中小民營企業融資困境及其對策

李炳然

摘 要 隨著我國市場經濟的迅速發展，中小民營企業逐漸成為一支主力軍，不斷發展壯大。從企業發展角度來看，沒有投資及經營增長，就沒有融資需要，中小企業融資難成為制約企業發展的關鍵因素。因自身因素的影響，中小民營企業在融資時會產生諸多問題。本文主要針對融資困難的中小民營企業進行研究，首先探討中小民營企業的融資方法，了解中小民營企業融資過程中產生的問題;其次，從內部因素以及外部因素分析出現民營企業融資困難的原因;最后從宏觀和微觀兩個層面探討解決中小企業融資難的對策和建議，旨在為中小民營企業的融資發揮有效的促進作用。

關鍵詞 中小民營企業 融資困境 融資對策

一、引言

改革開放40多年來，民營經濟在不斷地發展和進步，對國民經濟發展起著非常重要的作用，成為經濟發展的主要增長點。但企業在融資的時候，也會出現很多問題。中小民營企業的規模不大并且體制不健全，并不重視融資的過程。銀行等金融機構對融資主體有很高的要求，中小民營企業進而很難從銀行融到資金。中小民營企業融資的困難導致企業的投資不能順利進行，也不利于企業未來長期穩定的發展。本文研究的對象就是在發展過程中出現融資困難的中小民營企業，找到這些企業出現融資困難的原因;針對企業融資主要困難提出解決對策，并進行闡述和分析，希望以此來促進我國中小民營企業未來能更好地發展。

二、中小民營企業融資方式及存在問題

（一）中小民營企業的融資方式

1.內部融資與外部融資

根據資金的來源情況劃分內部融資和外部融資。內部融資是企業從內部籌集得到的資金。內部融資包括了流動資金以及沉淀資金，如內部留存利潤。沉淀資金和一般的生產性資金不一樣，流動資金是保障企業日常生活的資金。內部融資的成本不高，并且不會出現信用風險，所以有很大的靈活性。但在企業迅速擴張等階段，僅僅依靠內部融資是遠遠不夠的，還需要其他的資金來源。外部融資是從金融市場得到融資的機會，其也能夠解決企業發展過程中資金需求量大的問題。

2.直接融資與間接融資

根據社會資本配置及融資交易活動角度劃分直接融資和間接融資。直接融資是指企業直接與資本供應方進行融資的交易方式。這種模式下，通常是通過發行股票、債券等方法融入資本。間接融資是企業通過銀行等金融中介機構貸出資金。目前，我國企業融資主要是以銀行貸款為主，通過抵押、質押等辦法得到融通資金。間接融資相比直接融資而言，融資成本比較低，主要問題就是對中小企業貸款的周期很短，不能滿足企業發展資金需求，對企業的日常生產產生很大的影響。

3.其他融資方式

近幾年來，我國對金融領域實施了一系列改革，隨著金融改革的深化和資本市場的發展完善，融資手段也在不斷多樣化，項目融資就是其中一個。企業對項目做一個融資主體，可以在內部和外部融到資金，項目融資只是限制在項目本身，對企業的其他生產活動不會帶來影響。如果項目出現風險，出資人只需要做好項目本身的處理，并沒有對融資企業的資產處置權。此外，還有知識產權質押融資、資產證券化融資等融資方式。

（二）中小民營企業融資中存在的問題

1.融資方式不合理

受我國金融政策法律以及企業性質等方面因素的影響，中小民營企業不能選擇和自身發展需求相匹配的融資模式，往往增長型的傳統企業通常需要更多的長期負債融資。但是實際上，企業不能獲得金融機構長期貸款的資格，為了通過低成本獲得貸款，企業一般需要多次重復貸款，這種方法無形中也使債務成本增加。中小民營企業的管理者為了解決此類問題，就要選擇合理的融資方式，這會直接影響到企業的資本結構，有利于提高企業的資產運營效率。

