電子商務化小微企業融資渠道比較分析

摘要：本文從互聯網技術結合緊密的電商化小微企業的經營困境出發，指出融資難依然是困擾電商化小微企業創立以及發展的重要因素。通過對比電子商務化小微企業的傳統與新型融資渠道，并梳理可行的融資方案。

關鍵詞：小微企業；電商；互聯網金融；融資

引言

隨著中國經濟轉型的加快以及創新創業浪潮的興起，小微企業與互聯網技術不斷融合緊密不斷發展壯大。電商化小微企業與互聯網聯系緊密，是小微企業新興的發展方向，也是必然的發展趨勢。這一類小微企業的發展促進了經濟發展，但電商化小微企業由于有著先天的不足，比如說規模小、經營不規范等問題，導致了其融資難的問題。中國政府、金融當局近來不斷加大力度，對小微企業的融資進行支持，但這仍然無法完全滿足眾多小微企業的融資需求。近年來，互聯網技術的發展衍生出了互聯網金融這一新興的融資形態。對于電商化小微企業來說，也多了新的融資渠道和選擇。本文試圖從電商化小微企業的角度出發，對各融資渠道的可行性進行分析，提供融資方案。

1、電商化小微企業的傳統融資渠道

電商化小微企業的融資渠道不僅包括借貸方式，也包括新興的P2P網貸平臺、電商平臺貸款等方式。從理論上說，電商化的小微企業可以從上述任何一個渠道融資，但這些融資渠道是否暢通，融資風險大小，資金能否準時到位等因素各不相同。下文將從銀行商業貸款、民間貸款、小額貸款公司來闡述。

1.1 銀行商業貸款

相比小微企業，電商化的小微企業在爭取銀行貸款方面已經有了不小的優勢。比如說獲得銀行貸款的可能性增加。但是，銀行出于自身利益的考量，多數“嫌貧愛富”，雖然電商化小微企業有著平臺數據的支持，但由于企業規模小，“內部制度安排仍存在不合理、信用度較低、信用意識較弱、缺乏可行的融資渠道”導致貸款議價能力低等原因。傳統商業銀行起步較晚。總體來說，為小微企業提供的融資規模不大。但在政府政策的推動下，傳統商業銀行努力轉型適應小微企業，特別是與電子商務結合緊密的小微企業融資需求的現象有目共睹。另外，由于國內外市場政策環境的變化，不少小微企業在現階段面臨著經營困難，這也對融資提出了新的需求，但小微企業財務管理不規范，經營信息不透明，這讓很多傳統商業銀行出于風險管控的考慮，對小微企業續貸審核趨緊，導致續貸面臨諸多困難。對于小微企業的經營狀況如何判斷，是傳統商業銀行在面對小微企業貸款時困擾的突出問題。

1.2 民間借貸

民間借貸是小微企業的一個重要外源性融資方式，在銀行信貸等渠道覆蓋不到位的情況下，民間借貸起到了一個非常重要的替代和補充作用，也可以說，沒有民間借貸，就沒有小微企業的興起。民間借貸符合小微企業的借款規模需求，手續簡便。從前文的論述中已經得知，小微企業的融資規模在10萬以下的占到50%以上，而這種小規模的融資，對于很多銀行來說是所謂的“長尾”客戶，對這種融資需求并沒有積極響應的愿望，而民間借貸雖然資金規模不大，但對于小微企業的融資需求能夠很好地滿足。此外，對于大多數民間借貸，都是基于血緣關系或者地域關系，借款人與貸款人往往相互了解，貸款人對于借款人的品質、所經營的小微企業經營狀況都在事先了解，信息渠道暢通，獲取信息的成本是比較低的。由于民間借貸受到市場、經濟環境因素的影響變化大，同時游離在金融監管之外，導致違約風險較高。其次，民間借貸利率高、隨意性強、規范性差等原因也為小微企業在融資成功的情況下埋下了隱患。在借款人失信之后，貸款人通過合法的手段追討借款無效的情況下，很容易尋求非法手段、甚至可能牽涉黑惡勢力等問題，這不僅使借款的小微企業良性發展經受巨大打擊，也不利于社會的穩定。最后，民間借貸的資金用途難以控制，在炒房等投機機會增多時，可能導致產業空心化等問題，甚至銀行信貸都有可能卷入到高利率的民間借貸中，為投機行為提供融資。

