ARM或將被賣，誰才是合適買家？

李佳師

繼蘋果、三星有可能成為ARM買家之后，英偉達有可能成為買家的消息近日被媒體曝出，ARM或將被賣的信息繼續發酵。軟銀集團持續財務虧損，集團董事長孫正義幾次大幅拋售阿里巴巴的股票，加之最近內部消息傳出軟銀已聘請高盛進行資產評估并欲將資產出售彌補財務窟窿等諸多信息，讓軟銀要賣ARM的信息進一步發酵。

如果ARM被賣成真，那么誰才是合適的買家？無論是蘋果還是三星，ARM委身任何一家，都有可能改變ARM中立的地位。如果賣給英偉達，雖然不會改變其中立地位，但有可能造成新的壟斷。如果被私募財務型公司選中，那么這類金主必然看重財務回報，有可能數倍提升ARM的授權費，使得下游大量企業日子難過。ARM命運飄搖，必將震蕩整個信息產業。

軟銀為什么要賣ARM？

盡管軟銀沒有公開回應將ARM“掛牌詢價”之事，但各種信息都讓軟銀要賣ARM有坐實的意味。

有人說孫正義的投資生涯中有兩件意義深遠的投資，一是在1999年以2000萬美元投資阿里巴巴，二是2016年花320億美元買下ARM公司。投資阿里巴巴，讓孫正義賺了很多很多錢。買下ARM，有可能讓孫正義統一物聯網江湖，掌握全球物聯網的“芯”。在收購之時孫正義曾表示，它將給公司帶來“范式轉變”。對阿里巴巴的投資毫無疑問是成功的，但是對于ARM的收購卻未必。因為自從軟銀買下它，并沒有在物聯網世界有太多的起色，財務上也未見給軟銀帶來多少收益。據軟銀財報，ARM在2017年-2019年的營收分別為18.31億美元.18.36億美元和18.98億美元，這三年幾乎沒有增長。

要賣ARM的傳言此前早有，最近又洶涌而來。據悉這與幾個事件有關：今年6月，德國支付巨頭Wirecard宣布破產，這是今年以來孫正義遠景投資基金投資的第三三家企業倒閉。數據顯示，2019年軟銀負債近1730億美元。為解債務壓力，最近孫正，義頻頻拋售阿里巴巴股票。，今年5月，孫正義售出115億美元阿里股票，7月17日，再賣22億美元阿里股票.最近內部消息傳出軟銀已與高盛進行接觸，進行包括ARM公司在內的資產評估，尋求資產變現。

公開信息顯示，英國ARM公司成立于1990年，是全球領先的半導體知識產權（IP）提供商。全世界超過95%的智能手機和平板電腦采用ARM架構，擁有1000+生態系統合作伙伴，從1991年到現在出貨超過1600億顆基于ARM架構的芯片，蘋果、三星、高通、華為、聯發科等都采用其架構。軟銀在2016年以320億美元的價格收購了該公司。

盡管軟銀沒有公開回應將ARM“掛牌詢價”之事，但各種信息都上軟銀要賣ARM有坐實的意味。

是企業買主還是財務公司？

關于ARM買主，有很多傳說，蘋果、三星、華為等都是潛在買家。

關于ARM買主，有很多傳說，蘋果、三星、華為等都是潛在買家。

蘋果之所以被傳要買ARM，是因為蘋果最近“芯”事很多，而且與ARM公司淵源很深。事實上，當初ARM公司成立之時就有蘋果參與其中，ARM的前身是“先進RISC機器有限公司”，由Acorm電腦公司、蘋果公司和VSLI科技公司合資組建。2010年蘋果曾有意收購ARM公司，但被拒絕了。而且目前蘋果iPhone和iPad用的A系列處理器都是基于ARM架構研發的，在WWDC2020開發者大會上，蘋果正式確認其Mac電腦將逐漸換用ARM架構的自研芯片，這意味著蘋果將全面轉向ARM架構。蘋果對芯片的訴求加上此前的淵源，通過收購進一步掌控的猜想就變得順理成章了。

三星是另一個潛在買主，因為三星Exynos處理器也是基于ARM架構。三星在去年公布了一項計劃，宣布投資133萬億韓元，期望到2030年在全球邏輯芯片領域占據主導地位。收下ARM是讓三星成為非存儲芯片領域龍頭的捷徑，再加上買斷了ARM就可以直接削弱諸多使用ARM架構的競爭對手，這幾條也可以構成三星成為潛在買家的理由。但目前三星公司回應，對此“暫不發表評論”。

近日，有消息表明英偉達也對于購買ARM有意，并且已經進人談判階段。此消息并非空穴來風，不久前英偉達市值超過英特爾，目前i其在云端的GPU市場已經占據85%市場份額，擁有絕對優勢。但是在移動端的SoC并不盡如人意，十年前英偉達就試圖以Tegra系列進入移動設備市場，但并沒有得到大部分設備廠商的認可，其在移動端并不人流。如果買下ARM就能夠讓其快速建立起移動端的優勢，建立起真正云端一體的人工智能版圖。這也必將對于高通、AMD等產生深刻的影響，因為這些公司也都基于ARM架構。所以想拿下ARM，對于英偉達來說就在情理之中了。

