公司治理視角下企業創新研究脈絡與熱點圖譜量化分析

秦 嫻，張士強，張 偉，廖顯春

(1.山東科技大學 經濟管理學院，山東 青島266590；2.山東管理學院 會計學院，山東 濟南250357；3.中國地質大學(武漢) 經濟管理學院，湖北 武漢430074；4.濟南大學 綠色發展研究院，山東 濟南 250022)

0 引言

隨著技術變革速度的日益加快和企業間競爭的日趨激烈，外部商業環境越來越復雜，創新成為企業獲取競爭力、占領未來市場并實現轉型升級的主要動力[1]，因而受到學術界廣泛關注。自經濟學家約瑟夫·熊彼特首次提出“創新理論”以來，創新逐漸擴展到各學科研究領域，Coriat等[2-3]的初期研究使公司治理成為創新研究的一個獨特視角。由于創新具有復雜性和不確定性，創新管理壁壘、信息不對稱等問題凸顯出來，而這些制約因素的主要根源在于公司治理機制[4]。近年來，Munari等[3]、Chrisman[6]認為公司治理是創新和技術變革的主要決定因素之一，學者越來越關注治理機制對企業創新決策的影響。公司治理包括內部治理和外部治理兩種，由于創新策略最終由內部治理決定，因此多數研究關注內部治理與創新的聯系[7-10]。本文重點探索股東、董事、高管等內部治理主體間權力與責任關系對創新投入、過程和結果的影響。綜合現有研究成果，多數文獻針對某一類公司治理要素對企業創新的影響進行了實證研究[1-10]，從公司治理整體視角的綜述類文獻較少，研究呈現分散化狀態，不便于學者從整體把握和理解公司治理視角下企業創新研究脈絡與階段變遷，也不利于在實踐中從整體視角為公司治理機制提供借鑒。同時，當前文獻缺乏對該領域研究熱點的分析與探討，特別是該領域在國際高質量期刊的最新研究重點，不利于全面了解國外研究趨勢和熱點前沿。為深度挖掘公司治理視角下企業創新研究文獻，客觀分析發展歷程與前沿，本文基于Web of Science核心合集數據庫，運用文獻計量工具CiteSpace 軟件，通過繪制知識圖譜對研究成果進行梳理，展現公司治理視角下企業創新研究力量與研究成果刊載平臺分布，利用文獻共引分析、聚類分析并建立主題框架，厘清近20年內研究發展軌跡，結合關鍵詞共現及時區分析準確把握研究熱點與前沿，為后續公司治理視角下企業創新研究奠定理論基礎，同時為企業創新戰略決策提供參考。

1 研究方法與數據來源

1.1 研究方法

知識圖譜通過數據分析、科學計量及繪制圖表等方式，展示知識領域在時間上的發展路徑和空間上的結構關系，是一種利用時空思維將感性抽象認識轉化為理性直觀分析的文獻計量方式[11]。CiteSpace作為近幾年應用最廣泛的知識圖譜可視化工具，可以實現文獻共引、知識聚類、關鍵詞共現及時間演化、國家機構合作分析等功能，數據處理快速便捷，可視化效果好，方便研究者解讀[12]。相比于其它可視化軟件，這一工具可以深度挖掘研究領域的經典文獻，直觀呈現知識結構全景和熱點前沿，總結發展規律并有助于預測研究發展趨勢。因此，本文采用CiteSpaceⅤ軟件，對公司治理視角下企業創新領域進行知識圖譜分析。

1.2 數據來源與整理

本文數據來源于Web of Science(WOS)核心合集數據庫，具有較高的權威性[12]。文獻檢索時間跨度為2000-2019年，文獻類型設定為期刊論文。目前，公司治理涵蓋的要素較多，通過比較文獻中的關鍵詞表達，選定所有權結構、董事會、高管、利益相關者等治理主體相關特征作為公司治理的核心要素，最后選擇的主題檢索條件為TS=((innovation OR r&d) AND (corporate governance OR director* OR CEO OR CTO OR shareholder* OR ownership OR investor*) )，初步獲得5 942篇文獻。由于部分文獻屬于工業工程、環境科學、法學等學科，因此選中管理、商業、經濟及企業金融等學科進行精簡檢索，得到3 749篇文獻。為進一步確保文章主題精確，逐一閱讀每篇文獻的題目、摘要及關鍵詞等內容，剔除與公司治理視角下企業創新研究主題不符的文獻，并將每篇文獻的作者、國家、研究機構、標題、關鍵詞、摘要、引文等內容導出，最后通過CiteSpaceⅤ軟件移除重復文章并經過標準化處理，得到463篇文獻、17 777條被引記錄。

