所得稅稅收優(yōu)惠對企業(yè)創(chuàng)新的影響研究
——基于制造業(yè)上市公司的微觀證據(jù)

經(jīng)庭如 程紫璇

（安徽財經(jīng)大學(xué)，安徽 蚌埠233000）

一、引言

改革開放以來，我國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展所依賴的人口紅利和豐富資源等優(yōu)勢在逐步減弱，助推經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展成為新時代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要任務(wù)之一。那么，助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的動能從何而來？落實創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略無疑是推動高質(zhì)量發(fā)展的有效工具。高質(zhì)量科技創(chuàng)新賦能高質(zhì)量發(fā)展，加快企業(yè)自主創(chuàng)新是核心。

隨著中美貿(mào)易摩擦升級，同時又面臨國內(nèi)外風(fēng)險挑戰(zhàn)不斷升級的復(fù)雜形勢，我國實體企業(yè)成長受到了嚴(yán)重的沖擊，制造業(yè)企業(yè)作為創(chuàng)新主體在促進(jìn)企業(yè)發(fā)展創(chuàng)新中發(fā)揮重要作用。然而，研究與開發(fā)過程存在高風(fēng)險和不確定性在一定程度上制約了制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)新的熱情。因此，如何利用稅收優(yōu)惠政策激勵制造業(yè)企業(yè)自主創(chuàng)新，進(jìn)而實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。我國近年來出臺了一系列稅收優(yōu)惠政策，企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠政策最具有代表性，本文基于微觀主體分別從理論與實證的視角探究政策實施效果。對于政府而言，能夠找出政策制定與實施時存在的問題，為所得稅優(yōu)惠政策進(jìn)一步完善提供參考依據(jù)；對于企業(yè)而言，及時發(fā)現(xiàn)稅收優(yōu)惠政策使用過程中的“無效性”，合理運用稅務(wù)籌劃，改變其使用模式。

二、文獻(xiàn)綜述

國內(nèi)外學(xué)者關(guān)于稅收優(yōu)惠對企業(yè)開展自主創(chuàng)新活動的影響進(jìn)行了深入的研究，然而得出的結(jié)論卻大相徑庭，一種是認(rèn)為稅收優(yōu)惠激勵了企業(yè)加大創(chuàng)新力度，另一種則是稅收優(yōu)惠政策對企業(yè)創(chuàng)新水平的提高作用有限甚至產(chǎn)生抑制作用。

（一）稅收優(yōu)惠政策對企業(yè)自主創(chuàng)新具有顯著的正向激勵

查尼茨基（Czarnitzki）等（2011）[1]采用非參數(shù)匹配方法，探究對加拿大制造業(yè)企業(yè)研發(fā)費用給予稅收抵免時對企業(yè)創(chuàng)新活動產(chǎn)生的作用，實證結(jié)果顯示享受稅收抵免的企業(yè)會有額外的創(chuàng)新產(chǎn)出。麥肯茲和瑟順（Mckenzie和Sershun）（2010）[2]采用動態(tài)面板模型研究9個國家直接稅收補貼對企業(yè)創(chuàng)新投入的影響，結(jié)果表明，稅收補貼不僅能促進(jìn)企業(yè)短期創(chuàng)新投入增加，對于推動企業(yè)長期創(chuàng)新投入效果更加明顯。儲德銀等（2017）[3]選取滬市137家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)為研究對象，通過理論與實證分析得出企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠通過人力資本輸出的間接效應(yīng)不明顯，但通過研發(fā)投入的間接影響對企業(yè)創(chuàng)新具有明顯的激勵效果。姚林香和冷訥敏(2018）[4]實證分析141家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司發(fā)現(xiàn)，稅收優(yōu)惠政策不僅直接激勵企業(yè)自主創(chuàng)新，還能使企業(yè)增加研發(fā)金額、員工等方面的投入，從而間接帶動企業(yè)創(chuàng)新。

