青海省數字普惠金融對經濟增長的效應研究

蘇 浩/文

目前，以大數據、移動支付、人工智能等為代表的數字技術不斷發展，經濟發展加速轉向數字技術產業為核心的經濟產業活動。綜合普惠金融與數字技術深度融合的優勢，數字普惠金融可以靈活降低金融服務成本和門檻，降低銀行網點和營業時間的約束，便于打通普惠金融服務“最后一公里”的困境，使欠發達區域、小微企業、低收入人群等能夠獲取價格合理、安全便捷的金融服務，從而為普惠金融的可持續發展提供了思路，進而持續性推動經濟發展。

一、文獻綜述

從理論研究看，普惠金融產生于金融排斥下經濟穩定發展受阻，因此推動普惠金融制度可解決金融排斥問題，尤其能夠有效推動欠發達地區經濟增長。美國學者Brigit Helms（2005）提出普惠金融的重心不應只關注金融機構的物理網點數量，更要惠及群眾，尤為關注低收入人群和經濟弱勢群體。2016年《G20數字普惠金融高級原則》的正式發布，為普惠金融的可持續發展提供了技術規則支撐。數字普惠金融是指以數字技術驅動的普惠金融實現形式，借助國內發達的電子支付手段、網絡借貸和互聯網財富管理等新興業態，憑借數字普惠金融的廣泛應用，實現包容式經濟增長。

從國內學者現有的研究成果來看，夏平凡、何啟志（2019）基于31個省市區的面板數據，運用PVAR模型，研究數字普惠金融與經濟增長的互動效應，認為數字普惠金融對經濟增長有正向促進作用，數字普惠金融通過緩解金融排斥、減少流動性約束等為經濟增長注入活力。郝云平、雷漢云（2018）構建2011—2015年31個省域的空間面板數據，在柯布—道格拉斯生產函數模型作為理論框架下，結合空間自回歸模型（SAR）研究數字普惠金融對經濟增長的貢獻以及影響路徑。結果表明，數字普惠金融不僅存在強烈的空間相關性以及集聚效應，而且對經濟增長有著顯著的正向促進作用。陳嬋姹、岳玉珠（2018）通過投資、消費、凈出口作為數字普惠金融影響經濟增長的三大視角進行研究，運用Bootstrap中介效應分析，實證得出數字普惠金融對經濟增長均為正向作用，其中西部受益最大，中部、東部次之。數據方面，北大數字金融中心利用螞蟻金服對于普惠金融的微觀數據，從互聯網金融服務的數字支持、使用深度和覆蓋廣度三個維度編制了數字普惠金融指數，研究結果表明數字普惠金融通過支付交易的便捷性、低成本、廣覆蓋的優勢，為欠發達地區實現經濟彎道超車提供了新渠道（郭峰、孔濤等，2019）。

通過對前人研究成果的梳理，省份數字普惠金融對經濟增長的效應研究較為成熟，本文立足于青海二市六州數據，探索青海地區數字普惠金融發展對區域內經濟影響的效應，通過實證結論具體闡述數字普惠金融對經濟發展的實踐意義，并提出相應建議希望對欠發達地區有借鑒意義。

二、數字普惠金融與經濟發展現狀

2011年青海地區的數字普惠金融指數較全國差距較大，但近年內保持著較快的發展速度（如附圖所示），其中2018年西寧市、海西州的指數在西部地區已經處于前列，玉樹、果洛、海北地區的數字普惠金融指數的增幅（對比2011年）處于全國前列。目前，玉樹、果洛除海拔較高地區外互聯網已經大范圍覆蓋，為數字交易提供了良好硬件設施。2018年青海省GDP增速為7.2%，位居全國第12名，高于全國0.6個百分點；GDP總量2865.23億元，是2011年的1.76倍。2018年全省人均可支配收入20757元，是2011年的2.07倍；全省人均生活消費支出由2011年的9035元上升至2018年的16557元。

數字普惠金融發展指數與地區經濟總量總體保持對稱現象，在數字技術和經濟發展水平層面綜合來看，一般數字普惠金融指數較大，其地區總體經濟發展規模越好。分地區來看，西寧市、海西蒙古族藏族自治州地區生產總值處于前列，分別為1286.41億元、625.27億元，其數字普惠金融指數分別為233.43、229.99；果洛藏族自治州、玉樹藏族自治州地區生產總值處于末兩位，分別為41.45億元、53.61億元，其數字普惠金融指數分別為190.36、172.43。從2018年的數字金融指數來看，經濟總量落后的地區大幅上升，數字技術的普及逐漸為區域經濟增長做出貢獻。

附圖 2011—2018年青海省市（州）數字普惠金融指數

三、數字普惠金融對經濟增長的理論機理

金融結構論由耶魯大學教授RaymondW.Goldsmith提出，認為金融發展水平與經濟增長有非常密切的聯系，而金融發展水平由金融機構數量和金融工具規模決定。其中發達的金融機構可以充當好其作為金融中介的職責，通過提高資源的有效配置實現經濟增長；而落后的金融結構會制約普惠金融的實現，因為市場上充斥著落后的金融中介，金融發展自然會停滯，經濟增長受到負面影響。作為數字技術和普惠金融深度融合的產物，強化了金融中介的作用，使得交易雙方獲得價格合理和安全便捷的金融服務，數字普惠金融通過降低金融服務門檻促進地區經濟發展的途徑。

功能金融理論由R.Merton和Z.Bodie于1993年提出，主要研究的是金融體系的基本功能不斷完善促進經濟發展。經過一系列學者的研究，功能金融論主要有如下主要功能：①便利清算和支付手段，降低交易成本；②分配和整合經濟資源；③提高市場的流動性和風險管理。數字普惠金融的運用提高了居民清算便捷性和降低了傳統現金交易的鞋底成本，移動支付交易促進現金周轉的流動性，使得欠發達地區、偏遠地區、中小企業享受到相對于傳統交易的低成本金融服務，加快交易雙方交易程度，進而影響收支，促進地區經濟增長。

