美歐“貨幣之爭”的風(fēng)險被忽視了（縱橫）

劉明禮

本屆美國政府上任以來，“美國優(yōu)先”政策讓歐洲盟友苦不堪言，圍繞北約軍費、雙邊貿(mào)易、“北溪-2”天然氣管道項目等問題，美歐關(guān)系齟齬不斷。國際輿論普遍預(yù)計，11月美國大選后無論誰在臺上，美歐之間源自冷戰(zhàn)時期的緊密盟友關(guān)系都難再現(xiàn)。而且在現(xiàn)有沖突之外，美歐關(guān)系中的一個潛在風(fēng)險一直被忽視了，這個風(fēng)險就像埋在美歐關(guān)系中的一顆“不定時炸彈”，一旦引爆，美歐關(guān)系不僅會進(jìn)一步分裂，甚至可能發(fā)生政治對抗。這一風(fēng)險就是美元、歐元的貨幣之爭。

貨幣雖是一種設(shè)計精巧的經(jīng)濟工具，但背后也充滿了政治博弈。二戰(zhàn)后美元霸權(quán)的確立，并非因為當(dāng)時的美國財長助理懷特比英國經(jīng)濟學(xué)家凱恩斯更睿智，而是因為美國的超強實力壓倒英國。美元的主導(dǎo)國際貨幣地位確立后，沒有任何競爭對手，即便是20世紀(jì)70年代布雷頓森林體系崩潰后，美元霸權(quán)依然屹立，甚至還擺脫了兌換黃金的枷鎖，“自由地”通過印鈔票向世界征收“鑄幣稅”。

背后經(jīng)濟規(guī)模可與美國相提并論的歐元，自誕生之日起就被視為美元的“天然競爭對手”。可以說，在大西洋彼岸，美國無時無刻不在注視著歐元發(fā)展。只是因為美歐畢竟是盟友關(guān)系，歐元也無取代美元國際地位的雄心，所以大部分時間里，美元和歐元可以和平共處，貨幣政策層面還存在較為緊密的協(xié)調(diào)。但可以預(yù)期的是，在某些重要時間點，尤其在美元霸權(quán)受到威脅的時刻，美國在通過打壓競爭對手保持美元地位方面絲毫不會手軟。

歐元誕生前后，歐洲周邊發(fā)生多起軍事沖突，對歐元生存和發(fā)展不利。比如2003年伊拉克戰(zhàn)爭，有分析說，當(dāng)時薩達(dá)姆“惹禍上身”的真正原因，是他打算本國石油出口用歐元結(jié)算。2008年華爾街金融危機后，美國財政狀況惡化，債務(wù)問題突出，美元國際地位再次受到威脅。歐元一時間成為轉(zhuǎn)移風(fēng)險的對象，但在美國輿論持續(xù)炒作、評級機構(gòu)頻繁打壓、金融機構(gòu)大舉做空的局面下，歐洲很快爆發(fā)嚴(yán)重債務(wù)危機，一度嚴(yán)重到歐元區(qū)可能解體，美元則順勢鞏固了自身地位。

現(xiàn)任美國總統(tǒng)特朗普上任以來，美歐圍繞貨幣的博弈仍在繼續(xù)。美元的國際地位賦予美國史無前例的“囂張?zhí)貦?quán)”，但美國經(jīng)濟學(xué)家喬納森·科什納在著作《貨幣與強制：國際貨幣權(quán)力的政治經(jīng)濟學(xué)》中也指出，持續(xù)濫用貨幣權(quán)力可能最終導(dǎo)致權(quán)力喪失。而這似乎正是特朗普政府在做的事。動輒對其他國家實施貨幣金融制裁，甚至將某國逐出國際貨幣結(jié)算體系，無疑會動搖其他國家對美元體系的信任。歐洲雖然不是美國的直接制裁對象，但美國對伊朗的制裁傷及大量歐洲企業(yè)，歐洲國家也牽頭開發(fā)了“貿(mào)易互換支持工具”（IN?STEX），用于對伊朗貿(mào)易的結(jié)算。

值得一提的是，面對美國的貨幣金融制裁，大多數(shù)國家辦法不多，但歐洲卻開發(fā)出了美元結(jié)算體系的潛在替代品，可見歐洲在貨幣問題上的實力以及對美國濫用霸權(quán)的不滿。歐委會前任主席容克在其任內(nèi)最后一次“盟情咨文”中公開表示，歐盟能源進(jìn)口只有2%來自美國，但80%都用美元結(jié)算，甚至歐洲企業(yè)購買歐洲制造的飛機也用美元結(jié)算，這十分“荒謬”。容克呼吁歐洲必須提升歐元的國際使用。這是歐元誕生近20年來，歐盟機構(gòu)第一次公開推動歐元的國際化。

展望未來，美歐在貨幣問題上的矛盾存在進(jìn)一步激化的可能。從歐洲角度看，歐元正在展示出堅韌的生命力。歐元誕生后，國際化進(jìn)展有限，一個原因是作為“非主權(quán)國家”貨幣，尚未經(jīng)歷危機考驗。而現(xiàn)在，歐元已經(jīng)度過債務(wù)危機，在危機下歐元區(qū)的體制機制得到進(jìn)一步完善，歐洲央行的貨幣政策也更靈活了。在這次新冠疫情沖擊下，歐洲央行3月就迅速出臺了大規(guī)模資產(chǎn)購買計劃。歐洲國家還就規(guī)模達(dá)7500億歐元的“復(fù)蘇基金”達(dá)成一致，向統(tǒng)一財政政策邁出重要一步，也有利于彌補歐元區(qū)“單一貨幣、不同財政”的制度缺陷。

同時，疫情下的美國財政和債務(wù)狀況則急劇惡化。美國財政部10月中旬公布的數(shù)據(jù)顯示，截至9月底的2020財年，美國聯(lián)邦預(yù)算赤字已達(dá)3.1萬億美元，是去年的三倍。如此高的財政赤字勢必體現(xiàn)在債務(wù)上，美國國會預(yù)算辦公室曾發(fā)布報告預(yù)計，到2030年美國債務(wù)將達(dá)到GDP的109%，比2019年底的水平高出近30個百分點。

鑒于美國的疫情還沒迎來拐點，財政和債務(wù)的持續(xù)惡化是大勢所趨，如果將來的某一個時間點，國際市場失去對美債的信任，轉(zhuǎn)而尋求替代品，那么歐元區(qū)國家債券以及從市場融資的歐盟“復(fù)蘇基金”債券可能進(jìn)入投資者的視野。那么，接下來美國為維系美元地位所要做的事情，可能就是某種“歷史的重演”。而這次不同的是，在美國戰(zhàn)略重心東移、歐洲尋求“戰(zhàn)略主權(quán)”和降低對美依賴的情況下，美歐因為貨幣問題引發(fā)的矛盾更難調(diào)和。而這一切，是由美國經(jīng)濟基本面和維系美元霸權(quán)需求決定的，與下任美國總統(tǒng)是誰無關(guān)。▲

（作者是中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究院歐洲所副所長、研究員）