（二）稅收優(yōu)惠政策對企業(yè)自主創(chuàng)新具有不顯著的激勵作用

恩格斯和米切爾（Engers和Mitchell）（2005）[5]借助一般均衡模型，研究開放經(jīng)濟(jì)條件下稅收優(yōu)惠政策對研發(fā)投入的影響，實證結(jié)果顯示，隨著國際研發(fā)溢出效應(yīng)，稅收優(yōu)惠政策可能會減少國內(nèi)創(chuàng)新。巴加納和莫寧（Baghana和Mohnen）（2009）[6]利用制造業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)對稅收優(yōu)惠的有效性進(jìn)行了評價，他們認(rèn)為，研發(fā)的估計價格彈性短期為-0.10，長期為-0.14，對于大型企業(yè)來說，稅收激勵相關(guān)的無謂損失尤其嚴(yán)重。柳光強（2016）[7]選擇戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司為分析對象，探究稅收優(yōu)惠政策對企業(yè)行為的作用機理，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，稅收優(yōu)惠政策無法明顯的促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新投入。鄧春美和李佩（2015）[8]選取創(chuàng)業(yè)板上市公司進(jìn)行實證研究，結(jié)果顯示，稅收優(yōu)惠不能提高企業(yè)創(chuàng)新能力，甚至有時會產(chǎn)生抑制作用。李艷艷和王坤（2016）[9]選取上市公司為研究樣本，結(jié)果表明稅收優(yōu)惠能夠降低企業(yè)研發(fā)風(fēng)險，轉(zhuǎn)化為企業(yè)內(nèi)部資源，企業(yè)研發(fā)的積極性增強，但并未對企業(yè)實質(zhì)性創(chuàng)新產(chǎn)生顯著的正向激勵。

查閱現(xiàn)有研究成果，大部分文獻(xiàn)研究稅收優(yōu)惠與企業(yè)創(chuàng)新之間的關(guān)系，鮮有文獻(xiàn)將稅收優(yōu)惠類型、企業(yè)種類進(jìn)行細(xì)化，本文參考已有的研究成果基礎(chǔ)上，探討企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠對制造業(yè)企業(yè)自主創(chuàng)新的影響。

三、研究設(shè)計

（一）模型設(shè)定

本文的研究目的在于探究所得稅稅收優(yōu)惠對制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)新的影響，以及在產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性企業(yè)中這種影響的不同。由于傳統(tǒng)的OLS回歸存在選擇性偏誤問題，導(dǎo)致回歸結(jié)果可信度較低，傾向得分匹配法可以恰當(dāng)?shù)慕鉀Q這一問題。

PSM法的基本思想是借助匹配傾向值從控制組中找出盡可能與處理組相似的個體，有效地控制與解決選擇性偏差以及保證結(jié)果的可靠性，最后根據(jù)PSM模型估計出政策的平均處理效應(yīng)及享受政策或不享受政策所產(chǎn)生不同結(jié)果的均值。基于此，建立反事實框架模型。

其中，yi表示結(jié)果變量，taxpi表示處理變量，y1i代表制造業(yè)企業(yè)享受所得稅稅收優(yōu)惠的創(chuàng)新水平，y0i代表制造業(yè)企業(yè)未享受所得稅稅收優(yōu)惠的創(chuàng)新水平。為了評價政策效果，需要構(gòu)造與處理組特征相似但未享受所得稅稅收優(yōu)惠的企業(yè)。那么，對于每家樣本企業(yè)，在享受稅收優(yōu)惠和未享受稅收優(yōu)惠對企業(yè)創(chuàng)新投入差異（ATT）表示為

其中，E（y1i|taxpi=1）表示享受所得稅稅收優(yōu)惠企業(yè)創(chuàng)新；E（y0i|taxpi=0）表示享受優(yōu)惠政策的企業(yè)在未享受優(yōu)惠政策時的創(chuàng)新情況，這種現(xiàn)象在現(xiàn)實中不存在，因此被學(xué)者稱為反事實。

傾向得分匹配的關(guān)鍵在于找到與處理組具有相似特征的控制組，進(jìn)而評估政策效果，PSM法一般使用某函數(shù)，借助一維變量進(jìn)行匹配。本文采用logit模型估算傾向得分。模型如下：

