基于財(cái)務(wù)分析視角談快時(shí)尚行業(yè)高庫存的現(xiàn)狀與應(yīng)對

靳曉雙 馮翠晴 閆夢思

摘 要：財(cái)務(wù)分析在企業(yè)經(jīng)營中起著很大的作用，是以會(huì)計(jì)核算和報(bào)表資料及其他相關(guān)資料為依據(jù)，聯(lián)系企業(yè)自身發(fā)展的實(shí)際狀況，針對存在的問題為管理者提供建議和對策。以美特斯邦威為例分析快時(shí)尚行業(yè)的高庫存現(xiàn)象以及高庫存背景下的企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r，總結(jié)出我國快時(shí)尚行業(yè)庫存管理中存在的問題，并提出合理化建議，為我國服裝行業(yè)及庫存管理提供借鑒意義，有助于相關(guān)研究的進(jìn)一步發(fā)展。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)分析? 庫存分析? 快時(shí)尚? 供應(yīng)鏈

中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2020）05（b）--02

21世紀(jì)初，快時(shí)尚服裝品牌在中國發(fā)展勢頭迅猛，大量國際快時(shí)尚品牌進(jìn)入中國市場，部分本土企業(yè)也適應(yīng)社會(huì)大潮，成功轉(zhuǎn)型為快時(shí)尚品牌。但在快時(shí)尚行業(yè)的粗放擴(kuò)張下，庫存量日漸增長，高庫存已經(jīng)成為服裝行業(yè)“公開的秘密”。美特斯邦威作為快時(shí)尚品牌在中國服裝市場上占有重要地位，因此，對美邦庫存量的研究具有代表性和權(quán)威性。

1 研究背景和意義

1.1 分析背景

蓬勃發(fā)展的電商市場，沖擊著線下服裝店的銷售業(yè)績，使得以實(shí)體經(jīng)營為主的服裝市場發(fā)展受阻，擴(kuò)展空間受限，高速外延增長難以為繼。這一背景下快時(shí)尚行業(yè)的庫存量顯著增加，高庫存問題日益嚴(yán)峻。

上海美特斯邦威股份有限公司作為國內(nèi)服裝行業(yè)的著名企業(yè)，于1995年創(chuàng)建至今有著深厚的歷史經(jīng)驗(yàn)，得到了大眾對美特斯邦威品牌的認(rèn)可。然而在整體經(jīng)濟(jì)形勢低迷的背景下，該企業(yè)仍逃不過存貨風(fēng)險(xiǎn)的危機(jī)，銷售量嚴(yán)重下滑。本文以美特斯邦威公司為例，通過分析公司近幾年的財(cái)務(wù)報(bào)表，并結(jié)合系統(tǒng)的分析體系，對企業(yè)存貨問題進(jìn)行準(zhǔn)確合理的評(píng)價(jià)，分析美邦服飾的存貨狀態(tài)，并對處理存貨提出相應(yīng)地建議和措施。

1.2 研究意義

對于一個(gè)正常運(yùn)營的企業(yè)而言，持有合理的存貨是十分重要的。存貨如果過多，表明企業(yè)存在著商品積壓的問題，會(huì)使企業(yè)面臨嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。更重要的是，企業(yè)計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，會(huì)影響企業(yè)負(fù)擔(dān)的資產(chǎn)減值損失，導(dǎo)致其快速上升，從而給企業(yè)業(yè)績造成巨大的壓力。可見，存貨問題對企業(yè)經(jīng)營的重要性。因此，企業(yè)必須對有效的存貨進(jìn)行恰當(dāng)管理。

財(cái)務(wù)報(bào)表作為反映企業(yè)真實(shí)經(jīng)營情況的重要環(huán)節(jié)，可以評(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量狀況。本文通過財(cái)務(wù)報(bào)表分析工作，對財(cái)務(wù)報(bào)表深層次挖掘，可以正確地檢查企業(yè)存貨方面的預(yù)算完成情況，揭示企業(yè)未來關(guān)于存貨的風(fēng)險(xiǎn)問題，對企業(yè)合理的運(yùn)營有著重要的意義，可以促使企業(yè)走上正確的發(fā)展道路。

2 從財(cái)務(wù)報(bào)表體系分析美邦存貨問題

當(dāng)然，僅從財(cái)務(wù)報(bào)表上的數(shù)據(jù)還不能直接或全面說明企業(yè)的存貨狀況，特別是不能說明企業(yè)存貨對經(jīng)營狀況的好壞和經(jīng)營成果高低的影響，只有將企業(yè)的存貨數(shù)據(jù)與有關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行比較分析才能得出相應(yīng)的結(jié)論，因此要進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析。以下從比較分析和結(jié)構(gòu)分析兩個(gè)方面進(jìn)行了論述。

2.1 比較分析

通過引用財(cái)務(wù)報(bào)表內(nèi)存貨及營業(yè)收入等相關(guān)數(shù)據(jù)，計(jì)算近三年存貨增長率及營業(yè)收入增長率，并進(jìn)行對比，分析美邦服裝公司的存貨問題，計(jì)算結(jié)果如表1所示。

經(jīng)過對比分析可以看出，近三年來，存貨及營業(yè)收入增長率波動(dòng)幅度都較大，其中2017年存貨的增長率與營業(yè)收入的增長率的對比最為突出，存貨的增長率明顯大于營業(yè)收入的增長率，這一數(shù)據(jù)說明美特斯邦威公司2017年的存貨過多且大量積壓。企業(yè)的存貨短時(shí)間大量屯壓，不僅會(huì)形成大量的資產(chǎn)減值，而且資金斷流風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也大大增加。同時(shí)數(shù)據(jù)表明，2018年存貨較2017年減少，營業(yè)收入大幅提高，但當(dāng)年的營業(yè)利潤率僅為0.71%，說明美特斯邦威集團(tuán)對存貨積壓這一問題采取了措施，但為處理存貨而增加的銷售費(fèi)用以及服裝存貨的快速貶值，處理存貨并未讓集團(tuán)獲得大量利潤，僅讓美特斯邦威得到喘息。

