證券市場風(fēng)險研究及存在問題

梁嘉瑀

[摘 要] 近年來，伴隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展與壯大，證券市場也在不斷發(fā)展和擴大，同時這也暴露出了許多的缺陷。這些缺點不僅會減弱證券市場的功能，還進一步阻礙了證券市場的發(fā)展與壯大。阻礙中國證券市場發(fā)展的原因有很多危險的因素的存在。目前，證券市場正在積極解決其面臨的問題，積極解決這些問題是一個重要的問題。基于研究分析證券市場的安全風(fēng)險，同時考慮到當(dāng)前安全結(jié)構(gòu)的不足，以及中國證券市場風(fēng)險影響的原因，以確保中國證券市場能夠穩(wěn)健的運作，提出合理建議[1]。

[關(guān)鍵詞] 證券市場;風(fēng)險產(chǎn)生的原因;合理規(guī)避風(fēng)險

[中圖分類號] F270[文獻標(biāo)識碼] A[文章編號] 1009-6043（2020）04-0169-02

一、我國證券市場發(fā)展概況

中國的證券市場經(jīng)過多年發(fā)展在如何改善金融結(jié)構(gòu)，以及在優(yōu)化資源配置問題上和經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮出了非常重要的作用，現(xiàn)在已經(jīng)成為中國市場經(jīng)濟體制之中非常重要的組成部分，越來越多的中介機構(gòu)都以證券公司為核心。

（一）我國證券市場發(fā)展趨勢

中國的證券行業(yè)正在處于產(chǎn)業(yè)升級、過渡、調(diào)整以及技術(shù)創(chuàng)新和發(fā)展這一重要的時期。隨著資本市場的發(fā)展，作為資本市場的中介人，證券行業(yè)的地位和作用的確在增加并且越來越重要。

1.證券行業(yè)發(fā)展空間巨大

在“十三五”的整個計劃期間，中國經(jīng)濟持續(xù)保持穩(wěn)定的向前發(fā)展。一方面，體現(xiàn)在社會保障制度的逐步完善，以及居民收入也在穩(wěn)步增長，居民也有著很大的資產(chǎn)管理需要，投資者不但對財務(wù)管理的意識提高，對資產(chǎn)管理服務(wù)的個別綜合需求也在逐步提高。另一方面。資金籌措、合并、收購等資本需求，在提高開放性和經(jīng)濟重組的背景下不斷增強。投資公司已經(jīng)完全的依賴于產(chǎn)品的開發(fā)能力、價格和銷售能力，從而能夠滿足客戶多樣化的投資和融資需求。我國宏觀經(jīng)濟學(xué)認(rèn)為，為了進一步促進證券市場的發(fā)展，今后也將繼續(xù)保持宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定、快速的增長[2]。

2.商業(yè)模式發(fā)生變化

近年來，隨著經(jīng)濟的不斷發(fā)展，證券公司的商業(yè)模式逐漸由單純的信用服務(wù)向?qū)I(yè)服務(wù)轉(zhuǎn)變，導(dǎo)致了我國的證券公司盈利模式變化的發(fā)生以及差異化競爭的產(chǎn)生。一是通道型收入模式向資本型收入模式的轉(zhuǎn)變;二是經(jīng)營杠桿的比率將會逐步的提升;三是國際化的業(yè)務(wù)將會不斷的提升;四是證券市場的業(yè)務(wù)是由勞動以及資本密集型轉(zhuǎn)向技術(shù)從而組成的;五是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的金融布局速度提高，從而導(dǎo)致證券行業(yè)競爭的不斷加劇。

在每一個國家的經(jīng)濟發(fā)展的過程之中，國家證券市場的作用不容小覷，這對于國家來說是非常重要的融資場所，對于促進各類企業(yè)的發(fā)展，實現(xiàn)國家經(jīng)濟增長具有非常重要以及深遠(yuǎn)的影響。在證券市場之中，實體的經(jīng)濟與虛擬的經(jīng)濟可能有所不同，實體經(jīng)濟的特點是風(fēng)險相對來說比較高。除了實體經(jīng)濟以外，經(jīng)濟因素、政治因素、自然環(huán)境因素等各個方面都將直接影響到國家證券市場的股票價格，從而導(dǎo)致國家的證券市場隨之產(chǎn)生動蕩，最終影響到一個國家經(jīng)濟發(fā)展的情況。因此，如果要確保一個國家的經(jīng)濟穩(wěn)定，最主要的方面是降低這個國家證券市場所要面對的風(fēng)險[3]。

