中百集團也想開免稅店

林楠

鄂武商A（000501）宣布加入申請免稅牌照的大軍后，與之同屬武漢國有資產經營有限公司（以下簡稱“武漢國資”）實際控制的另一家湖北零售上市公司——中百集團（000759），常常被投資者“靈魂拷問”：“請明確回復公司有沒有申請免稅牌照？”

7月23日晚間，中百集團發布重大事項提示性公告，終于正式回應了投資者的提問。中百集團稱，為優化業務結構，進一步拓展業務范疇，增強競爭力，公司于當日向政府相關部門遞交了關于支持公司申報免稅品經營資質的申請。

此外，投資者關心的中百集團空缺半年之久的董事長職位，也確定了新人選。7月24日晚間，中百集團發布公告稱，武漢國資副總經理李軍被選舉為公司第九屆董事會董事和董事長。

免稅牌照疊加換帥的利好刺激下，中百集團會迎來哪些蝶變？

亟需新的盈利增長點

對中百集團來說，公司確實需要重振投資者信心的利好信息。

受新冠肺炎疫情影響，今年上半年中百集團的業績并不好看。公司發布的2020年半年度業績預告顯示，今年上半年業績出現虧損，預計凈利潤虧損0.6億-0.8億元，同比下降264.95%-319.94%。

如果扣除政府補助等非經常性損益，虧損情況更為嚴重。中百集團公布的信息顯示，今年1月1日至6月30日，公司及下屬子公司累計收到防疫應急保供補貼、疫情防控補貼、社保及就業補貼等各類政府補助資金約0.93億元。

中百集團表示，這些政府補助已計入當期損益，增加2020年度稅前利潤總額0.93億元，可以部分彌補疫情期間因讓利銷售、防疫物資及人工成本等增加而形成的虧損。

業績不振的局面，短期內或難以改變。中百集團披露的信息顯示，二季度復工復產后，門店銷售收入雖有所回升，但仍未恢復至疫情前水平，整體較同期有所下降。

更早前披露2019年業績時，中百集團就表示，2020年，受全球新冠疫情影響，經濟下行是大概率事件。同時，居民消化恐懼情緒需要一定時間，出行頻率會有所降低，線下銷售難免受到影響。

尋找新的盈利增長點，毫無疑問是中百集團眼下最要緊的事。

看中免稅業務高毛利率

風頭正火的免稅牌照，給中百集團指明了方向。

隨著6月9日王府井（600859）宣布獲得免稅牌照后，一大批零售股及相關概念股紛紛“宣戰”，爭搶免稅牌照。

爭搶背后有幾方面的原因。

一是政策支持。今年3月，國家發改委聯合23個部門共同印發的《關于促進消費擴容提質加快形成強大國內市場的實施意見》提出，要完善市內免稅店政策，建設一批中國特色市內免稅店；要擴大口岸免稅業務，增設口岸免稅店等。

此外，今年7月10日，海南省財政廳、商務廳、市場監管局三部門聯合發布公告稱，海南將“按照經營品牌、品種、價格和國際三同步的原則，采用招標等市場化競爭方式選擇并確定新增加的海南離島免稅購物經營主體”。這意味著，未來擁有相關免稅牌照的國內企業，都可以到海南經營離島免稅店。

目前，海南共有4家離島免稅店，即海口美蘭機場免稅店、海口日月廣場免稅店、瓊海博鰲免稅店、三亞海棠灣免稅店，均由中國中免（601888）經營。

二是免稅市場有較大增長空間。最典型的例子是，今年7月1日海南離島免稅購物新政實施（主要包括離島旅客每人每年累計免稅限額從3萬元提升至10萬元等）后，免稅市場迎來大爆發。海關總署發布的數據顯示，7月1日至27日，海關共監管海南離島免稅銷售金額22.19億元、購物旅客28.10萬人次，較去年同期分別增長234.19%、42.71%。

免稅市場之所以火爆，是因為免稅店內銷售的商品具有明顯價格優勢。以進口商品為例，由于免征了關稅、進口環節增值稅和消費稅，價格相較于專柜和網店有明顯優勢。

根據中信建投證券的研究數據，2019年末國內免稅市場規模超500億元，預計到2025年，國內免稅市場規模有望突破1600億元，長期有望突破2000億元。

三是免稅業務毛利率較高。以同時擁有中免、日上、海免，占據國內免稅市場份額80%以上的中國中免為例，近年來該公司毛利率均超過了40%。其中，2019年毛利率高達49.40%，在零售業內首屈一指。相比之下，本文主角中百集團近年來的毛利率穩定在22.00%左右，其中，2019年的毛利率為22.33%。

這也就不難理解為什么那么多零售公司都要申請免稅牌照了。畢竟，一旦成功獲得相關免稅牌照，企業營業收入和利潤水平或將迎來爆發性增長。

根據獲得牌照資質的不同，免稅店可以分為4種類型，即出境免稅（包括口岸和市內）、離島免稅、進境免稅、歸國人員入境免稅。中百集團申請的是哪種免稅牌照？“要看審批情況。”在接受支點財經采訪時，中百集團董秘汪梅方如此回復。

新任董事長有金融從業經歷

除免稅牌照資質能否獲批值得期待外，中百集團新任董事長李軍將如何帶領公司進一步發展，也備受關注。

關于李軍的公開信息不多，中百集團披露的信息顯示，李軍出生于1972年，曾在武漢市商業銀行鐘家村支行、漢口銀行漢正街支行、武漢東創投資擔保有限公司、武漢國創資本投資有限公司擔任要職，目前還是武漢國資副總經理、黨委委員，并兼任黨委書記。

事實上，談到中百集團的高管人選，就不得不提該公司實際控制人與第二大股東之間的往事。

去年3月28日，中百集團第二大股東永輝超市（601933）發出書面通知，擬通過要約收購方式，將直接和間接合計持有中百集團的股份比例，從29.86%提高至最多不超過40%，意在成為中百集團的最大股東。

不過，經過大半年的斡旋后，永輝超市與中百集團實際控制人武漢國資于去年底達成一致意見，永輝超市最終放棄了謀求中百集團實際控制權的想法。

雙方同時簽訂了《合作備忘錄》，表示將進一步推動中百集團經營班子市場化改革。其中，中百集團董事長由武漢國資提名，中百集團總經理由永輝超市提名，經由中百集團董事會聘任產生，經營團隊對董事會負責。

目前，新任董事長已經選定，新任總經理何時會定？“明年董事會將迎來換屆，屆時對總經理人選的選擇，新一屆董事會會尊重永輝超市意見。”汪梅方對支點財經說。

中百集團新的經營班子組建完成還有待時日，但毋庸置疑的是，無論是武漢國資還是永輝超市，雙方都希望將中百集團做大做強。

在前文提及的《合作備忘錄》中，雙方還約定，在確保不影響中百集團市場化主體地位以及獨立性的前提下，永輝超市幫助中百集團優化業務流程。同時促使中百集團在采購、物流、人資、財務預算等各方面，加強與永輝超市的戰略合作、協同發展，力爭在3年內，將中百集團的主營業務銷售凈利率提高至2.5%。

今年一季度，永輝超市的凈利率為5.44%，中百集團則為-4.29%。中百集團如何在3年內完成既定目標？支點財經將持續關注。