57家公司二季度被QFII買進醫藥生物、銀行股被持續加倉

劉增祿

二季度期間，QFII通過中金公司北京建國門外大街證券營業部、海通證券國際部等多個席位對57家公司凈增持，若參考一季度重倉股的表現，新進公司在三季度或有一定的表現機會。在行業布局上，QFII在二季度積極加倉醫藥和銀行。

素有“外來和尚會念經”的QFII，二季度以來，通過中金公司北京建國門外大街證券營業部、海通證券國際部等席位共對57只A股進行了凈增持。自2019年三季度被快速提升倉位配置的醫藥生物股，今年二季度以來，繼續得到了QFII的青睞，多只醫藥股被增持;銀行股長期身為QFII第一大重倉行業，雖然近兩年股價表現不佳影響了投資人好感，但即便如此，二季度期間也仍有多只銀行股獲得了QFII的增持。

57家公司被QFII席位通過大宗交易平臺凈增持

二季度期間，除了國內機構投資者在積極行動，QFII也通過中金公司北京建國門外大街證券營業部、海通證券國際部、高華證券北京金融大街證券營業部、國泰君安總部、瑞銀證券上海花園石橋路證券營業部、申銀萬國上海新昌路營業部、中信證券總部（非營業場所）、申萬宏源證券國際部等席位積極出手。大宗交易數據顯示，上述疑似QFII的席位共出現在了66家公司的買進方，同時也出現在39家公司的賣出方。觀察買賣雙方席位可發現，二季度以來，上述席位共對57家公司進行了凈買入，買入金額合計高達31.47億元;同時對27家公司進行了凈賣出，合計賣出金額29.52億元。

A股市場歷來對QFII的投資能力頗為贊賞，稱其是“外來的和尚會念經”。以今年一季度公募基金、私募基金、社保基金、券商和QFII五大機構重倉股二季度以來的市場表現對比來看，社保基金重倉股的整體表現最優，截至6月18日平均上漲了19.8%，而緊隨其后的就是QFII重倉股，二季度以來平均上漲了17.58%。

觀察二季度以來QFII席位增持的公司，格力電器的被增持金額最高。統計數據顯示，4月22日～6月12日期間，格力電器共發生過7筆大宗交易，其中有4筆交易的賣出方為機構專用席位，而接盤方除了一筆再次被機構席位買進，另外3筆均被QFII收入囊中。期間，格力電器在大宗平臺完成了6.26億元交易，而高達5.84億元是被QFII席位買進的。

同樣在二季度被QFII席位大規模增持的還有海康威視。數據顯示，海康威視二季度以來累計完成大宗交易9筆，賣出方全部為機構席位，而買進方則全部來自北京高華證券北京金融大街證券營業部，成交金額4.77億元。

除了上述兩家公司外，QFII席位二季度還對沃森生物、老百姓、天風證券、健帆生物、三星醫療、永悅科技、安圖生物7家公司有過超億元的增持。若結合今年一季度末的持倉可發現，在目前QFII二季度凈增持的57家公司中，格力電器、恒瑞醫藥、人夫醫療、迪安診斷、中炬高新、安琪酵母等14家公司一季度前十大股東名單中已經出現QFII的身影，因此，余下的43家公司不排除為QFII二季度新進個股，若依照一季度QFII重倉股平均表現，這些被凈增持的公司在三季度或有不錯的市場表現機會。

重視標的業績，QFII持股品種多樣化

近年來，A股國際化進程不斷提速，繼滬港通、深港通后，又相繼迎來了MSCI、富時羅素、標普道瓊斯三大指數的共同青睞，目前，三大指數的A股標的合計有1320只。但身為我國資本市場最早開始引入的，可在中國內地開戶的合格境外機構投資者，QFII的投資思路顯然更為發散，以今年一季度末QFII重倉的408家公司為統計標的，其中只有165家為三大外資指數標的公司，觀察二季度以來QFII凈增持的57家公司，可以看到人福醫藥、山東藥玻、南微醫學、九州藥業、杭鋼股份、永悅科技、震安科技、齊心集團、城地股份9家公司也是不屬于三大外資指數標的的。