2.融資渠道單一

融資渠道是指資本的本源或通道，如企業自有資金、個人閑置資金、銀行信貸資金、國家財政資金。雖然國家發布了多項政策，拓寬了融資渠道，但是在實際操作的時候，企業多選擇傳統方式融資，不敢嘗試新的融資方式。資本市場的高標準要求使中小民營企業望而生畏，無法使企業在資本市場融到資金。若利用企業內部留存利潤進行內部融資，但因留存利潤有限而限制了企業的再投資規模。這就要求企業必須有足夠的盈利能力，對陷入財務危機的企業來說有很大的壓力，故沒有太大的內部融資空間。一般情況而言，中小企業會選擇銀行貸款，銀行信貸資金成為融資的重要來源，融資渠道相對單一。

3.融資成本高

融資低成本原則是企業融資必須重視的決定性因素之一。一直以來，中小企業融資成本都很高，不能促進中小企業獲得利潤增長。在當前的經濟環境中，一般中小民營企業的經營期限不長，而且知名度沒有打開，那么企業的融資成本也會隱形上升。根據筆者從業經驗，如果公司通過銀行貸款時，按照銀行的要求會對公司進行盡職調查審計工作，按照清單準備銀行所需資料而耗費大量人力物力。待資料準備齊全，這時要跟銀行商談貸款相關事宜了，比如貸款授信額度、利率、期限等。拿貸款利率來說，銀行可以按照基準利率上浮一定的比例簽訂合同，但是同時還要求企業按照授信額度的一定比例支付財務顧問費，其實就是將貸款利率變相提高了。企業規模小，還款能力不強，為了得到融資的時間成本也很高。在條件允許的情況下，企業對融資進行合理配置，采用不同的融資方式進行最佳組合，對企業降低融資成本有著重要意義。

4.融資資金使用期限短

很多中小民營企業發展水平比較低，在信用上沒有得到個人和其他企業的充分認可，也沒有得到銀行的信任。企業一般使用不同的辦法才能夠從銀行得到貸款，但是會限制貸款的使用期限，通常是一年，那么企業的做法就是通過舉新債換取舊債，而且融來的資金多用于企業的長期資產，即短貸長用。這種貸款形式會出現很大的漏洞，如果出現經營不善的話就會陷入財務危機，或者企業的戰略不具備競爭優勢時，還款的壓力會增加企業的經營風險。

三、A公司案例分析

（一）A公司融資問題

A公司是民營企業，自2010年成立至今取得了一定的發展成就。目前，A公司已擁有員工近千人，所銷售產品遍布全國，但是其在融資方面還存在巨大的問題。第一，A公司融資成本較高。A公司的融資以應急融資為主，成本較高，且應急融資失敗將導致資金鏈斷裂，影響企業的經營發展。第二，A公司資產負債率較高，融資結構不合理。負債融資產生的財務杠桿可以提高息稅前利潤，但是負債也會給企業帶來財務風險。A公司的資產負債率已達到70%，遠高于行業平均水平，如果再進行負債融資將導致公司的財務風險進一步加大。第三，A公司的融資渠道單一。目前主要靠銀行貸款融資，雖然運用其他渠道進行融資，但是融資規模較小，不能解決資金短缺的問題。A公司沒有上市，無法進行股權融資，導致融資渠道狹窄。

（二）A公司融資問題成因

第一，A公司缺乏長期的資金規劃，融資帶有很強的偶然性。A公司沒有結合自身所處的發展階段預測資金需求，缺乏長期的融資計劃。第二，A公司缺乏對內源融資的重視，主要采取負債融資的方式，導致公司資產負債率居高不下。A公司未意識到內源融資的優勢，通過外部融資提高了融資成本。第三，A公司未在市場上建立良好的信譽，資本所有者更愿意將資本提供給信譽良好的企業，A公司未建立良好的信用，影響了A公司的資金籌措。