2 研究結果分析

2.1 文獻量統計

公司治理視角下企業創新研究發文數量可以衡量這一領域發展和受關注情況，文獻數量時間分布見圖1。從中可見，該領域文獻呈現波動增長趨勢，研究進程大致分為3個階段：①第一階段(2000-2010年)。該階段每年文獻數量在10篇上下波動，研究力度不大，表明10年內企業創新與公司治理關聯研究進展比較緩慢，通過分別追溯公司治理研究和企業創新研究文獻數量，發現這一階段兩類研究文獻數量相對較少，因而影響了以公司治理理論和創新理論為基礎的公司治理視角的企業創新研究進程；②第二階段(2011- 2015年)。該階段增長速度逐漸加快，特別是Chrisman于2012年《Academy of Management Journal》發表的文章將所有權和目標異質性豐富到代理理論中，引用較為頻繁，加快了該領域研究進度，研究范圍逐步擴大；③第三階段(2016-2019年)。由于前兩個階段Chrisman、Hoskisson等的研究受到廣泛關注，為這一領域打下了知識基礎，因此第三階段每年發文數量增長態勢明顯，2019年發文數量超過70篇，學者廣泛探索了公司治理機制對企業創新的決定性作用，研究熱度迅速提升。根據每年文獻數量變化趨勢，預計未來幾年公司治理視角下企業創新研究發文數量會繼續增長，并不斷拓展研究深度和廣度。

圖1 公司治理視角下企業創新文獻時間分布

2.2 發文國家與主要研究機構分布

利用CiteSpace軟件對公司治理視角下企業創新研究國家及研究機構合作網絡進行可視化分析，可視化結果如圖2所示。年輪形狀節點代表國家，年輪越大代表文獻數量越多，最外側圓圈越寬代表節點在合作網絡中的地位越高[11]。分支上出現的點代表研究機構，各節點間連線表示國家或機構間的聯系情況，連線粗細代表聯系密切程度。同時，導出對應的網絡匯總表，選取排在前5位的國家，相關信息如表1所示。

結合圖2和表1可以看出，公司治理視角下企業創新研究領域呈現以美國和中國為中心的兩個主要聚類群，美國發文頻次為149篇，遠高于其它國家發文量，這一領域研究也最廣泛。由于公司治理理論和創新理論均始于美國，La Porta、Johnson等的研究成果奠定了公司治理的研究基礎，同時Mansfield、Nelson等進一步發展了創新理論，因此對公司治理視角下企業創新研究的連貫性較強。其次，中國發文90篇，英國發文53篇，意大利、德國、加拿大、西班牙發文量也相對較多。在整個合作網絡中，中國中心度最高，與部分國家及地區存在比較密切的合作聯系，如美國、德國、新加坡、韓國等。美國中心度緊隨其后，與加拿大、英國等國家存在合作發文聯系。從突現度看，美國達到13.83，呈現出發文量增長較大的突現。美國開展公司治理視角下企業創新領域開展研究的機構主要有賓夕法尼亞州立大學、明尼蘇達大學等，中國在這一領域的研究機構主要有中國人民大學、清華大學、南京財經大學等。

