新冠疫情下旅游公司融資戰略

摘 要：全球經濟發展放緩，迭加2019年末爆發的新冠病毒疫情，對全球旅游業的發展可謂是雪上加霜，其中旅游公司更是重災區。而占我國旅游公司份額較大的中小旅游公司發展問題成為業內普遍關注的焦點。為此，結合國家宏觀經濟政策，探討了疫情期間中小旅游公司融資戰略。

關鍵詞：新冠病毒疫情;旅游公司;融資戰略;宏觀經濟發展

中圖分類號：F592.6? ? ? 文獻標志碼：A? ? ? 文章編號：1673-291X（2020）23-0077-02

2019年12月官媒通報首例不明原因肺炎患者，就注定2020年不是一個普通的年份。新型冠狀病毒疫情在全球蔓延，個人同國家命運休戚與共，一場全民參與的抗疫攻堅戰正在打響。疫情限制了出行，旅游產業深受影響，旅游公司更是站在了最前沿。自除夕以來文化和旅游部下發緊急通知要求全國旅行社及在線旅游企業暫停經營團隊旅游及“機票+酒店”產品服務至今，全國旅游公司基本還未復工。隨著新冠疫情在全球的肆虐，2020年全球旅游業將受到的負面影響將是不爭的事實。我國旅游公司中中小企業所占份額比較大，不具備融資優勢的中小旅游公司的生存和發展問題日益成為旅游產業發展的重大問題，值得廣大學者深思和探討。

一、旅游公司深受疫情的影響

（一）新冠疫情對旅游業總體影響不良

旅游業對外部因素非常敏感。疫情初期，由于疫情的快速發展和嚴格的防疫措施，旅游業幾乎處于停滯狀態。2020年1月24日，文化和旅游部辦公廳下發《文化和旅游部辦公廳關于全力做好新型冠狀病毒感染的肺炎疫情防控工作暫停旅游企業經營活動的緊急通知》，要求全國旅行社及在線旅游企業暫停經營團隊旅游及“機票+酒店”旅游產品。全國各地的景區、文化娛樂場所相繼暫停運營。以一年時間為周期，參照2003年SARS疫情對旅游業的影響進行合理推測，此次新冠疫情從影響的地理范圍、發展的速度、防疫的措施、大眾的恐慌心態來說都較2003年SARS疫情時嚴重，疫情對旅游業的影響也比2003年大。SARS疫情導致國內出游的客流量同比增速驟減13%，旅游業總收入增速降低了28%。由于此次疫情更為嚴重，預計客流量和旅游收入的影響將比2003年更大。

（二）疫情對旅游公司經營和發展的不利影響

旅游業涉及面廣，包括旅行社、酒店/旅館/民宿、在線旅游企業、景區、餐館、旅游購物等各類主體，都將深受疫情影響，其中旅行社和在線旅游企業受影響程度最大。暫停團隊旅游和旅游產品，使得業務完全停止，以至于旅游熱點——春節黃金周的前期投入都打了水漂，一直到如今都沒有收入，而公司租金、人員工資等需要正常支出。知名企業攜程、馬蜂窩、驢媽媽、同程等在線旅游企業受到春節黃金周退票退房的影響，上半年的業務就是給游客辦理退訂業務，每家企業都需要為這場疫情提供巨額的墊資保障金，有的企業為消費者退款墊資5億多元。而關閉的景區、酒店/旅館/民宿、餐館、旅游文創等消費場景類企業收入也受到極大影響，黑龍江省內的大多旅游企業截至6月末還未復工。

二、國家宏觀經濟政策扶持旅游行業

面對來勢洶洶的新冠病毒，全球經濟受到重創。習近平總書記高度重視并作出重要指示：非疫情防控重點地區要實行分區分級精準防控，統籌疫情防控與經濟社會秩序恢復。國家各部委、各省市、各地相繼出臺稅收優惠、社保延繳降、租金減免、金融扶持等政策，切實保障企業正常經營秩序、減輕企業負擔。以黑龍江為例，國家和地方各級政府從下述幾個方面出臺了對企業的支持政策。

