偏頗。高技術產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新投入以人力資本為主，對于從事一般性競爭業(yè)務的轉制科研院所，適用于向關鍵崗位、科技骨干人員傾斜的相關政策，細化產(chǎn)權制度改革，獎勵科技人員持股，進一步完善研發(fā)人員的職稱晉升及薪績掛鉤管理機制，調(diào)動研發(fā)人員積極性，釋放科技人員最大活力，促進國有技術成果有效轉化，提高企業(yè)核心競爭力。最后，隨著轉制企業(yè)的繼續(xù)發(fā)展，新的矛盾、新的問題還會不斷出現(xiàn)，改革應該與時俱進。在轉制初期，科研院所可以依靠國有背景獲取資金和政策扶持，沖抵創(chuàng)業(yè)風險完成技術轉化。在發(fā)展到一定程度之后，這些轉制科研院所的創(chuàng)新能力和盈利能力都已經(jīng)符合比較優(yōu)勢，有了自生能力，國有產(chǎn)權結構這時會引發(fā)高額的代理成本和尋租成本。政府應因地制宜、因勢制宜、因時制宜逐步穩(wěn)妥推進混合所有制改革，以樂普醫(yī)療為例，國有資本通過受讓公司股份，將公司控股權交付給實際管理者，更有利于公司準確定位和決策。國有資本的角色由控制轉向投資，在公司治理上對大股東進行支持和約束，獲取長期投資回報。政府應理順股權結構，讓市場在資源配置當中起決定性作用，保持企業(yè)開放創(chuàng)新活力，探索形成具有中國特色的高技術企業(yè)成長發(fā)展之路。