1.3 小額貸款公司

小額貸款公司與銀行項目，放款規模比較小，因為管理扁平化、貸款比較靈活，對于小微企業的融資需求來說，比銀行等金融機構有著更大的優勢。

小額貸款公司往往與小微企業在同一個地區，對一個地區的小微企業情況有著較深的了解。因此，也解決了借貸雙方信息不對稱的問題。但有研究顯示，小額貸款公司對于小型企業與微型企業的作用并不相同，對小型企業來說，小額貸款公司往往起著正向作用，而對于微型企業來說，它們的正向作用就沒有那么強烈，在某些年份，甚至出現了負向作用。一般來說，由于企業規模的不同，前者的信用高于后者，這樣小額貸款公司更傾向于貸款給信用較好的小型企業，而微型企業則會受到排斥，在經濟下行壓力加大，企業運行風險增加的時間段，微型企業的貸款難度大幅加大。

除此之外，小微企業在向小額貸款公司融資時，也會遭遇到不少困難。根據武漢大學銀行管理研究所的調查，小額貸款公司由于無法吸收存款，資金來源有限，而且在成立時和運行中承受了巨大的稅費壓力。小額貸款公司的興盛與否很大程度上與市場經濟環境有關。2014年下半年起，由于中國經濟下行壓力加大，小額貸款公司的不良貸款率迅速攀升，甚至出現了一些小額貸款公司倒閉的情況。

2、電商化小微企業的新型融資渠道

隨著互聯網的興起，很多與互聯網關系密切的融資渠道也不斷發展興盛。例如P2P、眾籌等融資方式，也為小微企業、特別是電商化小微企業的融資打開了新的渠道。不過，當前，P2P、眾籌對于小微企業的融資來說，也面臨著不少問題。

2.1 P2P網貸平臺融資

P2P網貸也就是個人對個人的貸款。網貸平臺充當一個中介的作用，也可以理解為是民間借貸的網絡升級版。P2P網貸平臺從多個方面緩解了小微企業的融資難問題。P2P網貸平臺的迅速發展為小微企業的提供了大量的可用融資資金，一定程度上緩解了小微企業的融資難問題。P2P網貸平臺的貸款到底是否便利了電商化小微企業的融資呢？我們可以從P2P網貸平臺的幾個特點來分析。首先，P2P網貸平臺的貸款以短期、小額貸款為主。在政策的引導下，有更多的P2P網貸平臺向“小額、普惠”轉變。其次，P2P網貸平臺的借款期限較短。這也與小微企業的融資需求基本相符。再次，從P2P網貸平臺的分布上看，雖然P2P網貸平臺基于網絡，但目前，由于小微企業的融資需求仍然需要在線下由P2P網貸平臺進行核實，因此，P2P網貸平臺的分布地域和小微企業的數量多少有著緊密的關系。

P2P網貸平臺在小微企業貸款資質審核上程序簡便、貸款到賬迅速，但這也出現了潛在風險，就是P2P網貸平臺獲取的小微企業資質信息“水分”大，真實性存在問題。為了防范這一風險，P2P網貸平臺往往會采取兩種方式，第一是在線下進行實地嚴格調查審核，第二是提高貸款利率，進行風險溢價。最后，在P2P網貸平臺還有信息安全、網絡安全方面的隱憂。P2P網貸平臺發展歷史短，因此，對于網絡安全方面的問題考慮得不多，特別是中小平臺，在網絡風險方面預估不足，投入不夠，導致遭到黑客攻擊等網絡安全事件的發生。

