國際工程項目承包融資要點分析

【摘要】隨著科學技術的發展，國家與國家之間經濟往來的密切，市場經濟中的貿易板塊迅猛發展。伴隨著社會經濟的快速發展，全球化對于中國經濟及工程領域產生了極為深遠的影響。

【關鍵詞】國際工程項目 ?承包融資要點

一、國際工程項目承包融資的主要方式

（一）出口信貸

為了減少國外業主資金籌措的壓力同時為項目提供足夠的資金流動，我國的工程承包商常采用出口信貸方式進行融資。國外業主在工程承包項目或者購買中國的成套機電設備時，常會因資金不充足而使項目無法正常推進，中國國家開發銀行、中國進出口銀行和其他的一些商業銀行以出口信貸的方式為此類項目提供資金幫助。出口信貸項目審核方面。為了確保業務能夠合理合規的開展，銀行對出口信貸項目的審批工作把控十分嚴格。在重大項目上，尤其是有些涉及國際民聲的重大項目上，銀行方有時會單獨聘請第三方專業機構出具獨立的盡職調查，包括經濟可行性調查，技術可行性調查、環境可行性調查等。風險控制方面。為了降低風險，通常銀行會要求業主方要提供相應的擔保，如國家主權擔保，業主方母公司擔保等。同時，為了有效控制項目完成后業主方還款的風險，銀行方往往會要求業主方投保出口信用保險。出口信貸分為買方信貸和賣方信貸，出口商即承包商往往更愿意采用買方信貸的方式，買方信貸能在有效降低收匯風險，不占用出口商的銀行授信。賣方信貸則會占用出口商在銀行的授信。出口信貸融資會要求國外業主即進口商必須辦齊相關證明，達到銀行的相關要求才能完成信貸，辦理這類融資的過程對進口商來說不僅耗時長，而且還要在信貸流程中花費大量的資金成本。因此，時間和資金成本消耗大是此類融資的一個缺點。

（二）租賃融資

租賃融資就是出租人與承租人彼此約定一個時間期限，在這個時間期限內出租人把物品租給承租人使用，承租人以分期付款的方式付清租金的融資方式。這種融資方式對承包商來說是比較有利，不僅不會提高自身負債率，還可能相應降低融資成本。購買進口設備的談判和簽約入關等手續非常復雜，中間環節中的各種審核種類繁多，租賃融資可以相對避開這些問題，承包商即承租人也不會因為短期資金的壓力而使項目停滯的情況。同時，租賃可以降低項目的成本支出。承包商在施工期間往往會購買工程需要的各種設備，工程結束后，設備的處理就成為了難題，因為這些設備還可以繼續使用，從利益考慮，承包商會選擇轉賣設備或直接運回，但是轉賣價格太低或運輸費用太高都會影響承包商的利益，而租賃就可以避免這些情況的出現。租賃融資也有不足的一面，承包商若是以租賃融資的方式進行投標，往往會降低承包商工程項目中標的可能性，不僅如此，租賃設備的價格比購買價格高得多，有些工程的施工工期過長的時候，租賃融資對承包商而言無疑就有加重施工費的可能。

（三）補償貿易模式

補償貿易模式是項目融資早期形式之一，該模式完全以產品以及這部分產品銷售收益的所有權為擔保品，延期支付承包商工程款或者承包商所在地銀行貸款。此模式適用于項目生產現金流量能夠較準確地計算出來、并且產品銷售收入有所保證的項目。作為一個項目內部自我攤銷的融資方式，補償貿易模式通過承包商購買一定的項目產品安排融資，一個突出特點是較少受到常規債務比例或者租賃比例的限制，增強融資靈活性。同時，補償貿易的產品可以是項目直接產品，也可以是合同中確定的具有市場價值或者市場潛力的產品，其產品運輸成本合理，基本上沒有或者極少有非關稅貿易壁壘，以保證產品進一步銷售情況。

（四）項目融資

和先前融資方式相比，項目融資最大的優勢為貸款期限長，可獲資金量大。項目融資是項目企業以項目未來現金流以及收益當作償還貸款的來源獲得銀行或其他金融機構的貸款融資方式。項目融資的優勢在于有限的追索。由于項目融資只是基于項目本身的融資，因此不會追索項目本身以外的任何其他資產，這種追索權的有限性有效保證了投資人在項目失敗時，自身其他資產不會受到影響，從而降低投資方及其擔保人的債務風險。因此，項目融資對于投資方而言屬于表外融資。項目融資是一種風險共擔的融資模式，審批難度大和耗時長，融資成本也較傳統融資高。

