基于舞弊三角理論的天業(yè)股份財務舞弊案例研究

摘 要： 長期以來，我國經(jīng)濟持續(xù)高速發(fā)展，社會主義市場經(jīng)濟體制逐漸發(fā)展與完善，但是在資本市場中財務舞弊事件時有發(fā)生，擾亂市場秩序。因此，研究清楚上市公司財務舞弊的成因并提出切實可行的對策和建議就十分必要。文章以天業(yè)股份為例，分析其財務舞弊手段，通過舞弊三角理論研究其財務舞弊動因，并提出相應的建議和防范措施。

關(guān)鍵詞： 天業(yè)股份 舞弊三角理論 舞弊動因 反舞弊對策

一、事件回顧

山東天業(yè)恒基股份有限公司股票簡稱“天業(yè)股份”。2018年5月2日，由于涉嫌違規(guī)，證監(jiān)會決定對天業(yè)股份進行立案調(diào)查。經(jīng)過調(diào)查，證監(jiān)會查明天業(yè)股份未披露重大關(guān)聯(lián)交易、對外擔保、債務違約以及重大訴訟和仲裁等重要信息，隱瞞3978億債務，并且天業(yè)股份自2014年到2017年累積虛增凈利潤332億元。對于巨額的財務數(shù)據(jù)造假和重大信息違規(guī)披露，2019年10月21日證監(jiān)會對天業(yè)股份及管理層做出處罰，對天業(yè)股份處以60萬元罰款，對主要高管共處以224萬元罰款，并禁止其進入證券市場10年或5年。

二、天業(yè)股份財務舞弊手段

（一）不恰當確認投資收益

2017年天業(yè)股份與吉林中青簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，約定向吉林中青轉(zhuǎn)讓天盈實業(yè)51%的股權(quán)。但截至2017年底，吉林中青既未向天業(yè)股份支付款項，也未接管天盈實業(yè)，而天業(yè)股份仍對天盈實業(yè)擁有實質(zhì)控制權(quán)。天業(yè)股份在編制當年合并財務報表時并未將天盈實業(yè)納入合并范圍，卻確認了投資收益，導致虛增2017年度營業(yè)利潤1459683萬元。

（二）未及時確認工程成本

天業(yè)股份某項目有部分工程結(jié)算未及時完成，天業(yè)股份便將預算總成本結(jié)轉(zhuǎn)工程成本。在所有工程結(jié)算完成后，因部分工程結(jié)算單沒有及時交至財務部門，導致實際結(jié)算額與預算的差額未及時入賬。此事項導致天業(yè)股份虛增2015-2017年度營業(yè)利潤638682萬元。

（三）少計財務費用

2016年和2017年，天業(yè)股份將財務顧問費及融資居間費等財務費用計為對關(guān)聯(lián)方的其他應收款，該事項導致天業(yè)股份虛增2016-2017年度營業(yè)利潤458072萬元。

（四）少計所得稅費用

天業(yè)股份某地產(chǎn)項目于2015年9月開盤銷售，暫不符合收入確認條件。2015年9月至2017年，天業(yè)股份將預繳所得稅計入其他流動資產(chǎn)科目，并重復計提遞延所得稅資產(chǎn)，減記所得稅費用，該事項導致天業(yè)股份虛增2016-2017年度營業(yè)利潤9777萬元。

（五）少計營業(yè)成本及多計所得稅費用

天業(yè)股份境外孫公司存貨確認錯誤，共少結(jié)轉(zhuǎn)營業(yè)成本1889253萬元，2017年多計提當期所得稅費用84944萬元。該事項導致天業(yè)股份2014-2016年度共虛增營業(yè)利潤1889253萬元，虛減2017年度凈利潤84944萬元。

