區塊鏈技術在中國金融領域的應用研究

韓曉亞 鄭弘宇

摘 要： 區塊鏈是一種去中心化、去信任、不可篡改、集體維護的分布式數據庫技術方案，在銀行、保險、證券行業具有廣闊的應用前景。目前金融業利用區塊鏈技術還存在難于監管、技術局限、標準缺失等難題，未來一個時期應全面、科學地研究區塊鏈技術，積極拓展對外合作，加速本土化改革，提升技術和監管水平，創造更適合中國金融現實需要的區塊鏈應用環境。

關鍵詞： 區塊鏈 技術特征 金融業

2008年，區塊鏈作為比特幣的基礎技術架構受到廣泛的關注。區塊鏈（Blockchain）是一種去中心化（Decentralized）、去信任（Trust-less）、不可篡改（Reliable Database）、集體維護（Collectively Maintain）的分布式數據庫技術方案，對于金融市場與金融機構，區塊鏈透明、安全和高效的特性使得它有利于促進多方交易中的透明度和效率，增強安全性與互信，減少欺詐。2016年國際貨幣基金組織（IMF）在“報告”中指出：區塊鏈具有改變金融的潛力，2019年習近平主席在中央政治局第十八次集體學習時強調：把區塊鏈作為核心技術自主創新重要突破口，加快推動區塊鏈技術和產業創新發展。

一、區塊鏈的技術特征

一是共識機制。區塊鏈的共識機制，是使沒有中心控制、互相沒有信任基礎的參與者們，最終同意一個結果的過程。區塊鏈技術是運用一套基于共識的數學算法，在機器之間建立“信任”網絡，從而通過技術背書而非中心化信用機構來進行全新的信用創造。二是智能合約。智能合約是通過計算機程序自動地執行合約。由于區塊鏈的可編程性，因此智能合約在區塊鏈上的應用是水到渠成的事情。智能合約能把合同以代碼的形式搬到區塊鏈上，使合同能在沒有人為干擾的情況下自動執行，不僅降低了成本，而且降低了主觀臆斷和惡意行為對合同的不良影響。訂立合同的雙方無法在合同完成前單方面違約，一切都按合同約定的內容自動執行。智能合約是區塊鏈被稱之為“去中心化的”重要原因。三是密碼學原理。區塊鏈系統大量使用加密技術來確保分布式記賬的可靠性，防止區塊鏈數據被篡改。目前的區塊鏈應用中采用了很多現代密碼學的經典算法，主要包括：哈希算法、對稱加密、非對稱加密、數字簽名等。四是分布式記賬。分布式記賬是分布在多個節點或計算設備上的數據庫，每個節點都可以復制并保存一個分類賬，且每個節點都可以進行獨立更新。分布式記賬的特征是去中心化，分類賬不由任何中央機構維護。分布式賬本技術大大降低了信任成本，因此可以減輕人們對銀行、政府、律師、公證人等的依賴。與此同時，也可以解決消費者保護、財務誠信、交易速度等問題。

二、區塊鏈技術在金融領域的應用前景

（一）銀行業

1數字貨幣。區塊鏈最初是作為比特幣的底層技術而發明的，此后，以比特幣為代表的數字貨幣也從無到有地發展起來，相關產業形態日漸多元，規模不斷擴大。隨著技術及市場的發展，利用區塊鏈技術創造的數字貨幣已不再局限于比特幣，從生成方式來看，主要有四種，分別是數字法幣、基于算法的私人貨幣、眾籌發行貨幣和資產錨定貨幣。發行數字貨幣有利于降低貨幣流通的成本，減少洗錢、偷稅漏稅等經濟犯罪。我國于2014年開始計劃推出央行數字貨幣系統，2016年將發行數字貨幣作為央行的戰略目標，2019年由央行貨幣金銀局牽頭，在國有商業銀行中進行數字貨幣發行的試點工作。

2支付清算。目前以微信、支付寶為代表的移動端支付技術雖然提高了支付效率，給消費者帶來了便利，但隨著用戶數量和使用場景的增加，對于提供技術的企業及作為中介的銀行卻是沉重的負擔，一方面需要應對日益增長的工作量，另一方面交易系統也可能無法承受某些時刻用戶爆發式的訪問量。而區塊鏈技術使用的共識機制可以脫離中心化信用中介，每次建立交易時直接點對點建立信任，在所有用戶間建立信用，按照共識協議實現自治。這樣就能有效防止因中心服務器超載、銀行交互周轉程序復雜等原因造成的低效率，且為了完成一次支付而產生的成本顯著降低。

