埃夫特：工業機器人第一梯隊聚焦中國制造2025大有可為

江彬

“機器換人”，傳統制造業實現轉型升級的重要一步，也是中國制造全面升級的重要方向。工業機器人作為戰略性新興產業，國產品牌市占率正在逐步提升。7月15日，國內工業機器人第一梯隊企業埃夫特（688165.SH）在上海證券交易所科創板上市，發行價格6.35元/股，收盤價為30.98元，上漲387.87%，以收盤價計算，市值161.65億元。

根據招股說明書，埃夫特主業為工業機器人核心零部件、整機、系統集成的研發、生產、銷售，覆蓋行業產業鏈上下游，服務汽車、軌道交通、航空制造等高端制造業，以及電子、物流等通用行業，是中國工業機器人第一梯隊企業，也是國內首家獲得歐盟ATEX防爆認證證書的機器人企業。本次擬募集資金約11.35億元，主要用于下一代智能高性能工業機器人研發及產業化項目、機器人核心部件性能提升與產能建設項目、機器人云平臺研發和產業化項目。

工業機器人

中國制造2025智能制造工程重點

工業機器人，顧名思義，其內涵一方面在于面向規模較大、流程化明顯的工業領域，區別于應用于醫療、娛樂、軍事等領域的特種機器人;另一方面是同所有機器人一樣，能夠自動執行工作。其技術在于采用多關節機械手或多自由度的機器裝置，靠自身動力和控制能力來實現各種功能，它可以接受人類指揮，也可以按照預先編排的程序運行，現代工業機器人還可以根據人工智能技術制定的原則綱領行動。

成本低、替代重復性工作、適用危險環境、較少涉及倫理問題等特點，讓工業機器人成為目前機器人行業應用最多的領域，也成為展望未來工業時必不可少的部分。

2015年5月，國務院頒布《中國制造2025》，提出著力發展智能裝備，推進生產過程智能化，培育新型生產方式，全面提升企業研發、生產、管理和服務的智能化水平。由此，工業機器人行業成為國家重點鼓勵的戰略性新興行業。

2016年11月，國務院印發《“十三五”國家戰略性新興產業發展規劃》。國家級專項規劃《機器人產業發展規劃（2016-2020年）》，對整體產業的市場布局和技術發展做出了明確的五年規劃，為工業機器人行業的發展再添動力。

目前，工業機器人按機械結構類型，可分為多關節機器人、平面多關節機器人、坐標機器人、圓柱坐標機器人、并聯機器人、工廠用物流機器人（AGV）等。從機械結構上來說，多關節型機器人在全球市場和中國市場均占66%左右。多關節機器人幾乎可以應用于所有領域，尤其以焊接、裝配和搬運領域應用最多，其中汽車制造業是多關節工業機器人增長的主要驅動力。

根據IFR的數據，中國自2013年起便成為工業機器人全球第一大市場，但中高端市場主要由外資品牌主導。整體來看，目前我國工業機器人的國產化率還不夠高，技術水平仍不足。其中，由于多關節機器人技術水平要高于其他機械結構機器人，我國多關節機器人的國產化率僅17.50%。此外，在3C電子制造業中，對技術水平也較高，機器人國產化率相對較低。這些正是國產替代的重點發力方向。

血液里的汽車基因

2007年，奇瑞汽車出資200萬元，設立蕪湖奇瑞裝備有限責任公司，即埃夫特的前身。如今，擔任埃夫特董事長的許禮進曾在奇瑞汽車工作16年，從涂裝廠工藝員一路干到設備部部長，直到2007年加入蕪湖奇瑞，后公司更名為埃夫特。至2020年6月，經過多次股權轉讓后，國有控股的遠大創投和其控股的蕪湖遠宏共計持有埃夫特37.04%股權，為控股股東，而“老東家”奇瑞旗下奇瑞科技持有埃夫特1.41%股權。

作為汽車企業的“孩子”，埃夫特具有濃厚的“汽車基因”。目前，埃夫特主要業務板塊分為三個：工業機器人核心零部件、工業機器人整機以及基于工業機器人的系統集成整體解決方案。2019年，系統集成為埃夫特貢獻了超過八成的營業收入，其中有70%左右來自汽車行業，客戶包括FCA、通用、大中、豐田、北汽等國內外知名汽車廠商。

由于應用領域不同，業內根據機器人的負載重量對其進行分類。目前，埃夫特主力機型為3公斤負載、7公斤負載和20公斤負載，分別為輕型、中小型、大型。經國家機器人檢測與評定中心評定，埃夫特以上產品在線性軌跡精度、線性軌跡重復性等指標上，均與國際知名品牌水平接近。

中國市場競爭中，輕型桌面型機器人、中小型負載機器人主要面向通用工業，國產化率較高;而大型負載機器人主要應用于汽車行業，具有較高的準入門檻，國產化率較低。值得注意的是，埃夫特的大負載型機器人是國內品牌中少有的可以應用到汽車行業的產品。