由式（3）中得到的估計系數(shù)，計算傾向得分值，將對照組與處理組中分?jǐn)?shù)接近的樣本進(jìn)行匹配，此文章選擇一對一近鄰匹配方法，并利用其它方法進(jìn)行實證檢驗。

（二）研究樣本與數(shù)據(jù)來源

本文選取2012—2017年深滬A股制造業(yè)上市公司為分析樣本，參考楊曉妹和劉文龍（2019）[10]篩選數(shù)據(jù)的方法，對研究數(shù)據(jù)進(jìn)行以下篩選：（1）剔除金融類、保險類、ST類等企業(yè)；（2）刪除凈利潤、營業(yè)收入、成立日期為負(fù)、缺失重要數(shù)據(jù)的樣本。最終獲得4423個研究數(shù)據(jù)，上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)主要來自CSMAR、Wind兩大數(shù)據(jù)庫，其中企業(yè)是否享受所得稅稅收優(yōu)惠政策通過查閱公司財務(wù)報表附注手動整理而得。

（三）變量說明

1.結(jié)果變量

企業(yè)創(chuàng)新水平的度量指標(biāo)多種多樣，鑒于數(shù)據(jù)的易于獲取性與真實性，本文挑選企業(yè)研發(fā)投入和研發(fā)投入強度兩個指標(biāo)測算企業(yè)創(chuàng)新水平。

2.處理變量

本文選取企業(yè)是否享受高新技術(shù)企業(yè)稅率優(yōu)惠作為處理變量，處理組為企業(yè)享有所得稅優(yōu)惠政策的企業(yè)，控制組則為企業(yè)未享有所得稅優(yōu)惠政策的企業(yè)。

3.匹配變量

參照黎文靖和鄭曼妮（2016）[11]設(shè)定的控制變量，本文選擇的匹配變量具體設(shè)置如下：企業(yè)規(guī)模、企業(yè)年齡、企業(yè)盈利能力、企業(yè)償債能力、企業(yè)固定資產(chǎn)規(guī)模、企業(yè)資產(chǎn)收益率、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)。變量定義如表1所示。

表1 變量定義

四、實證結(jié)果與分析

（一）描述性統(tǒng)計

本文通過剔除部分?jǐn)?shù)據(jù)，最終選取了4,423個研究樣本，描述性統(tǒng)計特征如表2所示。

表2 變量的描述性統(tǒng)計

表1 呈現(xiàn)的描述性統(tǒng)計大概了解各變量的基本特征，表2中制造業(yè)企業(yè)研發(fā)投入最大值、最小值各自為11.139和23.121，說明企業(yè)間的創(chuàng)新投入差距明顯、創(chuàng)新水平高低不一。企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠的均值等于0.771，表明研究樣本中一半以上企業(yè)享受所得稅優(yōu)惠政策。企業(yè)規(guī)模、企業(yè)年齡最大值與最小值之間具有一定的差異。企業(yè)盈利水平2015-2017年間的均值分別為0.096、0.092、0.090，盈利能力有微弱下降，但與我國當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢密切相關(guān)。產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的均值是0.304，說明非國有企業(yè)在選取的樣本中占據(jù)多數(shù)。

（二）企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠與企業(yè)創(chuàng)新的全樣本回歸分析

1.logit模型回歸分析

參照梁俊嬌和賈昱晞（2019）[12]，本文利用目前最常用的logit模型估計樣本的預(yù)測概率，即傾向得分。表3中l(wèi)ogit回歸結(jié)果涵蓋全部研究樣本，即全樣本回歸。下表中估計結(jié)果顯示大部分P值等于0，匹配變量在1%水平上顯著，因此本文選取的匹配變量對于處理變量具有顯著影響。

表3 logit模型回歸結(jié)果

表4 PSM估計結(jié)果

2.PSM的處理效應(yīng)