四、計量模型與數據描述

1.數據來源與變量設定

被解釋變量：經濟增長指標（lnpgdp）采用市（州）地區人均國內生產總值，并進行對數處理。本文選取“北京大學數字普惠金融指數（2011—2018）”中的青海省市（州）級指標，將其指數同樣進行自然對數進行處理得到（lngifi）用來解釋青海省數字普惠金融發展水平。控制變量：產業結構（is）采用當地第二、第三產業增加值之和占地區生產總值比例衡量；城鄉居民收入分配（gap）采用泰爾指數進行衡量，其值越大代表當地城鄉差距越大，收入分配越不公平；教育水平（edu）采用地方政府教育投資額度占財政總支出比例；因考慮青海省范圍內少數民族人口眾多，地域經濟特色顯著（如：拉面經濟、蟲草、唐卡等），加入少數民族人口占比指標（em）采用市（州）少數民族人口占地區人口總人數比值衡量；財政支出率（gov）采用地方財政支出占生產總值的比例，以上指標數據來源于《青海省統計年鑒》、各市（州）統計公報。根據上述統計指標描述，設定如下模型用以衡量數字普惠金融對經濟發展的成效研究，模型標識如下：

上述模型中，i表示市（州），t表示時間年份。在模型行中加入被解釋變量即經濟增長指標的滯后項作為解釋變量。Xi，t表示各個控制變量，μ為誤差項，α為常數截距項。

2.計量結果與分析

實證模型估計結果，面板數據的研究越來越重視變量之間的內生性問題，嚴重的內生性的存在會使隨機效應和靜態面板固定效應估計參數的差異性，使得回歸結果不能保持一致無偏估計，系統GMM估計中被解釋變量的滯后階是分析特殊性的存在，既可以提高估計的效率，還能檢驗不隨時間變化的變量系數，解決差分GMM估計中存在的弱工具變量，本文采用系統GMM估計，其實證結果見下頁附表。

五、結論與政策建議

從模型估計結果分析，經濟增長滯后項均顯著，說明經濟增長具有持續性的時間特征，數字普惠金融和地區產業結構對經濟增長的回歸系數顯著為正，表明二者均正向促進青海地區的經濟增長。模型4中數字普惠金融指數每提高1%，經濟發展將提升0.231個百分點；模型4中產業結構二、三產業占比調整1個百分點，經濟發展將提升1.711個百分點。模型1中顯示，城鄉收入分配差距的擴大會抑制經濟發展，城鄉收入分配每擴大1個百分點，經濟發展將下降0.245個百分點，充分說明經濟發展過程中要關注城鄉二元收入差距，避免城鄉貧富差距擴大。模型2中顯示，財政支出比率的增加會推動經濟發展，在欠發達地區適當加大政府財政支付應受到廣泛關注。模型3中顯示，少數民族占比對經濟發展的回歸系數顯著為正，其增加1個百分點將促進經濟發展提升1.259個百分點，青海下轄6個民族自治州，2018年青海少數民族人口共計287.8萬人，占比47.71%，其少數民族自治州地區平均海拔3300米，少數民族聚居地的經濟發展更要適合當地風土人情，熟通多種語言，其人數占比的提高更能帶動經濟增長。模型4中的教育程度在10%顯著水平下為正，通過提高教育水平可以促進數字化普及程度，推動經濟發展，教育投入力度每增加1個百分點，經濟發展將會提升0.134個百分點。此外，通過Sargan檢驗表明模型沒有過度識別問題，符合模型操作，工具變量的選擇具備有效性。

附表

基于結論提出以下建議：

第一，深化青海數字普惠金融發展戰略。數字普惠金融具有降低成本、覆蓋范圍廣、支付便捷性的優勢，相對于傳統的銀行代理網點更易產生規模經濟效應，應加強深化青海數字普惠金融發展戰略。在客戶群體中，關注經濟弱勢群體和小微企業，著重提升對偏遠地區農牧民的服務，普及農牧民數字支付使用程度，通過適當性教育普及中老年人對數字支付的認知性，提升信任度和使用頻率；在覆蓋范圍和支付交易中，完善線上線下多層服務，數字金融與物理網點充分發揮作用，在偏遠地區，尤其是高海拔地區加強財政投資建設更多的網絡服務基站、信號塔等設施；在產品設計環節中，因地制宜在青海地區設計具有民族特色多樣化產品服務。

第二，優化青海數字普惠金融發展環境，促進經濟可持續化發展。加強征信系統建設，著重加強完善經濟弱勢群體信用體系；推動金融機構銀行、證券、保險等行業聯合完善青海地區信用采集和擴大信息共享范圍，著重建立匹配性高的游牧民信息采集和遷移范圍獲取方法，以利于就近原則建立物理網點與數字支付聯合辦理業務；提高信息披露，加強征信宣傳教育。

第三，發揮多因素與數字普惠金融的聯合作用。依托青海省雙基聯動普惠金融策略，帶動經濟弱勢群體發展。產業結構不斷完善，繼續轉向第二、第三產業發展，加強技術創新；完善收入分配制度，提高鄉村居民技能培訓、保障程度以增加收入；提高受教育程度，加強高等教育，安全熟練運用數字技術；適當加大財政支出比率，加強網絡基站硬件設施建設；完善少數民族技能培訓，如放牧產業、拉面經濟等。以上策略聯合數字普惠金融技術共同推動區域經濟發展。