3跨境匯款。在國際貿易及不同幣種的兌換中，目前主流的跨境匯款方式是電匯，一般是通過SWIFT（環球同業銀行金融電訊協會）進行。但其匯款周期一般長達3—5個工作日，而且要支付高昂的手續費，例如在我國，通過中國銀行進行跨境匯款會被收取單筆150元的電訊費，并且只能在特定時間辦理。而使用區塊鏈技術可以直接讓收款方和匯款方進行支付和清算，在提高清算速度的同時還可以實現全天候支付、實時到賬，提現簡便且沒有隱性成本。另外，區塊鏈技術還能為匯款方匹配到能給出最優惠換匯價格的做市商，通過共識協議向做市商支付匯款并由其向收款方支付所需要兌換的貨幣，省去了中心化機構的清算，突破了國家和地區間的信用限制。

（二）保險業

1共同互助保險。在傳統保險業務中，負責收集資金、投資和清算理賠的保險公司是核心，但在這種模式下，保險公司在經營中會產生很高的運營和管理成本，而這些成本往往則是投保人來承擔。如果將區塊鏈技術引入保險業，共同互助保險模式就有可能成為現實。在一個共同互助保險項目中，智能合約能判定參與者是否達到理賠標準，再通過共識協議向其他參與者收取互助金，有關資金收集和分配的一切都是公開透明的，而且無須第三方的介入作為信用擔保，降低了管理成本。支付寶的“相互寶”互助保險項目當前已經有限地引入了區塊鏈技術，包括設立公示制度，采用分布式記賬保證一切信息不可篡改等。

2打擊保險欺詐。保險欺詐是保險行業的負擔之一，常常導致保險公司需要支付更高額的保費。使用區塊鏈技術有利于保險公司打擊保險欺詐。經過投保人同意后，保險公司可以利用區塊鏈技術跟蹤和管理投保人的實物資產，當需要理賠時，智能合約可以自動確認承保范圍，計算所有參與者的保險責任并觸發對符合特定條件的損失進行人工審核的請求，處理完成并進行賠付后，生成不可篡改的處理記錄。

（三）證券業

1證券發行與交易。典型的證券發行與交易過程有多個實體參與，包括兩個委托人，每個委托人的代理人（券商），中立的票據交換機構（交易所），而應用區塊鏈技術將通過減少對代理的需求來大大簡化這一過程。首先，股權交易、債權交易和復雜衍生品的合約設計可以直接由智能合約生成，賣方設置好條款后，直接在區塊鏈系統上進行證券的發行，買方可以提前設置好自己期望的交易參數，通過智能合約自動執行買進或賣出。2015年12月，在美國證券交易委員會（SEC）的批準下，Overstock公司通過區塊鏈成功發行了自己公司的股票，成為世界首家在區塊鏈上進行股票交易的公司。

2私募股權與眾籌。私募股權眾籌能為創新創業者與小微企業募集資金，具有公開、低門檻等特性。互聯網時代的股權眾籌平臺始終存在信用缺失、欺詐風險等監管難題。利用區塊鏈技術建立私募股權眾籌的底層架構，應用智能合約將募集資金和投資自動化，保證資金存管、流動的安全性，進而保障投資者權益。

三、區塊鏈技術在金融領域應用中面臨的難題

（一）監管難題

金融行業是否健康發展事關國計民生，因此我國對金融業實行強有力的管控，利用法律手段自上而下規范金融市場，有一套完整的監控體系。對于區塊鏈技術在金融領域的應用，現有的法律法規還未建設完善。區塊鏈技術的去中心化、去信任、匿名機制等特點使得監管難度加大，特別是對于比特幣等私人加密數字貨幣，因為現代社會中流通的大多數貨幣是基于政府信用，而基于區塊鏈的加密數字貨幣大多數基于技術信用，存在不確定性。因此，監管部門普遍持謹慎態度。