本文選用一對一近鄰匹配法進(jìn)行研究，得到稅收優(yōu)惠政策對企業(yè)創(chuàng)新投入的平均處理效應(yīng)。從表中看出，研發(fā)費用及研發(fā)投入強度平均處理效應(yīng)均在1%的水平上顯著且兩者的值都大于0。估計結(jié)果表明，與控制組相比，處理組的研發(fā)投入、研發(fā)投入強度更高，即企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠政策能夠鼓勵企業(yè)加大研發(fā)力度，說明政策有效地發(fā)揮作用。

3.平衡性檢驗

為檢驗匹配后的樣本是否滿足PSM法中條件獨立性假定，對匹配后結(jié)果進(jìn)行了平衡性檢驗，此檢驗要求匹配后的處理組與控制組標(biāo)準(zhǔn)化偏差減小，邵敏和包群（2011）[13]采用Rosenbaum和Rubin的觀點，認(rèn)為控制變量的標(biāo)準(zhǔn)偏差在20%范圍內(nèi)說明變量選擇恰當(dāng)。

表5 顯示了平衡性檢驗結(jié)果，觀察上表，匹配前全部匹配變量之間差異明顯，且在1%水平上顯著，觀察匹配后的變量，處理組、控制組在均值方面，差異大幅度縮小，匹配后全部協(xié)變量標(biāo)準(zhǔn)化偏差下降至10%范圍內(nèi)，根據(jù)表中P值，除變量企業(yè)盈利能力外，其他匹配變量均不具有顯著性差異，而企業(yè)盈利能力變量也只在10%水平上顯著性，在5%、1%的水平上均不存在明顯差異，大體上消除處理組、控制組之間個體特征。

（三）產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性下企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠與企業(yè)創(chuàng)新的分樣本回歸分析

企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)過重會對企業(yè)開展創(chuàng)新活動產(chǎn)生抑制作用。現(xiàn)如今，面臨著國內(nèi)外風(fēng)險、挑戰(zhàn)明顯增多的復(fù)雜局面，創(chuàng)新是推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要因素和動力來源，減稅是政府鼓勵企業(yè)自主創(chuàng)新的有效手段，企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠對于產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性的企業(yè)創(chuàng)新績效的影響究竟如何？本文參考陳洋林等（2018）[14]的研究，根據(jù)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的差別將制造業(yè)企業(yè)劃分成國有企業(yè)與非國有企業(yè)，建立模型對上述提出的問題進(jìn)行探究。

表5 平衡性檢驗結(jié)果

本文使用一對一近鄰匹配法，依次分年度進(jìn)行匹配。表6中展現(xiàn)了各年度企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠對制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)新的平均處理效應(yīng)估計結(jié)果，從上表中可以看出，2012-2017年間稅收優(yōu)惠對制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)新的平均處理效應(yīng)均為正數(shù)，表明企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠確實能夠激勵制造業(yè)企業(yè)增加研發(fā)投入、加大創(chuàng)新力度。根據(jù)表中數(shù)據(jù)，國有企業(yè)在研發(fā)資金投入方面顯著高于非國有企業(yè)，而在研發(fā)投入強度方面國有企業(yè)卻不及非國有企業(yè)，原因是國有企業(yè)資金充裕且易于融資，有大量的資金投入研發(fā)環(huán)節(jié)，非國有企業(yè)資金有限，融資困難；但非國有企業(yè)在創(chuàng)新方面“熱情高漲”，國有企業(yè)有政府在背后的財力支持，創(chuàng)新的積極性低于非國有企業(yè)，合理解釋了國有企業(yè)研發(fā)投入的相對值較弱。研發(fā)投入強度是相對量更能體現(xiàn)企業(yè)的創(chuàng)新力度，因此，企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠對制造業(yè)非國有企業(yè)創(chuàng)新影響更有利。這一結(jié)論為政府制定稅收優(yōu)惠政策提供有力依據(jù)。

表6 企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠對產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性企業(yè)的平均處理效應(yīng)（ATT）