（一）稅收緩繳、減免、抵扣

針對增值稅小規模納稅人，增值稅小規模納稅人適用3%征收率的減按1%征收率征收增值稅;針對無償捐贈應對疫情貨物的單位和個體工商戶，無償捐贈用于應對新型冠狀病毒感染的肺炎疫情的貨物免征增值稅、消費稅、城市維護建設稅、教育費附加、地方教育附加;針對困難行業企業，包括交通運輸、餐飲、住宿、旅游四大類。具體判斷標準按照現行《國民經濟行業分類》執行。困難行業企業2020年度主營業務收入須占收入總額（剔除不征稅收入和投資收益）的50%以上，延長虧損結轉年限;將房產、土地出租給個體工商戶和餐飲、住宿、旅游、教育培訓、家政、影院劇場、美容美發行業的增值稅小規模納稅人，在疫情期間免收一個月以上（含）租金的納稅人;自用房產、土地的增值稅小規模納稅人和交通運輸業（指鐵路運輸、道路運輸、航空運輸、多式聯運和運輸代理四類）、住宿和餐飲業、文體和娛樂業（指文化、體育和娛樂業）、旅游業（指旅行社及相關服務、游覽景區管理兩類）增值稅一般納稅人。納稅人在疫情期間免收租金的房產、土地，免征房產稅、城鎮土地使用稅;納稅人自用的房產、土地，免征房產稅和城鎮土地使用稅。

（二）財政補助、獎勵和貼息

針對市級備案孵化器、在孵企業，對為在孵企業減免租金的給予一定獎勵和補助;開展線上培訓活動，對表現好的，在績效考核中予以獎勵;針對省備案孵化器，扶持中小企業創業園。對在疫情期間為承租的中小企業減免租金的創業園、科技企業孵化器、創業創新基地等各類載體，優先予以政策扶持;針對參加對接會企業，對于圍繞防控疫情、對接成功的優秀成果對接項目，省科技廳將在“省技術交易后補助獎勵項目”中予以優先支持。

（三）貸款和擔保支持

針對小微企業，對小微企業當年新招用符合創業擔保貸款申請條件的人員達到企業現有在職職工人數的20%（超過100人的企業達到10%），并與其簽訂1年以上勞動合同的，可申請最高不超過300萬元的創業擔保貸款。對小微企業新招用符合創業擔保貸款申請條件的人員達不到上述比例的，經人社部門認定人員比例后，按照實際新招用符合創業擔保貸款申請條件的人員每人15萬元計算，給予小微企業每戶最高不超過150萬元的創業擔保貸款。

（四）穩崗、增崗

大型企業工傷保險費減半3個月、中小微企業免收5個月工傷保險費;大型企業失業保險費減半3個月、中小微企業免收5個月失業保險費;中小微企業穩崗返還。對于不裁員或少裁員的參保企業，可返還其上年度實際繳納失業保險費的50%。對于面臨暫時性生產經營困難且恢復有望、堅持不裁員或少裁員的參保的中小微企業，可返還上一年度6個月的企業及其職工應繳納社會保險費的50%;中小微企業2020年2月至12月免征收養老保險費。

（五）其他類支持政策

例如，加大政府專項債券對“百大項目”開工建設支持力度、對符合專項債券發行條件且能立即開工并形成實物工作量的項目，在債券發行前，各級財政可通過先行調度國庫資金超前支持;引導各級預算單位加大對中小企業采購的傾斜力度，提高面向中小企業采購的金額和比例。對非專門面向小微企業的政府采購項目，將小微企業產品價格扣除比例由6%—10%統一調整為10%，按扣除后的價格參與評審。已依法交納保證金、領取旅行社業務經營許可證的旅行社，暫退旅行社80%旅游服務質量保證金;在哈爾濱市依法設立、具有獨立法人資格的旅行社，旅行社組織外地游客入哈補助，對組織大型文旅活動企業給予補助;在本市登記注冊，具有獨立法人資格的小微文旅企業，小微文旅企業貸款貼息。此外，降低企業經營成本。針對各類企業和個體工商戶，免費提供標準查詢、有效性確認服務等。

