2020年7月豆粕市場分析及預測

謝長城

（北京博亞和訊農牧技術有限公司，北京100085）

7 月份，在季度報告利多和中國采購加速的提振下，美國大豆價格震蕩上漲，盤中多次突破900美分/蒲式耳，但美國大豆豐產預期持續加強，且中美爭端不斷，月底美國大豆價格承壓跌破900美分/蒲式耳。國內進口大豆到港量居于高位，預計7 月大豆進口量在1 040 萬t，油廠開機率保持偏高水平，局部油廠脹庫停機，周度壓榨量保持在200 萬t 左右，豆粕現貨供應寬松。但終端養殖利潤較高，豆粕需求表現高于預期，飼料企業保持增庫節奏，提貨量再創新高，豆粕庫存不升反降，油廠提價銷售，較6月底上漲300 元/噸，期現基差大幅走擴。7 月份，豆粕現貨均價2 949元/噸，環比上漲7.31%，同比上漲4.43%（圖1）。

1 全球大豆供需格局收緊，期末庫存降至正常水平

7 月11 日，美國農業部公布7 月供需報告顯示，全球大豆供需格局收緊，期末庫存降至正常水平，但美國大豆舊作和新作庫存同時上調，利空市場。

全球2019/20年度大豆產量預估為3.37億t，上調179萬t，期末庫存預估為9 967 萬t，上調48 萬t。其中，美國大豆產量持平于9 968 萬t，阿根廷大豆產量持平于5 000 萬t，巴西大豆產量1.26 億t，上調200 萬t，中國大豆產量持平于1 810萬t。

全球2020/21年度大豆產量預估為3.625億t，下調33萬t，期末庫存預估為9 508萬t，下調126萬t。其中，美國大豆產量1.125億t，上調28萬t，巴西大豆產量1.31億t，阿根廷大豆產量5 350萬t，中國大豆產量1 750萬t，維持不變。

1.1 美國舊作和新作大豆庫存均上調，利空市場

美國2019/20年度大豆收割面積為7 500萬英畝，大豆單產為47.4 蒲式耳/英畝，大豆產量為35.52 億蒲式耳，大豆壓榨量為21.55億蒲式耳，上調0.15億蒲式耳，大豆出口量為16.50億蒲式耳，大豆期末庫存為6.20億蒲式耳，上調0.35億蒲式耳。……