國(guó)企混改步入下半場(chǎng)快速道

王娜

備受市場(chǎng)關(guān)注的《國(guó)企改革三年行動(dòng)方案（2020-2022年）》日前審議通過(guò)，將圍繞重點(diǎn)領(lǐng)域推出系列“升級(jí)版”舉措。

徐工集團(tuán)近日發(fā)布公告稱(chēng)，擬向戰(zhàn)略投資者、員工持股平臺(tái)合計(jì)募集156.56億元，用于智能制造轉(zhuǎn)型升級(jí)、新產(chǎn)業(yè)發(fā)展、國(guó)際化拓展、并購(gòu)與合資合作、償還銀行貸款與補(bǔ)充流動(dòng)資金等。

山東亮出40家國(guó)企混改項(xiàng)目，其中齊魯股權(quán)交易中心、山東產(chǎn)權(quán)交易中心、國(guó)泰租賃、山東海洋集團(tuán)4家企業(yè)將在省屬一級(jí)企業(yè)集團(tuán)層面引入戰(zhàn)略投資者。

2020年是國(guó)有企業(yè)改革在重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)取得決定性成果的關(guān)鍵之年，國(guó)企改革三年行動(dòng)正式啟動(dòng)實(shí)施。在新的規(guī)劃路線(xiàn)圖引領(lǐng)下，數(shù)千家企業(yè)改革試點(diǎn)將全面提速，進(jìn)入實(shí)質(zhì)性突破的新階段。

2020年以來(lái)，在國(guó)企改革相關(guān)政策密集落地的背景下，全國(guó)各地區(qū)的國(guó)企改革行動(dòng)也在不斷加快。通過(guò)國(guó)企改革的熱度效應(yīng)和國(guó)企改革的典型案例兩個(gè)角度，可以剖析當(dāng)前國(guó)企改革的行動(dòng)方向和特點(diǎn)。

國(guó)企改革熱度效應(yīng)持續(xù)增強(qiáng)

2020年以來(lái)的國(guó)企改革行動(dòng)，從熱詞維度來(lái)看，混改仍是國(guó)企改革的重點(diǎn)內(nèi)容。從地區(qū)維度來(lái)看，山東、廣東、四川的國(guó)企改革力度仍排名全國(guó)前三。

1.混改仍是國(guó)企改革最高熱度詞

新時(shí)代國(guó)企改革過(guò)程中，國(guó)企混改這個(gè)改革“關(guān)鍵點(diǎn)”一直都在持續(xù)推進(jìn)、加速與深化中。全國(guó)各地由大刀闊斧的進(jìn)行“混”的階段，逐漸轉(zhuǎn)到精雕細(xì)琢的進(jìn)行“改”的階段，使得國(guó)企混改熱度效應(yīng)持續(xù)增強(qiáng)。2020年以來(lái)，國(guó)企混改這一詞仍是國(guó)企改革關(guān)鍵詞榜的榜首，國(guó)企混改熱度效應(yīng)“持續(xù)增強(qiáng)”。

從國(guó)企改革行動(dòng)內(nèi)容看，2020年以來(lái)，各地區(qū)分別在國(guó)企混改、股權(quán)多元化、戰(zhàn)略重組、兩類(lèi)公司改革、中長(zhǎng)期激勵(lì)、市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)機(jī)制改革、“雙百行動(dòng)”、“科改示范行動(dòng)”等不同的國(guó)企改革細(xì)分領(lǐng)域加大改革力度。如，山東、天津、廣東、云南等地在國(guó)企混改方面的力度較大;山東、浙江、天津、廣東等地不斷推動(dòng)國(guó)企戰(zhàn)略重組;浙江、重慶、山東、新疆、陜西、廣東、貴州等地持續(xù)推動(dòng)兩類(lèi)公司改革;山東、上海、山西、海南、四川、湖南等地踐行在推動(dòng)市場(chǎng)化招聘改革。

2.山東、廣東、四川是國(guó)企改革熱度“中心城市”

