盟升電子：提供國際一流的衛星終端設備解決方案

大飛

成都盟升電子技術股份有限公司（以下簡稱：公司）是一家衛星導航和衛星通信終端設備研發、制造、銷售和技術服務的高新技術企業。公司專注于衛星應用技術領域相關產品的研發及制造，是國內自主掌握衛星導航和衛星通信核心技術的少數企業之一。公司主要產品包括衛星導航系列產品，主要應用于國防軍事領域;衛星通信等系列產品主要應用于海事、民航市場。2019年，公司營收中來自軍品和民品的比例分別為64.50%和35.50%。

本次在科創板上市，公司有望借助資本市場的力量，繼續鞏固提升綜合競爭優勢，實現公司的持續快速健康發展，并將積極關注海外先進衛星通信技術、產品，在國際市場構建公司衛星通信產品的競爭優勢。

衛星通信產品的銷售收入高成長

近年來，我國國防支出中裝備費一直保持10%以上的增速，2015年中央軍委宣布實施全面軍改，裝備費增速有所下降，影響了部分軍品定型及訂單落地。公司2016-2018年來自衛星導航的收入基本保持穩定，不過隨著軍改影響的逐步消除，2019年公司衛星導航收入實現了25.41%的增長。預計，今后幾年，前期減少的采購將得到有效補充，未來公司軍品收入有望隨著裝備費的增長而保持較快增速。

我國信息安全形勢與挑戰日益嚴峻，衛星通信國產化是未來大勢所趨，公司抓住了這一機遇，于2014年3月31日設立了全資子公司國衛通信，專業從事衛星通信終端設備產品的研發及制造。隨著國衛通信的不斷發展，公司衛星通信產品的銷售收入高速增長，營收占比不斷提升。2017-2019年度，公司衛星通信產品的銷售收入占比分別為19.48%、39.69%和45.94%。

受衛星通信產品銷售收入快速增長影響，公司成長性顯著。2017年至2019年公司營業收入復合增長率為32.77%，同期歸母凈利潤復合增長率為66.20%。2019年公司實現營業收入2.83億元，同比增長39.79%，歸母凈利潤0.73億元，同比大增126.35%。

盡管受疫情影響，公司上半年依然交出了一份優異的“成績單”，公司預計2020年上半年歸屬上市公司股東的凈利潤2200.00萬元至2700.00萬元，同比變動10.97%至35.63%。在軍品領域，隨著行業政策利好刺激，國防下游客戶需求量顯著提升，預計上半年可完成較大金額的驗收，軍品收入有所增長;在民品領域，隨著海洋市場等對衛星通信需求的逐步成熟，客戶采購數量加大。同時，公司新承接了沙特電信等境外客戶訂單，相應將帶來境外收入的增長，民品收入情況將好于去年同期。

堅持研發創新核心技術自主可控

公司自成立以來堅持研發創新，在衛星導航和衛星通信相關領域形成了良好的技術積累。目前，公司在衛星導航、衛星通信領域形成了較為完整的技術體系，核心技術覆蓋了衛星導航、衛星通信終端設備制造的主要環節。

在衛星導航領域，公司是國內少數幾家已自主掌握導航天線、微波變頻、信號與信息處理等環節核心技術的廠商之一，具備國產化設計能力，不僅能研發衛星導航接收終端，還具備模擬衛星信號的設計能力，研制、開發各種衛星導航模擬測試設備;在衛星通信領域，公司已完全掌握了天饋設計、射頻及微波、傳動結構及力學仿真分析、慣性導航及伺服跟蹤等主要環節的核心技術。

核心技術自主可控，是衡量國家科技實力和綜合國力的重要標志。公司在各主要研究領域均實現了核心技術的自主可控，推進了國產替代化進程。公司作為國家特種元器件重點骨干企業和國家高新技術工程和“核高基”重大專項的研制單位，技術水平在多個領域處于國內領先，核心產品在衛星應用終端及飛機、導彈、艦船、雷達等國家重點型號工程中替代進口器件。

衛星通信市場潛力逐步釋放

在海事通信方面，截至2017年末，我國約5萬艘漁船安裝了北斗終端提供短報文服務，覆蓋率約為8%，若未來衛星通信終端對該部分北斗短報文終端進行替換并將覆蓋率提升至50%，按每套衛星通信終端設備5萬-8萬元測算，則未來漁船衛星通信領域市場空間將超過100億元。未來高通量衛星的建設將有效降低衛星通信的收費標準，漁船領域衛星通信終端的覆蓋率將進一步提升。

在機載互聯網方面，由于國內機上互聯系統發展較晚，目前僅部分寬體機型具有空地互聯功能，而窄體機型作為我國民航機型的主力，大部分還未實現空地互聯功能，窄體機空地互聯改裝將形成巨大的市場空間。在全球及國內航空市場，快速成長的互聯網接入服務需求將帶來巨大的市場需求，有望直接帶動下游衛星通信終端設備市場的發展。

在森林防火、戶外探險、減災救災等民用領域以及軍隊、武警、武器平臺等軍用領域，衛星通信也有著廣泛的應用。根據信通院等機構發布的《衛星移動通信市場現狀及我國市場發展空間研究》，2017年我國衛星移動通信終端市場潛在需求達201萬臺。

受到資金、技術、人力資源、研發力量、品牌等方面的限制，我國衛星通信天線市場主要被日韓、歐美等國外產品所占據。我國衛星通信尚處于行業起步階段。由于VSAT衛星通信天線生產技術水平要求較高，目前國內具有自主天線研發和生產能力的生產廠家尚為數不多。

公司通過持續對衛星通信領域投入，目前已形成了涵蓋機載、船載和車載多個平臺，覆蓋L頻段、S頻段、Ku頻段和Ka頻段等主流通信頻段的動中通產品體系，且在民航、海洋漁業領域積累了成熟的商業化經驗，形成了一定的先動優勢。隨著高通量衛星等技術變革的推進，衛星通信的收費標準將不斷降低，我國衛星通信市場潛力逐步釋放，公司將長期受益。

北斗三號組網完成應用前景廣泛

出于保障國防安全、信息保密、確保武器裝備體系的自主可控的目的，公司衛星導航系列產品須使用我國北斗衛星導航系統的信息資源。