上市公司大派息該不該點贊

賀宛男

上市公司響應管理層號召，加大現金派息力度，當然是好事。但也出現了一批過度派息、分光吃光，甚至“窮大方”的現象。是耶？非耶？

疫情來襲，年報照出。截至4月1日，盡管披露2019年年報的上市公司約700家，占3800多家上市公司比例不足2成，但鑒于兩桶油、六大銀行等航母企業均已如期披露，這700家公司實現凈利潤已達2.54萬億元，同比增長13%。

700家已披露年報的公司中，約580家推出現金分紅預案，占比超過80%;據統計其中又有7成以上公司分紅超過上年。

疫情當前，上市公司響應管理層號召，加大現金派息力度，當然是好事。但也出現了一批過度派息、分光吃光，甚至“窮大方”的現象。是耶？非耶？值得作一番解剖。

從分紅金額看，目前最多的是工行、建行、農行、中行和招行，分別為808億元、800億元、637億元、562億元和303億元。有27家公司分紅預案在10派10以上，其中云南白藥10派30、海螺水泥10派20、華寶股份10派19.8，分列前三。從派息比例看，有19家公司分紅金額超出當年凈利潤的100%，其中海油工程（949.8%）、龍源技術（734.2%）和陜西黑貓（566.1%）分列前三。而如東阿阿膠、湯臣倍健這樣的虧損企業，也推出頗為豪氣的分紅預案，則為近年所少見。

當然，在當前股價較低的情況下，公司推出較優厚的分紅預案，市場出現了一批高股息率股，這有助于提高投資回報。如中國神華10派10，按其16元市價，股息率6.25%;浙商銀行10派2.4，按其4.05元市價，股息率5.92%;民生銀行10派3.7，按其5.70元市價，股息率6.49%;農業銀行10派1.819，按其3.38元市價，股息率5.38%;廣匯物流10派5，按其5.60元市價，股息率更高達8.93%;如此等等。收益遠遠高于銀行利息和理財產品，相信會得到社保基金等機構投資者的青睞。順便說一句，在當前股價不斷下跌之際，財政部門應斷然取消股息紅利稅。上市公司一年8000～9000億元的紅利，中小散戶充其量拿到2000～3000億元，按紅利稅稅率10%計算，也就200～300億元，取消此項稅收對財政收入可謂無足輕重，在股市則是大利好足以提振信心。

本來，在疫情和經濟前景充滿不確定性的今天，無論是個人還是企業，都應該保留較為充裕的現金流，可我們一些上市公司卻反其道大派息，這說明什么？說明他們找不到好的投資方向，或者說對未來渺茫缺乏信心。以派息比例最高的海油工程為例，公司盈利僅2793萬元，同比下降65%，可分紅達26528萬元。原油價格不斷下跌，這家做油氣工程的企業又能接到多少訂單？還有煤炭、鋼鐵等行業，高派息公司比例頗高。興許這也是那些股息率很高的個股，并沒有成為市場的寵兒，股價反而不斷下滑的深層次原因。

今年年報季節之所以出現大比例派息，還與當前的流動性較多、管理層鼓勵企業再融資，資金利率又相對較低有關。如創業板公司億通科技，2019年盈利僅633萬元，每股凈利潤0.02元，卻一面推出10派1，累計派息3027萬元的超比例分紅預案;一面擬定向增發1.56億股購買資產，定向增發6000萬股募集資金。從目前極為寬松的再融資政策看，定增方案獲批的可能性很大，這才讓公司有恃無恐，先分光再說！筆者特別要指出的是，該公司董事長兼總經理王某夫婦合計持股50.25%。盡管公司效益很差，分紅的3000多萬現金，有一半進了他們的腰包，還有后續的源源不斷的定增資金等著他們……

更有甚者如創業板公司華寶股份，2018年IPO發行價為38.6元，目前已破發，但寶寶不怕！公司推出10派19.8的分紅預案，當年12.3億元的稅后利潤，分掉12.2億元。再一看，大股東朱某持股81.1%，10億元進了朱某的口袋。而分掉12億之后，公司居然還有15-20億元用于購買理財產品，真不知它為什么要發股募資？