區塊鏈技術融入融資擔保增信的通道及其路徑研究

唐弋夫

摘要：區塊鏈技術具有去中心化、分布式記賬、集體維護以及不可篡改等顯著優勢，能夠為擔保機構的風險識別、風險控制、項目管理、業務創新等方面帶來新的發展契機，甚至可能顛覆現行唯抵（質）押論的金融信貸模式，為擔保機構帶來純信用擔保的新興發展模式，在一定程度上可以直接破解當前中小微企業、“三農”項目融資難融資貴問題。最大化發揮區塊鏈技術在融資擔保增信方面的作用，需要政府引導、擔保行業協會協調、所有擔保公司參與.建立起協同機制.共同構建“區塊鏈+擔保”的智能金融生態圈。

關鍵詞：區塊鏈技術;融資擔保;信用創造;智能金融;金融科技

中圖分類號：F830.2 文獻標志碼：A

DOI：10.3969/j.issn.1008-4355.2020.03.11

作為信息技術領域的專有術語，區塊鏈在我國發展的歷史十分短暫，但發展的速度卻尤為迅猛。為應對區塊鏈技術的飛速發展，2019年初，國家互聯網信息辦公室率先頒布了《區塊鏈信息服務管理規定》;2019年10月24日，習近平總書記在中央政治局第十八次集體學習時，專門就區塊鏈技術的發展提出，要把區塊鏈作為核心技術創新的重要抓手，要以區塊鏈的發展帶動相關產業的技術創新。事實上，在區塊鏈快速發展的過程中，區塊鏈技術逐步運用于經濟社會發展的眾多領域。以金融領域為例，2016年開始，國內外金融巨頭紛紛嘗試區塊鏈技術在金融領域的運用，深入研究不同金融場景中區塊鏈技術應用的必要性、可能性以及具體使用模式。從當前的現實情境來看，普銀集團開創的“區塊鏈+”本位制數字貨幣影響最為顯著。作為金融領域的重要組成部分，擔保行業近些年來在我國也有了顯著發展，特別是在重慶，為緩解融資主體在信貸過程中可能出現的抵押品缺陷問題，以“三權抵押”為代表的擔保業發展有效地緩解了融資主體的融資困境。

一、區塊鏈技術運用于融資擔保增信的理論分析

作為準公共產品屬性較強的融資擔保機構，是為解決中小微企業、“三農”融資難融資貴問題而誕生的。在當前的融資擔保機構中，市場份額最大的是政策性擔保（占90%以上），其出資人是政府財政部門或政府絕對控股的國有企業。融資擔保本身處于“高風險、低收益”的困境，再加上市場和客戶間信息不對稱，銀行等合作機構的信息相互割裂，各產業行業主管部門的信息無法共享等現實問題，使融資擔保業務風險急劇攀升，代償率和損失率不斷增加，可持續發展能力受限，亟需從運營模式和技術支撐上找到突破口。全國擔保聯盟剛剛建立，尚在規劃建設覆蓋城鄉的融資擔保業務信息系統，期望借助信息技術，實現現代化業務運營與治理。區塊鏈基于自身的獨特優勢，理論上來說可以為融資擔保增信提供多方面的支持。

區塊鏈技術的發展大致可以劃分為3個階段：以數字貨幣為代表的1.0階段，以數據資產、智能合約為代表的2.0階段以及以分布式人工智能為代表的3.0階段。理論上來說，區塊鏈本質上就是一種記錄和儲存信息的分布式賬本技術，其特征表現為：一是去中心化。區塊鏈技術采用分布式存儲，參與區塊鏈中的每一個網絡節點都是獨立的，任何一個節點癱瘓都不會影響整個區塊鏈。二是去信任化。借助區塊鏈所用到的算法對用戶進行約束管理，如果發生違約失信行為，將會被區塊鏈中其他節點識別與排斥，而且數據一旦被寫入，將無法篡改。三是可追溯性?；诜植际酱鎯蜔o法篡改特性，所有的行為將被記錄，被集體動態維護，使得任何行為都可被追溯。進一步來看，區塊鏈技術主要運用了P2P網絡、哈希算法、數字簽名和工作量證明這四種基礎技術。P2P網絡中每個節點都處于平等的地位，這就使得區塊鏈具有去中心化的特點。哈希算法又被稱為散列函數，它能夠將任意長度的數值映射成固定長度的數值，所具有的隨機性確保哈希算法不能被反向推導，這也就是區塊鏈中數據不可篡改的重要原因。數字簽名是用公鑰加密對應私鑰解密的一種過程，它保證了信息傳輸的安全性。工作量證明是一種共識機制，當鏈中某一節點需要寫入數據時，需要鏈中其他的所有節點共同驗證，確保鏈中每個節點數據的準確性。根據區塊鏈目前的發展應用，區塊鏈按照訪問和管理權限可以分為公有鏈、私有鏈和聯盟鏈。公有鏈的運作規則是完全公開透明，且各節點之間無需彼此信任，具有開源、匿名的特點;與公有鏈不同的是，私有鏈和聯盟鏈在開放程度和去中心化程度方面就有所限制，參與者以及讀取數據的權限會根據實際情況設定，其與公有鏈最大的差別是開放、封閉和專屬的程度不同。