圖2 國家及主要研究機構合作網絡圖譜

表1 發文量前5位國家及主要研究機構

2.3 發文期刊分布與被引用期刊學科分布

了解研究領域的頂尖期刊有助于研究者明晰該領域的研究前沿、研究方法，并為最終成果發表提供一定參考[13]。研究期內共有195種期刊發表該領域文章，發文量排在前10位的期刊如表2所示，可以發現該領域研究成果在科技創新領域、管理學領域及經濟學領域類期刊都有刊登。《Research Policy》比較關注科研政策、技術創新、環境等學科方面的研究，因而其公司治理視角下企業創新研究發文量位居所有期刊榜首。《Journal of Business Research》主要面向研究人員和企業高管，注重將研究理論和實證進展應用于商業實踐，公司治理視角下企業創新符合該期刊理論與實際應用結合的研究要求，因此發文量并列排在第一位。《Academy of Management Journal》是美國管理學會(AOM)主辦的管理學國際頂級刊物，以發表組織行為、戰略管理等方面的研究成果為主，從公司治理視角對企業創新的研究屬于企業創新戰略管理的重要內容，因而這一領域的研究前沿和熱點在該期刊較多。

表2 發文期刊排名

分析公司治理視角下企業創新領域研究所在期刊與被引用文獻所在期刊學科變化可以了解期刊間的知識流動情況，拓展研究視野，而期刊雙圖疊加能夠實現這一功能[11]。如圖3所示，公司治理視角下企業創新研究來源期刊分布在左側，圓圈所處位置為期刊所屬學科，主要涉及經濟學、政治學、心理學、健康學、教育學等學科。數據流線指向右側被引用文獻所在期刊，除經濟學、政治學、教育學等學科外，還涉及社會學、歷史學、哲學、檔案學系統學以及計算學和計算機學等學科。由于公司治理作為一種制度安排，與社會經濟發展及文化息息相關，離不開社會學、歷史學等學科的理論鋪墊，同時自然科學研究方法滲透到社會科學研究中，需要運用計算學等學科作為方法支撐，因此跨學科科研成果為公司治理視角下企業創新研究提供了一定的理論基礎和研究方法，對該領域研究的創新和突破在于學科間的知識流動，不能局限于發文期刊所屬學科領域。

3 公司治理視角下企業創新研究基礎與發展演進

3.1 高被引文獻與突現文獻

分析被引用文獻能夠準確獲知研究領域的理論基礎和演化規律，特別是高引用文獻研究內容能夠反映學者們在一段時期的研究熱點，被引頻次排在前10名的文獻如表3所示。Chrisman等[6]在《Academy of Management Journal》發表的一篇關于探索家族企業和非家族企業研發投資差異的文獻被引用次數最多，該文獻與傳統研究家族企業性質與創新活動的文章不同，追溯到家族企業異質性來源和背景因素，將短視損失厭惡加入行為代理模型中，以更細致入微的視角看待社會情感財富家庭目標如何影響風險家族企業決策，解釋了不同時間范圍和風險偏好相互作用下家族企業研發投資行為比非家族企業更加異質化的原因，在理論上加大了在研發活動中對家庭目標類型和社會情感財富來源的關注。被引頻次排在第二位的是Aghion等[7]在《American Economic Review》發表的文獻，探討機構投資者在創新治理中的作用，比較分析由機構投資者加入引發的懶惰經理人假說與職業關注假說，通過實證數據支持職業關注假說，同時發現市場競爭激烈和經理人不因風險懼怕創新活動時，機構所有權占比增加更有利于企業的創新活動。

突現引文代表研究領域中某一分支研究因該文獻突然轉變或者突然興起[14]，在研究進程中具有轉折作用，并對后續研究產生影響，公司治理視角下企業創新研究領域突現強度較高的文獻如表4所示。以往研究企業所有者的文獻以所有者擁有統一話語權為前提和假設，即不同所有權類型對公司創新戰略具有相同偏好。但Hoskisson等[9]提出不同類型所有者對創新戰略具有異質性偏好且偏好之間存在沖突，主要表現在不同類型機構投資者、持有股權的不同類型董事間對內部創新和外部創新的偏好，因而企業應注重解決所有者間的利益平衡，避免破壞性沖突，這篇文獻突破了以往研究假設和前提。在所有權對創新活動影響的研究基礎上，Munari[3]以委托代理理論和制度理論為依據，考慮到公司治理和金融體系會對企業施加各種形式的外部控制，將二者調節作用引入所有權類型對企業創新影響的研究中，產生了較強的突現度。Aghion等[7]在研究機構所有權對企業創新影響中將高管作為中介，指出機構所有者通過降低高管職業風險增加對高管的創新激勵，從而實現較高的創新水平，但突現強度影響文獻統計的最新時間2019年[7]。在不同所有權與企業創新研究興起的同時，所有權類型單一的家族企業對創新影響的研究也產生了幾篇突現文章。Naldi[15]從家族企業創業導向入手，將風險承擔作為所有者創業導向的一個獨特維度，分析其與企業主動性和創新性的關系，最終結論與委托代理理論中有關風險受到公司治理和所有權影響的觀點相似，而創業導向特征也可以擴展到研究其它組織結構，因而產生了較大的突現。Chen等[9]基于委托代理理論，從家族企業所有權單一特殊性出發，為解決家族企業權力濫用等治理機制弊端，引入高度獨立的董事作為監控和提供資源的有效治理手段，以此調節家族企業所有權與研發投資的關系，為后續研究提供了新視角，在所有文獻中突現強度最高。

