財務問詢函能夠提高年報可讀性嗎？
——來自董事聯結上市公司的經驗證據

翟淑萍, 王 敏, 白夢詩

（天津財經大學 會計學院，天津 300222）

一、引 言

隨著我國資本市場的不斷完善和發展，上市公司自主信息披露時代來臨，事前審核制度已不能滿足市場需求，監管機構不得不豐富信息披露監管模式，逐步將重心轉向事中和事后監管，其中證券交易所的問詢函制度就是政府創新性監管的代表性舉措。交易所通過“刨根問底”的問詢式監管，充分揭示上市公司存在的風險，并督促其及時補充信息和解釋說明，力求最大程度上規范和完善公司信息披露。2015年交易所公開問詢函公告以來，財務報告問詢函的數量逐年激增，監管范圍也逐漸擴大，對資本市場多方主體的決策行為產生了重要影響，已成為交易所日常監管機制的重要組成部分。

可讀性是一個決定任何文本能否被有效理解的關鍵因素（Rameezdeen和Rajapakse，2007）。企業會計信息披露中文本信息約占80%（Lo等，2017），是傳達企業戰略規劃和經營狀況的核心窗口（Cole和Jones，2015），而且管理層對年報的操縱可以直觀地體現在年報文本部分的可讀性上，因此文本可讀性是理論和實務界關注會計信息質量的重要指標。然而，由于執法水平低、投資者保護較弱、公司內部治理不完善等多方面因素，中國上市公司的信息披露質量多年來都飽受批評。中國上市公司年報文本信息難度超越了會計信息使用群體的平均水平，存在多種可能影響到信息傳遞效率的語言障礙，閱讀理解難度較大（王克敏等，2018）。交易所問詢函制度是規范上市公司信息披露的重要關口，對公司進行全面“體檢”，杜絕目前尚未嚴重的問題繼續惡化，建立了維護資本市場健康運行的第一道防線。……