如果從經濟學的視角來看，區塊鏈的本質與市場經濟的本質如出一轍。市場經濟追求效率，這種效率在很大程度上體現為價格機制對有限資源的供求調節方面。只不過，價格機制自身也需要成本，一方面，非完全競爭的市場會導致價格發現過程中產生成本，即“搜尋成本”;另一方面，市場的不完全性往往會導致價格信號的扭曲，需要政府發揮“看不見的手”的作用來干預市場，即產生“糾錯成本”。之所以如此，主要是因為信任的缺失和承諾的不可信。區塊鏈通過技術手段來實現去中心化、分布式記賬、集體維護以及不可篡改，也就是要通過點對點的分布式共識性記賬網絡解決分散主體之間資源配置難題。從技術的角度來看，區塊鏈就是通過一整套基于共識的數學算法，在不同的機器之間建立彼此認同的“信用”網絡，依托技術背書來實現信用的再造。在區塊鏈內在的算法證明機制下，整個區塊鏈系統不同節點之間能夠進行有效的數據交換。不需要重新建立新的信任過程，就可以無障礙地通過點對點的網絡同步數據記錄，實現整個區塊鏈內數據的分布式共享。同一個區塊鏈內的數據共享機制，通過特定密碼學算法，使得參與系統的節點能夠對新區塊的生成達成共識。同時，它還可以有效預防故障與攻擊，即使某個節點出現故障，也不會影響其它節點上信息的完整，從而有助于降低構建現代信用中心的成本。作為區塊鏈社區的核心制度和組織激勵機制，共識機制的核心經濟學意義在于降低了交易成本，實現了資源最優化配置。

進一步地講，區塊鏈具有重塑金融交易三大元素的作用，即信任、溝通和記憶的獨特優勢，它的核心要素是用發行通證（或數字貨幣）的方式來進行融資，而通證就是證明和表示項目價值的手段，可以作為一種經濟激勵的工具，促進生態圈內各個角色的協作。通證就像每個人打的白條一樣，可以流通起來，并產生信用背書和權益證明，相當于一種“資產證券化”。優良的區塊鏈系統中頒發的所有通證都立足于實體經濟，為實體經濟繁榮服務?；诖?，凡是符合條件的個人、組織或機構都可以基于自己的資源和服務能力發行權益證明，而且由于其運行在區塊鏈上，隨時可驗證、可追溯、可交換，其安全性、可信任性、可靠性是以前任何方式都達不到的。分布式記賬，它代表的是對記賬權的爭奪，是最真實、準確、不可篡改的賬，由此可以實現信用建立甚至信用創造。也就是說，區塊鏈不會改變金融的本質，而只會更好地促進其回歸。區塊鏈通過構建有效的信用體系，可以減少信息不對稱之弊端，提升交易效率，降低交易成本，區塊鏈技術在融資擔保具有廣闊的應用前景。

