圍獵可轉債

鄒松霖

盡管投資者見過大風大浪，然而很多人對于投資在一天之內虧掉一半的事情，并沒有足夠的心理準備。此事就出在一個有熔斷機制但不設漲跌幅，且允許T+0交易的品種——可轉債身上。

泰晶轉債的“黑色三分鐘”

5月7日，泰晶科技股份有限公司可轉債（泰晶轉債）開盤即暴跌，價格從上一日收盤價364.94元下泄至255.46元，觸發臨時停牌。按照上交所可轉債交易規則，漲跌超過30%將停牌至14：57，14：57再交易至15：00收盤。在恢復交易的最后“黑色三分鐘”，沒有漲跌停限制和臨時停牌，投資者瘋狂逃出，跌幅擴大，最終泰晶轉債全天暴跌47.68%，報收190.92元，成交額7998萬元。

事出反常必有妖。引發投資者踩踏式逃離的是前一晚的強制贖回公告。

5月6日晚間，泰晶科技公布，公司股票2020年3月30日至2020年5月6日期間，連續30個交易日中至少有15個交易日收盤價格不低于泰晶轉債當期轉股價格的130%（即23.27元/股），已觸發泰晶轉債的贖回條款。公司董事會同意公司此次對已發行的泰晶轉債行使提前贖回權。

根據公司《募集說明書》及相關規定，贖回登記日收市前，泰晶轉債持有人可選擇在債券市場繼續交易，或者以轉股價格17.90元/股轉為公司股份。贖回登記日收市后，未實施轉股的泰晶轉債將全部凍結，停止交易和轉股，被強制贖回。此次贖回完成后，泰晶轉債將在上海證券交易所摘牌。

投資者怎么選都是虧

可轉債一向被認為是低風險投資品種，上漲有股性，下跌有債性。此次事件給了投資者當頭棒喝。

發行人的公告貌似給了投資者選擇權，投資者可以有3種操作：賣出可轉債、轉股和等待被強贖。……