近年來(lái)，山東、廣東、北京、遼寧、四川等地區(qū)，一直以來(lái)都是國(guó)企改革熱度較高的地區(qū)。而2020年以來(lái)，山東、廣東、四川、江蘇、陜西等地在防控疫情的同時(shí)仍加大力度推進(jìn)國(guó)企改革相關(guān)工作，國(guó)企改革熱度效應(yīng)領(lǐng)先全國(guó)其他地區(qū)。可見(jiàn)，山東、廣東、四川一直是國(guó)企混改熱度的“中心”省份，在持續(xù)推進(jìn)國(guó)企改革方面不曾有絲毫怠慢。

“相對(duì)典型”混改案例持續(xù)涌現(xiàn)

2020年以來(lái)的國(guó)企改革，也涌現(xiàn)出一些金額較高、行業(yè)特殊、模式創(chuàng)新、引入外資的典型案例。我們從改革類(lèi)型、改革領(lǐng)域、改革層次三個(gè)維度進(jìn)行深入分析。

1.改革行動(dòng)——“雙百企業(yè)”專(zhuān)項(xiàng)改革行動(dòng)示范效應(yīng)有效發(fā)揮

（1）股權(quán)多元化改革——國(guó)投高新

中國(guó)國(guó)投高新產(chǎn)業(yè)投資有限公司增資項(xiàng)目于2020年3月23日在北京產(chǎn)權(quán)交易所成交，成交金額達(dá)54.67億元，引入的是華僑城資本、農(nóng)銀投資、工銀投資與國(guó)企改革“雙百行動(dòng)”發(fā)展基金4家戰(zhàn)略投資者。

國(guó)投高新此次股權(quán)多元化改革是構(gòu)建多元化治理結(jié)構(gòu)的第一步，為進(jìn)一步探索和推進(jìn)綜合改革奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。此次改革，國(guó)投高新引入各類(lèi)資本優(yōu)勢(shì)，聚焦產(chǎn)業(yè)投資主業(yè)，能夠有效發(fā)揮國(guó)有資本的引領(lǐng)作用，充分帶動(dòng)各類(lèi)資本的融合發(fā)展，努力發(fā)揮“雙百行動(dòng)”示范效應(yīng)。同時(shí)，國(guó)投高新股權(quán)多元化改革，也是國(guó)投集團(tuán)深化國(guó)有資本投資公司改革試點(diǎn)的重要舉措。

國(guó)投高新股權(quán)多元化后，將聯(lián)合4家戰(zhàn)略投資者聚焦戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的控股業(yè)務(wù)和基金業(yè)務(wù)，投資方向?qū)⒏劢褂谙冗M(jìn)制造業(yè)及信息技術(shù)、醫(yī)藥醫(yī)療及生命科學(xué)、新材料三大方向。

（2）引入外資+員工持股——寧波中遠(yuǎn)海運(yùn)

2018年， 寧波中遠(yuǎn)海運(yùn)成為國(guó)企改革“雙百行動(dòng)”中百家央企試點(diǎn)企業(yè)之一。近年來(lái)，致力于改善公司資本結(jié)構(gòu)，優(yōu)化健全治理、管理、運(yùn)營(yíng)體系，補(bǔ)足公司發(fā)展所需的核心資源與能力，積極發(fā)揮“雙百企業(yè)”示范效應(yīng)。

2020年4月，寧波中遠(yuǎn)海運(yùn)混改采取增資擴(kuò)股的方式，歷時(shí)半年多完成股權(quán)層面的“混”。不僅簡(jiǎn)介引入了普洛斯，還同步實(shí)施員工持股計(jì)劃，形成“國(guó)有+民營(yíng)+外資+員工持股”的有效制衡的治理結(jié)構(gòu)。

2019年9月29日，寧波中遠(yuǎn)海運(yùn)增資項(xiàng)目開(kāi)始掛牌，其中，擬募集資金金額待定，對(duì)應(yīng)持股比例15%。

2020年4月23日，上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所發(fā)布了寧波中遠(yuǎn)海運(yùn)增資項(xiàng)目的成交公告，其中總計(jì)投資金額36，114.908571萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)持股比例30%。