圖3 發文期刊與被引用期刊雙圖疊加

表3 公司治理視角下企業創新高被引文獻

表4 公司治理視角下企業創新突現文獻

3.2 共被引聚類分析

為進一步對共被引文獻進行宏觀分析，探索研究領域前沿，對所有引文數據進行聚類，得到10個聚類標簽，如圖4所示。10個聚類并非完全獨立，而是通過連線存在一定的聯系。根據聚類間連接不同，將聚類劃分為3個研究視角：創新決策動態視角(聚類#0，#1，#2，#6)、特定股權背景視角(聚類#7，#11)、委托代理視角(聚類#3，#4，#5，#8)。

(1)創新決策動態視角。這一視角包括4個聚類，主要從企業不同所有權對創新活動風險性評估角度出發，將創新投資作為單一投資還是投資組合，以及創新投資最終收益是在短時間內獲取還是長時間內獲取等均會使所有者產生不同偏好。創新投資長時間跨度可能會推遲未來收益或不會獲取收益，厭惡風險的所有者抗拒創新投資，而愿意接受高風險的所有者不再頻繁評估創新投資，使得高風險性長期創新投資對于這類所有者具有吸引力，將創新風險厭惡偏好轉換成風險尋求偏好。因此，Hoskisson等[8]、Munari等[3]認為不同類型所有者通常對公司創新活動有不同、潛在沖突偏好，這些偏好差異取決于其時間范圍和動機，而企業長短期目標也存在異質性，創新決策存在較大的可變性和動態性。

(2)特定股權背景視角。這一視角包括兩個聚類，主要研究家族所有權。家族企業由家族成員所有和管理，與非家族企業相比，家族企業所有者與管理者利益趨于一致，其擁有更多信息獲取渠道以及更大的戰略決策自由[16]。當家族企業考慮將所有權和控制權交給家族下一代時，延長了制定風險類決策的時間，管理者參與創新風險活動的意向提高。同時，所有者和管理者創造了家庭企業特有的社會情感財富，更加注重家族形象和聲譽[17]，因此其會參與有助于提高社會情感財富的風險活動，或者減少不利于社會情感財富的風險決策，如創新活動。另外，家族企業家精神及取向也會影響創新戰略，如冒險精神或創業導向等[15]。雖然家族企業股權背景相對簡單，但家族企業行為差異尤其是這種組織形式的極端情況也會形成創新決策異質性。

(3)委托代理視角。這一視角涵蓋4個聚類，作為公司所有者的受托人，高管履行受托責任需要一定的約束和激勵機制。初始研究注重高管表面特征對企業創新的影響，如Hirshleifer等[10]研究發現，過度自信高管會加大高風險項目投資，因而在創新活動中投入更多，公司也能夠獲取更多收益。隨后研究逐步拓展到追溯高管創新意向背后的利益相關者行為時，發現不同身份股東、董事通過約束或激勵高管改變對風險活動的意愿。如在Atanassov[18]的研究中，沒有受到股東監督壓力的高管會將資金和人力資本投入到回報快但價值低且保守的項目中，當企業遭遇敵意收購時，可以約束高管使其專注于追求最具創新性和價值的項目，以此對公司重組作出最優反應。