第四，將區塊鏈應用于資金監管。對擔保融資資金的使用情況，以及流動性風險的監測情況，以往主要是靠人工封賬、查賬或監章完成，資金監管始終難以到位，出現風險就在所難免。將區塊鏈不可篡改、集體維護等技術融人資金監管，一方面，可以對資金用途、使用進度、資金成本、資金收益進行實時監測和管控，另一方面，可以對借款人的流動性風險進行實時、精確地分析報告。譬如，過去，金融系統對于資產負債比例、償債率、資本充足率等風險監測指標，常常因為賬目虛假而無實際參考價值，風險指標表現良好，實則虛盈實虧、資不抵債。區塊鏈不可篡改、可溯源的技術特性可以讓這些指標準確、及時，再現或實時播報資金使用、交易賬務、異動流水等分析情況，從而更加有效地加強資金監管。就算是在貼現業務當中，區塊鏈也彰顯出獨特優勢，以重慶瀚華擔保集團近年開展的“急速貼”業務為例。以往，小額零星的票據貼現業務在線下手工完成時，成本高、周期長、差錯率高，往往被金融機構和客戶所抱怨。近年來，重慶瀚華擔保集團運用區塊鏈技術，實現網絡認證、自動交割、自動查詢、交互校驗、不可篡改、秒貼辦結，一年可完成6萬多筆業務價值200多億元，差錯率低于萬分之二。

第五，將區塊鏈應用于保后管理。在擔保業務中，既然沒有更多足值抵（質）押物掌控在擔保機構手中，那最大愿景便是利用金融科技實現全流程風險智能控制，特別是在保后檢查中實現自動地實時監控風險并提前報警。譬如，將區塊鏈技術應用到供應鏈金融中，可以用來鎖定貸款資金用途，實時監督客戶的經營狀況，約束資金的使用情況，防止客戶違約從事計劃外的高風險投資活動導致無法還款，降低履約風險。具體而言，保后管理主要通過區塊鏈監控該企業相關的上下游企業的動態，從該企業的整個供應鏈上來驗證資金用到哪里，是否有挪用，是否存在欺騙行為，從而真正做到對“三流”（信息流、物流和資金流）信息的實時掌控。另外，在擔保的過程中，也需要對其抵（質）押物進行管理。利用區塊鏈可靠和集體維護等特點，可以對這些有形資產和無形資產進行實時測評、監控。如果是無形資產，可以借助區塊鏈應用于知識產權保護等領域。如果是有形資產，可以基于物聯網技術為資產設計唯一標準，實現區塊鏈的分布式資產管理和控制。

第六，將區塊鏈應用于債權追償變現。債權追償變現，是確保擔保增信融資順暢的重要一環。通過擔保增信來解決中小微型企業和“三農”項目融資過程中，借款人一段無法提供足值的值抵（質）押物，能夠提供的是銀行等傳統金融機構所排斥的，尚待發現潛在價值的“三農”資產、其他資產或連帶擔保責任人等。從“三農”資產維度來看，其更多指的是農村的沉睡資產，如農房、森林、草場、河流、流轉土地、農田水利基礎設施等，表現為無權證、無估值、無市場、無交易特征。對此，區塊鏈可以提供一種獨特的基礎技術來構建數字擔保抵押貸款。借鑒公證通、小蟻區塊鏈的運行模式，在農村資產權益擔保抵押貸款中，將實體資產、非流通性難變現的財產、不完全產權、收益權、分紅權等登記為權益數字資產，為登記發行、轉讓交割以及交易結算等金融業務提供去中心化的網絡協議，通過該系統可以建立新的“三農”資產權益擔保抵押貸款契約登記和交易制度。應用區塊鏈技術發展“三農”資產產權交易市場和中介組織，有助于推進“三農”資產數字化，建立數字資產管理中心、信息中心、交易中心，并通過采集、篩選、轉化、收儲、管理、成交等系統性的技術支撐，促進對“三農”資產權益的價值發現和信用兌現。如果解決了這個難題，以“三農”資產權益擔保增信而融資出現的風險，就可以很好地被化解，債權的追償變現也就不是問題了。從其他資產維度來看，其更多是零星、分散、跨行業、跨區域的資產。涉及面比較廣。將區塊鏈、互聯網和物聯網融合起來，可以打破時間、空間限制，繞過信用中介進行直接交易，可以有效促進金融主體在移動支付、供應鏈融資、大宗商品電子交易、現代物流、遠程結算、行業或產業并購重組等應用場景的拓展，進而促進債務人完成信用創造，提高償債能力。從連帶擔保責任人維度來看，區塊鏈融人個人信用管理，在數據聚合、風險建模、情景分析、人物畫像、身份驗證和實時監控等方面能發揮特殊作用，既能從人的日常生活、生產、經營活動中挖掘出有價值的信息，更能通過工商稅務、公安司法等渠道進行信用測度，還能通過人脈社交、知識技能、秉性特質、文化智慧、創新創造等方面進行價值發現，進而促進和引導擔保責任人的意識、行為等朝著信用創造方向努力，最終達到提高償債能力、融資能力和化解風險之目的。

