某市垃圾焚燒發電項目的經濟可行性分析

李婷

垃圾焚燒發電具有“無害化、減量化、資源化”的優點，是一種新型能源利用方式，但新型發電項目的成本估算和盈利方式存在問題。目前某市生活垃圾運至現有垃圾簡易填埋場，現有填埋場已接近飽和，且不能滿足環境保護的要求。因此，迫切需要建立一個生活垃圾處置場開展城市生活垃圾應急處理，并在同一時間，實現由垃圾焚燒發電項目產生的粉煤灰無害化處理。本文估算了該項目投資財務內部收益率IRR（所得稅后）為8.81%，按照特許權協議70元/t收費可以維持垃圾焚燒發電廠自身運行，加上政府給予的減免稅收等優惠政策，該項目從經濟角度分析是可行的。

一、項目建設背景

隨著中國城市數量的增多、城市規模的壯大、城市人口的增多和生活水平的顯著增高，城市固體廢物的年平均增長率從8%迅速提高到10%，而垃圾中的組成成分也明顯的改變。焚燒處理的技術需要關注生活廢水和垃圾滲濾液的收集和對地下水污染的控制問題，但因在“無害化、減量化、資源化”垃圾焚燒發電處置過程中有許多的優點，而逐步受到有關政府部門重視，垃圾焚燒發電已被國家發展與改革委員會列為一種新型能源，并提出了大量的優惠政策支持的情況下，中國垃圾焚燒處理呈現出增長的趨勢。

二、 工程選址

區內地勢南低北高，地形為侵蝕桌狀山，為低山丘陵地貌，項目所在位置三面環山，地形陡峻，坡度較大，區內沖溝較發育。該地區溫帶半濕潤季風大陸性氣候。春季干旱，夏季炎熱，秋高氣爽，冬季寒冷，四季分明。

三、 項目經濟分析

（一） 投資估算和資金籌措

1.總投資估算

項目預計總投資為35875.18萬元，包含建設投資35736.12萬元（含建設期的利息2480萬元），約占總投資的99.61%，流動資金139.06萬元，鋪底流動資金占總投資的0.39%，項目總投資估算表如表3.1。

2.資金籌措

資金籌措可以分為兩大類，即內部集資和外部融資。所謂內部集資就是利用公司累積財力，用股份公司留存收益來融資。所謂外部融資就是從公司外的經濟實體籌集資金，包括公司股東和員工。該項目預計總投資為35875.18萬元，其中直接項目成本占77.1%，其他工程造價占8.9%，總投資的70.0%由投資公司向銀行貸款，貸款利息按照央行基準利率4.9%計算。

（二） 項目經濟效益分析

1. 運營收入

（1）垃圾處理費

按特許權協議約定70元/噸的補貼標準，日處理800t，那么運營期內每年的垃圾處理費收入為2044.0萬元。

（2）售電

本項目在進入運營期的前15年的預計上網電價為0.5940元/kw·h，15年后的電價為0.3440元/kw·h，年售電量以每年7884萬kw·h計算，那么運營期前15年售電收入為4683.1萬元（其中1971.0萬元為政府補貼電價收入），15年后的售電收入為2712.1萬元。

（3）爐渣綜合利用

爐渣綜合利用收入在本項目中占比不大，出于保守起見，將爐渣綜合利用收入估算為148.9萬元。

綜上所述，項目進入運營期的前15年每年營業收入為6876.0萬元，15年后每年的營業收入為4905.0萬元。

2. 運營成本

項目運營成本見表3.2。

3. 總成本

根據上述年運營成本及年垃圾處理量計算，處理每噸垃圾的運營成本為51.91元/t， 總成本約為113.62元/t，該項目的總成本和費用估算見表3.3。

如表所示，在整個運營期內，總成本構成的主要部分包括了折舊攤銷和日常運營成本，折舊攤銷約占總成本的38.63%，分階段性遞減，直至遞減為零;日常運營成本穩定在總成本的45.69%;財務費用約占總成本的15.68%，其中首年的財務費用占37.39%，隨著還款總額地增加，財務費用的比例也將逐年下降，直至達到0。

（三） 項目主要經濟指標

項目的主要經濟指標見表3.4。

（1）項目所得稅后的投資回收期（含建設期）為10.74年，將貸款期限定為11年是合理的;

（2）項目所得稅后，投資財務內部收益率IRR為8.81%，高于行業平均值7.83%，有較大的投資價值;

（3）項目所得稅后，投資的財務凈現值NPV為2069.09萬元，具有投資價值;

（4）盈虧臨界點=固定成本/貢獻毛利率

=固定成本/（1-可變成本/銷售收入）

=2440.34/（1—877.23/6029.85）

=2855.81萬元

（5）BEP（生產能力利用率）=

=2440.34/（6029.85-877.23）*100%

=47.36%

由結果可知，當項目在盈虧臨界點時BEP相對低，有提升空間，所以項目設計的生產方案還有承受更大市場風險的空間。

四、結語

垃圾焚燒發電項目主要反映社會效益和環境效益，項目本身的經濟效益相對較小，維持正常運營需通過收取垃圾處理費和財政補貼的方式。就本項目而言。在稅收正常的情況下，國內垃圾收費為86元/t，所以財務內部收益率為8.81%。就垃圾處理行業，中國還未實施垃圾處理收費，所以，按照特許權協議按照70元/t收費可以維持垃圾焚燒發電廠自身運行，加上政府給予的減稅和免稅政策優惠，該項目從經濟分析的角度來看是可行的。（作者單位：延安大學西安創新學院）