家族企業實際控制人類型對企業經營業績的影響研究

邵妍

摘要：描述統計分析了我國家族企業實際控制人的類型特征，深入剖析了不同權力類型的實際控制人以及不同親疏關系的實際控制人對企業經營業績的影響，并提出完善不同類型的實際控制人組合建議以改善家族企業的經營業績。

關鍵詞：實際控制人;家族企業;經營業績

Abstract： This paper analyzes the characteristics of the types of actual controllers in family enterprises in China， deeply analyzes the influence of the actual controllers of different power types and different relationships on the business performance of family enterprises， and puts forward suggestions to improve the combination of different types of actual controllers to improve the business performance of family enterprises.

Key words： actual controller;family business;business performance

0? 引言

企業是市場經濟的構成主體之一，而支撐中國經濟高速發展的是龐大的民營企業群體，民企群體中家族企業成為當之無愧的頂梁柱。家族企業從最初的低調不為人知到嶄露頭角再到興旺繁榮并非偶然，幾十年的改革開放環境是其發展的良好土壤，奉獻、互助的家族精神是其發展的重要推動力，而這種創新創業精神也值得其他非家族企業效仿學習。家族企業中的核心人物是實際控制人，這一角色使其成為整個家族企業的中心，其不僅擔負著家族企業的主要經營決策的制定，也擔負著振興家族的艱巨任務，本文基于企業控制權理論，以家族企業的實際控制人權力類型及關系特征作為出發點，以實際控制人的人數和控制人之間的關系親疏作為切入點，具體深入分析家族企業實際控制人對企業經營業績所帶來的影響。

1? 上市家族企業實際控制人類型現狀

家族企業實際控制人肩負家族企業的經營和振興雙重任務。綜觀整個我國資本市場上市的家族企業，家族企業控制主要有實際控制人單一控制和多人控制，對應著家族控制人類型：單一控制人和多數控制人。而多數控制人中，家族成員間必定存在某種親屬關系，所以按實際控制人關系可以劃分為親密型控制人和疏遠型控制人。這兩種類型也就是現階段家族企業實際控制人最主要的類型。

根據SCMAR數據庫提供的2270個上市家族企業樣本，根據實際控制人的相關具體信息整理分類可發現現階段我國上市家族企業控制人類型主要可分為四大類，分別是單一控制人、夫妻關系控制人、一代和二代控制人、一般血緣關系控制人。

由表1可知，單一控制人這一類型最多，共1867家占比82%，由此可知，單一的一代創始人仍是家族企業實際控制人的主力;一般血緣關系人次之，共188家，占比8%，由此表明由不同家族成員共同創業和經營的家族企業也占有較大的份額;隨后是夫妻關系控制人，共126家，占比6%，由此可知女性在現代企業的創業和經營中扮演了越來越重要的角色;最后是一代二代為共同控制人，共89家，占比4%，表明家族企業二代逐漸涉入家族企業股權的繼承和企業的經營。

2? 實際控制人類型對家族企業業績的影響

2.1 集權型實際控制人對企業業績的影響

實際控制人是影響企業的第一大因素，其掌握著企業的全部經營規劃、決策方案的權力。實際控制人對于家族企業的控制力度太大對于企業來說會產生不利的影響，極有可能導致企業發展不平衡決策失誤。所以實際控制人權力應該不要過于集中，以避免不必要的、無法挽回的失誤。如何制衡實際控制人權力問題是當下研究企業經營效益的一個重要話題。蘇啟林和朱文（2012）研究認為，實際控制人本身對于企業的控制欲望就比較強，由于實際控制人是企業的中心人物，直接負責企業的經營決策，如果給予太大權力，勢必會壓縮公司內部及外部的監督的力量。如果家族成員是公司高級管理層的一員，公司運營、經營決策依賴家族成員的判斷力和決策力，此時職業經理人極易受到影響，無形中權力也會隨之被壓縮，很難完成其自身使命。牛建波（2013）研究指出，所有權與經營權應當分離，如果結合甚至高度統一，極易引起實際控制人獨斷專權，也容易做出可能無法挽回的錯誤決策。但擁有兩權統一度較高的企業實際控制人在如今的家族企業治理中已經成為常態，這勢必會對家族企業的經營績效產生不利的影響。從目前中外相關研究來看，控制權集中度越高，企業發展速度往往越快，經營效益也往往越好。原因在于集中度越高，實際控制人權力也就相對應越大，各方面決策運營也就越順暢，避免了拖沓、掣肘這種決策致命弱點。

2.2 分權型實際控制人對企業業績的影響

如果實際控制人權力過大，容易引起企業監督權力壓縮導致不力，會導致實際控制人獨自判斷、決策，不利于企業健康的發展。但如果實際控制人權力太小，容易引起各方權力掣肘，相互之間極易限制對方權力，不利于實際控制人施展其權力;所以重要的是找到實際控制人權力集中的平衡點，充分利用各方力量使得企業健康、良性的發展。當實際控制人找不到權力平衡點時，企業會進入一個停滯發展的階段，在此期間，主雇關系會陷入一個相對僵局，公司運營會進入一個拖沓階段，公司運營效率會隨之降低，不能做到科學決策，企業經營業績也會原地踏步，甚至下滑也難以避免。