第七，將區塊鏈應用于項目信息獲取。擔保機構在實際的項目操作中，常常作為第三方，不僅不能全面獲取整個項目情況，也不能及時得知項目的風險，但是卻承載著整個項目的風險。區塊鏈有助于解決這個問題，比如，為直接融資項目進行擔保時，利用區塊鏈發行有價證券，可以減少交易成本，提高交易和結算速度，同時每筆交易信息都放在區塊鏈上，公開透明。對于擬參與證券購買的投資者來說，可以降低逆向選擇和道德風險;對于第三方的擔保機構來說，可以方便地關注擔保項目的整個進程，第一時間發現風險、防范風險、化解風險。又比如為票據業務進行擔保時，現在的票據模式常常存在監管機構、投資者和被投資企業信息不對稱的問題表現為克隆票據、偽造票據、虛構票據、一票多賣以及資金被挪作他用等情形。這種情形下，擔保機構會由于信息不對稱而承擔太大的風險。而基于區塊鏈技術開發的數據票據，將更加安全、智能和便捷，能有效地防范企業信息風險并降低成本。

第八，將區塊鏈應用于業務創新。區塊鏈還有一項重要作用是智能合約，即鏈中的各節點之間進行數據交換是無需建立信任的，只需約定交易條件，網絡自動檢測區塊鏈上的信息，一旦滿足條件，就自動執行合約。該功能可以極大提高非融資擔保業務中訴訟擔保等業務開展的效率，該類業務的風險較小，主要是為訴訟保全案件提供擔保，但法院判決這個過程是很漫長的，現實情況是擔保公司一般不會也無法主動關心介入該類項目的進展，甚至是遺忘。借助區塊鏈的智能合約功能，將該類項目動態信息寫入區塊鏈，設定合約的規則，通過網絡自動去讀取法院公開信息，若勝訴，則自動解除合約，解除擔保責任。

三、區塊鏈技術融入融資擔保增信的現實障礙因素

雖然，區塊鏈技術在融資擔保增信中的應用前景廣，價值大，涉及各方的內在動力足，具有很強的現實意義。但是，由于區塊鏈作為新興科技，其技術手段、法律法規、監管制度等都需要進一步研究探討和完善，特別是應用到擔保行業的相應配套機制更是需要逐步探索和建立，其中存在不少的現實困擾因素。

第一，既有的技術尚待成熟，研發力度仍需加大。一是區塊鏈上的數據雖然很難篡改，但并非不能篡改，可以通過挾持大批僵尸機或采用集群運作模式，進行暴力篡改。二是區塊鏈的每一筆交易都需要其他所有節點的確認，花費時間較長，效率太低，不適合高頻交易的場景。三是區塊鏈中所有的分布式節點均擁有一套完整的數據備份，如果攻擊者攻破任何一個網絡節點，就可以獲取所有的數據。四是對于已經存在于區塊鏈中的數據是不可篡改、可信任的，但是這些數據本身的真實性卻不能得到完全保障，區塊鏈技術無法確保加入區塊鏈的信息完全真實。五是區塊鏈技術與現有大多數系統不兼容，需要全面改造現有系統，才能充分運用區塊鏈技術。總之，區塊鏈技術的研發和投入尚需要盡快出臺相關政策文件，予以支持。