其中，全球領(lǐng)先的現(xiàn)代物流設(shè)施和整合解決方案提供商普洛斯，是珠海隱山現(xiàn)代物流產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金（有限合伙）的投資者之一。從產(chǎn)業(yè)發(fā)展和布局層面來(lái)看，外資的引入，有利于寧波中遠(yuǎn)海運(yùn)充分利用國(guó)際資源進(jìn)行國(guó)際化產(chǎn)業(yè)和業(yè)務(wù)布局，助力公司高質(zhì)量發(fā)展，早日做強(qiáng)做大，向世界一流企業(yè)邁進(jìn)。

（3）改制科研院所混改+員工持股——中國(guó)能建集團(tuán)湖南省電力設(shè)計(jì)院

作為國(guó)家第三批混改試點(diǎn)、國(guó)企改革“雙百企業(yè)”、改制科研院所，中國(guó)能建湖南院此次混改成功落地，標(biāo)志著企業(yè)“混”的層面已經(jīng)完成，未來(lái)將重點(diǎn)在綜合“改”的階段發(fā)力，充分發(fā)揮資源優(yōu)勢(shì)和戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)，依法依規(guī)充分授權(quán)放權(quán)，由過(guò)去的“管企業(yè)”轉(zhuǎn)向“管資本”，實(shí)現(xiàn)混改企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

2018年8月，中國(guó)能建集團(tuán)湖南省電力設(shè)計(jì)院入選“雙百企業(yè)”名單，也是國(guó)家第三批混改試點(diǎn)企業(yè)。

2020年1月8日，中國(guó)能建湖南院混合所有制改革增資項(xiàng)目舉行簽約儀式，引入4家戰(zhàn)略投資方。

2020年4月21日，根據(jù)中國(guó)能建湖南院混改總體安排，湘投集團(tuán)正式將化工院的100%股權(quán)移交湖南院。本次股權(quán)交接是湖南院推進(jìn)混改進(jìn)程、加快與化工院融合的重要里程碑。

2.改革領(lǐng)域——電力、軍民融合、戰(zhàn)略新興領(lǐng)域深化改革

（1）國(guó)網(wǎng)電力交易中心改革持續(xù)深化

從頂層設(shè)計(jì)來(lái)看，2020年2月國(guó)家電網(wǎng)公司印發(fā)了2020年改革攻堅(jiān)重點(diǎn)工作安排，明確了12個(gè)改革重點(diǎn)工作，其中一個(gè)就是：加快推進(jìn)全國(guó)統(tǒng)一電力市場(chǎng)建設(shè)，全面完成省級(jí)交易機(jī)構(gòu)股份制改造，建立交易機(jī)構(gòu)獨(dú)立規(guī)范運(yùn)行的新機(jī)制。

國(guó)家電網(wǎng)為踐行集團(tuán)改革戰(zhàn)略，近期密集推出電力交易中心混改項(xiàng)目。從混改戰(zhàn)略來(lái)看，電力交易中心混改項(xiàng)目均采取增資擴(kuò)股的方式，引入的戰(zhàn)略投資者須具有較強(qiáng)的綜合實(shí)力以及與相應(yīng)交易中心契合程度高，能夠形成產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)。

從持股比例來(lái)看，所有地區(qū)的電力交易中心募資資金對(duì)應(yīng)持股比例均不超過(guò)33.33%，可見(jiàn)混改后的所有電力交易中心仍屬于國(guó)家電網(wǎng)控股。從已成交的幾個(gè)混改項(xiàng)目來(lái)看，引入的投資者涵蓋了中石化、中國(guó)華電、中國(guó)大唐、華潤(rùn)集團(tuán)、中國(guó)華能、國(guó)家電投、國(guó)家能源、三峽集團(tuán)、中國(guó)核電、中國(guó)電建等大型企業(yè)集團(tuán)的下屬單位。