我們知道，外資歷來很看重上市公司業績的穩定性，雖然一季度突發的新冠疫情嚴重影響了上市公司的復工復產，3860家公司一季報有1214家出現虧損，虧損比重達31.45%。但408家QFII一季度重倉股卻只有103家虧損，占比25.25%，顯然這一比重低于市場均值。觀察二季度以來QFII凈增持的57家公司，雖然一季報表現不佳者不在少數，但出現虧損的卻僅有中國石化、中國國旅、啟明星辰、沃森生物、永悅科技5家公司，多數公司還是展現出相對優異的盈利能力，其中華友鈷業、城地股份、歐菲光3家公司不僅今年首季完成盈利，且凈利潤額更是同比實現了翻倍增長。

雖然57只二季度被QFII凈增持的公司中有23家公司一季度凈利潤實現盈利且增長，但不可忽視的是，若從5家提前披露中期預告公司的業績表現看，情況似乎又不太樂觀，它們上半年業績預期全部預憂，究其原因還是疫情影響太過于嚴重。巨化股份、永悅科技明確表示，因疫情影響，產品需求量下降;南微醫學稱，海外疫情仍在高峰位徘徊，境外銷售將受到沖擊;上海機場、福耀玻璃雖然表示業績尚不確定，但也承認了疫情的負面影響。

QFII持續加倉醫藥，逆勢加倉銀行

從行業的倉位配置統計，銀行股一直是QFII持有規模最高的板塊，醫藥股則自2019年三季度以來得到了QFII的高度認可，躍居成為目前的第二大重倉行業，而在此前，QFII對于醫藥板塊的配置長時間位列第四位，居于第二位的一直是食品飲料股。

對于QFII近一年對醫藥股的重視，深圳翼虎投資董事長余定恒在接受《紅周刊》記者采訪時表示，原因是醫藥行業需求非常確定。近年來，醫藥的需求不僅來源于人口老齡化，還有通過技術創新治療疑難疾病而帶來的需求，“2018年下半年推出的帶量采購，經過一年多的調整，多數醫藥白馬股的業績恢復到帶量采購之前的增長態勢，基本面優異，由此得到了QFII的青睞”。

統計今年二季度以來QFII席位凈增持的公司，可以發現醫藥股依然數量最多，共有12家公司，其中沃森生物、老百姓、健帆生物、安圖生物4家公司的凈增持金額均超過了億元。今年以來，疫情的突然爆發讓醫藥股整體表現強勢，年內累計漲幅達34.32%，遠遠超過排在第二位的食品飲料板塊14個百分點。

余定恒表示，今年是醫藥和消費的結構牛市，當下及未來醫藥行業是機會與風險并存的。如果從板塊的絕對估值和持倉比例看，目前醫藥板塊基本已處在近5年來的新高，但這并不能說已經存在很大泡沫，一些擁有優質賽道的公司依然具有很高的持有價值。除了市場頗為追捧的創新藥和創新器械領域的龍頭公司如恒瑞醫藥、邁瑞醫療等，高壁壘的放射性藥物、疫苗和血制品行業也已形成比較好的競爭格局，行業成長空間很大，未來依然有望取得較高的超額收益。在品牌連鎖類公司中，通策醫療、大參林、益豐藥房、愛爾眼科等公司的市占率有望繼續提升。

除了醫藥股，QFII長期第一大重倉板塊銀行年內表現不佳，整體下跌了12.66%。但值得關注的是，二季度以來，QFII通過大宗交易平臺依然對光大銀行、中信銀行、興業銀行等8家銀行股進行了凈增持。

對于QFII的如此操作，龍贏富澤資產管理有限公司總經理童第軼向《紅周刊》記者表示，作為成熟的機構資金，QFII更看重資產質量、回報率、股息率等長期指標。在全球橫向對比上，2019年中國上市銀行的ROE均值為11.7%，在全球主要國家上市銀行中處于較高水平。同時中國上市銀行的股息率很高，作為A股中分紅率最高的行業，部分銀行股的股息率已經超過4%，高于很多理財類產品。因此綜合來看，銀行股對于QFII這樣看重長期穩定回報的機構資金來說，吸引力不言而喻。

在國內經濟整體下行，疫情蔓延導致全社會的信貸規模、資產質量都受到了不同程度的影響下，銀行股的股價走勢也受到一定壓制。童第軼認為，當前銀行股的整體位置已經處于歷史底部區域，向下空間有限，從長期持股的角度看值得布局，“未來銀行股走出估值修復行情的契機可能是一次催化劑的推動，如政策的改變、經濟數據的好轉等。隨著金融開放的不斷加深和落地，A股公司如果能夠類比于美股上市公司大規模回購公司股份，那么銀行股也將明顯受益”。