金融結(jié)構(gòu)市場化轉(zhuǎn)型對中國經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量的影響研究

董嘉昌，馮 濤

(西安交通大學(xué) 經(jīng)濟與金融學(xué)院，陜西 西安 710061)

一、引 言

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的血脈，構(gòu)建與經(jīng)濟發(fā)展階段相適應(yīng)的金融體系是金融有效服務(wù)實體經(jīng)濟的重要保障。改革開放后為了滿足經(jīng)濟趕超的戰(zhàn)略需要，同時也為了適應(yīng)于傳統(tǒng)工業(yè)發(fā)展的融資需求特點，中國選擇了以銀行部門為主導(dǎo)的間接金融體系。但是，隨著經(jīng)濟發(fā)展進入工業(yè)化后期，間接金融體系在為產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新和技術(shù)研發(fā)提供融資方面的不足日益凸顯，由此引發(fā)了中小創(chuàng)企業(yè)普遍面臨融資難、融資貴問題，并嚴重制約著中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級。黨的十九大報告明確指出，中國經(jīng)濟已由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，正處在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長動力的攻關(guān)期。這一背景下，中國金融體系的結(jié)構(gòu)調(diào)整問題引發(fā)了學(xué)術(shù)界和政策制定者的廣泛關(guān)注，金融結(jié)構(gòu)市場化轉(zhuǎn)型的內(nèi)在邏輯是什么？更加市場化的金融結(jié)構(gòu)能否促進中國經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量的提升？其影響機制是什么？這些問題亟待于從理論和實證層面進行探索。

有關(guān)金融結(jié)構(gòu)的議題受到學(xué)術(shù)界的長期關(guān)注。Lin等認為一個國家的金融結(jié)構(gòu)只有與經(jīng)濟發(fā)展階段相適應(yīng)才能更好地促進經(jīng)濟發(fā)展[1]。龔強等指出，隨著中國產(chǎn)業(yè)不斷接近世界技術(shù)前沿，資本市場的重要性將逐步凸顯[2]。劉貫春等通過實證研究發(fā)現(xiàn)，金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟效率顯著相關(guān)，且資本市場較銀行部門更有利于提升經(jīng)濟效率[3]。……