中國“資本企業家”的創新之路

黃朝暉

我最初了解翁怡諾時，他還是一個涉足商業不久的小伙子，有著一股執著和堅韌的精神。在2006年末，中國國際金融有限公司（簡稱中金公司）重新設立直接投資部的時候，他作為初創團隊的一員加入，完成了好幾個回報不錯的項目。到2012 年，他選擇自己創業，創建了專注消費領域投資的弘章資本，這讓我看到他身上一些與眾不同的思想深度和創業精神。

特別是后來他給我系統性地介紹他所追求的“資本企業家”構想時，我意識到，這也許是中國式投資家創新未來的一條康莊大道。無論他個人的未來如何發展，這種把企業家精神和資本運營結合起來的長期價值創造模式非常值得開拓，也是一個中國私募股權戰略行業的發展方向。

第一，從產業發展維度來看，中國各細分領域都已經出現了少數頭部企業和大量的中腰部企業。對于頭部的上市公司或產業巨頭來說，融資后最直接的方式就是并購和產業整合。但大部分的并購案例從后期的整合運營效果來看都不太成功。

而同樣具有產業格局和創新能力的私募股權基金卻通過梳理治理結構、高端資源對接、激勵團隊發展、品牌價值提升等有效手段，使得被并購企業重新煥發出新的生命力。比如，知名的高瓴資本整合一代鞋王百麗，以及在本書中提到的弘章資本對調味品品牌寶鼎的并購重組和品牌提升。

縱觀國際市場，多家巨頭私募股權基金通過對消費品牌企業的運營改造，形成了非常有效的投后管理方法論。其中最知名的就是消費產業并購之王3G資本，創造了投行專家轉型消費產業的經營神話。

第二，今天的投資家和企業家之間的界限已經變得非常模糊，甚至是一種融合的狀態。當下能夠被市場認可的成功投資家往往也是創業者，更是長期運營的實業家，只是用了“投資的方式”在做企業。反之，阿里、騰訊這些互聯網巨頭也都在大量布局投資，通過投資方式連接平臺的生態企業。所以，從這個意義上，今天提出通過資本企業家整合產業的全新概念是具有特別的價值的。

第三，品牌在企業幾十年的發展過程中，逐步成為承載企業核心價值的那個“池子”。正如本書中所述，品牌的本質是一種“認知”，可以落在文化上，也可以是故事或者情感寄托。總體上和過去10多年相比，今天品牌邏輯有了巨大的變化。品牌認知力度有所下降，渠道流量的碎片化也非常明顯。所以今天新品牌的成長機會更好，壁壘有所下降，而流量運營的價值更加凸顯。

第四，在這樣一個品牌涌現的大潮中，大家都在尋找商業最本源的要素——品牌如何做大，如何成長。而怡諾的這本《新品牌的未來》恰恰是在最好的時機給了大家一個階段性的歸納總結。

特別在本書下篇中對國際大型消費品牌上市公司的諸多案例研究分析中，我們能夠找到很多中國消費品牌企業家未來可能的發展路徑，并購在這個過程中起到非常重要的作用，多品牌的發展歷史就是一部并購的歷史。通過對國際消費品牌巨頭的并購成長之路的了解，我們更清晰地看到一段充滿艱難險阻的企業成長。

消費領域，特別是品牌消費行業，是最適合實踐產業整合的行業。《新品牌的未來》是一本具有領先性和預判性的好書，其中一些觀點打破了傳統品牌營銷理論體系，還有很多觀點體現了最前沿的商業實踐。新品牌崛起的現象將在未來改變消費行業的格局，而且會催生出一批具有創新精神的新企業家。這本書還向大家分享了很多國際品牌的成長之路，包括大品牌如何跨越周期、如何構建品牌矩陣，用具體鮮活的案例帶來更直觀的認識。

全書共分為上下兩篇。上篇基于弘章資本多年來對于大消費領域的持續研究，從新品牌涌現的背景，新流量的運營方式，新品牌的打造策略與營銷方法等多個角度，結合泡泡瑪特、鷹集咖啡、貓王收音機等當下國內極具代表性的新品牌案例，系統分析了新品牌的成長路徑。

下篇則選取了26家海內外消費品品牌上市公司作為重點研究案例，主要覆蓋了服裝、日化、酒水飲料、食品、寵物等板塊，梳理出海外品牌成長過程中基礎的市場變革因素和品牌發展趨勢，并回答了新品牌從哪兒來和到哪兒去的問題。

控股投資是一個非常復雜的投資體系，需要有與企業家共同奮斗的落地能力和長期定力。實業和投資的雙向融合將在未來創造出一個新物種——資本企業家，即用長期資本來運營管理企業，共同創造價值的新模式。中國商業的未來也同樣需要這樣的資本企業家。

編輯推薦

《陳九霖自述：新加坡陷阱的回望與反思》

陳九霖

浙江大學出版社，2020年08月

我在讀：轟動一時的中國航油（新加坡）股份有限公司石油衍生品虧損事件已經過去16年了。作為事件當事人之一，陳九霖先生將這次事件的反思著于書中，全面公開事件始末，披露大量未曾對外公布的細節，還原真實的中國航油事件。

作為曾經的世界500強企業—中國航油集團奠基人之一，陳九霖先生的前半生充滿了傳奇色彩。他從企業負資產做起，將中國航油（新加坡）公司打造成上市公司，凈資產增長852倍，市值是原始投資的5 022倍，被稱為“航油大王”。直到2004年，公司發生石油衍生品虧損事件，時年44歲的陳九霖，生活發生了巨大轉變。陳九霖先生這本反思事件的書。

在新冠肺炎疫情造成重大沖擊、企業遭遇極大困難之際，無論你是創業者還是企業家，相信都能從中國航油事件，以及陳九霖的經營、投資心得中，收獲到不一樣的經驗和感悟。