圖4 公司治理視角下企業創新共被引文獻

3.3 公司治理視角下企業創新研究主題

公司治理對企業創新決策的影響主要圍繞某個或多個治理要素。為細化公司治理對企業創新的影響，有效把握這一領域研究內容，根據主要治理要素將研究主題劃分為所有權結構、董事會職能及高管治理對企業創新的影響，如圖5所示。

3.3.1 股權結構與創新

股權結構是公司治理的主要機制之一，控股股東與上市公司的戰略決策密切關聯，其行為通常超越公司法人邊界。本文主要從所有權集中度和股東身份兩個方面研究其對企業創新的影響。

(1)從所有權集中度角度，部分學者基于委托代理理論，認為高度集中的所有權很難分散風險，大股東變得更加保守，具有更高程度的風險厭惡，缺乏參與創新等高風險活動的意愿[19]。同時，從大股東與中小股東利益沖突角度看，具有更高決策權的大股東利用公司資源獲取最大化利益，以犧牲中小股東利益為代價，放棄對所有股東都可以獲益的創新活動[20]。部分學者通過研究得出相反觀點，認為當所有權集中在少數人手中時，能夠防止管理層錯誤使用投資資金，少數大股東可能更愿意在研發上進行長期投資，以促進公司穩定，而不是只關注自身利潤[3]。此外，基于塹壕效應的部分實證研究表明，所有權集中度與創新之間不是線性關系，當大股東以長期愿景為主導時，其更關心為公司創造價值的創新活動，當擁有控制權的大股東犧牲小股東利益轉移資源時，對研發活動將產生負面影響[5]。也有研究表明，研發活動在所有權集中度與企業績效關系中發揮中介作用[21]。

(2)不同身份的大股東也會對企業創新產生不同影響。通過實證研究發現，機構所有者比其他所有者擁有更大的激勵和監督能力，能夠避免管理人員免受創新活動失敗風險[7，22]。銀行所有者與投資公司存在信用關系，因為短期投資者偏好對研發投資有一定抑制作用[23]。與銀行不同，非金融公司與企業間的互惠貿易關系和協同效應有利于研發投資，進而提高吸收能力[24]。而國外投資者除資金外，還向公司提供先進的技術資源，有助于促進公司創新[22]。個人投資者與企業創新間既存在積極關系，也有消極關系，這取決于股權集中度[8]。多數實證研究表明，國有企業與創新間存在積極關系，政府在發展創新方面可以發揮重要作用，國有企業可利用重要基礎設施促進創新發展[25]。對家族企業創新的研究較多且結論不一，早期學者直接探索家族企業對創新的影響，逐步區分創始領導與后代領導對企業創新的不同影響[26]，或者探索家族企業其它因素對企業創新所發揮的調節作用[27]。

3.3.2 董事會與創新

(1)董事會在公司所有者與經營者間提供了正式的聯系，是公司治理中控制決策的最高機構。本文主要從董事會組成、規模、成員受教育程度及會議次數等方面探討其對企業創新的影響。董事會由外部董事和內部董事組成，多數研究表明外部董事對包括創新在內的戰略變革具有積極影響[5]，特別是具有技術背景的外部董事有利于企業創新。內部董事對創新策略具有一定的不確定性，其更傾向于進行新產品開發等內部創新，而非從事不確定性較高的外部創新[8]。

(2)董事會規模特征對創新的影響結論不一。有研究發現，規模大的董事會可以獲取更多信息、經驗和建議，特別是技術創新資源，有助于提高公司面對環境不確定性的能力[5]；而另一個觀點則表明，規模大的董事更容易發生沖突，因為需要協調不同觀點，很難形成統一的創新戰略，從而對創新活動產生不利影響[28]。

(3)董事會成員受教育程度決定其能力和知識水平，具有較高教育水平的董事更容易接受創新，高學歷董事能夠精確分析信息，并開發解決問題的新方案。多數研究表明，董事會成員受教育程度越高的企業，其對創新過程和外部環境的理解越透徹，從而越能夠更好地開展創新活動[28]。

(4)頻繁的董事會會議可以讓董事們把更多時間和精力投入到公司戰略和業務運作上，分享其經驗、知識和判斷。多數研究表明，頻繁的董事會會議便于成員全面了解研發活動，通過會議可以制定風險替代策略，減少不確定性，有助于創新活動成功[29]。