二、國際工程承包項目融資要點

（一）風險降低型策略

一是靈活的融資手段。根據項目不同階段資金的需求量采取不同融資手段，安排對應期限貸款。這種做法可起到優化債務結構、降低債務風險的作用。對于流動資金貸款可以采取較靈活的方式，如銀行信用額度、銀行透支、商業票據等，長期貸款應根據項目經濟周期和現金流來決定，利用短期貸款為項目安排長期資金是不經濟的。二是多元的融資渠道。在選擇融資方式時，不要過度依賴某種方式或某個渠道，應采取分散化、多元化融資方式，增強轉換能力降低風險。一般項目周期較長，可發行可轉換優先股和可轉換債券以提高收益率，而短期籌資能力較強，面臨風險時可及時轉換其他方式。三是充分的保險觀念。加強保險觀念，合理利用索賠，有效緩解工程壓力和資金流出。在國際工程項目中，由于非承包商自身的原因而導致的工程延誤或者工程損失，承包商可以通過咨詢工程師向業主提出費用、工期以及其他方面合理的索賠要求。索賠是承包商正當的權利，也是一種有效的減少風險、獲得經濟收益的融資手段。索賠是國際工程承包資金籌集的來源渠道之一，項目所有管理人員應該提高索賠意識，最大限度地爭取索賠收入，擴大索賠空間，增加資金流入。四是保函的使用。一般意義上保留金為合同總價的5%，一旦工程拿到臨時驗交證書，即便后邊還有一段時間的保修責任，這時承包商就可以提交一個保留金保函，保函金額是合同額的2.5%，即保留金的一半，業主在拿到保函后要退還2.5%的現金，從而可以減少資金呆滯和沉淀，這種變相的融資方式有效地形成了更多的流動資金，減輕了工程項目的相關壓力;關于保函金，承包商可以在保函中加列“保函金額隨工程進度比例遞減”的減額條款，直到工程量達到80%左右，預付款遞減完畢，預付款保函失效，此時，資金得到回籠。

（二）利用投資帶動

EPC（Engineering Procurement Construction）海外投資是當前國際工程承包市場中主要方向之一。雖然面臨著全球經濟的不穩定性的沖擊，國際工程承包項目數量的仍在不斷增加，業務規模也在不斷擴大，工程承包企業之間的競爭同樣也在不斷加劇。因此，中國工程承包企業在不斷向高端市場攻占的同時，須有效把握住發展轉型的關鍵期。隨著全球經濟市場的競爭壓力在不斷增加，導致國際工程承包的利潤在持續縮小。所以，中國的大型國際工程承包企業必須要對市場變化進行充分而有效的考慮，在保證其企業優勢有效發揮的同時，逐漸向投融資和運營等比較高端的服務領域發展，使企業更具競爭優勢。

（三）風險分散型策略

近年來，在開拓國際市場過程中有不少于兩家或兩家以上的企業共同合作承包工程項目的情況，這種與其他企業合作的方式有利于企業風險的降低。除共同承擔風險而降低單個承包商的風險外，這種模式還能有效整合承包商的融資資源，在國際市場中提高競爭優勢。不同的承包商身處領域不一樣，彼此相互合作能提高整體的專業化水平，自身的特長和優勢都能得到最大發揮。某些方面聯合體更可能享受目標國的優惠政策，這為承包商承擔大型項目的能力起到積極作用，自身的競爭優勢更顯而易見。

（四）融資策略的導向型

承包商習慣按照自己經常使用的融資策略選擇最合適的融資渠道。在選擇融資渠道之時，項目承包商應當注意盡可能地確保融資方式與策略能夠互相協調，做到二者協同發展。例如，一個項目的承包商在選擇合適融資策略之時，根據公司當前實際情況將政府推動型作為融資策略，此時，承包商就應當在當地政府部門以及項目工程承包商的支持下，憑借兩者強有力的合力進行融資，尋求所在國家政府部門以及國家對該項目的大力支持，從而為該項目融資的關閉創造條件。

（五）利用市場開發基金帶動EPC

傳統國際工程項目承包中，只有在商務合同生效且預付款到位以后，承包商才可能進行實際上的投入。項目前期的勘探活動中也需要很多的成本，為此，外方業主需在項目前期投入大量的資金。在此過程中，若有承包企業可以承諾對前期勘探費用進行承擔，則此企業的就極有可能在獲得此項目上占據競爭優勢，甚至通過議標的形式直接獲得此項目。但需要注意的是，國際工程承包企業只有在已經進入此國的承包領域并獲得利潤，并對項目未來發展比較看好的情況下才適合這樣的投入方式。國際工程承包企業也可以將其利潤抽出一部分，作為市場開發基金進行有效的融資，為在目標國的國際工程項目承包市場上占據一席之地打好基礎，實現經濟利益的有效提升。

（六）風險轉移型

國際工程承包商在完成項目中標工作后，享有將項目分包給其他承包商的權利?？偝邪掏ㄟ^此種方式將風險進行轉移，分承包商則可按照自己發展的情況，選擇最為合適的途徑進行項目融資。如此一來，不僅僅能夠使得融資渠道得以拓寬，還能夠從根本上減少項目承包商融資資金。另外，還可以把各個風險轉移到各種各樣的渠道上，從根本上減少債務風險，承包工程項目在建設時可以擁有足夠的項目資金。項目承包商在對工程分包工作之前，應當明確工程分承包商的職責，提出保函以及保留金的使用規范，使用和工程合同一樣的計價貨幣，由此可以從根本上降低匯率風險發生頻率，使得風險得以轉移，保證使工程所有流程都在總承包商的管轄范圍之內。

三、結語

綜上所述，我國的國際工程項目承包的事業，在經過了較為單一的施工與勞務分包以后，工程的總承包模式在很長一段時間內成為了我國國際工程項目的主要承包方式。隨著社會經濟的快速發展，工程承包已經發展出了各式各樣的承包模式。而隨著國家“走出去”的戰略號召，中國各工程承包企業積極響應，進一步開拓了新的國際市場。

作者簡介：匡宇，對外經濟貿易大學金融學院在職人員高級課程研修班學員。