年內部分爆款基金規模縮水明顯明星經理頻頻現身機構調研名單

張桔

本周再現多只爆款基金，其中平安旗下李化松掛帥的平安低碳經濟三天時間就募集超百億元，寶盈、長信、浦銀旗下的新基金募集成立規模也均超過50億元。Wind數據顯示，截至8月13日，今年以來已經成立了875只新基金，合計募集規模達到18020.26億元。

在新爆款基金頻出的當下，年內早先成立的爆款基金規模分化明顯。基金二季報顯示，在1到4月成立的爆款基金中，包括華安優質生活在內的多款產品二季度縮水明顯，如匯添富的兩只百億爆款基金規模就回撤到百億之內。

匯添富兩只百億基金規模快速縮水

新爆款一茬接一茬，老爆款迅速成為被人遺忘的對象，而這種速度之快異乎尋常，而這一點從今年前四個月募集成立的產品披露的二季報可以看出。以2月份募集成立的華安優質生活為例，盡管有老牌基金公司的口碑和“消費女神”陳媛的加持，但是產品的份額還是由募集成立時的57.54億份縮水至30.85億份，縮水幅度接近一半;同樣，2月份募集成立的平安匠心優選A也縮水明顯，成立時的規模為51.32億份，至二季度末縮水至21.58億份。有意思的是，債基爆款同樣難逃縮水厄運，4月份成立的債基華夏鼎佳A規模由60.01億份縮水至30億份。

匯添富基金公司今年出現了多只權益爆款基金產品，但同樣在年內遭遇到規模縮水的煩惱。Wind數據顯示，今年1月成立的匯添富大盤核心資產的規模從113.20億份縮水至59.12億份;3月募集成立的匯添富中盤積極成長A的規模也從125.94億份縮水至80.60億份。從兩只基金的凈值表現看，鄭磊操刀的中盤積極成長稍遜一籌，因二季度持倉行業相對分散，對白酒、醫藥、科技、免稅等熱門行業和主題均有所涉獵，過于分散的行業持倉攤薄了組合的收益，二季度凈值僅增長了14.79%，而集中度更高的大盤核心資產凈值卻增長了26.77%。

由于基金季報反映的還是6月30日的時點， 爆款基金最新的規模數據尚無從考證，但因部分上市公司的非公開發行讓爆款基金們的最新規模意外曝光。最新的例子是司太立的增發融資一事，廣發旗下的爆款基金廣發價值優勢、廣發醫療保健均參與其中而意外暴光了最新規模。

《紅周刊》記者根據廣發基金官網發布的公告數據大致推算出，今年3月成立的王明旭執掌的爆款基金廣發價值優勢（成立時規模為98.2億份）最新份額約為35.11億份，較二季度末的43.69億份又有回撤。僅從規模角度看，其實際已經退出了爆款的行列。同樣，與該基金一同參與非公開增發的廣發醫療保健，記者推算的結果也顯示其最新規模較二季報時有小幅回落。

《紅周刊》記者了解到，行業內對爆款基金縮水都有著較為一致的預期，通常一只300億的爆款產品在打開并運作幾個季度后，最終的留存率僅在15%左右。而今年爆款產品不斷涌現的原因，主要的一點與銀行理財產品的凈值化轉型有關，渠道經理將以前賣理財產品的熱情用于推銷基金上，同時一套專業的話術導致新基民往往在手頭的爆款稍有浮盈時就落袋為安，用贖回的資金追逐新發行的準爆款產品。

爆款基金經理快速掛帥新爆款老爆款或難被兼顧

統計數據顯示，2020年以來上場帶貨次數最多的爆款基金經理并非只有劉格菘一人，王宗合、茅煒、魏慶國、馮明遠等人也頻頻上演“帶貨”劇情。站在基金公司角度，這樣的操作無可厚非，明星基金經理管理新品確實能夠帶量，然而同時也帶來一定弊端，明星基金經理的“一拖多”導致所管產品業績參差不齊，這為其所掌管產品在度過封閉期打開后規模縮水埋下隱患。

以大成基金的魏慶國為例，其目前在管的基金產品達到5只，其中有三只是今年新成立的產品，而在余下的兩只產品中，除了大成中小盤是其從2015年開始一直管理至今的產品外，大成盛世精選則是他今年1月份接手過來的產品。雖然大成中小盤和大成盛世精選年內的業績回報均超過了50%，但從規模看卻乏善可陳。根據二季報數據，大成盛世精選二季度末的規模僅剩下1.36億份，而深耕多年的大成中小盤規模也僅有3.37億份。

