實現充分就業，美國民主黨必須做什么？

布拉德福德·德隆

新冠肺炎疫情暴發后，美國變得更窮了，數百萬的工人需要尋找其他生計。但沒有經濟上的理由認為，疫情危機所導致的蕭條會特別漫長。美國在科技和組織能力上都領先世界，也擁有高技能勞動力。問題在于恢復不會自動發生。

美國花了十年才從2008年金融危機中完全復蘇。當時，美國住房建設部門已經恢復到次貸危機爆發前的正常規模，這意味著不再需要部門級的結構調整。相反，挑戰在于辨別并將資源再配置給此前沒有生產、未來會更有價值的商品。此外，金融危機及隨后的衰退，沒有削弱美國工人的技能或降低現有科技的效率。唯一的長期影響是，投資者對私人部門金融機構創造評級合理的安全金融資產的能力不再信任。這就是美國就業用了十年才從次貸危機中恢復的原因。世界缺少安全資產，政府無法正確地解決這個問題。美國本應更多地動員額外的私人部門風險承擔能力，創造安全公共資產，并支持工人包括用發行貨幣和采購推動有效需求和就業增長。

沒有理由認為美國需要花十年時間才能讓就業回到疫情前的水平，但事實很有可能就是如此。未來一個月，美國聯邦政府顯然不會采取新的政策措施減輕蕭條或改善美國失敗的公共衛生響應。同樣，共和黨對于如何實現“V型”復蘇沒有任何可靠的思路。

首先，也是最重要的，民主黨必須無條件遵循一個原則，即每一個想工作的美國人都應有能力找到一份工作，這份工作的薪酬必須足以讓工人全家脫離貧困線。充分就業的聯邦承諾不是新思維。1946年美國《就業法案》提出了這一原則，但隨后因為有人抱怨政府無力支持充分就業而不了了之。對這一反對的最佳反駁向來是凱恩斯在1942年的妙語：“只有做不到，沒有做不起。”意思是，金融體系的存在是為了支持經濟活動，而不是作為獨立的經濟活動約束。

為想工作的求職者找到有用的工作，絕對是我們有能力實現的目標之一。但調整現有支付和金融結構以支持充分就業，當然也會帶來一些后果。凱恩斯指出，充分就業將“導致更低的利率”，從而起到“食租者安樂死”的效果。

支持充分就業還有可能要求更高、累進性更強的稅收，并可能導致公共債務達到經歷過20世紀70年代的人都咋舌的水平。如果一飛沖天的債務是中期實現充分就業的必要條件，那么就是值得的。唯一的危險是，如果經濟擺脫了當前的長期停滯，債務高到什么程度才是不合理的。

最后，恢復和保持充分就業可能要求我們讓需求從精英消費轉向勞動密集型行業。這也有可能要求大規模勞動密集型公共工作項目。現在應該將充分就業列為最重要的工作。一旦我們實現了充分就業，一切都會回到正軌。

學術觀點

政府債務的形成機制

西安交通大學經濟與金融學院 馬文濤 張朋

“財政透明度、逆周期調控與政府債務規模”

《世界經濟》2020年第5期

本文從信息披露的視角解釋了政府債務的形成機制。研究顯示，以公共信息披露形式呈現的財政透明度，對政府債務規模具有抑制效應，并且這種抑制效應主要通過宏觀層面的逆周期調控與系統性風險兩個渠道實現。前者源于公共信息披露對政府行為的約束作用，并借助投資率和失業率的變化得以體現，后者則歸因于公共信息披露對公眾預期的引導與塑造作用，并集中展現在系統性風險的形成之中。

分析表明，這種抑制效應在財政透明度提高后逐步增強，在第四年達到最大值，而后開始減弱并在第七年趨于消失，并且在高債務、高財政透明度、低經濟增長率的國家更明顯。據此，政府要加強信息披露，將信息披露程度與逆周期調控力度有機結合，以實現宏觀經濟的平穩運行與系統性風險的有序釋放。

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資料來源：《財經》APP