廣東省機(jī)電產(chǎn)品出口應(yīng)對人民幣匯率波動的對策研究

廖文海 師堂明

摘 要：21世紀(jì)中國曾分別在2005年和2015年兩次進(jìn)行匯率制度改革，以適應(yīng)高速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)和多變的國際環(huán)境。匯率作為影響貿(mào)易的重要因素之一，對出口企業(yè)的經(jīng)營活動有關(guān)鍵的作用。本文以廣東機(jī)電產(chǎn)品出口應(yīng)對人民幣匯率波動的對策為研究核心，首先總結(jié)分析了人民幣匯率及廣東機(jī)電產(chǎn)品出口的發(fā)展現(xiàn)狀，結(jié)合彈性理論和時滯理論進(jìn)行相關(guān)性分析以驗證匯率對貿(mào)易的影響，然后對廣東機(jī)電產(chǎn)品出口提出相應(yīng)的對策建議。本文所提出的對策涵蓋政府和企業(yè)兩個層面，政府對策主要針對健全宏觀政策和改善貿(mào)易環(huán)境，企業(yè)對策則分別針對常規(guī)避險手段以及金融工具兩個方面的運(yùn)用。

關(guān)鍵詞：人民幣匯率;機(jī)電產(chǎn)品;出口貿(mào)易

作為我國第一外貿(mào)大省，廣東在改革開放后對外貿(mào)易活動數(shù)量劇增，外貿(mào)依存度越來越高。近年來，廣東的主要出口產(chǎn)品一直都是機(jī)電產(chǎn)品，2018年廣東機(jī)電產(chǎn)品出口額占出口總額的69.1%。匯率是影響出口的基本要素之一，自2005年人民幣匯率制度改革后波動更為頻繁，人民幣價值受匯率波動影響，在一定程度上左右著廣東機(jī)電產(chǎn)品的出口。無論是政府還是機(jī)電企業(yè)，探索應(yīng)對匯率波動的對策于其自身和地區(qū)發(fā)展而言都十分重要。

1 人民幣匯率和廣東省機(jī)電產(chǎn)品出口貿(mào)易現(xiàn)狀

1.1 人民幣實際有效匯率波動情況

在分析2017年至2018年度人民幣實際有效匯率指數(shù)的月度數(shù)據(jù)后，發(fā)現(xiàn)其波動走勢呈現(xiàn)類“W”曲線，幅度并不非常大，這是由于人民幣匯率制度的改革特別是2005年的改革距今已有較長時間，加上中國的經(jīng)濟(jì)增長正逐漸從高速發(fā)展轉(zhuǎn)向平穩(wěn)發(fā)展，外幣流入的情況趨于穩(wěn)定，人民幣的升值壓力基本已經(jīng)被消化，因此匯率保持相對穩(wěn)定的波動幅度。我國長期處于貿(mào)易順差的狀態(tài)，出口需求大，在合理范圍內(nèi)的人民幣貶值一定程度上可以帶來價格優(yōu)勢，擴(kuò)大出口企業(yè)產(chǎn)品的世界市場份額。人民幣升值則能夠促使企業(yè)提高生產(chǎn)技術(shù)和生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)，降低進(jìn)口原材料的成本，同時也有利于國人在海外開展生產(chǎn)經(jīng)營活動。

1.2 廣東省機(jī)電產(chǎn)品出口貿(mào)易現(xiàn)狀及特點

1.2.1 機(jī)電產(chǎn)品出口占總出口比重大

通過計算廣東統(tǒng)計年鑒數(shù)據(jù)得到了2009年至2018年廣東省機(jī)電產(chǎn)品出口額、增長情況和占比數(shù)據(jù)。近十年以來，廣東機(jī)電產(chǎn)品出口額占出口總額的比重都保持在66%-70%之間，且能夠長期保持相對穩(wěn)定的水平，由此可以看出機(jī)電產(chǎn)品在整個廣東省外貿(mào)出口系統(tǒng)中所處的重要地位，機(jī)電產(chǎn)業(yè)出口形勢的變化可能會給廣東出口貿(mào)易帶來巨大的潛在影響。

1.2.2 機(jī)電產(chǎn)品出口增速快且具有波動性

除了由于經(jīng)濟(jì)衰退等國際大環(huán)境影響使得在2008和2016年前后廣東機(jī)電產(chǎn)品出口額出現(xiàn)負(fù)增長以外，其整體都保持持續(xù)增長的趨勢。在2008年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響逐漸消失后，2010年及2011年廣東機(jī)電產(chǎn)品出口增速實現(xiàn)反彈，分別達(dá)到26.2%和13.95%，2018年廣東機(jī)電產(chǎn)品出口額已達(dá)4470.83億美元，該數(shù)據(jù)在2010年是3156.84億，而在2000年時僅為499.75億。