二、我國證券市場風(fēng)險概述

（一）我國證券市場風(fēng)險界定

在我國的證券市場之中存在的風(fēng)險表明了由于各種不穩(wěn)定的因素從而導(dǎo)致了我國證券市場價格上產(chǎn)生的波動，導(dǎo)致預(yù)期收益率與投資者實際收益之間存在差異，并且引起了對證券市場參與者的影響，證券市場的風(fēng)險因素才是市場風(fēng)險的主要原因。為了能夠降低風(fēng)險，我們應(yīng)該加強對我國證券市場風(fēng)險因素的分析，以便證券市場能夠正常的運營。以降低主體資產(chǎn)的貶值從而降低證券給投資帶來的風(fēng)險，來避免對企業(yè)產(chǎn)生損失。

（二）證券市場風(fēng)險類型

根據(jù)目前的情況分析可以看出，中國的證券市場存在四類風(fēng)險，第一類是信用風(fēng)險，即證券持有人不支付給投資者本金和合約利息導(dǎo)致證券投資者產(chǎn)生的損失風(fēng)險。第二類是道德方面的風(fēng)險，它是指上市公司對證券投資者實施了欺騙，是為了公司可以得到更大的利潤，最終還導(dǎo)致了證券投資者的利益受損這類的風(fēng)險。第三類是指在證券交易的過程之中可能會存在的各類風(fēng)險。這涉及到投資者和投資公司因工作問題在商業(yè)過程中造成的各類問題，最終會影響到證券公司的情況以及證券投資者利益方面的風(fēng)險。第四類是違法違規(guī)方面的風(fēng)險，主要是由于在交易證券過程之中，證券公司沒有按照相關(guān)要求依法執(zhí)行，從而在交易之中產(chǎn)生了違法以及違規(guī)的行為，最終導(dǎo)致了證券投資者利益隨之受損的風(fēng)險。[4]

三、證券市場風(fēng)險的原因

從根本分析來看，一個證券市場的風(fēng)險指的是這個證券市場價格的異常波動從而導(dǎo)致投資者回報損失的風(fēng)險。為了能夠進一步去分析我國的證券市場風(fēng)險可能會存在的原因，我們將我國的證券市場風(fēng)險可分成系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險兩個方面。系統(tǒng)風(fēng)險指的是證券市場所有公司都必須去面對的特定風(fēng)險。如政治以及經(jīng)濟環(huán)境。系統(tǒng)風(fēng)險發(fā)生時，只要證券市場的價格異常波動，投資者就將會失去利潤。非系統(tǒng)風(fēng)險指的是證券公司由于自身的原因從而給整個證券市場帶來的風(fēng)險[5]。根據(jù)分析目前證券市場產(chǎn)生風(fēng)險的不同原因，可以概括成以下幾個方面。

（一）證券市場價格的波動

中國的證券交易市場隨著市場的供給以及市場需求的不穩(wěn)定從而產(chǎn)生了波動。證券市場價格的隨意波動將會直接影響到一個企業(yè)投資者的收益，因此，在整個中國的證券市場之中，我國證券市場的價格波動將會受到來自我國證券市場的供求關(guān)系的影響，一個企業(yè)的投資者收益風(fēng)險的產(chǎn)生最主要的原因還是由于整個證券市場價格的波動。根據(jù)供求理論分析，當(dāng)市場的供給短缺或者增加資金的時候，我國的證券市場交易的價格也會上漲;當(dāng)市場的供給盈余或者減少資金的時候，中國的證券市場交易的價格也會下降。隨著我國在社會經(jīng)濟方面的不斷發(fā)展，實體經(jīng)濟方面的也變得越來越多元化。與此同時，中國的證券市場的風(fēng)險有很多都來自于非市場方面的因素。不管怎樣，在新的經(jīng)濟形式之下，我國的市場經(jīng)濟也存在著不斷增加的不確定因素。[6]

（二）我國上市公司存在的問題

在影響我國證券市場各類風(fēng)險發(fā)生的各項因素之中，其中上市的企業(yè)是一個很重要的方面，相對于國外一些發(fā)達(dá)的國家，中國的經(jīng)濟方面的體制并不健全，對于很多的上市企業(yè)、上市公司來說，投資價值相對來說較小，企業(yè)的質(zhì)量并不高。

