章宏韜：華安證券應(yīng)對競爭加劇

姚利磊

章宏韜

營收同比增長83.48%，歸母凈利潤同比增長110%，華安證券（600909.SH）2019年業(yè)績表現(xiàn)突出。

華安證券董事長章宏韜在接受《英才》記者采訪時(shí)表示，今年證券行業(yè)面臨四大挑戰(zhàn)：

一是行業(yè)外部競爭挑戰(zhàn)。主要來自商業(yè)銀行和外資投行。商業(yè)銀行在銀行間債券承銷、并購重組、資產(chǎn)證券化等投行業(yè)務(wù)方面以及理財(cái)產(chǎn)品銷售、基金銷售、保險(xiǎn)銷售、資產(chǎn)托管、高凈值服務(wù)等財(cái)富管理業(yè)務(wù)方面，占盡品牌、規(guī)模和基礎(chǔ)客戶優(yōu)勢;而外資投行具有國際化視野，在資本實(shí)力、專業(yè)能力、風(fēng)險(xiǎn)管理能力等方面具有優(yōu)勢，在投行資本化、全球財(cái)富管理、衍生品、量化投資等領(lǐng)域具有先進(jìn)經(jīng)驗(yàn);

二是行業(yè)內(nèi)部競爭挑戰(zhàn)。集中度不斷提高，強(qiáng)者恒強(qiáng)的馬太效應(yīng)凸顯。系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)加速寡頭壟斷，證券監(jiān)管部門鼓勵頭部券商做大做強(qiáng)的導(dǎo)向也導(dǎo)致穩(wěn)健經(jīng)營的中小券商不能公平地獲取新業(yè)務(wù)機(jī)會;

三是制度約束挑戰(zhàn)。主要是證券行業(yè)托管、交易、投融資、支付等基礎(chǔ)性功能缺失。證券交易結(jié)算資金三方存管制度下，證券公司客戶保證金必須存管在商業(yè)銀行、全功能賬戶功能和全權(quán)委托等尚未放開、僅少數(shù)證券公司具有銀行間市場承銷債券資格、僅個(gè)別證券公司試點(diǎn)加入人民銀行支付系統(tǒng);

四是金融科技挑戰(zhàn)。金融科技的特點(diǎn)是投入大、周期長、無邊界，中小證券公司既無力承擔(dān)構(gòu)建自主研發(fā)體系的成本，也無法擺脫系統(tǒng)開發(fā)商的制約，處于進(jìn)退兩難的尷尬境地。

“行業(yè)最有可能發(fā)生的變化是隨著行業(yè)集中度的提高，由牌照競爭轉(zhuǎn)向規(guī)模競爭、由價(jià)格競爭轉(zhuǎn)向服務(wù)競爭、由專業(yè)競爭轉(zhuǎn)向品牌競爭。”章宏韜表示。

“2016-2018年， 行業(yè)排名top5、top10、top20券商凈利潤集中度從30.82%、52.04%、69.75% 提升到42.16%、66.48%、83.11%;排名21-50名的中小型券商凈利潤集中度從21.78%下降到14.59%，平均凈利潤和前五名券商平均凈利潤的比例從12.46%下降至6.13%，與頭部券商差距快速拉大，未來還將進(jìn)一步提升。”

章宏韜說，2019年出臺股權(quán)管理新規(guī)，引導(dǎo)證券公司進(jìn)行差異化發(fā)展，而中小券商普遍存在的問題是發(fā)展不足，并不具備差異化、特色化、專業(yè)化發(fā)展的條件，規(guī)模優(yōu)勢、服務(wù)優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢難以形成，生存空間將日益狹小。

為推動行業(yè)發(fā)展，章宏韜給出了他的建議。他表示，資本市場是一個(gè)充分競爭的行業(yè)，市場有規(guī)律，行業(yè)有空間，證券公司有其發(fā)展、改革和創(chuàng)新的內(nèi)在強(qiáng)大動力，也能夠在市場中找到適合自己的機(jī)會，關(guān)鍵問題是要優(yōu)化證券公司自主發(fā)展的外部環(huán)境。

一是制度方面，推進(jìn)金融監(jiān)管政策和統(tǒng)一性，形成各金融子行業(yè)公開有序競爭的環(huán)境;推進(jìn)功能監(jiān)管，弱化機(jī)構(gòu)監(jiān)管，放開證券公司發(fā)展空間，爭取賦予證券公司自主發(fā)展的基礎(chǔ)功能。

二是監(jiān)管方面，倡導(dǎo)實(shí)質(zhì)性監(jiān)管，弱化形式監(jiān)管，減少對證券公司的微觀干預(yù)，增強(qiáng)證券公司自主發(fā)展和創(chuàng)新的活力;確保監(jiān)管政策的公平性，給不同規(guī)模證券公司平等發(fā)展機(jī)會，即使是創(chuàng)新試點(diǎn)也應(yīng)以分類評級為標(biāo)準(zhǔn)，真正扶優(yōu)限劣而非扶大限小，減少行政審批的自由裁量空間。