1.2.3 高新技術(shù)機(jī)電產(chǎn)品出口占比增大

廣東機(jī)電制造業(yè)在很長一段時間里都以基礎(chǔ)產(chǎn)品加工貿(mào)易為主，但是近十年來，廣東高新技術(shù)機(jī)電產(chǎn)品出口增速明顯加快。以航空、航天器及零件出口數(shù)據(jù)為例，2017年該類產(chǎn)品出口額為156263萬美元，2015年為72766萬美元，而在2011年僅為5813萬美元，這三年在當(dāng)期占其所屬類別比重分別為9.84%、4.55%和0.43%，由此可見，高新技術(shù)機(jī)電產(chǎn)品的出口額和出口比重都在快速增長，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級轉(zhuǎn)型成果逐步顯現(xiàn)，這對廣東貿(mào)易地位的提升以及產(chǎn)業(yè)規(guī)避風(fēng)險有極其重要的意義。

2 人民幣實際有效匯率與廣東機(jī)電產(chǎn)品出口的相關(guān)性分析

使用經(jīng)過剔除價格因素和季節(jié)因素并調(diào)整基期之后的廣東機(jī)電產(chǎn)品出口額同人民幣實際有效匯率指數(shù)做分析。從圖1可以觀察到，2017年至2018年24個月廣東機(jī)電產(chǎn)品出口額整體表現(xiàn)為波動上行。2017年1月至5月，匯率下降，出口額增加，2017年6月至10月，匯率增長，出口額減少，符合國際收支彈性理論。同年11月至12月，匯率水平恢復(fù)穩(wěn)定，出口額增勢再起。2018年1月至2月，匯率大幅增長，出口額也隨之增加，出現(xiàn)這種情況的原因主要是因為在過短的時間內(nèi)匯率增長幅度過大，所以當(dāng)本幣升值時，原本已經(jīng)以本幣定價的出口訂單金額折合成外幣的數(shù)值增加了，而當(dāng)期匯率上漲導(dǎo)致出口數(shù)量的減少不足以沖抵外幣價格的增加所造成的影響，因此短期內(nèi)貿(mào)易收支反而改善，但如圖所見，市場在適應(yīng)這種變化后，出口額水平迅速下滑，且隨后出現(xiàn)的較大幅度匯率波動所造成的影響也被削弱，以上這種情況也符合J曲線效應(yīng)。

由于2015年至2016世界經(jīng)濟(jì)大環(huán)境惡化的影響導(dǎo)致市場需求不足，經(jīng)濟(jì)增速下滑的情況在2018年已基本得到改善，加上期間貿(mào)易產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，使得2018年在匯率波動下滑的情況下，出口額仍能保持相對平穩(wěn)的增長。

3 對策建議

3.1 政府層面

3.1.1 控制匯改力度，加強(qiáng)政策扶持

政府在進(jìn)行人民幣匯率制度或貨幣政策調(diào)整時，應(yīng)保持合理并平穩(wěn)地實行，設(shè)定波動范圍，給予市場、企業(yè)及消費者一定的時間適應(yīng)。同時完善相關(guān)貿(mào)易政策，保護(hù)高新技術(shù)知識產(chǎn)權(quán)，當(dāng)匯率大幅波動時給予企業(yè)一定的政策扶持，保證出口企業(yè)的正常經(jīng)營。

3.1.2 引導(dǎo)企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級

逐步提高產(chǎn)品的出口標(biāo)準(zhǔn)，淘汰劣質(zhì)、低附加值的產(chǎn)品出口，迫使出口企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，鼓勵創(chuàng)新技術(shù)研發(fā)，將以往的低價優(yōu)勢產(chǎn)品出口轉(zhuǎn)變?yōu)楦吒郊又怠⒏呒夹g(shù)含量的出口貿(mào)易。

3.1.3 優(yōu)化貿(mào)易環(huán)境

加快人民幣貿(mào)易結(jié)算體系的推廣，實行多幣種結(jié)算。目前廣東主要以美元結(jié)算，匯兌費用和風(fēng)險極高，從政府層面推廣多幣種結(jié)算和人民幣國際化十分重要。此外還需減少政治、貿(mào)易摩擦，并加強(qiáng)對企業(yè)的風(fēng)險管理引導(dǎo)，推廣匯率風(fēng)險管理業(yè)務(wù)，增加金融及貿(mào)易人才向出口企業(yè)的輸送從而協(xié)助企業(yè)形成匯率風(fēng)險管理機(jī)制。

3.2 企業(yè)層面

3.2.1 運(yùn)用常規(guī)避險方法

1）發(fā)展高新技術(shù)，增強(qiáng)議價能力。當(dāng)人民幣升值時，以外幣定價的訂單貨款換得的人民幣將會減少，出口企業(yè)可以適當(dāng)提高產(chǎn)品銷售價格，將一部分匯兌損失轉(zhuǎn)嫁給買方。同時要剔除對勞動密集型產(chǎn)品出口的依賴，高新技術(shù)機(jī)電產(chǎn)品的溢價能力要遠(yuǎn)高于普通機(jī)電產(chǎn)品，由此可增強(qiáng)向進(jìn)口商提價的能力。