（2）持續(xù)踐行軍民融合發(fā)展戰(zhàn)略——中國(guó)長(zhǎng)征火箭

2020年1月16日，北京產(chǎn)權(quán)交易所發(fā)布了中國(guó)長(zhǎng)征火箭有限公司增資項(xiàng)目的成交公告，引入了航天投資控股、國(guó)家軍民融合產(chǎn)業(yè)投資基金2個(gè)投資者，總計(jì)成交價(jià)2.5億元，對(duì)應(yīng)持股比例18.060%。

作為商業(yè)航天平臺(tái)公司，中國(guó)長(zhǎng)征火箭此次引入社會(huì)資本和戰(zhàn)略投資者，志在開(kāi)展商業(yè)航天產(chǎn)品研制及技術(shù)創(chuàng)新，構(gòu)建商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈，進(jìn)一步踐行軍民融合發(fā)展戰(zhàn)略。

從引入投資者類(lèi)型來(lái)看，此次引入的2家戰(zhàn)略投資者能夠從戰(zhàn)略層面和資本層面給予中國(guó)長(zhǎng)征火箭較大助力，形成戰(zhàn)略協(xié)同和產(chǎn)業(yè)協(xié)同。

國(guó)家軍民融合產(chǎn)業(yè)投資基金是由財(cái)政部和國(guó)防科工局于2018發(fā)起成立的，規(guī)劃總規(guī)模1500億元，主要投資軍民融合領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)。

航天投資控股是中國(guó)航天科技集團(tuán)公司授權(quán)的投資管理主體、資本運(yùn)作和戰(zhàn)略合作的平臺(tái)，致力于通過(guò)資本運(yùn)作和流轉(zhuǎn)，助推我國(guó)航天產(chǎn)業(yè)、服務(wù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)。

（3）戰(zhàn)略新興領(lǐng)域——二次混改后的“國(guó)有+民營(yíng)+外資+員工持股”治理結(jié)構(gòu)

2020年以來(lái)，三峽集團(tuán)、首鋼集團(tuán)、重慶長(zhǎng)安汽車(chē)等多個(gè)新能源改革項(xiàng)目成功落地。其中首鋼集團(tuán)下屬北京首鋼朗澤新能源通過(guò)二次混改引入了外資和員工持股，實(shí)現(xiàn)了“一股領(lǐng)先+高度分散+股權(quán)激勵(lì)”的股權(quán)結(jié)構(gòu)。

北京首鋼朗澤新能源成立于2011年，仍處于初創(chuàng)時(shí)期，此階段通過(guò)混改釋放大量股權(quán)，引入各類(lèi)資本，不僅能夠在資本層面形成有力支撐，更是在國(guó)內(nèi)國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)布局層面形成有效協(xié)同。

同時(shí)，鑒于科技型企業(yè)自身的特點(diǎn)，初創(chuàng)期實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，更能吸引、留住核心技術(shù)人才，激勵(lì)員工自主創(chuàng)新，激發(fā)企業(yè)自主創(chuàng)新動(dòng)能，實(shí)現(xiàn)科技型企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

2018年1月11日，北京首鋼朗澤新能源成功征集到德匯集團(tuán)，投資資金1.5億，對(duì)應(yīng)持股比例17.674%。

2020年3月19日，第二次增資擴(kuò)股，成功引入珠海今晟優(yōu)選壹號(hào)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）和唐明集團(tuán)有限公司2名財(cái)務(wù)投資者，青島佰偉智合投資有限公司1名民營(yíng)投資者，三井物產(chǎn)株式會(huì)社1名外資，員工持股平臺(tái)1個(gè)即北京嘉業(yè)源科技合伙企業(yè)（有限合伙）。

從當(dāng)前的國(guó)企改革典型案例來(lái)看，“雙百企業(yè)”的綜合改革、重點(diǎn)領(lǐng)域的深化改革、科技型企業(yè)改革、集團(tuán)層面改革等仍是國(guó)企改革的主要推手。其中，落實(shí)改革實(shí)施過(guò)程中，引入外資、員工持股、整體上市等仍是主要改革手段。