三、基于舞弊三角理論的財務舞弊動因

（一）動機與壓力

1滿足盈利預測補償協(xié)議的壓力。天業(yè)股份與控股股東天業(yè)集團就重大資產(chǎn)重組簽訂相關(guān)補償協(xié)議，雙方約定天業(yè)集團所享有的境外孫公司明加爾公司礦業(yè)權(quán)要在2014-2017年度達到一定收益，若未達到預測的凈利潤，應由天業(yè)集團以此次交易中所認購的公司股份進行全額補償。但是2014年國際黃金價格持續(xù)下跌并反彈波動，金價的下跌直接導致明加爾公司黃金銷售收入的下降。此外明加爾公司由于開采礦石硬度較高的礦段，導致黃金實際產(chǎn)量下降，產(chǎn)量降低導致實際每盎司主營業(yè)務成本較預測數(shù)據(jù)上升。并且當年澳元兌人民幣匯率持續(xù)走低而形成較大的匯兌損益。綜上所述，在簽訂對賭協(xié)議的壓力下，加之宏觀環(huán)境變差以及礦石產(chǎn)量降低，天業(yè)股份境外孫公司明加爾公司通過錯誤確認存貨，連續(xù)三年少結(jié)轉(zhuǎn)營業(yè)成本，虛增利潤。

2公司實際控制人逐利的動機。上市公司的業(yè)績對于股價會有直接影響，股價一般會與公司業(yè)績呈正相關(guān)關(guān)系，而股價的漲跌又直接影響股東財富的價值。上市公司股價和公司實控人有直接的利益關(guān)系，天業(yè)股份實際控制人同時兼任公司董事長，所以天業(yè)股份的股價會直接決定實控人的個人財富。出于利己的動機，天業(yè)股份進行了財務舞弊，連續(xù)幾年虛增大額的凈利潤，將本來平淡無奇的業(yè)績粉飾得可圈可點。同樣是為了穩(wěn)定公司股價，天業(yè)股份隱瞞了3978億元的未能清償?shù)牡狡谥卮髠鶆?，涉案金額高達1061億元的重大訴訟和仲裁案件。

（二）機會

1股權(quán)結(jié)構(gòu)失衡?？毓晒蓶|天業(yè)集團近幾年的持股比例為2945%，而第二大股東的持股比例僅為113%，其持股比例遠遠高于其他大股東，所以天業(yè)股份存在一股獨大，股權(quán)失衡的現(xiàn)象。失衡的股權(quán)結(jié)構(gòu)加之實控人還擔任天業(yè)股份的董事長，這使得實際控制人權(quán)利極大，根本不受其他股東的制衡和審計委員會的監(jiān)督，這為天業(yè)股份的舞弊行為提供了內(nèi)部機會。

2瑞華所審計不力。根據(jù)天業(yè)股份的歷年年報可以得知，天業(yè)股份從2013-2017年這5年均由瑞華會計師事務所連續(xù)審計，而在2014-2017年之間天業(yè)股份多次進行財務舞弊且金額巨大，同時還存在信息違規(guī)披露，而瑞華所卻未發(fā)現(xiàn)這一系列財務舞弊行為，連續(xù)對天業(yè)股份出具了無保留意見的審計報告。由此可知，會計師事務所的審計不力為天業(yè)股份的財務舞弊提供了外部機會。

3財務舞弊違法成本低

證監(jiān)會對天業(yè)股份罰款六十萬元，對主要責任人罰款三萬到九十萬不等以及處以10年或5年的證券市場禁入措施。上述處罰措施相對于高管實施舞弊而獲得的巨額經(jīng)濟利益來說根本不值一提，我國法律對財務舞弊行為的處罰之輕，難以達到威懾效果，這使得天業(yè)股份對于財務舞弊肆無忌憚。

（三）態(tài)度或借口

實控人及其他舞弊責任人出于對自身利益的追求，不斷為自己尋找借口，并且其本身就缺乏誠信，道德敗壞。為緩解對賭協(xié)議所帶來的業(yè)績壓力，為了粉飾公司的財務數(shù)據(jù)，不惜連續(xù)數(shù)年進行財務舞弊以及隱瞞巨額債務和其他重要信息，企圖“瞞天過海”。