第二，既有的制度尚未完善，行業標準仍需加強。當前，區塊鏈技術標準化領域仍屬空白，比如基于區塊鏈技術產生的數字貨幣在美國、英國、日本等地逐漸地被接受，但其他很多國家仍因為法制缺失、監管不足和運營粗放等原因采取觀望態度。而且，在上述國家，融資擔保業并不是被鼓勵發展的重點行業，區塊鏈技術運用于融資擔保行業的經驗積累和制度基礎尚顯欠缺。反觀國內，當前的區塊鏈技術具有不同的體系，有聯盟R3、全球貿易分布式賬本聯盟PTDL、中關村區塊鏈產業聯盟等，缺乏統一的標準。特別是在區塊鏈技術運用過程中，針對信息采集的權利和義務、個人穩私權的保護、誠信激勵與失信違約、交易中反不正當競爭、集體維護的實質公平、數字貨幣交易結算的法律效力等，以及區塊鏈中向其他節點同步數據的法律效力如何界定，智能合約的執行如何監管等問題，都亟需推動構建金融科技立法框架，提高對金融科技的法治化管理水平。另外，要助推金融科技形成國際化合規框架及標準，達成國際化的金融法制體系。因為只有制定國際化的標準，才能適應經濟全球化要求，才能守住不發生系統性風險的底線，才能在更大范圍內為金融快速穩健發展保駕護航。

第三，既有的機制尚未成型，應用落地仍需加快。區塊鏈技術除本身技術不成熟以及缺乏法律保護和監管缺位等問題之外，在擔保行業仍不能在更大范圍內加快推廣應用的原因是：缺乏擔保行業應用的市場機制設計。這進一步引發一系列問題。例如，政府、銀行、擔保等共同撬動融資杠桿的聯動機制中到底怎樣體現政策引導、市場運作？融資擔保風險不能無限累積，兜底人既然是政府，政府化解風險最終得通過創造信用和發現價值來實現，那應如何從機制上予以保障？擔保行業應用區塊鏈的具體應用場景有哪些？擔保公司應用區塊鏈所需調整與升級投資的成本與未來收益是否能平衡？區塊鏈究竟能為擔保行業帶來多大的優勢？區塊鏈技術后期的運營成本與現有技術相比是否占優勢，等等。這都需要政府、行業協會、戰略性新興產業聯盟以及擔保公司共同協商，建立合約，推動解決。

四、區塊鏈技術融入融資擔保增信的創新路徑選擇

當前和今后一個時期，從規模總量到金融市場份額來看，從控制試錯成本來看，從建立信用體系來看，從推動改革創新來看，從解決現實急難問題來看，促進區塊鏈同擔保融合，并在此基礎上建立智能金融生態圈是具有較大現實意義的。最大化發揮區塊鏈技術在融資擔保增信方面的作用，亟需政府引導、擔保行業協會協調、所有擔保公司參與，建立起協同機制，共同構建“區塊鏈+擔保”的智能金融生態圈（如圖1所示）。在此基礎之上，充分利用大數據、云計算等新興金融科技，為擔保公司業務運營、風險管理、決策分析、發展戰略等方面提供智能化服務，進而更好地為融資擔保增信，更好地發揮金融杠桿作用。

第一，政府應建立完善保障措施，營造“區塊鏈+擔保”發展環境。一是要以政府為主導推動區塊鏈技術發展，推進全國范圍內區塊鏈生態圈的建設。建設擁有各類數據的公有鏈，需要政府牽頭構建各領域各行業數據整合框架、制定上鏈規則、設定訪問權限等，才能打通融資擔保機構（增信中介）、銀行等金融機構（資金方）、中小微型企業和“三農”項目（融資方）之間的層層障礙，確保整個鏈的正常運轉。區塊鏈技術的發展還需安全、分布式、點對點、共識機制等方面的復合型人才，可以在高校設定專門的學科、成立專門的研究機構等來推動區塊鏈技術的研究。二是加快完善區塊鏈技術領域的法律法規，明確區塊鏈的應用邊界，防止利用技術進行的犯罪行為，確保區塊鏈正常有序的廣泛應用。政府應根據區塊鏈在擔保行業的應用實踐經驗，盡快制定擔保領域的區塊鏈成立條件、準人規則、權限訪問設定、數據交換等應用標準，以及數據造假、數據丟失、數據錯誤、數據審計等安全監管標準和制度，加快完善信息采集的權利和義務、個人隱私保護、交易中反不正當競爭、集體維護的實質公平、數字貨幣交易結算、誠信激勵與失信懲戒等法律法規，堅持原則和底線的同時，盡量采取包容性監管，給予其適當的成長空間。特別是，通過多種渠道實現軟法創制由國家主管部門牽頭，各類組織參與，包括民間團體、非常設機構等，協調解決利益沖突。三是政府應對區塊鏈研究型企業、積極應用區塊鏈的應用型企業實行稅收減免、項目補貼、成果獎勵等措施，引導督促各企業深化改革與完善現代企業制度，加快創新進程，提高服務質量效率，極大地發揮區塊鏈的作用。甚至可以將區塊鏈技術納入綠色金融與可持續發展、“一帶一路”建設等國家戰略中，促進國際合作和交流，推動其在全社會的共同發展，為各類業務在國際上延伸和拓展夯實基礎。

