探討放開貸款利率下限對商業銀行帶來的影響

張紫薇

【摘要】當前，中國經濟總體運行較為平穩，在利率形成中市場機制的作用日益明顯，金融機構的獨立定價能力持續提升，差別化和精細化定價的內在動力在漸漸加強。對于以貸款業務為主要業務的商業銀行而言，款利率的下限將不可避免地會對其產生全面，系統和深遠的影響。

【關鍵詞】市場機制 ?款利率 ?差異化

一、中央銀行放開貸款利率下限的意義

中央銀行將金融機構貸款利率下限完全放開，這是利率市場化逐步改革的關鍵環節。這對于更深一步提升貨幣政策效力，指導商業銀行轉型升級，促進實體經濟發展具有重大意味。

一是有利于貨幣政策的有效傳導。未來，如果中央銀行通過公開市場操作向市場注入流動性或降低存款準備金率，則商業銀行貸款利率下降的空間就會更大，中央銀行則可以通過貨幣政策更有效地指導市場利率，從而對政策的傳導愈加有利。

二是有利于商業銀行轉型升級速度的加快。廢除貸款利率下限，不僅減少了商業銀行的存貸款利差，而且也使獲得優質客戶資源的難度有所增加;過度依賴存貸款利差，進而促使商業銀行從傳統的存貸款業務為導向的業務發展模式向綜合管理發展模式發展，增強其綜合管理水平及核心競爭力。

二、放開貨款利率下限給商業銀行帶來的影響

盡管中央銀行這次完全放寬了金融機構貸款利率的下限，但它提高了學術界和金融界對貸款利率下降的期望。依據現今的大的經濟局勢以及商業銀行的業務經營狀況來看總體情況是信貸供給小于需求，利率處于壓力之下。日前，降低貨款額度在短期內不會對金融機構產生重大影響。

直到2012年，中國社會融資總額達到約16萬億。到了2013年的上半年，該指標已遠遠超過10萬億。這便可以看出，社會融資需求仍然旺盛。當前，國內經濟正處于政府主導的金融“去杠桿化”階段。去杠桿化的主要部門包括金融機構和私營經濟部門。這將減慢信托貸款等非銀行貸款融資的增長，而實體經濟將使銀行對信貸融資的需求變得更強。同時，中央銀行目前實行“穩定的貨幣政策”自2013年6月以來一直保持緊縮的市場資本狀況。由于信貸需求仍然非常強勁，因此相對而言，只有商業銀行才能穩定的提供資金供應，因此短期來看，商業銀行在貸款市場上的地位仍然很強，而融資方的議價能力和空間非常有限。

其次，自2010年以來，商業銀行的降息貸款比例一直很低。從2013年1月至3月，商業銀行的降息貸款比例分別為10.62%，11.69%和1.4%，而升息貸款比例分別為64.30%，63.26%和64.77%。更重要的是，由于中央銀行在2012年7月將較低的貸款利率范圍擴大至基準利率的0.7倍，因此商業銀行每月浮動利率貸款的百分比一直保持在11%左右，可以看出，前期將利率下調幅度擴大至0.7倍的政策對銀行貸款定價沒有什么重大影響。因此，短期內，即使完全放開貸款利率下限，其影響也相對有限的。

再次，貸款利率的下限07倍于先前基準利率已與市場利率收斂。以一年期貸款為例，最低可執行年利率為4.2%，與同期AAA級公司債券的收益率基本相同，低于上海銀行間同業拆借利率。同期的速率（以下稱為“ Shibor”）為20bp。

最后，盡管放寬了對貸款利率的控制，但對貸款成本的嚴格限制使得短期內貸款利率難以低于基準利率的0.7倍。從貸款綜合成本的角度來看，商業銀行一般都實施內部資金轉移定價（TP）。在此基礎上，銀行貸款的綜合成本（例如額外資本成本，管理成本和風險成本）約為5%，而當前的一年期貸款基準利率為6%，這意味著即使當年銀行貸款的利潤為零時，商業銀行可以負擔的貸款利率下限是基準利率的0.8倍以上。

三、商業銀行應對貨款利率自由化的主要措施

（一）以中間業務為基礎，優化業務結構，拓寬多元化的收入渠道

當前，國內商業銀行營業收入絕大部分仍來源于利息收入，而發達國家商業銀行利息收入的占比一般僅為50%左右。在利率市場化不斷推進的背景下，我國商業銀行所承受的利率風險將會越來越大，因而當前的一個重要趨勢就是商業銀行開始著力推進中間業務的發展，以提高非利息收入，増加規避利率風險的有效手段。貸款利率放開后，存貸利差收入受到挑戰，商業銀行應加大產品創新力度，通過資源傾斜和政策引導大力發展中間業務，盡快將獲得收入的主渠道由利差收入占絕對優勢轉到利差收入與中間業務收入并重的方向上來，以減少對傳統業務的依賴。中間業務具有綜合效益好、附加值高、成本低、風險小的特點，在不構成商業銀行表內資產與負債、不產生利率風險的前提下，可以獲得穩定的非利息收入。從國際經驗來看，銀行中間業務收入占比應當達到30%，而我國目前的水平仍然較低，以2012年16家上市商業銀行為例，其手續費及傭金收入占比僅為17.90%。

盡管當前商業銀行的中間業務收入占比不高，但是潛在利潤空間巨大，是下一階段商業銀行爭奪的主要市場。貸款利率放開后，中間業務將成為銀行新的利潤増長點，中間業務的快速、健康發展，不僅是衡量商業銀行綜合實力和發展水平的重要標準，也是商業銀行規避利率風險和實現穩健經營的重要手段。

（二）調整信貸結構，向沒有信貸優勢的小徴企業傾斜信貸資源

放開貸款利率后，銀行間對優質客戶的競爭日愈激烈，優質客的議價能力不斷提高。商業銀行應積極調整信貸結構，增加小微企業信貸資源的可獲得性和比例，以彌補部分貸款收入水平下降的影響。盡管相比大型企業，小微企業規模較小、信息透明度較低，經營較為不規范、破產風險也較大，但小徴企業具有一些優點：首先，小徴企業涉及的經營領域較廣且經營靈活，風險集中度相對較低，風險比較分散;其次，小微企業的股權結構較為簡單，資金鏈條相對清晰，且融資需求以短期融資為主，因而累計信貸風險較小，商業銀行更容易控制;再次，小徴企業運營成本較低，相對可以承受較高的貸款利率，因而對于提高銀行貸款收益具有很大潛力。近年來，國家大力提倡商業銀行加大對微型企業的金融支持，并出臺了相應的政策，包括發行特殊金融債券，降低微型企業貸款的風險權重，提高中小企業的不良貸款率的承受力。商業銀行應趁此機會，在取消貸款利率下限后，更積極地向小微企業投資信貸資源，以獲得更高的貸款收入。