“一帶一路”戰略下集團企業財資中心的設立政策研究

王怡婷

摘 要：亞洲憑著其經濟發展的潛力，已經成為很多集團企業創造價值的來源，而“一帶一路”戰略的出臺，進一步加深60多個位于亞非歐經濟體的國際貿易和投資活動。在“一帶一路”戰略下走出去的集團企業，將設立集團公司的財資中心作為專業管理現金池、境外融資等管控財資風險的最優資金管理體系。亞洲的財資中心選址主要在新加坡和香港，本文主要通過比較香港與新加坡為集團企業財資中心政策，分析財資中心的業務范圍、目的及資金模式，利用財資中心政策對企業提高自身競爭力具有重要意義。

關鍵詞：財資中心;香港;新加坡;設立條件

一、財資中心的定義

財資中心，在香港被稱為企業財資中心（Corporate Treasury Centre，簡寫CTC），在新加坡被稱為金融及財資中心（Finance and Treasury Centre，簡寫FTC）。

財資中心一般認為是跨國企業的“內部銀行”，專注于全集團資本獲取及使用的優化。集團財資中心在組織結構上是集團控股公司下屬職能部門，其主要職能包括融資與資金流動性管理、結算管理、外匯交易風險控制、銀行關系管理。

“一帶一路”戰略下集團企業海外業務的部署，需要梳理、精簡伙伴銀行和結算賬戶，配合集團實施集中管理，而透過集團企業基建投融資等活動，可以為財資中心所在地市場帶來更多的活力和商機。財資中心的設立能有效提升企業集團的集聚，新加坡從1990年代初起一直發展財資中心功能，而香港在2016年開始積極應對財資中心需求，鼓勵更多的企業財資活動以深化國際金融地位。

二、財資中心的設立條件

根據香港政府稅務局（IRD）《稅務條例釋義及執行指引第52條：企業財資活動納稅規則》（以下簡稱“指引”），對于一個合資格企業財資中心（QCTC）需同時滿足下列要求：

（一）集中管控

集中的管理控制（Central Management and Control，簡寫CMC），是新加坡、英國和澳大利亞等國在司法實踐中確定公司住所時采用的一項公認的普通法規則。CMC是指財資中心的高級管理人員日常負責的戰略、財務和運營決策都集中于香港，QCTC要求財資中心的CMC必須在香港行使，而香港亦是公司財務活動的主要運作地。對于所得稅而言，公司的住址必須是實際經營發生的地方。

CMC的位置完全是一個事實問題，在根據判例法原則得出結論時，只考慮出于商業的實質性因素。一般來說，如果公司的CMC由董事在董事會上行使權利，那么CMC就是召開董事會會議的地方。但這不是CMC位置的唯一決定性因素，如果公司的CMC實際上由個人（如董事長或總經理）行使，則相關地點是控制人行使權利的地方。

（二）實質性活動

實質性活動（Substantial activity requirement）要求確保公司財務交易或履行職能在香港進行，公司財務資產在香港使用或監控，公司財務風險在香港發生，以及財務業務取得的合格利潤來自香港。例如，就集團內部融資業務而言，活動如從金融機構和關聯公司獲得資金、談判貸款條件、簽署貸款協議、監測本金和利息的償還情況必須由CTC在香港履行，包括CTC安排第三方去完成營利活動。

與之相似，新加坡認定FTC的實質性活動應包括控制現金和流動性狀況管理、提供公司財務咨詢服務、利率管理、外匯、流動性和信貸風險，以及總體業務規劃，投資研究和分析。

三、合格財資中心的認定標準

專門的企業財資中心，是指在香港執行以下一項或多項企業財資活動的獨立性企業財資中心，不允許其從事除以下三類外的其他財資活動：

其一，經營開展集團內融資業務。集團內財務活動主要為向關聯公司借款和借錢的業務，典型安排如集團實體將多余現金匯入中央池，由指定實體（即CTC）管理;其二，提供企業財資服務;其三，訂立企業財資交易。在判斷是否執行企業財資業務以外的活動時，只考慮產生收入的活動。

很多企業可能構造特定財資部門，以致于該部門構成了公司的主營業務（可能是貿易、制造或部分區域總部業務）。比如，一家貿易公司的財資部門可能通過向客戶收取貨款，安排簽發信用證，訂立外匯合約以對沖外匯波動等方面支持該公司的采購和銷售業務。財資部門扮演的角色對于公司的整體貿易運營而言非常必要，但其中涉及的交易數額和人員數量可能沒有達到滿足獨立的、專門的合格企業財資中心的要求。對于此類CTC可能在香港開展除企業財資活動以外的活動，安全港規則的設立很有必要。

安全港規則，即允許企業財資中心從事一定程度的產生收入與企業財資活動無關的業務，但公司財務利潤與資產須符合一定比例，合格的利潤依然可以享受香港利得稅的優惠。本質上，一個多功能企業財資中心必須滿足一年或多年的“緩沖期”的“利潤測試”和“資產測試”。以上條件都不符合時，企業也可根據《稅務條例》14F條，獲得稅務局委員會對合資格企業財資中心的認定，此時仍確認其是一個合資格財資中心。

新加坡對于財資中心的認定程序與香港不同，根據新加坡經濟發展局（EDB）發布《金融與資金管理中心稅務優惠》，公司要獲得FTC獎勵資格必須經過批準。政府對申請公司的數量和質量方面進行評估，對于創造的就業機會（包括FTC的技能、專門知識和資歷）、以及FTC業務的深度和廣度，還鼓勵公司通過與潛在合作伙伴（如專業服務和金融部門）合作來發展能力。

四、集團企業財資中心的設立路徑

集團企業設立財資中心的主要目的為提升資金集中度以及防控資金風險，考慮到財資中心所在地的政治經濟優勢及企業自身的發展，許多集團企業會將境外財資中心設立在金融業務高度發達、資金流動自由和簡單稅制的國家或地區，例如荷蘭、盧森堡、新加坡以及中國香港等。自香港特區政府在2016年修訂《稅務條例》為企業財資中心提供稅務優惠，至2018年2月已有超過40家企業表示正在積極計劃或已經在港運作財資中心。

集團企業設立的財資中心有不同的模式，或單獨成立財資管理公司，或將原有以進出口貿易業務為主的轉型為主要發揮財資管理功能的公司，或成立財務公司子公司。企業應當通過適用性研究和成本效益分析評估企業財資中心的適用性，分析財資目標運營模式初步劃定業務范圍和模型，展開選址的可行性研究、設計組織框架、流程和系統來完成實施路徑圖，最后構建企業財資的關鍵績效指標，組織培訓和項目計劃實現財資中心的優化。

在“一帶一路”戰略背景下，企業通過財務安排，從交易層面、機構層面、操作層面，提高資金的風險控制能力、使用效率和流動性，為集團企業的發展創造財務資源。當然，集團企業不應盲目設立財資中心，應立足于企業的發展方向和管理模式，既要考慮資金管理體系構建，也要統籌稅務、信息、業務等配套設施，對完善企業資金運營模式具有重要意義。

參考文獻：

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