3.3.3 高管治理與創新

高管作為企業的主要決策者，對戰略信息的認知和處理影響創新投入、創新過程及創新產出，學者主要從高管特質、激勵及權力行為等方面考察了其對企業創新的影響。

(1)早期對高管特質的研究基于高階理論，集中探討了高管年齡、性別、受教育程度、性格特點、政治背景或政治關聯等特質對企業價值的影響，在發展中又建立起這些特質與企業創新的關系。隨著對企業創新活動復雜性的研究，最新文獻關注具有專業技術背景的高管，如首席技術官CTO對企業創新活動的影響，發現CTO多樣化職能經驗積極影響激進式創新，特別是具有豐富營銷經驗和行業經驗的CTO有利于促進創新[1]。

(2)高管作為股東財富的受托人，同時也追求自身利益最大化，一定的激勵機制有利于高管履行受托責任，特別是股權激勵。學者研究發現，高管所有權有助于減少股東與經理間的代理問題，擁有股權保證了高管工作的穩定性，減少了對風險活動的厭惡，有利于作出使股東利益最大化的決策，如創新投資[30]。在此基礎上，也有學者發現一些影響因素會改變高管股權激勵的有利影響，如當組織衰退或企業受到收購保護時，高管開始逃避責任，從而減弱高管股權激勵對企業創新的積極影響[31]。

(3)高管復雜的權力行為也會對公司活動產生不同影響。部分學者關注內部和外部聘用CEO對創新活動的影響，發現內部任命CEO對創新有積極影響，而外部聘用CEO缺乏利用公司現有資源和創新能力的經驗，對創新具有負向影響[32]。還有部分學者關注CEO的二元性，多數學者通過實證研究發現董事長與CEO職務分離能夠減少管理層和董事會間的緊張關系，促使企業采取具有長期潛力和經濟社會效益的決策，因此非二元性CEO比二元性CEO更有利于創新[33]。

4 公司治理視角下企業創新研究熱點

研究熱點是在一定時期內研究領域中具有內在聯系且數量較多文獻所形成的研究主題或觀點，分析公司治理視角下企業創新領域研究熱點演變過程，可以梳理出該領域發展焦點。文獻關鍵詞能夠高度概括和總結研究內容與核心思想，通過統計關鍵詞頻次可以考察公司治理視角下企業創新發展趨勢和研究熱點。在CiteSpace 軟件中對文獻進行關鍵詞共現分析，得到公司治理視角下企業創新領域的高頻熱點詞，如表5所示。

文獻中頻次最高的關鍵詞是innovation(創新)，屬于該研究領域的核心主題。關鍵詞performance(績效)的頻次數排在第二位，通常作為公司治理對創新活動影響的前提條件，不同績效條件影響所有者作出不同的創新決策[6]。頻次排在后面的關鍵詞research and development(研發)、R&D(研發)、development investment(研發投資)分別代表創新過程和創新初始投入，是創新的必要條件。關鍵詞risk taking(風險承擔)描述了創新活動的高風險特點。關鍵詞strategy(戰略)代表創新是一項企業戰略，企業創新戰略制定受到不同所有權群體的影響，因此具有一定的復雜性和挑戰性特征[8]。

圖5 公司治理視角下企業創新研究主題框架

在公司治理相關熱點詞中，關鍵詞corporate governance(公司治理)頻次數排在第三位，關鍵詞ownership structure(所有權結構)、agency cost(代理成本)及management(管理)是公司治理的重要內容，director(董事會)和 institutional investor(機構投資者)是目前文獻中出現頻次最多的公司治理要素，family firm(家族企業)作為特殊所有權性質企業受到極大關注。