四、中小民營企業融資困境原因分析

中小民營企業的融資難問題是多方面原因引起的，不僅有企業自身的原因，還有政策方面的原因。本文主要從企業的內部以及外部原因兩個方面對中小民營企業融資方面產生的問題進行分析：

（一）外部原因

1.融資法律缺失

國家現行法律中關于中小民營企業融資的法律體系很少。一般的法律只是對民營企業的發展進行指導，但是資本市場形成之后并沒有形成完善的融資渠道，在融資方面存在困難，抵押貸款以及信用貸款等方面存在很大的問題。民間借貸的發展是不規范的，沒有相關的法律制約。融資法律體系的不完善不利于中小民營企業的持續健康發展。

2.國有金融機構融資程序煩瑣

企業貸款時首選的是工農中建四大國有銀行，國有商業銀行的融資程序很復雜，貸前調查與貸后管理是銀行貸款的重要節點，這樣會導致耗費時間長，令企業的融資成本增加。中小民營企業為了得到融資機會，需要通過多道審批程序。若中小民營企業抵御風險的能力弱，出現資金鏈斷裂的情況，企業就會有倒閉的風險。一旦企業失信被銀行抽貸，就再無機會跟銀行做業務，因為銀行的抽貸造成企業多米諾骨牌坍塌，造成資金流斷裂，公司財務風險變大。這樣的融資程序會對中小企業融資帶來不利的影響。

3.融資體系不健全

目前，我國中小民營企業的融資渠道主要是以商業銀行融資為主。部分企業也積極利用資本市場，通過股票、公司債券、短期融資券等多種融資方式直接融資。私人成本在社會的融資過程中比例不大，并沒有得到企業的充分認可，也沒有形成比較完善的運作體制，安全性和銀行比較而言是不強的，民間也產生了非法融資以及高利貸的現象。這些因素都會帶來融資體系的不健全問題，這是不利于企業順利融資的，加大直接融資比重是我國融資體制改革的基本方向。

（二）內部原因

1.缺乏融資規劃

中小民營企業融資不僅僅是沒有錢去想要籌錢，而是伴隨著中小企業發展過程的主要問題。因為企業性質的影響，在融資的過程中可能出現很多問題。很多企業對資金的態度就是在需要的時候才會去想方設法獲取，沒有提前進行融資規劃，不能在戰略層面去了解融資問題。在不同的發展階段，中小民營企業的融資目的也不一樣，中小民營企業在企業戰略的層面進行融資規劃的能力不足，導致中小民營企業出現融資困難的現象。

2.企業信用度低

中小民營企業在發展過程中沒有重視自身的信用建設，企業負責人對產業遠景、公司目標、盈利模式、盈利預測沒有深度認識，沒有各種證據支持，使銀行等融資機構不能對企業建立好感，企業信用一落千丈，何談建設。企業履約能力以及意識方面的不足，會帶來融資過程中的審批困難現象，因為沒有錢去貸款，很難成功，由于做項目缺錢，借到錢不難。銀行可以為企業錦上添花，但別指望雪中送炭，趨利使然。有錢的時候，不處理好銀企關系，當遇到突發的資金短缺時，得不到銀行的支持，會加劇自己的困難。企業與銀行的關系，不是錢的關系，是信用套現過程體現的互動關系，錢只是紐帶與橋梁，信用才是彼此經營的根本。建立信任難，毀掉信用很容易，企業要小心翼翼地維護與銀行的關系。

