集團管控下股權投資管理的探討

文| 駱佳燕

實施股權管理的實質性目的是為了維護股東權益，將股東權益發揮到最大化。本文結合股權管理概念分析了相關的問題，落實了有關對策。

對于股權管理理論的論述

含義

股權是指出資人員根據投入被投資單位的資金額，享有重要決策、投資收益和選取管理者等權利的總稱。所謂股權管理，是指我國遵循國家法律要求和內部控制制度規定，有效組織、協調和控制所屬股權的運行以及處置等多個方面。

股權投資在集團中的重要性

某項集團經過常年的沉淀，逐漸成為了我國最大的一項聯合企業，該項集團股權投資歷經了多項產業階段，呈現出了多元產業蓬勃發展的新氣象。其中，股權投資在集團中的重要性體現在以下幾點：

1.可以降低集團風險出現的概率；股權投資有利于提升企業競爭水平和經濟效益，科學合理的實施股權投資工作，特別是多元化投資環節中，可以有效劃分內部資源，增強外部融資水平，達到規模化的經營管理目的，從而降低風險發生的概率。

2.可以提升產品市場的控制水平；采取股權投資的方式對產業鏈上下游行業進行有效的拓展和延伸，橫向股權投資不斷拓展可獲取規模經濟效應，而縱向股權投資延伸為了產業鏈，對產業市場控制力進行全面的控制。

3.可以滿足戰略轉型需求；根據股權投資方式利用企業內部沒有被利用的資源和剩下的資金，共享資源，產生良好的效果，在優化和改善企業內部投資結構的基礎上提升投資收益，達到轉型升級的需求。

對于集團股權管理現狀的分析

對于集團前期投資和后期股權管理來講，兩者之間處于相互聯系的狀態，缺少了任何一樣，都是不可行的。在集團管理期間，受經濟環境較為復雜和投資監督管理漏洞等多方面因素的影響，有的集團存在著以外延式為主的現象，過于重視前期投資工作，完全忽視了后期股權管理，或者是風險防范方面誤區比較大，有的企業集團雖然比較重視股權管理，可是沒有結合實際情況來制定健全的股權管理體系。因此股權管理不到位而導致集團運行受阻現象普遍存在。

以澳柯瑪集團危機事件舉例說明，政府部門發布了有關于澳柯瑪集團公司利用大股東職務之便，而占據上市子公司諸多金額的情況，其進行了非關聯性的多元化投資工作，其中涉及到了房地產和電器等，因為管理不到位而導致投資失敗，損失增加，該項集團面臨著嚴峻的問題。

集團股權管理方式

遵循股權投資三方面原則，制定完善的股權管理體系，將職責體現出來

1.需要遵循股權投資三方面原則，分別是安全和效益的基本原則，處于該項原則內，不包含股權投資高風險行業和風險不可控項目以及評估難度較高的項目等。并且，堅持規范和效率的基本原則，對規范和決策效率進行統一管理，確保決策的合理性。最后，遵循規模適度的基本原則，對于子公司年度累計股權投資整體額度來講，不可以高出凈資產額的50%，一旦負債率超出了70%的子公司，必須加大對長期股權投資的控制力度。

2.結合實際情況，制定對外投資管理方式和長期股權投資管理方式等一系列文件，制定規范性的專業管理、統一決策和授權管理以及動態和靜態相互結合的審批流程，在這一階段中，需要明確認識到的一方面是，只有集團本身才擁有股權投資決策權，而子公司除了追加股權投資之外，全部的股權投資都必須上報給集團總部以后，才可以開展決策審批工作。

實施分類股權管控模式，加大對股權投資金額的控制力度

當前階段，從行業特征入手，將分類股權管理模式落實于集團中，而對于不相關股權投資則是實施戰略管理類型的方式，較弱的股權投資采取戰略管理為主、運營管理為輔的管理方式，遵循投資協議管理參股股權。

除此之外，結合業務發展實際規劃要求，對股權投資資金進行合理的設置，比如可以設計股權結構和注冊資本金，分期繳納資本金，對參股股權投資引進參股投資加反擔保措施，以此維護資金的安全性。

明確各個環節的要點

1.股權投資策劃環節；全面遵循誰提出誰負責的基本原則，成立項目組，對項目市場和行業情況進行全面的考察，科學合理的進行規劃，制定有關的方案加以探究。

2.決策審批環節；由規劃、財務、審計和技術等部門對股權投資項目初步進行審核，落實相關的意見。其次，董事會需要下設戰略和投資委員會共同進行審議，出示相關的建議，必要的情況下還可以聘請外部專家提出有關意見。最后，按照股權投資性質明確履行監管部門得職責。

3.實施階段；首先，簽訂相關的投資協議，在沒有經監管部門審核之前，投資單位只可以和有關的合作方以及并購對象簽訂框架協議，辦理工商登記手續和產權登記，創建股東會和董事會，集團總部直接明確董事和監管等人選，采取市場化方式招聘職業經理，使其負責股權投資工作。

4.大力培養股權投資策劃和股權管理人員；采取引進來、走出去以及自學與培訓為主相互聯系到一起的模式，將崗位工作鍛煉和理論相互聯系到一起，處于工作狀態中總結相關的經驗，全面培養可以熟練掌握財務、法律和投資要點的專業性人員。

5.股權投資持有期管理；首先，集團對財務進行直接管理，遵循各項要求來確定相關的股權投資核算方式，處于財務報告內將其披露出來。其次，集團總部和各項職能部門開展戰略性的指導工作，加強經營管理力度，給予政策方面的支持，領導班子將營業成績和經營事項定期匯報給集團企業，邀請中介機構以及內部審計部門進行專項審計，比如高管任職和離任以及年度經營現象，派遣監事會管理層參與到，股權投資經營會議開展環節中，以此明確存在的各項問題，了解到風險所在，從而加以更改和解決。最后，應用薪酬和經營業績相聯系的方式，提升內部管理效率和對外創效能力，將股權投資的價值體現出來。

股權事后管理建議

1.制定健全的評價體系；等到完成股權投資工作以后，處于一定時間段內編制項目總結報告，合理評價股權項目，將總結報告和評價結果當成集團編制規劃以及投資決策的一項基本參考依據，這樣可以追究具體的責任。

2.對股權進行正確處理；股權管理人員需要做好股權項目經濟運行方面的分析工作，提出一系列的意見，將企業集團戰略情況和運營目的體現出來。

3.落實審計制度；在股權項目退出以及委派人員任期結束以后，委派的董事和監事人員離任之前必須向集團述職，并且自主接受集團內部審計部門的離任審計。

4.當股權投資項目投產和運營一段時間以后，重點評價項目報告內提出的投資收益等經濟指標，當沒有達到預期目標80%的情況下，投資單位必須加以整改，到了第二年繼續評價項目，當前三年連續性評價均不符合標準的話，就需要啟動終止程序。

結語

從以上論述得出，股權策劃提出的要求極高，明確規定必須具備戰略性和系統性以及長期性特征，整體來講，便是前期策劃和后續管理之間有著密切的聯系性，除了需要做好前期策劃工作之外，還需要在股權持有環節中加大管理力度，以此獲取股權投資的經營利潤，提升經濟效益。