（二）標準缺失

通常，商業上的標準通過兩種方式形成：一種是通過市場適應形成實際標準，另一種則是組建標準委員會或者行業協會從而發展并形成先驗標準。現階段區塊鏈技術在金融系統中還沒有經過成熟的技術測試，企業傾向于各自研發具有自身特色的區塊鏈系統，金融機構間也未就行業標準和應用的真實有效達成共識。應用區塊鏈技術的企業和開發者需要持續加強溝通，為達成統一的行業標準不斷努力。

（三）技術局限

當前區塊鏈技術想要投入大規模應用還存在許多技術局限，其中最著名的是“51%攻擊”問題。采用PoW共識認證機制的區塊鏈，理論上任一擁有51%及以上算力的節點具有操縱整個區塊鏈的能力，雖說要掌握51%以上的節點很難，但并不是不可實現，如在比特幣市場已經產生算力達到42%的比特幣工會。一旦區塊鏈技術被廣泛應用，那么各種黑客技術會緊隨其后，大大增加風險。另外，由于區塊鏈技術采用分布式記賬，每一個節點都需要保存整個賬本，這就導致建立一個區塊鏈節點需要大量的計算資源和存儲空間，對計算機的配置要求非常高。以比特幣為例，作為使用區塊鏈技術的第一數字貨幣，用戶反映其交易速度相比以前已經緩慢許多，由于沒有中心機構的維護，此類問題只能靠用戶升級設備來解決。

（四）用戶差異

區塊鏈技術面臨的用戶差異難題是：一方面要得到足夠多的用戶，另一方面要取得用戶的信任。在金融領域中，許多區塊鏈應用需要得到數以百萬計的用戶，讓用戶之間可以進行利益往來，形成有效的價值鏈，企業的投資才能獲得回報，但是培養用戶的信任并不容易。當下大型金融機構取得用戶的信任憑借的是雄 厚的資產擔保和監管機構的背書，而區塊鏈技術要求用戶直接點對點去信任另一用戶，并且將其隱私數據與他人共享，目前看來想要完全脫離中心機構來建立信任還存在很大難度。

四、培育適合中國金融現實需要的區塊鏈應用環境的思路

（一）加大自主研發力度，積極參與國際合作

目前國外無論是國家還是大企業層面對于區塊鏈技術的研究投入十分可觀，其主要目的就是搶占先機，成為未來區塊鏈技術應用規則的制定者和領導者，用以牽制在該項技術上落后的國家。為了不喪失在區塊鏈技術上的話語權，我國應當積極投入政策資金支持本國相關機構的研發，組建以我國技術人才為主導的區塊鏈技術項目組。同時也要鼓勵專家學者參與國際前沿論壇，邀請國外頂尖學者來中國開設講座，及時了解國外的研究方向和進度。還要爭取加入有話語權的區塊鏈組織，成為相關標準的制定者，以維護我國的技術大國地位，保護未來金融權益不受侵犯。

（二）提前布局基礎設施，營造產業發展環境

產業的發展離不開基礎設施建設，只有完善的基礎設施才能為產業發展提供生長的土壤。區塊鏈的基礎設施包括成熟穩定的基礎公有鏈和服務于企業的聯盟鏈，具有云計算能力，能應對大規模爆發式的訪問量、高度消耗的儲存空間和無限制的數據吞吐量。目前國內還沒有構建起行業一致認可，達到國際技術測試標準的區塊鏈底層環境，業界對于由國家牽頭，各企業共同搭建一個符合運行標準的區塊鏈公共基礎設施呼聲很高。

（三）出臺相關監管法規，積極防范金融風險

區塊鏈技術發展至今經歷的時間較短，但已在各行業引起一些變革，同時引發了許多風險。需要注意的是，區塊鏈技術的技術特征對于監管提出了更高要求，而目前我國還沒有具體法律法規來規范區塊鏈技術使用者和相關行業參與者的具體行為。這就要求相關部門和人員不斷進行探索，學習國外先進經驗，結合我國具體實際出臺監管法規，使得對區塊鏈技術的管控“有法可依”。除此之外，加強民眾對區塊鏈技術知識的普及也非常必要，有利于解除民眾對這一新技術的神秘感，更能減少因為對區塊鏈概念不了解而陷入“炒幣”等詐騙犯罪的受害者。

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〔本文系“北京師范大學珠海分校教師科研能力促進計劃”研究成果〕

（韓曉亞、鄭弘宇，北京師范大學珠海分校）