2.3 實際控制人人數對企業業績的影響

我國家族企業的實際控制人存在非常多的類型，其中一種類型劃分標準就是實際控制人人數，如果人數為一，那么就是單獨控制人;如果實際控制人人數是兩個及兩個以上那就是多數人控制。實際控制人數為一對應著的是唯一的、專斷的決策;實際控制人數大于一個也就對應著多方的、民主的決策。Berle，Means（1932）根據實際控制相關理論、投資理論相關模式、效益影響相關數據分析研究提出實際控制人人數唯一和多數對于企業的影響存在顯著性差異。實際控制人人數單一，其控制結構也單一;實際控制人數為多個，其控制結構并不單一，因此造成了影響企業經營業績的差異性。Jensen（1976）基于理性經濟人假設，指出實際控制人人數單一的情況下，該實際控制人面對自身利益和企業利益時，往往會顧及企業利益;實際控制人為多數人時，則往往會顧及自身利益。對于實際控制人唯一的家族企業，該實際控制人會對企業產生唯一的、有獨斷性的影響;對于多數人控制下的企業，控制人對企業的影響不唯一且較為民主。但在多數人控制企業的情形下，不同家族成員之間存在多種矛盾，首當其沖的就是自身利益，其次有社會知名度、個體性格差異等因素從而使家族企業的決策更為艱難，從而間接影響企業的整體運營和經營效益。在現代公司制企業背景下，實際控制人人數類型就是企業所有權關系類型，這種關系將直接決定著企業經營績效的差異。當家族人數多時，相互之間會產生意見分歧，相互掣肘，極不利于企業經營業績。相反人數較少時，甚至是單獨控制，效率一般較高，雖有弊端，但對于企業經營業績無疑是一件有利的事。

2.4 實際控制人關系親疏對企業業績的影響

多數控制人下的家族企業又可以進一步細分，分類標準為實際控制成員間的親疏關系，可從基于實際控制成員日常的互動、知識的儲備、人際關系幾方面來考察。其中互動是最為關鍵的因素，它最為直接，有著紛繁復雜的顯著特點。

一般來說家族成員的互動方式可以細分為三種：第一種是個人化即自己對自己的互動;第二種是成員間的互動，該種互動的特點是多方交流互通，相互商量;第三種是主雇交流，其特點為命令式，由上對下的非平等性交流。一般情況下，交流互動程度也是關系親密和疏遠程度不同的表現，其對應的企業經營業績也往往不同。當成員之間越疏遠，企業經營效益越差。原因在于越親近越易于溝通，越不會礙于日常交流而錯失商機從而導致企業經營業績低下。還有一個原因就是當家族實際控制人的關系親疏程度不同時，對矛盾和沖突的解決方式也會有較大的差異，關系越親密，越能互相替對方著想，從而更有利于沖突的緩解，而關系較一般時，對矛盾的解決越不利。所以關系密切型實際控制人控制經營的企業業績會更好。

3? 結論和啟示

控制類型關系就是企業所有權關系，該關系最終會對企業業績產生影響。不同實際控制人控制的家族企業在不同的控制類型（控制人人數和控制人關系親密程度不同）下，產生的經營業績存在差異。在實際控制人人數唯一的控制類型中，該實際控制人既是企業經營者，又是擁有企業資本的核心人物，某種程度上來說，實際控制人關注的是企業所處的環境是否利于其發展，更深一層而言，實際控制人也存在野心勃勃的愿望：希望企業矗立于世界之林，最終可以擁有自己的一片天地，無論哪一方面，都反映在實際控制人類型差異上，最終在企業業績上得到體現。家族企業應該在其他條件不變的情況下減少實際控制人數量并且實際控制人之間應該以較為親密關系的搭檔為好。人數少時便于實際控制人做出決策，成員親密時，會減少掣肘情況，有利于企業做出更好的決策，進而利于企業經營業績的改善。這些研究發現對于資本市場的投資者而言具有一定的借鑒指導意義，投資者在選擇投資公司時，應該考慮家族上市公司的實際控制人特征，盡量選擇那些只有一個實際控制人的家族上市公司;如要選擇那些有多個實際控制人的家族上市公司時，盡量選擇實際控制人關系較親密的那些家族上市公司，因為這些公司相對來說經營業績要更好一些，從而可以獲得更好的投資回報率。

參考文獻：

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[4]Berle.and Means.The Modern Corporation and Private Property.MacMillan，New York，1932.

[5]Jensen.Meckling.Theory of the Firm：Managerial Behavior，Agency Costs and Ownership Structure[J].Journal of Financial Economics，1976：305-360.