2）調(diào)整生產(chǎn)計劃。企業(yè)應(yīng)關(guān)注匯率波動情況，提前調(diào)整生產(chǎn)計劃，如在貨幣升值時可以增加產(chǎn)品內(nèi)銷比重，增加原材料進(jìn)口，降低生產(chǎn)成本，并同穩(wěn)定供應(yīng)商約定期限通過外匯進(jìn)行采購貨款的結(jié)算，從而平衡企業(yè)的外匯收支，降低敞口頭寸風(fēng)險。

3）靈活結(jié)算，適時結(jié)匯。選擇電匯T/T結(jié)算方式可以縮短收款期限，減少匯兌損失風(fēng)險。靈活使用人民幣或其他幣種進(jìn)行貨款結(jié)算，外幣匯率并非都同步波動的，多幣種結(jié)算可以減少在與非美元國家貿(mào)易時產(chǎn)生的中間匯兌費用。此外，根據(jù)匯率走勢的預(yù)測，企業(yè)在收到貨款后可適時結(jié)匯，避免未來匯率往不利的方向變動。

4）優(yōu)化人才培養(yǎng)，開拓新興市場。積極引進(jìn)專業(yè)人才，可以通過建立人才培養(yǎng)計劃，組建一個能夠?qū)崟r緊跟國際貿(mào)易形勢以及匯率波動走向的部門，預(yù)測匯率發(fā)展趨勢，熟練使用金融工具來保障經(jīng)營利潤符合預(yù)期。同時，開拓多元新興市場，減少由于個別市場引起的匯率波動和其他不利因素給企業(yè)帶來的損失，讓自身有更多的選擇和調(diào)整空間。

3.2.2 使用金融產(chǎn)品避險

1）利用貿(mào)易融資提前收回貨款。合理使用出口押匯、出口保理、福費廷等出口貿(mào)易融資手段來提前收取貨款。出口企業(yè)在出口貨物裝運(yùn)完畢并發(fā)出后或在取得進(jìn)口商、保理商承兌擔(dān)保后，將貿(mào)易項下所需單據(jù)、遠(yuǎn)期匯票等作為質(zhì)押擔(dān)保交給銀行、保理商審核，扣除有關(guān)費用后就能夠提前取得全部或部分貨款。

2）簽訂遠(yuǎn)期結(jié)售匯合同提前鎖定匯率。出口企業(yè)可以與銀行簽訂遠(yuǎn)期結(jié)售匯合同，約定將來某個時間可以按照該合同規(guī)定的幣種、匯率、金額和期限進(jìn)行貨幣兌換，相當(dāng)于提前鎖定了將來所收貨款結(jié)匯的匯率，以便確保成本維持在預(yù)期范圍內(nèi)。

3）進(jìn)行貨幣掉期以防匯率變動。在生產(chǎn)經(jīng)營中出口企業(yè)常需要用外幣來購置設(shè)備、原材料等，若將本幣兌換外幣來進(jìn)行上述行為，當(dāng)訂單結(jié)束需要結(jié)匯時可能因匯率波動導(dǎo)致需要支付更多的外幣來換回期初支付的本幣。因此企業(yè)可以在期初進(jìn)行貨幣掉期，同對方以協(xié)定的即期匯率來交換一筆雙方認(rèn)為具有同等價值的現(xiàn)金流，并約定遠(yuǎn)期匯率和交割日，在期限到達(dá)時將期初交換的資金進(jìn)行同等數(shù)額的反向交換，同時互換利息，從而降低籌資成本并防止匯率變動造成損失。

除此之外還有期貨交易、期權(quán)交易等都可實現(xiàn)匯率風(fēng)險管理，這些金融衍生業(yè)務(wù)誕生的根本目的是將企業(yè)的貨款結(jié)算成本控制在一個可以接受的范圍內(nèi)，從而確保公司的預(yù)期利潤能夠被實現(xiàn)。

4 結(jié)論

通過對彈性分析理論以及時滯理論的研究，可以得出的結(jié)論是，人民幣貶值將一定程度上促進(jìn)廣東機(jī)電產(chǎn)品的出口，抑制進(jìn)口，而升值則會相反地有利于進(jìn)口，抑制出口，但是在貨幣波動發(fā)生后的短期內(nèi)，很可能存在J曲線效應(yīng)，其效果是往反方向發(fā)展的，貿(mào)易收支情況往往在時滯期過后才逐漸改善。

本文提出的對策建議在短期內(nèi)能夠一定程度上有助于出口企業(yè)對抗匯率波動，但是真正能夠幫助廣東機(jī)電產(chǎn)品出口企業(yè)降低包含匯率波動在內(nèi)的外界因素對自身經(jīng)營產(chǎn)生負(fù)面影響的措施依然是積極進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級，不斷提高產(chǎn)品附加值，擁有了自己的品牌和科技，才能夠在國際市場上保持足夠的競爭力和抗風(fēng)險能力。

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作者簡介

廖文海（1998-），男，廣東廣州人，本科，研究方向：國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易。

通訊作者

師堂明（1983-），男，河南項城人，廣州工商學(xué)院講師，研究方向：證券投資、國際金融。