3.財務信息不透明

中小企業的財務透明可能性大嗎？只能說是部分透明信息在部分股東、部分董監高、必要的經管人員中間選擇性公開。財報不透明，內部數據和規則當然不能透明。京瓷正大光明地公開一切經營管理信息，此為“玻璃般透明”。錢從哪里來？到哪里去？這是所有人關心的問題，京瓷用“一一對應”的原則治理人性。保密不等于神秘化，密級的劃分，要有科學的方法，實事求是的態度。流程混亂，做事不成體統，有事時一鍋粥，無事時一團亂麻，做事的效率極低，是大部分企業的現狀，導致財務信息更加混濁不清晰。如某公司到某銀行申請貸款5000萬元，賬外收入2億元的成本全部入賬，所得稅風險就是5000萬元;增值稅按照3%的稅負率核算為600萬，附加稅60萬元，簡單累計涉稅風險5660萬元。公司40%的收入放到賬外的企業，稅務風險巨大，貸款總額補稅都不夠，所以銀行從風險角度拒絕貸款。企業領導層對提高財務透明度的認識不夠，極有可能導致融資失敗。

五、解決中小民營企業融資問題的對策

（一）宏觀對策

1.政府視角下的建議

政府政策支持。實現中小民營企業快速發展不僅是政府的責任，也是一項義務。政府需要強化支持工作，才能夠對中小民營企業的發展提供很好的條件。在信貸政策方面，加大對中小民營企業的支持力度，有利于中小民營企業解決資金問題。在財政政策方面，中小民營企業要充分使用稅收減免政策，對一些高科技的民營企業進行資金幫扶，對發展出現困難的企業給予稅收優惠。

2.金融體系視角下的建議

形成多元化的金融服務體制。很多中小民營企業的融資手段存在問題。銀行貸款只是主要的融資手段，多元化的融資體系支持對中小民營企業的融資發展有著重要的意義，可以促進中小民營企業融資渠道得到拓展，而且能夠為中小民營企業提供針對性的服務，滿足企業的個性化發展需要。建立多元化金融體系，可以針對某個地區以及行業開展針對性的服務，能夠更好地發揮專項優勢，也能夠滿足中小民營企業的金融需求。銀行在對中小民營企業融資的過程中，要形成專門的綠色渠道，才能夠降低中小民營企業的融資成本。對于放貸過程手續煩瑣的現象，建立完善的資本市場可以促進中小民營企業的發展，我們要形成比較完善的資本市場體系。金融機構要考慮在程序上進行簡化，取消一些不相關的程序，保留必備的程序，才能夠有效降低民營企業的融資成本，也能夠加快金融機構的放貸速度，讓企業能夠及時地獲得資金，并且用在企業的可持續發展上。

（二）微觀對策

1.加強企業全面預算管理，強化企業融資規劃

要強化中小民營企業的全面預算管理工作，這是在充分調研企業現狀后，對全局進行充分分析后形成的行動路線圖。其中重要的一環是開展融資規劃工作，這是協調決策層、經理層、財務、業務之間財權關系的工具。企業融資規劃與管理的重點就在于明確融資決策權限與程序，規劃融資規模，規劃資本結構及控制融資風險，靈活使用各種融資方式。根據資金計劃統籌安排并調度資金，才能夠在整體上保證風險的可控性和企業發展的可持續性。用哪個銀行的授信額度，承擔多大的利率壓力，用多久做好安排？企業應當根據戰略需求合理配置融資，保證融資的低成本原則，讓融資規模更加合理，獲得比較合理的融資結構，融資的時機選擇恰當。我們要強化專項投資的預算工作，事前做好投資項目預算，只有預算盈利的話才能投資。監督投資的內控過程，避免盲目投資、避免拍腦袋投資，對投資的可研報告或項目建議書等資料要進行財務層面的風控管理。節流或降本，減低庫存、加速清收陳欠款、延緩投資進度、優化人員結構、加大稅收籌劃力度找到降本的空間。研究資金戰略的時候，把預算、稅收籌劃、融資、產品盈利管理、產品結構管理等問題同步解決了。