為了能夠進一步增強我國證券市場的各個方面的實力，我國的上市公司開始涉及證券市場。由于中國經(jīng)濟體制等方面的影響，很多證券投資者并不在我國上市企業(yè)開展投資方面活動。與此同時，證券投資者在我國的上市公司也沒有很大的投資價值。主要是有四個原因：企業(yè)制度的缺陷;企業(yè)發(fā)行股票目的存在問題;企業(yè)財務(wù)制度不健全;信息披露制度存在缺陷[7]。

（三）缺乏對投資者的保護

從中國的證券市場發(fā)展的時間上來看，相對于其他國家，是較短的，證券體系也并不太健全。相對于其他發(fā)達(dá)的國家，中國的證券市場還在初級階段，各個方面的設(shè)施并不完善，主要是對于投資者的保護這一方面，我國證券市場風(fēng)險的發(fā)生，是由于我們還沒有相應(yīng)的保護機制。影響我國證券市場發(fā)展的主要因素就是企業(yè)的投資者，必須要重視起來對企業(yè)投資者的權(quán)益方面的保護。如果沒有對投資者自身權(quán)益進行保護，我國證券市場的風(fēng)險會無法改善和更好地繼續(xù)發(fā)展下去[8]。

（四）缺乏強有力的監(jiān)管措施

由于經(jīng)濟市場波動相對較大，為了能夠降低我國證券市場的風(fēng)險，應(yīng)該要進行有力而高效的監(jiān)管。任何一個市場在發(fā)展過程之中，一定要嚴(yán)格監(jiān)督管理，從而市場的發(fā)展?fàn)顟B(tài)會更加穩(wěn)定，這樣就可以更好的保障投資者的自身合法權(quán)益不再被侵犯。但是，由于中國證券市場還有很多缺陷在監(jiān)管制度這方面，主要是因為監(jiān)管的理念和監(jiān)管的措施。我們應(yīng)該更好的保障證券投資者的利益，對市場監(jiān)管加強體制建設(shè)，從而大力降低證券市場風(fēng)險[9]。

四、我國證券市場風(fēng)險的有效規(guī)避措施

現(xiàn)今證券市場的監(jiān)管還存在著很多的缺陷，證券市場對我國經(jīng)濟的發(fā)展具有非常重要的作用，我國的證券公司并不能得到比較好的發(fā)展?fàn)顩r。為了能夠保證證券市場的健康穩(wěn)步運行，有效地避免市場風(fēng)險帶來的安全隱患，降低證券市場風(fēng)險的發(fā)生概率，我國相關(guān)部門以及相關(guān)機構(gòu)應(yīng)進行更加為之有效的監(jiān)管。我們應(yīng)建立起一個更加行之有力的證券市場監(jiān)督管理機制。比如，必須明確證券市場監(jiān)督者的職責(zé)是什么，并且增強每一個證券市場監(jiān)督者的責(zé)任意識，從而更好的提升監(jiān)管效率。

在當(dāng)前社會，創(chuàng)新是市場競爭非常重要的方面。我國證券市場在風(fēng)險研究這一方面應(yīng)專注于實踐創(chuàng)新，更好的加強證券市場的監(jiān)督機制，從而提升對于風(fēng)險的抵抗力。我們應(yīng)借鑒國外經(jīng)驗，完善體制建設(shè);加強誠信宣傳，建立誠信平臺;完善獎懲措施，保障投資者利益;重視創(chuàng)新實踐，強化市場監(jiān)管[10]。在證券市場監(jiān)管的方面，保證證券市場信息披露的前瞻性以及真實性，確保企業(yè)不會因為信息不對稱而損失利益，與此同時，提高企業(yè)的在社會大眾之中的形象。

五、結(jié)語

隨著世界經(jīng)濟發(fā)展，中國的證券市場受到了來自全球各地經(jīng)濟的影響，證券市場的風(fēng)險性一直在增加。證券市場想要穩(wěn)步運行，政府應(yīng)該建立正確以及完善的證券市場體制，并且不斷加強證券市場監(jiān)督管理機制。在現(xiàn)在這種情況之下，由于我國證券市場有很多的風(fēng)險，這對于中國來說是一種不一樣的挑戰(zhàn)，我們一定要直面所遇到的問題，并且制定出具有針對性的措施以及解決方案，從而降低風(fēng)險，在良好的環(huán)境之下，我國證券市場將會健康穩(wěn)步發(fā)展。

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[責(zé)任編輯;趙磊]