此外，有人建議華為或者相關的中國公司參與對ARM的競購。不過Gartner研究總監盛凌海對《中國電子報》記者表示，目前的國際市場環境，中國公司買下ARM的可能性很小，這樁收購案要成立最后是需要經過各個國家反壟斷部門門批準的。

“ARM公司可以說是芯片規則的制定者，是芯片設計的最頂端，全球的移動端芯片基本都離不開它。但是英國和美國很難允許中國進行這樣的并購交易。”賽迪顧問集成電路產業研究中心高級分析師呂芃浩在接受《中國電子報》采訪時表示。

不僅僅是中國公司收下ARM的可能性很小，包括蘋果、三星、高通等公司想買ARM也幾乎不可能。”芯謀研究首席分析師顧文軍在接受《中國電子報》記者采訪時說。對此顧文軍給出了以下理由：一方面這樣的收購案難以通過各個國家反壟斷部門批準;另一方面ARM這樣一個開放平臺，如果被任何一家公司買下都要改變其中立屬性，都會引發ARM生態巨變。本來ARM在全球的發展就已經陷入增長乏力的態勢，如果被賣到不合適的買家手里有可能加劇生態倒戈，投奔RISC-V。

“收購ARM不僅僅是錢的問題，還需要經過有業務往來的各國反壟斷調查。如果蘋果、三星或者華為收購ARM，就能通過限制其他競爭廠商的IP使用，形成行業壟斷。在此背景下，蘋果、三星等科技公司購買ARM的方案會被各國的反壟斷部門門調查和否決。”呂芃浩認為。

“主業為非半導體的企業，比如谷歌、亞馬遜、Facebook、阿里巴巴等，對ARM進行收購，會對原來ARM的客戶影響最小，這也許是一個可行的選擇。”中科院自動化所副研究員李任偉認為。

“最理想的狀況是幾家公司共同持有，比如蘋果、微軟等公司注資進去，讓ARM獨立運作，繼續發展，這或許是比較理想的模式，但是由軟銀繼續持有仍是一個好的選擇。”中國軟件行業協會嵌人式系統分會副理事長何小慶對《中國電子報》記者表示。

如果蘋果、三星、英偉達等這些“不差錢”的企業無法買下ARM，那么私募基金或者財務型公司作為接盤者是否可行呢？畢竟軟銀目前急需資金，并且也已經看到了ARM在財務，上的天花板，急于脫手。但顧文軍認為，目前很難有財務型投資公司愿意接盤，因為ARM的商業模式注定它很難有很好的經濟效益回報，除非ARM改變商業模式。

軟銀集團或讓ARM公開IPO

軟銀集團很有可能進行一輪詢價之后，放棄出售ARM，并讓ARM公司公開IPO。

目前看來，軟銀集團很有可能進行一輪詢價之后，放棄出售ARM，并讓ARM公司公開IPO。

去年，ARM首席執行官Si-monSegars曾表示，2023年讓ARM公司公開上市。最近也有消息稱，軟銀集團正提速讓ARM重新在美國納斯達克上市。此舉也是為了讓ARM能夠獲得更高的估值，以此來進一步提升影響力。

ARM公司IPO，需要向公眾投資者講清楚公司涉及的方方面面，其中很重要的一個部分就是中國市場。中國市場占據了ARM全球營收的20%，是其全球增長最好的市場。目前ARM在中國是以合資公司的方式運營，中方投資者占

股51%，ARM公司占股49%。

顧文軍認為：“ARM在全球增長放緩，只有中國市場快速增長，這與中國市場和產業的巨大活力有關，中國產業需要ARM，ARM同樣需要中國市場。”

也正是因為中國市場很重要，而ARM對在中國的合資公司沒有絕對控制權，所以ARM希望進一步增強對ARM中國公司的話語權，這或許也是最近外界看到ARM公司與中國合資公司上演罷免高層“烏龍事件”的原因之一”。

IPO可能在路上，但還需時日，那么眼下還有一條路就是對于IP授權提價，這或許是其緩解財務壓力的辦法之一。目前市場上已經放出ARM要提價的信息，而且提價達4倍之多，如果ARM提價，必然的結果是更多的生態鏈廠商導向RISC一V架構。就像李任偉所言，盡管目前中國大部分芯片廠商都是基于ARM進行設計，但是包括華為、阿里巴巴等也在嘗試使用開放指令集架構RISC-V。

“ARM的未來充滿了變數，無論被賣易主或是漲價，中國企業都應該未雨綢繆。中國企業是到了研發基于RISC-V架構芯片的時候了。”何小慶說道。

“智能手機市場已經出現飽和的態勢，而RSIC-V本就有開放與彈性的特色，正在迎來越來越多的用戶。”Trend?Force集邦咨詢分析師姚嘉洋說。

事實上，RSIC-V正在全球呈現出蓬勃發展的態勢，Semico?Re-search預計，到2025年，市場將消費624億顆RSIC-VCPU內核，從2018年到2025之間的年復合增長率將為146.2%。此前很多人擔憂的產業生態不成熟以及猶豫要不要擁抱RSIC一V進人開源領域，將會因為更多企業的快速涌人而迎刃而解。就如RSIC一V基金會首席執行官Calista?Redmond所言，一個包含開源軟件和芯片的設計在CPU市場將會迎來令人難以置信的轉變。