四、基于舞弊三角理論的防治對策

（一）削弱舞弊動機和壓力

1謹慎簽訂盈利預測補償協(xié)議。通過研究大量上市公司財務舞弊案件會發(fā)現(xiàn)，有相當一部分舞弊者的壓力來源于盈利預測補償協(xié)議。當對賭協(xié)議難以完成時，為了防止巨額補償便鋌而走險，粉飾報表，以求暫時渡過難關(guān)。在本案中，天業(yè)股份未充分考慮國際黃金價格和澳元匯率的波動以及金礦產(chǎn)量的不穩(wěn)定而草率簽署對賭協(xié)議，導致最終對賭協(xié)議難以實現(xiàn)。因此上市公司在簽訂對賭協(xié)議時應當保持應有的謹慎，需要綜合考慮自身資源與能力以及各類風險因素，以避免對賭協(xié)議難以實現(xiàn)的壓力。

2調(diào)整企業(yè)財務管理的目標。當下大部分企業(yè)的財務管理目標是股東財富最大化。因中國企業(yè)廣泛存在股東即管理者的特殊情況，這使得股東財富最大化目標會使管理者過度為自身牟利，而非考慮企業(yè)的長遠發(fā)展，進而滋生財務舞弊的動機。在此背景之下，筆者認為應當推崇公司價值最大化的財務管理目標，應把公司的利益放在首位，以避免股東財富最大化目標所造成的短視行為與舞弊動機。

（二）減少舞弊機會

1完善公司內(nèi)部控制。首先，應當優(yōu)化上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，建立股權(quán)制衡機制，以避免一股獨大。對于天業(yè)股份，可以引入非關(guān)聯(lián)的機構(gòu)投資者參與公司治理，此舉不僅可以制衡控股股東，還可以提升公司的管理水平;可以采取股權(quán)激勵措施，此舉既可以分散股權(quán)，還可以激勵員工。其次，還需要發(fā)揮公司治理層的作用。上市公司需要保持董事會與監(jiān)事會的獨立性，并注重發(fā)揮獨立董事的作用;在董事的選舉以及監(jiān)事的提名中，不能完全由控股股東拍板決定，而需要有其他股東的參與及干預。

2保持外部審計的獨立性。首先需要改變審計機構(gòu)的選聘方式。目前會計師事務所一般由上市公司股東聘請，而在控股股東一手遮天的情況下經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)并未分離，此時被審計方實為委托人，這樣會削弱注冊會計師的獨立性。所以選聘方一定要高度獨立于被審計方，比如可以由證監(jiān)會來負責選聘。其次還要加強對于注冊會計師行業(yè)的監(jiān)管，以維護審計意見的公正性和獨立性。

3加大處罰力度，提高違法成本

目前我國相關(guān)法律對于財務舞弊處罰力度較輕，大部分處罰措施都是處以罰金以及譴責警告，并對相關(guān)責任人采取市場禁入措施，對審計機構(gòu)則是處以罰金和取消相關(guān)資質(zhì)。財務舞弊高收益低代價的情況導致資本市場財務舞弊案件頻發(fā)，所以應當加大對于財務舞弊者及審計機構(gòu)的處罰力度，讓舞弊成本大于舞弊收益。

（三）消除舞弊借口

自我合理化借口是職業(yè)道德問題，因此要通過培養(yǎng)誠信道德來消除舞弊借口。首先，要培養(yǎng)企業(yè)管理者以及外部審計機構(gòu)的誠信價值觀，使其能夠從內(nèi)心深處自覺抵制各種引誘，頂住各種經(jīng)營壓力，杜絕財務舞弊。其次，建立健全社會信用監(jiān)督系統(tǒng)，持續(xù)強化職業(yè)道德培養(yǎng)以及加強監(jiān)管，讓全社會形成一種自律道德機制。

財務舞弊是資本市場的毒瘤，想要根除這顆毒瘤凈化資本市場需要社會各界的共同努力。首先企業(yè)管理當局應從消除舞弊三因素入手，要加強自身內(nèi)部控制建設(shè)，科學穩(wěn)健經(jīng)營，防微杜漸，排除隱患。其次，有關(guān)監(jiān)管部門也應積極施策，以高質(zhì)量管理資本市場。第三，國家還應當通過立法加大對財務舞弊的懲處力度。

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（陳莉、程浩，東華理工大學）