大成基金似乎是鐵了心要把魏慶國打造成公司爆款明星，年內圍繞他動作頻頻，除去讓其接手盛世精選外，公司還利用“新基三步曲”終將其推上了爆款之位。先是3月23日募集成立了大成行業先鋒（兩類份額在半年末的規模僅約為5.85億元），后僅相隔大約1個月后又募集成立大成科技創新（兩類份額在半年末合計的規模僅約為5.40億元），再接著于7月中旬成立了大成科技消費，這一次推新品終成爆款，兩類份額的合計規模約為82.5億元。對于魏慶國來說，如今一人管理五只基金，且總規模超過百億元，壓力不低。

類似的，年內成立的權益爆款新基中創下資金認購紀錄的王宗合也新增了四只新基，名下在管產品最多時曾達到過10只，雖然其于8月11日卸任了鵬華策略回報的基金經理職務，但在管基金產品數量仍有9只。

明星基金經理資源稀缺，融通旗下尚算不上明星的彭煒也是在超負荷工作，目前在管產品數量達6只左右。6月1日，由其掛帥的融通產業趨勢先鋒剛剛募集成立，在隨后的7月30日，由他管理的融通產業趨勢臻選也上檔發行。

《紅周刊》記者獲悉，對于過度消費明星的做法，公募圈內其實更推崇易方達和匯添富的做法。兩家公司今年都誕生了多只權益爆款新基，每只爆款新基的基金經理都是不同的名字。由此來看，兩家公司著力打造的是公司的權益品牌，而并非僅靠一人撐場。

對此，一位不愿意具名的券商分析師建議：“爆款基金一般都是過往風格特征突出或者歷史業績出色的產品，投資者買入也是沖著這些基金經理的過往業績或者投資策略去的，新發的產品盡量還是不應該出現風格和投資策略的偏離。”

愛方財富總經理莊正也建議：“對于接下來排隊等待入場的爆款基金來說，最好不要再在前期的熱門品種上抱團，因為這類標的基本面難以支撐當前的估值，市場面臨很大的流動性風險，這也背離了價值投資的初衷。”

新爆款權益基金平均倉位突破82%明星基金經理加快調研步伐

《紅周刊》記者發現，如不考慮成立時間因素的話，在發布二季報的爆款產品中，年內業績最好的是劉格菘執掌的爆款廣發科技先鋒（1月份成立），截至8月13日收盤，該基金年內的凈值增長率已經達到了36.83%，同時基金的規模也快速增至257.38億元。

同樣是年內新成立的爆款基金，廣發價值優勢的凈值表現緊隨廣發科技先鋒之后，年內凈值增長了35.21%。前述券商基金分析師坦言，“基金經理王明旭還是延續了過去的配置策略，以大消費+大金融為底倉，行業配置相對均衡，在確定性強的階段，會選擇景氣度明確向上的行業作為超額收益的來源，基金成立在疫情對市場影響較大的3月份，但是基金的建倉策略還是非常積極的，配置方向除了長期看好的家電、食品飲料、醫藥、銀行這些長期底倉，寧德時代等新能源標也成為基金重倉標的。”

對于進入深耕股市集中建倉階段的爆款基金來說，下半年已經過去了大約1個半月，篩選性價比合適的標的建倉已非常緊迫，這使得上市公司機構調研名單上出現越來越多的爆款基金經理的名字。如去年與廣發劉格菘一起笑傲年終排行的交銀施羅德基金經理郭斐，其下半年迄今已經調研了聚飛光電和領益智造兩家公司，而同樣對領益智造感興趣的還有老爆款明星謝治宇，其在大約1個半月的時間中，也先后調研了領益智造、傳音控股和海康威視。

此外，在二季報披露結束后，近期部分封閉定開式的爆款轉場內交易公布了上市交易書，《紅周刊》記者發現其中有爆款基金最新持倉較半年末時已面目全非。如交銀瑞思基金的二季報顯示，基金經理沈楠當季建倉的十只標的股分別為金地集團、海爾智家、啟明星辰、興業銀行、公牛集團、保利地產、內蒙一機、鋼研高納、視源股份、三花智控，而7月30日發布的上市交易書披露，十大重倉已經變成了順豐控股、海爾智家、金地集團、啟明星辰、鋼研高納、錦江酒店、邁克生物、保利地產、金科股份、絕味食品，有六只重倉股得到更換。值得注意的是，下半年以來，沈楠還調研了啟明星辰和華陽集團，不排除未來這兩家公司也會入選其重倉股的可能。

附表 部分滬港深基金相關情況一覽