主持人語

李壯

上市公司中報全部披露完畢，各行各業(yè)的成績單幾乎都體現(xiàn)了一個主題：“分化”。

在農(nóng)林牧漁行業(yè)，牧原股份一家公司創(chuàng)造的利潤占全行業(yè)的31%;在食品飲料行業(yè)，貴州茅臺一家公司的營業(yè)利潤占全行業(yè)的32.6%，而貴州茅臺和五糧液營業(yè)利潤加在一起占全行業(yè)的47.6%。這反映出在一些行業(yè)內(nèi)部，利潤向頭部公司集中。

在行業(yè)內(nèi)部分化加劇的同時，行業(yè)間的分化也在加速。比如有“最賺錢行業(yè)”之稱的銀行業(yè)，上半年營收繼續(xù)增長，但營業(yè)利潤同比萎縮10%。與之相對，醫(yī)藥生物行業(yè)整體營收下降，但行業(yè)利潤同比增長11.75%。這顯示出，利潤正從一個行業(yè)流向另一個行業(yè)。

其實二級市場早已經(jīng)反映了以上變化，比如貴州茅臺“拿走”白酒板塊一半的市值，貴州茅臺和五糧液能占到該板塊7成以上的市值。從年初以來，每當茅臺創(chuàng)新高，食品飲料板塊也跟著創(chuàng)新高，板塊內(nèi)許多個股的估值在茅臺帶動下逐步走高。

這樣的市場最終帶來的是一些龍頭不斷上漲，更多平庸的個股不漲甚至下跌的情況。而隨著注冊制的進一步落地、股票供給增多，預計會加速個股的分化。

從投資收益來看，上半年機構(gòu)要比普通投資者更適應當前的市場，但機構(gòu)內(nèi)部實際也有“二八定律”，因此挑好基金并不比挑好股票更容易。