2.積極拓展企業融資渠道

中小民營企業在發展的過程中會有很多的融資規劃，中小民營企業要根據自身的具體情況，從企業戰略層面考慮資金問題，在不同的階段使用不同的融資渠道，根據標準和企業的實際情況進行匹配。要探索不同的融資方案，實現內部融資和銀行貸款的方法相互結合，才能夠發揮不同融資渠道的融合作用。在法律允許的范圍內拓展不同的融資渠道，讓企業的發展能夠獲得更多的動力，也可以使用天使投資等私募資金，而且企業進入資本市場中，發行股票債券也可獲得融資。維護融資渠道，將股權出資人與貸款人逐個管理，明確各類資金進入企業的條件、時間、退出方式等。企業選擇合作銀行時，最好是國有大行、國內股份制銀行、外資銀行，不同類型的銀行放貸、服務、收費等條件都存在差異。很多中小企業不知道與外資銀行合作的好處，其實利好是非常多的。一定不能只選一個資金供應商，某個銀行壟斷你的業務后，掉頭都很難。財務經理要與銀行客戶經理等金融機構人員建立良好的關系，研究深層次的融資合作;財務總監與行長等金融機構領導保持密切關系，尋找大額、低成本、及時使用的借貸資金。此外，企業可根據相關政策申請延期繳稅，這也不失為一種融資技巧。

3.完善企業內部管理，培養企業核心競爭力

一般中小企業出現了融資困難是因為企業的信用體系不夠完善。企業在內部管理的過程中要利用比較完善的措施，要建立健全的內部管理制度。企業的制度是防火墻，防止虛邪賊風的侵擾，防止貪嗔慢疑的盛行。健全的制度是企業的資產，否則就成為企業的負債。融資，看制度，什么制度也沒有的企業，本來估值10億，最后成交可能1億。完善的科學管理體系使企業能夠協同作戰，彼此在賦能，不僅僅是自己給自己賦能，學習與互助將推動協作平臺向新的領域延伸，增強企業核心競爭力。有業務，有錢，需要在銀行建立自己的流水記錄，把信用養起來，把人脈養起來，把貸款的流程與熟悉銀行業務的會計同時養起來。如此，循環起來，看似存在貸款利息，這個利息相當于企業為建立銀企管理而投入的資本，是投資行為，否則遇到困難時才開始建立銀企關系，支付的成本可能遠遠大于上述的利息支出。融資是一個團隊的事情，不是幾個偵察兵就能搞定的，團隊是什么概念，融資部+財務部+營銷部+人資部，強強合作是融資的一個基本陣型，也是企業的基本態度。強化信用體系的建設工作，才能夠形成企業的良好形象，才能夠改變中小民營企業的不好觀念，要從自身的行動做起，促進自身的管理水平得到提升。

4.完善企業檔案管理，為融資提供基礎環境

融資業務的順利開展是以中小民營企業各種檔案資料為依托。企業檔案一般包括了財務檔案、流程檔案以及項目檔案等，促進企業在發展過程中可以抵御風險，并且在關鍵時刻能夠發揮檔案依據以及憑證作用。在做貸款業務前，提前預習貸款的流程，將貸款需要的資料提前準備好，待銀行的客戶經理貸款所需的資料清單發過來后，努力在當天就將全部資料轉給銀行，高效、精確、完整地提供資料本身就體現了財務的專業價值。如果企業向銀行提供的資料干干凈凈、規規矩矩，則表明企業管理至少財務管理有一定的高度。給銀行提供資料，能從禮節上讓銀行心里舒服，按照銀行的資料清單順序提交，該提交的提交，不漏項，這些基本的事項要予以高度關注。好借，好用、好還，再借不難。

六、結語

融資是中小民營企業發展過程中的重要推動力量，形成良好的融資體系是企業管理的主要環節。因為經濟全球化在不斷發展中，中小民營企業也獲得很大發展，但是，中小民營企業在發展過程中會出現資金上的問題。如何開展科學有效的融資工作，是中小民營企業必須要面對的主要問題。要根據中小民營企業的具體情況選擇符合的融資渠道，才能夠促進企業的可持續發展目標得以實現。做好中小民營企業融資工作和管理是政府的主要責任。

（作者單位為北京天網華耀科技有限公司）

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