此外，工業機器人亦逐步拓展至通用工業領域，其中以3C電子自動化應用較為成熟。在金屬加工、化工、食品制造等領域，工業機器人的使用密度逐漸提升。

目前，埃夫特的產業鏈布局覆蓋工業機器人核心零部件、整機、系統集成領域，從底層軟件、機器人到系統集成所有研發和制造流程，在鑄造、機加工、切割、焊接、拋光、打磨、噴涂、裝配、物流運輸等主要工序領域，能夠為制造業提供綜合解決方案。除汽車工業以外，埃夫特產品還應用在汽車、軌道交通、航空制造等高端制造業，以及電子、物流、衛浴陶瓷等通用工業，積累了一批優質客戶。

根據中國機器人產業聯盟、中國機械工業聯合會統計，2015年至2018年間，埃夫特多關節工業機器人產銷規模在自主品牌多關節工業機器人企業中排名前三。

善借外力 打造國產替代

研發與技術是科技企業的生命線，對此，埃夫特擁有一定實力，且正在加大投入。埃夫特董事長許禮進為國務院特殊津貼專家，入選國家“萬人計劃”，是科技部“智能機器人重點專項總體組專家成員”。截至2019年末，公司擁有研發技術人員481名（包括核心技術人員9名），占比為33.15%，2019年全年研發投入為7537.04萬元。

然而，在機器人行業中，歐洲、日本的產業鏈企業經過長期發展積累，已經形成了較強優勢技術。于埃夫特這樣的后來者而言，海外并購是獲得優勢技術的有效路徑。

2015年以來，埃夫特先后收購了噴涂機器人制造及系統集成商CMA、通用工業機器人系統集成商EVOLUT、中高端汽車白車身焊接系統集成商WFC，戰略投資運動控制系統設計公司ROBOX，并在國內合資設立希美埃、埃華路、瑞博思等公司。收購和戰略投資之后，埃夫特主要采取消化吸收境外技術并持續研發，從而形成核心技術的策略。

經過多年自主研發及消化、吸收國外先進技術，埃夫特在工業機器人產業鏈中形成了16項核心技術。截至2020年3月31日，埃夫特及下屬子公司共擁有境內外專利217項，其中發明專利36項，軟件著作權20項。埃夫特的技術中心于2016年被認定為國家地方聯合工程研究中心，并于2019年被認定為國家企業技術中心。先后承擔或參與多項國家級重點課題，參與制定了多項工業機器人國家標準、行業、團體標準。

工業機器人回春已現

提升自主化率未來可期

如前所述，汽車是目前工業機器人主要服務的行業。而2018年以來，隨著全球市場需求增長乏力、國家對新能源行業補貼下調，汽車行業下滑帶動工業機器人產量下滑。疊加研發投入、大型設備成本未回本等因素，埃夫特2019年營收略有下滑，仍未實現盈利，但整體來看，營收規模仍為行業居前。

在此過程中，埃夫特在具體業務上也在經歷調整與轉型。伴隨對海外公司技術的承接，埃夫特境內主體切換目標項目類型，減少低附加值的簡單夾具和機械化項目，重點開拓技術附加值高、毛利率較高的焊裝主線項目。此外，繼續加強下屬子公司WFC與其他主體間的合作，實現關鍵技術的消化吸收再創新，同時整合客戶資源體系;同時加碼通用工業領域，以差異化商業模式作為新的發力點，實現“換道超車”戰略。

今年以來，疫情加快了“機器換人”進度，由于自動化、智能化高的企業對勞動人員依賴較低，復工進度更快，工業機器人產量實現較快增長。根據國家統計局數據，4月，我國工業機器人產量同比增長26.6%，實現了自2019年年初以來首次累計正增長;5月，產量繼續上升，同比增長16.9%。

春江水暖鴨先知，行業回暖早已體現在提前簽訂的訂單上。截至2020年4月末，埃夫特擁有在手訂單16.51億元，去年同期為12.45億元，同比大幅增長，主要來自于汽車行業客戶。如無疫情影響，公司原預算2020年稅前利潤將實現扭虧為盈，此次受新冠肺炎疫情影響，實現盈利的周期或將有所延長。

目前，埃夫特的毛利率在業內處于較低水平，根源在于核心器件的外購，但外購比例正在下降。2017-2019年，控制器外購比例分別為100%、98.38%、69.82%;減速器外購比例分別為99.79%、98.53%、89.68%。對此，公司于招股說明書表示，預計2020年度核心零部件產品將持續提升，核心零部件在整機成本中占70%左右，且按照發展規劃，結合本次募集資金項目的投入，2022年之前，將基本實現控制器、伺服驅動、RV減速器的自主化。

展望未來，隨著供給端產品價格下降、需求端人口老齡化痛點顯現，國內工業機器人市場逐漸成熟，下一輪制造業投資復蘇或將以自動化設備投資驅動。太平洋證券引用最新行業數據指出，疫情后工業機器人正在快速復蘇，下游與新能源、新基建相關的領域景氣更高，并進一步預測到，從今年到未來2-3年，工業機器人將開啟復蘇大勢。作為第一梯隊企業，埃夫特或將迎來前所未有的發展機遇。