2.2 結(jié)構(gòu)分析

通過引用財(cái)務(wù)報(bào)表內(nèi)存貨及流動(dòng)資金、資產(chǎn)總計(jì)等相關(guān)數(shù)據(jù)，分析存貨占比問題，計(jì)算結(jié)果如表2所示。

首先，資產(chǎn)總計(jì)與存貨的占比方面，經(jīng)過對該公司近4年的分析，不難看出企業(yè)的存貨占總資產(chǎn)的比例在2017年顯著提高，2018年末有所放緩，但仍居高不下，同時(shí)超過同行業(yè)的一般水平，高存貨現(xiàn)象顯著。

其次，在流動(dòng)資產(chǎn)方面，從表2分析可以看出該公司的存貨占流動(dòng)資產(chǎn)的比重較大，近幾年甚至超過了50%，意味著其流動(dòng)性將直接影響企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，可見存貨對美邦公司經(jīng)營的重要性。

3 對美特斯邦威的存貨分析

從財(cái)務(wù)報(bào)表角度的分析可以看出美特斯邦威存貨的整體狀況、存貨對該企業(yè)甚至是快時(shí)尚行業(yè)的重要性。以下則對美特斯邦威有關(guān)存貨的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行了細(xì)致分析。

3.1 美特斯邦威的存貨現(xiàn)狀

如表3所示，這是按照報(bào)告期羅列的美特斯邦威近幾年的存貨狀況，我們可以看出從2016年末到2018年末，美邦公司的存貨最低點(diǎn)在2016年12月31日達(dá)到183735萬元，最高點(diǎn)在2017年11月1日達(dá)到256468萬元，整體上存貨金額處于波動(dòng)上升的狀態(tài)，且一直處于高存貨狀態(tài)。與此同時(shí)，存貨占資產(chǎn)比例逐年增大，根據(jù)年報(bào)，自2016年以來，每年年末存貨占資產(chǎn)的比例分別為29.7%、38.8%、32.6%;存貨周轉(zhuǎn)率也有小幅度下降，表明存貨的“活性”有所下降，企業(yè)的庫存商品滯銷現(xiàn)象進(jìn)一步顯現(xiàn)。

3.2 美邦高存貨背后的原因

（1）受營運(yùn)模式的影響。美特斯邦威以“生產(chǎn)外包，直營+加盟并舉”的虛擬型經(jīng)營，專心運(yùn)營品牌。通過直營店和加盟店進(jìn)行服裝銷售，其中加盟店占到87%，直營店只有13%。因此，美邦的大量主營業(yè)務(wù)收入都來自于加盟商，加盟商的盈利狀況對美邦集團(tuán)有直接影響。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展電商噴涌式出現(xiàn)，電商的崛起對加盟商的沖擊力是巨大的，而美特斯邦威入駐電商市場的效果不佳，所以加盟店的銷售壓力幾乎直接導(dǎo)致了存貨增加。此外，加盟商對美邦服飾集團(tuán)的壓力使其增設(shè)直營店，直營店的服裝成本低于加盟店的進(jìn)貨成本，各種壓力使加盟商的信心受到打擊。

（2）供應(yīng)鏈的不完善。美特斯邦威處于快時(shí)尚行業(yè)，因此對供應(yīng)鏈速度要求較高。ZARA從服裝設(shè)計(jì)到衣服上架需要12天左右，而美邦則需要70天左右。供應(yīng)鏈上下游信息不匹配，供應(yīng)鏈各單元間供求不平衡以及資源信息的共享不到位都是造成供應(yīng)鏈效率低下的原因。供應(yīng)鏈的低速率使服裝生產(chǎn)不能及時(shí)地反映顧客需求，加上時(shí)尚潮流千變?nèi)f化，過時(shí)服裝容易形成積壓，進(jìn)而形成高庫存和大量的資產(chǎn)減值。

4 高庫存的對策

4.1 電商平臺(tái)和加盟店同步推進(jìn)

進(jìn)一步完善發(fā)展“邦購網(wǎng)”這一電商平臺(tái)，做好招商引資的同時(shí)加強(qiáng)產(chǎn)品管理，打造一個(gè)符合市場定位的購物平臺(tái)。在推進(jìn)電商的同時(shí)也要進(jìn)一步加強(qiáng)對加盟商的吸引和管理，努力推出適當(dāng)?shù)膬?yōu)惠政策增強(qiáng)加盟商的信心，并對各加盟店進(jìn)行適當(dāng)管理，努力實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品與服務(wù)的精準(zhǔn)定位和品牌效應(yīng)的提升。

4.2 完善供應(yīng)鏈管理

高庫存直接影響企業(yè)的資金流，甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)資金鏈斷裂。因此必須簡化原有供應(yīng)鏈，建立新供應(yīng)鏈。前端及時(shí)了解市場需求，捕捉市場動(dòng)態(tài)，做好市場預(yù)測，同時(shí)建立高效的資源共享平臺(tái)以實(shí)現(xiàn)信息的及時(shí)共享，當(dāng)然也要完善企業(yè)的物流體系，全方面多角度地實(shí)現(xiàn)快速供應(yīng)鏈的建立。

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