（四）穩(wěn)健性檢驗

上文中全樣本分析時采用的是一對一近鄰匹配，所得稅優(yōu)惠政策對制造業(yè)企業(yè)研發(fā)投入、研發(fā)投入強度的平均處理效應(yīng)（ATT）為正，表明稅收優(yōu)惠政策促進(jìn)企業(yè)實質(zhì)性創(chuàng)新了。為證實結(jié)論的可信賴性，采取多種PSM法檢驗實證結(jié)果（見表7）。

表7 匹配方法的穩(wěn)健性檢驗

本文采用常見的四種實證方法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗，檢驗結(jié)果與上文中采用一對一近鄰匹配估計的結(jié)果相似，由此證實了估計結(jié)果的可靠性與穩(wěn)健性，

同時也說明了國家實施的稅收優(yōu)惠政策取得有效成果，鼓勵了企業(yè)實質(zhì)性創(chuàng)新。

五、結(jié)論與建議

縱觀2019年國際環(huán)境，風(fēng)險和挑戰(zhàn)不斷，經(jīng)濟(jì)增長處于瓶頸期，經(jīng)濟(jì)增速回落，此時中國同樣面臨著中美貿(mào)易摩擦跌宕起伏、經(jīng)濟(jì)發(fā)展中存在的結(jié)構(gòu)性矛盾問題，改善經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展無疑是穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有效渠道。制造業(yè)是實體經(jīng)濟(jì)的主體，以互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能為代表的新一代信息技術(shù)蓬勃發(fā)展，催生了很多新產(chǎn)業(yè)、新模式，同時也迫使制造業(yè)企業(yè)去完成技術(shù)改革與創(chuàng)新，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的步伐。面對復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢，國家給予創(chuàng)新型企業(yè)更大程度的財稅支持，通過政策扶持鼓勵開展創(chuàng)新活動。然而，企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠政策激勵制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)新能力提升了嗎？以及政策在產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性企業(yè)中是否有所不同？本文以深滬A股制造業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)為分析樣本，采用PSM法進(jìn)行實證探究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策能夠促進(jìn)制造業(yè)企業(yè)加大創(chuàng)新投入、鼓勵企業(yè)開展創(chuàng)新活動，同時所得稅優(yōu)惠政策對于非國有企業(yè)的作用效果強于國有企業(yè)，即非國有企業(yè)對企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠政策更加“敏感”。基于研究結(jié)論，本文提出以下建議：

第一，放低制造業(yè)“創(chuàng)新型”企業(yè)的所得稅優(yōu)惠門檻。一般均能有效地促進(jìn)企業(yè)研發(fā)、創(chuàng)新，但企業(yè)享受所得稅優(yōu)惠政策的制約因素多、門檻高，只有較少的企業(yè)能享受到優(yōu)惠政策，考慮到創(chuàng)新具有高風(fēng)險、耗時長、不穩(wěn)定等特征，應(yīng)當(dāng)放低所得稅優(yōu)惠政策門檻，引導(dǎo)更多的企業(yè)參與到研發(fā)創(chuàng)新活動中，促進(jìn)優(yōu)惠政策更大范圍的發(fā)揮其作用。

第二，繼續(xù)增強稅收優(yōu)惠扶持力度，不斷鼓勵企業(yè)加大創(chuàng)新投入。實證結(jié)果顯示，企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠政策促使企業(yè)加大研發(fā)投入及投入強度。在支持創(chuàng)新驅(qū)動方面，稅收優(yōu)惠政策發(fā)揮了不可替代的作用，財政補貼是短期的，而創(chuàng)新是長期的，稅收政策在這方面應(yīng)當(dāng)有更多的拓展空間。比如，豐富稅收優(yōu)惠政策的措施和形式及持續(xù)擴(kuò)大稅收優(yōu)惠規(guī)模范圍。

第三，切實減少非國有企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)，激勵企業(yè)自主創(chuàng)新。從實證估計結(jié)果來看，非國有企業(yè)的創(chuàng)新動能和欲望高于國有企業(yè)，然而在享受政策優(yōu)惠等方面，非國有企業(yè)身處不利地位。所以，要重視對非國有“創(chuàng)新型”企業(yè)的稅收扶持力度，減少或取消對國有“偽創(chuàng)新型”企業(yè)的財稅支持。