格力電器盈利能力分析

【摘要】隨著市場飽和度的發展，該行業發展迅速，行業高端品牌競爭越來越激烈，企業在一定時期的盈利狀況成為企業利益相關者們越來越重視的一部分。本文采用哈佛分析框架，結合行業內外部因素分析格力電器近三年的盈利能力，由于格力電器的品牌優勢，發展正處于行業領先地位，可能會保持持續增長的勢頭。

【關鍵詞】格力 ?哈佛框架 ?盈利

一、研究背景與意義

隨著企業間關聯度的提升，利潤的質量備受關注，從長期利潤質量觀點來看，企業的利潤質量應當表現為企業是否有較高的盈利能力，各期是否能夠較為穩定地獲取利潤。因此，對珠海格力電器股份有限公司（下文簡稱格力電器）近三年的盈利能力進行分析就顯得尤為重要。企業的這種盈利能力是能夠體現一個企業當期經常性、主營業務的經營業績。

縱觀格力電器2016-2018年年度度報告，除了2015年由于宏觀經濟環境低迷，受到整個市場經濟不景氣的影響，導致營運收入、凈利潤、每股收益普遍下降，但是在2016-2018年，營收和凈利漲幅頗大，2017年達到營收1482.865億元，同比增長34.08%;凈利潤225.09億元，同比增長43.91%;2017年實現營收1617.54億元，凈利潤達到193.8億元，相較于2017有所降低;2019年第一季度營收僅為295.34億元，但是第二季度和第三季度營收大幅度上升，同比第一季度漲幅74.53%。針對格力電器這三年來營業收入、凈利潤和每股收益的驟降驟升現象，研究格力電器的長期盈利能力具有重要的意義。

哈佛分析框架并非僅從分析企業內部財務報表的結果出發，而是從企業整體戰略、外部環境出發探討財務報表出現結果的原因分析。運用哈佛分析框架和杜邦分析法結合格力電器2016—2018財務報表的數據，分析企業盈利能力，能夠很好的為企業未來的發展作參考。

二、基于哈佛分析框架的財務分析

哈佛分析框架的思想結合了財務信息和非財務信息兩個方面，用SWOT分析對戰略分析進行分層，將宏觀環境的影響和微觀因素結合起來，更好的為企業決策者提供數據支持。

（1）戰略分析-SWOT分析。以戰略分析為出發點是合理的財務報表分析基礎，通過SWOT分析了解公司的內外部環境，不僅能對后續的會計分析和財務分析確定牢固的基礎，同時還有助于辨認影響企業盈利狀況的主要因素和風險。

（2）企業優勢分析。品牌優勢?！案窳Α鄙虡藫碛袕V泛的知名度與良好的榮譽度，聞名全球的《財富》雜志世界五百強于2019年7月22日在全球發布，格力電器登榜，格力電器多年來深耕空調市場，一直保持著增長的勢頭。產品優勢。格力電器的科技創新能力不容小視，在第二十屆中國專利獎頒獎典禮上，格力電器獲得12項專利大獎。不斷的研發創新讓企業在目前的強勁市場競爭中一直處于上風。

（3）企業劣勢分析。從格力電器注重研發就可以看出來，格力電器研發費用高導致利潤偏低;由于格力電器過分依賴于經銷大戶而忽視了銷售終端的建設，企業的營銷渠道建設及管理方法將受一定程度的影響。

（4）市場機會分析。隨著企業的發展不斷走向國際化，海外市場和小家電市場需求大?，F在家電出口與過去比有巨大的變化，海外客戶與國內很多企業針對技術探討越來越多，比如格力。根據2018年全年的出口統計格力以166億對141億遠遠超過了美的空調的出口數量奪得第一，而且趨勢只會愈演愈烈。

（5）外部威脅分析 。第一，新興潛在競爭者不少。新興競爭者受到家電領域巨大的利潤和前景吸引，開始踏入這個領域分一杯羹，在LG、三星、西門子等高端品牌的沖擊下，國內家電品牌的銷售不斷下降。第二，消費者的談判水平不斷提升。在2015年格力電器為了應對宏觀環境的不景氣實行的低價策略。消費者作為買方，更是秉持著貨比三家的心態，不僅僅追求質量，同時看重美觀、體積等各個方面的因素，致使消費時的談判水平也在不斷增強。

三、格力電器盈利能力分析

本文通過采用每股收益、銷售凈利率、銷售毛利率三個關系企業盈利能力的核心指標，結合企業2016-2018年度財務分析數據，分析格力電器的近幾年財務狀況以及未來發展趨勢。

（1）銷售凈利率。該指標體現的是企業凈利潤與銷售收入的比值，隨著指標的不斷增大，標志著企業盈利能力的增強。分析數據得知，在2016-2018期間，銷售凈利率有14%左右浮動，說明格力在這一段時間的盈利水平較好。

（2）銷售毛利率。銷售毛利率越高代表企業銷售成本在銷售收入的占比較小，代表企業的主營業務的盈利情況。從表1可以看出，格力電器銷售毛利率呈上升趨勢，說明格力電器在2016-2017年的變動成本有所降低，可以看出格力電器在向好發展。

（3）每股收益。從表1中數據可知，格力電器每股收益從2.56上升為4.32，同比增長40.74%，映現了格力電器可分配出去的利潤越來越多，對于投資者來說可以加大對格力電器的投資或者吸引新的投資者。

四、結論與預測分析

本文通過分析格力電器自身與外部環境，通過戰略分析、營收能力分析發現，家電行業目前進入飽和狀態，發展進入新常態，格力電器雖然盈利能力良好，但是也不容忽視市場競爭的壓力。

從SWOT分析和企業經營活動獲利能力分析來看，企業具有較強的營業能力，其營業收入主要來源于主業，空調銷售額與營收的比值高達83%以上，可見，格力電器盈利能力較強。

2016-2018年格力電器一貫有著較強的盈利能力。由于消費者，他們對認可的品牌、品質都提出了更高標準，同時對空調智能化提出了新的要求，所以必須跟上時代的步伐更快創新。可以預測2019年度，格力電器發展空間仍然很大，可能持續保持較高的營業收入。

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作者簡介：王俊（1995-），女，漢族，重慶奉節人，學歷：在讀碩士研究生，單位：重慶工商大學，研究方向：CFO。