表5 公司治理視角下企業創新高頻次關鍵詞

為清晰直觀地展現研究領域關鍵詞的交互關系以及不同時間階段關鍵詞的分布特征，在關鍵詞共現分析的基礎上，以兩年為時間切片繪制公司治理視角下企業創新關鍵詞共現時區網絡視圖，如圖6所示。在時區網絡視圖中，關鍵詞隨時間變化也在發生改變。根據關鍵詞變化，將公司治理視角下企業創新研究劃分為3個階段：①第一階段(2000-2006年)。這一階段集中于對創新概念、公司治理概念及公司治理理論基礎進行研究，該研究領域的高頻次關鍵詞集中出現在這一階段。較多學者關注股東治理，涉及所有權結構、委托代理理論、創新風險性等內容；②第二階段(2008-2012年)。在延續股東治理下創新活動研究的基礎上，對家族企業這類特殊的股權結構進行探索，分析了家族企業社會情感財富和經濟目標沖突對創新活動的影響。同時，關注董事會治理，細化董事會特點對創新活動的影響。創新概念方面，更多關注吸收能力，通過提高外部知識獲取、轉換和應用能力實現企業創新；③第三階段(2014-2019年)。在董事會治理的基礎上，關注高管治理對創新的影響。部分實證研究增加了調節變量，完善了公司治理對創新的影響路徑。這一階段開始對創新方式進行分類，分別探索公司治理對探討性創新和利用性創新的影響。可以發現，研究熱點集中于探索不同公司治理主體對創新的影響，但對創新最新進展關注不夠。

5 結論與展望

本文利用文獻計量方法對 Web of Science核心合集數據庫近20年公司治理視角下企業創新領域文獻進行信息挖掘，分析研究力量、研究成果刊載平臺分布、知識基礎、發展軌跡及研究熱點與前沿等內容。結果發現：①該領域發文量經過10年緩慢增長的醞釀期后，自2010年開始增速加快，到2019年還未達到峰值，研究熱度持續提高。美國發文量遠高于其它國家，中國、意大利、德國、加拿大等國也是該研究領域的積極推動者，高產研究機構也主要來自美國和中國；②從發文期刊看，研究成果主要發表在科技創新領域、管理學領域及經濟學領域期刊上。通過期刊雙圖疊加功能分析發現，被引用期刊不但涉及經濟學、政治學、教育學、哲學等人文社會學科，還涉及系統學、計算機學等學科，反映出公司治理視角下企業創新的多學科交叉領域特征；③通過高被引、突現文獻分析發現，Chrisman、Aghion等的研究受到廣泛關注并對后續研究產生了關鍵作用。通過聚類分析發現，創新決策動態視角、特定股權背景視角、委托代理視角是該領域研究熱點，在研究內容方面集中在所有權結構、董事會職能或者高管治理等一個或多個治理主體對企業創新的影響上，但不同學者對相同治理主體得出的結論并不完全一致；④研究熱點隨時間動態變化。公司治理視角下企業創新研究前沿隨公司治理和企業創新的動態變化而不斷演進。公司治理要素從所有權結構到董事會治理發展到高管治理，與公司治理研究前沿同步，但對創新領域前沿關注不足，較少將創新領域熱點引入該領域研究中。

圖6 公司治理視角下各年份企業創新關鍵詞共現

在過去20年，公司治理視角下企業創新領域研究不斷拓展，但還有很大的提升空間，結合目前研究成果中的薄弱環節，未來需要重點關注以下3個方面：①結合中國公司治理體系和獨特的文化背景及市場環境，將研究嵌入到中國情境中，利用多學科理論和方法形成該領域研究的中國發展范式，加強與國際高產機構的聯系與合作，提高中國在該領域的研究實力，在研究熱度尚未達到峰值前貢獻更多更高水平的研究成果，最終構建出以本土特色理論為基礎的研究框架；②進一步厘清公司治理主體對創新的影響路徑，對各治理主體進行整合，明晰以往文獻中相同治理主體對企業創新影響不一致的原因，完善研究方法設計，如增加調節變量或中介變量，明確作用機理，或者跟隨公司治理研究前沿，構建反映治理主體動態博弈和激勵約束的公司治理質量評價體系，在此基礎上對創新影響展開研究；③將創新領域前沿納入公司治理視角下企業創新研究中，越來越多的學者聚焦于企業創新活動的環境效益、開放性及前瞻性，近幾年關于綠色創新、開放式創新、突破式創新等方面的文獻逐漸增加。因此，可探索公司治理對企業綠色創新、開放式創新、突破式創新等不同創新決策的影響，為后續公司治理對企業創新影響的研究提供借鑒。