第二，行業協會應注重統籌協調，為“區塊鏈+擔保”創造發展契機。一是現在全國各?。ㄊ校⒖h（區）都有多家政府背景的擔保機構，風險和收益極其不對稱。行業協會可以加強擔保公司之間的經驗分享、業務交流、數據共享、業務合作等，形成“銀政擔”的良好局面。甚至可以通過建立并完善擔保體系。提高擔保公司與銀行等金融機構風險分擔的話語權，極力將擔保代償或無法清收客戶寫入失信名單，將成長型客戶的信用在鏈上自動完成積分等。二是要發揮行業協會的引導作用，牽頭制定區塊鏈在擔保行業的應用標準、監管建議等，促使擔保行業智能化運用水平提高。行業協會應快速行動，抓住區塊鏈技術發展的先機，主動構建整個擔保行業的聯盟鏈，打通各個擔保機構之間的數據壁壘。三是行業協會應探索利用區塊鏈技術改革創新傳統擔保機構，提前植入新理念與新技術，實現其可持續、創新發展。行業協會應營造區塊鏈技術在擔保公司應用的良好環境，一方面確立區塊鏈研發專項基金或成立專業化研究機構，助推區塊鏈技術在擔保行業的發展與應用：另一方面改革創新現有擔保機構，樹立利用金融科技來進行風險管理、模式轉換、業務創新、流程改造等的新理念。借助區塊鏈技術支持，通過征信機制設計，促進網絡參加者自我約束，實現自我管理，打擊灰色數據產業鏈，凈化征信市場環境，實現行業自律管理。

第三，擔保公司應積極探索并把握“區塊鏈+擔保”的發展機遇。一是要改變傳統觀念。從公司內部出發，由上至下，統一思想，轉變觀念，將傳統的“靠經驗、靠感覺、靠運氣”的業務開展模式，以及“靠政策、靠補貼、靠硬抵押”風險管理模式，逐漸轉型為技術驅動金融創新、數據驅動業務創新的模式。有條件的公司甚至可以組建專屬于自己的私有鏈，包含個人行為數據、消費數據、企業生產數據、交易流通數據等，通過一定的數據挖掘與分析算法來輔助企業做出最優決策。二是要創新運營模式。金融科技的快速發展，不只是區塊鏈，還有大數據、云計算、人工智能等。擔保公司應充分汲取技術時代的紅利，加大金融科技在客戶畫像、個性化產品定制、業務處理、賬務管理、信用評估、智能風控等方面的應用，進行平臺建設、風險評估、精準營銷、產品創新、動態授信、保后管理以及風險防控，從而提升自身的核心競爭力，提供更優質高效的金融服務。三是要提高服務質量。擔保公司面對的客戶大多數弱小、分散，屬于創業初期，沒有成熟模式，沒有更多技術投入，沒有規范的賬務管理、業務流程管理、組織機構管理等。特別是“三農”類項目，傳統的方式無法進行成本效益等財務分析與核算管理，無法監督資金使用，無法評估項目運行成效，無法評價信用等級，無法直觀預測風險，更無法通過查封資產、凍結財產、監管賬戶等方式控制風險，這就更需要區塊鏈技術為他們在生產、經營、消費等各方面提供智能化、個性化、精準化服務，從解決“技術不對稱”人手，解決好“信息不對稱”，達到“發現價值、增加信用、創造信用”的效果，從而較好地控制和化解風險，最終促進破解融資難、融資貴問題。四是擔保公司還需轉變機制，轉換模式，從專業人才引進、組織制度保障、業務流程設計，以及激勵約束機制、風險控制機制、考核評價機制的建立完善等多方面，升級、迭代現有管理系統，確保區塊鏈技術更好融入，更好發揮為融資增信的特殊作用，進而牢牢守住不發生系統性風險之底線。