價值與投資的關系與思考

符文豪

如今，“價值投資”一詞在國內投資者心中已經成為某大市值消費股或是一批長牛公司的代名詞，而巴菲特的投資理念也逐漸被更多人所了解。人們逐漸意識到偉大的公司能夠給社會和企業自身不斷創造更多的價值，在自身的行業也要比規模更小的競爭對手享有更多的資源和更大的優勢。后來了解到，人們所崇拜的股神巴菲特便是通過長期投資可持續發展、能經受時間洗禮并且具有護城河的公司來獲得成功。但投資，或“價值投資”，是否如一些公司股價走勢的表象一般簡單？

人性在誘惑以及恐懼面前給投資帶來的負反饋如此之大，證明了投資不但需要腳踏實地對公司基本面以及行業進行研究，還要像芒格先生一樣注重多學科發展帶來的普世智慧對個人素養的全面提升，才能夠讓自己具備多維度分析的能力，同時，無論是哪一類投資風格，或是投機交易，長期成功的前提都是在具備完整體系的同時，抵抗不時出現的人性考驗。若將投資作為畢生的一個事業，而不是抱有在市場中獲利之后全身而退的想法，那么進行長期投資并借助復利的力量擴大資金規模則是賠率和勝率更大的選擇。對于長期投資，面對一家優質的企業，人性可能是投資的最大障礙之一，而另一障礙可能在于是否承認自己認知的不足。

面對疫情下的航空業，從果斷減倉再到清倉，巴菲特否認了自己堅定持有的言論。盡管這對我們來說比較罕見，但投資需要追求的恰恰是精確的錯誤和模糊的正確，知道會在哪里失敗，不去那里便是。……