三、旅游公司拓展籌資渠道尋求不斷轉型發展

旅游業是極具生命力的行業。我國旅游業正處于高速度增長向質量發展的結構化轉型階段，新冠病毒疫情的爆發既暴露了行業原有的問題和短板，也提供了突破創新的難得機遇。根據疫情發展，調整危機應對的決策機制，與行政主體、市場主體和消費主體間形成良性互動，提升旅游治理能力是旅游業進一步發展的戰略方向。而發展的前提還是資金。在新冠疫情中籌資凸顯重要性。

（一）充分運用金融支持政策獲得各類貸款資金

運用疫情期間國家各級政府給予的優惠貸款支持政策，爭取旅游企業發展資金。2020年1月31日，中國人民銀行與財政部等五部門聯合印發《關于進一步強化金融支持防控新型冠狀病毒感染肺炎疫情的1通知》，主要內容：批發零售、住宿餐飲、物流運輸、文化旅游、小微企業，不得盲目抽貸、斷貸、壓貸;可予以展期或續貸，增加信用貸款和中長期貸款等方式等。財政貼息、創業擔保貸款貼息、減半收取再擔保費、盡快放貸等;專項再貸款支持金融機構加大信貸支持，中央財政安排貼息資金支持降低企業融資成本;當下調貸款利率，增加信用貸款和中長期貸款，應急轉貸，可展期或續貸、取消反擔保，降低擔保和再擔保費率、推動運用供應鏈金融、商業保理、應收賬款抵質押、知識產權質押等融資，加快推進股權投資及服務等。

（二）大中型旅游公司通過資本市場發行股票進行股權融資

在國家鼓勵直接融資的基礎上，滿足資本市場發行上市條件的大中型旅游公司可以根據自身情況，通過滬深兩市主板、中小板、創業板和科創板市場首次公開發行股票IPO或再次融資來進行籌資。由于目前科創板和創業板都已實行了注冊制的發行監管制度，一旦滿足發行條件，即可通過排隊發行上市來獲取進一步發展的資金。

（三）抓住轉型機遇吸引風投資金參股

隨著旅游的社交屬性日益凸顯，傳遞旅游線路、體驗項目和服務勢必成為現代數字旅游發展的趨勢。隨著產業集中度的提高，大型旅游企業會組建專門的產品設計團隊，在產品體驗和服務界面上實現文化和旅游融合發展。這種旅游新業態，也會很好地吸引風投資金的關注，從而為現代數字旅游提供一種新的融資渠道和方式。

（四）實現內源融資

延遲支付租金，縮短應收賬款周期，延長應付賬款周期，增大預收貨款。延遲支付工資，延遲繳納稅金，延遲利潤分配，從而降低經營成本。

（五）聯合發行中小企業集合債券

由一個機構作為牽頭人，幾家旅游公司一起申請發行的債券，也就是“捆綁發債”。發行中小企業集合債券是解決中小企業融資難的重大創新，打破了只有大企業才能發債的慣例，也是擔保公司的業務創新。債券融資方式成本小，壓力較小，對于旅游企業是一個適當的選擇，這也是近年來債券、可轉債、短期融資券等債券融資方式風靡文化企業市場的重要原因。

總體來說，新冠病毒疫情對旅游企業會帶來巨大的沖擊。在沖擊之下，我們要從戰略層面重視宏觀政策變化帶來的一系列挑戰與機遇。輕資產的旅游公司如果能夠適時調整融資戰略，把握宏觀政策變化對融資帶來的積極影響，不僅會對公司應對疫情沖擊有效，而且對公司的長遠發展也會帶來巨大好處。

收稿日期：2020-05-15

作者簡介：金虹（1969-），系主任，副教授，從事宏觀經濟、投融資研究。