現代企業財務戰略管理

彭麗穎

【摘 要】隨著國家對乳制品加工業市場準入條件的嚴格限制，以及對現有乳制品加工企業的整頓，我國乳品行業的市場集中度有所提高，市場份額開始轉向品牌知名度高、實力強、規模效益顯著的大企業。那些在產品和渠道方面都沒有競爭優勢的小企業，則會面臨被淘汰的命運。因此，按照國際的水準管理企業的各項經營活動，從長遠的角度制定企業財務戰略就顯得很有必要。文章選擇XXW公司作為財務戰略管理的具體研究對象，希望在這方面的研究能有新突破，并為XXW公司提出一些管理建議：在效率資金層面，確定合理的資本結構，選擇合理的融資途徑，降低融資成本;在投資方面，以創新發展為主要動機，專業化和多元化并行，優化資源分配，提高資產管理效率。

【關鍵詞】財務戰略制度;財務戰略實施;財務戰略管理

【中圖分類號】F275 【文獻標識碼】A 【文章編號】1674-0688（2020）03-0243-02

1 財務戰略管理程序概述

公司的財務戰略在企業整體發展戰略中占有重要地位，符合公司整體發展的總體要求。公司財務戰略的制定和實施應以科學為基礎，確保企業的可持續發展，包括制定和實施過程的科學方法，并在以后階段制定合理的程序以確保實施。具體步驟見表1。

2 XXW公司的經營戰略分析

2.1 公司介紹

XXW公司成立于1982年，是中國改革、開放、進步和發展的民營企業的先驅。經過30多年的發展，XXW公司連續16年躋身中國500強企業行列，具有重要的社會和商業價值。目前，XXW公司已成為以現代農業和食品工業為中心的綜合型企業，集開發銀行、證券、金融技術、資金等多種金融形式，具有創新能力和成長的創新型企業集團。

2.2 現行經營戰略

XXW公司主打差異化競爭，以“鮮戰略”為核心是一個特殊的科學研究，是中國和外國合作項目的宣言。建立了眾多中外機構，如澳大利亞皇家農業科學院、查爾姆斯科技大學。還建立了四川省乳品營養功能實驗室，成立了乳品加工技術研究開發中心。為乳制品行業帶來了新技術驅動的核心，為乳品技術型乳制品企業的發展路線建立了堅實的基礎。

2.3 經營戰略對財務戰略的要求

XXW公司在招股說明書中表示，公司存在高資產負債率導致的相關財務風險。原因是與普通上市公司相比，基金采購路線相對簡單，XXW公司的短期借款和資產負債構成的銀行負債率相對較高，這也是為什么XXW公司必須上市，以緩解資本鏈的壓力，XXW公司上市與其在原料奶市場的布局密切相關。在目前乳制品行業競爭格局相對穩定的情況下，冷牛奶市場已經飽和，許多企業寄希望于“打破”低溫業務。XXW公司也針對“新鮮低溫”市場，制定了“打造中國第一品牌鮮奶”的戰略目標，并不斷拓展市場。

3 XXW財務戰略環境分析

3.1 政治社會環境分析

“乳制品業是我國重點支持產業，是‘菜籃子規劃的重要內容。計劃到2030年，奶類人均占有量達到25 kg，總產量達到4310萬t。同時，乳制品工業也是我國解決‘三農問題的重要工作之一，通過大力發展乳制品業，依靠龍頭企業帶動農民增收致富，優化農業產業化結構，發展農村經濟”[1]。

歐美食品一直以來主要在于肉乳類，而中國飲食文化中則偏好于谷類食品。隨著西方文化傳入中國，在飲食方面，中國人逐漸接受了乳制品具有高營養價值的觀念。政府更是提出了“國民強壯加杯奶”“一天一杯奶，強健中國人”的口號。為乳業的發展提供了一個寬松的社會環境。

3.2 經濟環境分析

1979年后，在改革開放的春風中，我國國內生產總值增長了近100倍，各行各業都得到了飛速發展，乳制品業也在此時間進入增長階段。隨著城市化進程進一步加快，人均購買力將提高，人民生活水平將提高。中國的乳制品市場龐大，這是經濟的新增長點，同時改善了整個經濟的發展環境。

3.3 主要競爭對手分析

XXW公司的主要競爭對手是“伊利”和“蒙牛”乳業。這3家公司都從事常溫奶、新鮮奶、酸奶、奶粉的生產和銷售。雖然XXW公司乳制品的質量很高，但供應不足，公司對牛奶來源的控制力不足，乳制品的種類和分化沒有改善。雖然XXW公司是國家級重點龍頭企業，但與“伊利”和“蒙牛”之間還存在一定差距。

4 XXW公司財務戰略的制定

4.1 資金投放戰略的制定

4.1.1 增加固定資產，實現產品多元化

XXW公司實施的是差異化戰略，關注的點在于巴氏殺菌鮮奶和冷凍的酸奶，但巴氏殺菌乳的市場份額越來越小。在乳制品行業，XXW公司有必要關注常溫牛奶和奶粉的市場份額，將乳制品行業的新投資策略增加到新的生產。投資工廠、設施、運輸路線，逐步建立新的生產線。

4.1.2 進行公司兼并收購投資，擴大全國范圍內規模和生產

XXW公司的目標是實現長期增長，那么就必須將賭注壓在一個全國性的戰略。所以，XXW公司要認清自有品牌的弱點，然后收購擁有這些優勢的公司，擴大品牌的影響力，促進銷售乳制品。

4.1.3 投資奶源建設，增強核心競爭

乳制品行業的核心競爭力已成為牛奶的來源。在新一輪戰略中，XXW公司關注奶源的供應和質量，制作新鮮的牛奶，制作安全的牛奶，制作營養豐富的牛奶。此外，還避免了營運資金的閑置，降低融資成本，實施小規模金融資產投資和長期股權投資。

4.2 資金籌集戰略的制定

4.2.1 合理選擇籌資方式組合，減少籌資成本

XXW公司權融資包括內部累計和發行股票，內部累計是稅后利潤導致的未分配利潤和公積金，無需支付資本成本但利潤并不大。分配后，投資將減少，還需要結合其他融資方式。XXW公司負債融資包括銀行貸款、融資租賃、商業信貸和商業票據。銀行貸款快捷靈活，獲得資金速度快，但成本高。商業信貸和商業信用的數量有限，以公司信譽推遲的付款。

4.2.2 進一步優化資本結構，加強償債能力

過去兩年XXW公司的持續擴張，產品的多樣化生產，使奶場建設籌到了大量資金，但融資成本也增加了。盡管盈利能力指數和運營能力指數表現較好，但公司的償付能力指數正在下降，XXW公司應關注的是流動性和流動負債的金額，進一步優化資本。通過這種結構分散公司的財務風險，采用股權融資方式提高償付能力。

5 XXW公司財務戰略的實施與業績評價

5.1 財務戰略的實施

XXW公司除了準確制訂財務戰略計劃，更重要的是執行財務戰略。要細化和具體化財務戰略，使其可行。XXW公司可以對生產線進行綜合評價，通過預算管理估算現金流入、支出、利潤等。預測償還債務風險，可以通過計算企業的投資回報率，分析公司的獲利能力、盈利能力等。

5.2 業績評價

雖然XXW公司的盈利能力優于行業的整體水平，但與國內大品牌“伊利”與“蒙牛”之間仍存在一定差距，股票市場價值良好。銷售隊伍強勁，但乳制品行業償付能力逐年下降可能是由于規模擴張和貸款，有必要改善金融風險，通過企業財務戰略目標，選擇一個擴張的投資策略。

參 考 文 獻

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