東風汽車回歸A股

張帆

東風也要回歸A股了。

7月27日晚，東風汽車集團股份有限公司（00489.HK，以下簡稱“東風集團股份”）發公告稱，擬在深交所創業板上市，并為高端新能源乘用車品牌“嵐圖”募集資金。

這是繼吉利汽車（00175.HK）之后，第二家提出回A股上市的H股汽車企業。不同的是，吉利汽車計劃在科創板上市，東風汽車則選擇登陸創業板。

發布回歸A股消息后，資本市場也迅速反應。7月28日，東風集團股份股價漲幅一度高達22%。不過，7月29日，該公司股價比前一日回落4.83%，以5.52港元收盤。

又一個“H回A”龍頭車企

東風集團股份，是東風汽車集團有限公司在港交所上市的控股子公司，也是其主要資本運作平臺。從股權架構來看，A股上市公司東風汽車股份有限公司（600006），是東風集團股份旗下的“孫公司”。

在東風集團股份發布回A公告之前，吉利汽車已于6月17日發布公告稱，公司董事會批準可能發行人民幣股份及于科創板上市的初步建議。6月30日，浙江證監局已披露了吉利汽車科創板上市輔導的工作計劃。

過去3年，東風集團股份凈利潤保持穩定，但由于缺乏業務亮點，其股價長期疲弱，市盈率不到5倍。而且自2005年在港交所上市至今，東風集團股份未在資本市場進行過再融資。

國泰君安證券首席汽車分析師張欣表示，此次回歸A股，將為東風集團股份增加新的融資渠道。同時，A股市場投資者意愿較高，融資會更為順暢。

為高端新能源品牌募集資金

對于如今的東風集團股份而言，也確實需要資金注入。

2019年，東風集團股份歸母凈利潤為128.58億元，同比下降0.93%。今年上半年，公司累計銷量為114.4萬輛，同比減少16.73%，旗下神龍、英菲尼迪銷量下滑，東風雷諾退出市場，都成為其痛點。

利潤降低的同時，公司未來發展也需要更多資金支持。東風集團股份表示，此次A股上市的募集資金主要用于4個方面，即全新品牌高端新能源乘用車項目、新一代汽車和前瞻技術開發項目、數字化平臺及服務建設項目、補充營運資金。

其中，全新品牌高端新能源乘用車項目指的是前不久發布的“嵐圖”品牌。

按照規劃，自2021年開始，嵐圖品牌將每年推出至少一款新車，未來 3-5 年產品線覆蓋轎車、SUV、MPV 等多款新能源產品。位于武漢的前東風雷諾工廠將改造用于嵐圖新車生產，該廠的整車年產能此前為15萬輛。

高端新能源車，無論是產品研發、基地建設還是企業運營，都需要大量資金。以蔚來汽車為例，其CEO李斌曾表示，公司在車輛方面的研發投入就超過100億元。

“高端品牌車型的前期投入十分巨大，不僅是研發，投產前的宣傳也要耗費巨量資金。”中國汽車流通協會專家委員會委員顏景輝表示，即便新款車型投入市場，也需要一段培育期，前期很難實現回本。

一旦東風集團股份回A成功，公司就能擁有更加暢通的融資渠道，并助力嵐圖早日繪就藍圖。