文化傳媒上市公司經營績效研究

李敏

摘 要：本文運用主成分分析對文化傳媒上市公司經營績效進行綜合評價，得出文化傳媒上市公司經營績效總得分，在此基礎上，運用多元回歸的分析方法對文化傳媒上市公司經營績效影響因素進行實證分析。結果表明：前五大股東持股比例對文化傳媒上市公司經營績效影響不顯著;公司規模對文化傳媒上市公司經營績效影響不顯著;流動負債率對文化傳媒上市公司經營績效存在顯著的正關。

關鍵詞：文化傳媒產業;上市公司;經營績效;主成分分析;多元回歸分析模型

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2021）05（a）--03

文化傳媒產業的健康發展對我國經濟發展以及精神文明建設具有重要的意義。因此，研究文化傳媒企業的績效對提升國民經濟至關重要，構建文化傳媒上市公司經營績效評價體系以及了解文化傳媒上市公司經營績效影響因素，對文化傳媒上市公司績效的提升乃至整個文化傳媒產業健康可持續發展具有顯著的促進和推動作用。

1 基于主成分分析的文化傳媒上市公司經營績效評價

1.1 指標選擇

根據相關文獻梳理以及公司經營績效評價理論的分析，本文選擇以下公司經營績效評價指標即存貨周轉率（X1）、應收賬款周轉率（X2）、總資產周轉率（X3）、流動比率（X4）、速動比率（X5）、現金比率（X6）、總資產增長率（X7）、凈利潤增長率（X8）、營業收入增長率（X9）、凈資產收益率（X10）、營業凈利率（X11）、每股收益（X12）。

1.2 樣本選擇與數據來源

根據證監會的行業分類標準，文化傳媒上市公司涉及新聞出版、報紙、娛樂等行業，剔除一些財務異常的ST公司、SST公司、PT公司以及B股公司，最后得到41家文化傳媒上市公司，數據有效區間為2018年（本文的數據來源于Wind數據庫，巨潮資訊網以及公司年報手工整理）。

1.3 主成分分析過程

1.3.1 可行性分析

在進行主成分分析前要進行可行性檢驗，一般選用KMO和巴特利特球體檢驗來進行，KMO值一般大于0.5，且P值小于0.05，就適合做主成分分析。本文數據檢測結果KMO值為0.670，且P值小于0.05，因此非常適合做主成分分析，如表1所示。

1.3.2 特征根和主成分確定

通過特征根和因子載荷矩陣確定主成分個數，根據特征根與方差貢獻率檢驗結果可以得知本文數據擁有4個主成分即F1，F2，F3，F4，如表2、表3所示。

1.3.3 因子得分確定和總得分計算

因子得分系數矩陣是因子分析的最終體現或者表現。具體的因子系數得分矩陣如表4所示。

由新生變量F1、F2、F3、F4得出文化傳媒上市公司經營績效綜合得分，公式為：F=（33.033×F1+19.841×F2+11.183×F3+8.829×F4 ）/72.886。其中F為經營績效總得分，F1、F2、F3、F4為各主成分得分，如表5所示。

2 文化傳媒上市公司經營績效影響因素實證分析

2.1 變量選擇與數據來源

因變量：由于文化傳媒上市公司經營績效很難用一個具體的指標來體現，因此選擇前文的主成分分析法的經營績效總得分來替代經營績效，即因變量。根據理論分析和文獻梳理自變量選擇前五大股東持股比例（P1）、公司規模（P2）、流動負債率（P3）（本部分數據來源于Wind數據庫和上市公司年報手工整理）。

2.2 研究假設

根據以上的經典理論分析以及相關國內外文獻梳理，得出本文的研究假設（如表6所示）。

H1：前五大持股比例與文化傳媒上市公司經營績效呈現顯著的正相關。

H2：公司規模與文化傳媒上市公司經營績效呈現顯著的正相關。

H3：流動負債率與文化傳媒上市公司經營績效呈現顯著的負相關。

2.3 回歸分析

本文運用統計軟件SPSS16.0對文化傳媒上市公司經營績效影響因素進行多元回歸實證檢驗，具體實證檢驗結果如表7所示。

從表7可以看出，前五大股東持股比例對文化傳媒上市公司經營績效影響因素系數T值0.721，P值0.475，不具有統計學意義，假設1檢驗結果不成立;公司規模對文化傳媒上市公司經營績效影響因素系數T值0.673，P值0.505，不具有統計學意義，假設2檢驗結果不成立;流動負債率對文化傳媒上市公司經營績效影響因素系數T值-2.601，P值0.013，具有統計學意義，且標準化回歸系數為-0.449，即流動負債率每提高一個單位，文化傳媒上市公司經營績效影響就會降低-0.449個單位，如表8所示。

3 結語

本文運用主成分分析對文化傳媒上市公司經營績效進行綜合評價，得出文化傳媒上市公司經營績效總得分，在此基礎上，運用多元回歸的分析方法對文化傳媒上市公司經營績效影響因素進行實證分析。結果表明：前五大股東持股比例對文化傳媒上市公司經營績效影響不顯著;公司規模對文化傳媒上市公司經營績效影響不顯著;流動負債率對文化傳媒上市公司經營績效存在顯著的正相關。基于此，提出提升文化傳媒上市公司經營績效的對策建議。根據以上實證分析結果表明，文化傳媒上市公司流動負債率與經營績效呈現顯著負相關。大量的流動負債會使管理層難以掌控運營資金，進而加大資金管理過程中的財務風險。因此，文化傳媒上市公司應盡可能降低流動負債率，從而提高公司的市場價值。

參考文獻

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