2.2 互聯網眾籌融資

目前眾籌模式包括捐贈模式、股權模式、債券模式、獎勵模式。在這四種模式中，捐贈模式很明顯不適合電商化小微企業的融資需求，而債券模式實際上與借貸融資沒有本質區別。眾籌方式對于小微企業融資難問題有一定的緩解作用。首先，眾籌方式，這里指的是股權模式和獎勵模式的互聯網眾籌，與其他融資方式最大的不同就是，不需要進行本金利息等資金的償還，可以用股權來回報，或者用物質，包括產品和服務進行回報。這樣對于急需資金的小微企業十分有利。其次，眾籌模式融資方式簡便、成本低、速度快。特別是本文所討論的電商化小微企業，對于眾籌融資有著天然的優勢。電商化小微企業與互聯網電商關系密切，而互聯網眾籌也需要借助網絡進行推廣，電商化小微企業更懂得如何在互聯網上進行營銷，快速吸引眾籌資金。更重要的一點是，互聯網眾籌仍然沒有受到大多數人的關注。與電商化小微企業的融資需求仍有不小的差距。出現這樣的問題，主要來自幾個方面的原因。一是信用、法律風險。眾籌項目、產品能否兌現，眾籌平臺還擔負著資金托管的責任，這期間容易出現信用問題，眾籌平臺是否能夠承擔起金融機構的智能，進行資金托管，也存在著法律風險。二是監管缺失、知識產權保護難。互聯網時代的眾籌融資，有著門檻低、交易便利的優勢，但在監管方面卻十分薄弱，沒有響應的法律保護、眾籌平臺方對眾籌項目的監管不利、甚至對眾籌平臺的監管疏漏，都是互聯網眾籌的致命弱點。

2.3 電商平臺貸款融資

國內大型電商平臺在吸納小微企業的同時，也在積極為解決這些電商化小微企業的融資難題做出努力。與傳統銀行進行的授信評估方式不同的是，這些平臺以入駐的電商化小微企業的交易數據作為基礎，用大數據的方式來對貸款額度、風險進行評估，這使得電商化小微企業獲得貸款的門檻降低、速度提高。成立時間短，但發展迅速。電商平臺天然貼近電商化小微企業，在給這類企業融資時有著天然的優勢，因此發展勢頭迅猛。電商平臺貸款定位精準，專注電商化小微企業服務。對于電商化小微企業來說，融資過程中繁復的資產、流水證明、擔保抵押等環節讓小微企業主、個體經營者難以應付，可能付出大量的時間、精力，最終可得的貸款額度卻非常少，難以滿足融資需求。而電商平臺多為信用貸款，無需擔保抵押，對于小微企業來說，省去了繁復的手續，拓寬了小微企業的融資方式和渠道。此外，電商平臺掌握了大量電商化小微企業的經營數據，這種“大數據戰略”不僅能夠使人工智能就能夠審核批貸，而且對于貸款風險也有了大數據支撐，風險可控。

電商平臺通過計算機提取數據之后，根據一定的算法，對借款人的資質進行評估，但這種算法是否科學還有待商榷。正是因為這種大數據算法，將部分實際上資質良好，但在此電商平臺上數據不佳的電商化小微企業排除在了借款人之外，電商平臺在貸款時仍需拓寬數據來源，對人工智能應用進行升級。

3、結論

隨著互聯網技術的蓬勃發展、普惠金融不斷覆蓋更多的企業，電商化小微企業的融資渠道較之前大為豐富。即便如此，電商化小微企業在融資過程中，仍會有阻礙。這就需要政府、金融當局進一步解放思想，采取實實在在的措施解決電商化小微企業的融資問題，使融資不再難。應加強對電商化小微企業的扶持力度，加強金融改革，鼓勵金融創新，加快建立社會信用體系讓誠信企業暢通無阻，并加強市場監管防范融資風險。

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作者簡介：郝麟觀，韓國慶熙大學企業管理學碩士，研究方向：融資渠道管理。