論當下私募股權投資基金對企業發展的機遇與挑戰

白皓天

摘 要：市場經濟形勢下，私募股權投資基金對企業發展具有戰略意義，分析當企業經濟發展現狀，私募股權投資市場以風險投資的形式，彌補了傳統資本市場在企業尤其是中小企業融資中的缺陷，促進企業的良好發展。本文文對私募股權投資基金發展的機遇和挑戰分析，針對企業發展私募股權投資基金提出策略建議。

關鍵詞：私募股權? 投資基金? 發經濟影響

私募股份投資基金是募集個人或者機構資本，用于企業發展的資本投入，獲取經濟效益，其實質是一種資本的管理和投資。是目前經濟常態下，私募股權投資基金可以有效彌補經濟投資和發展中資金困難，私募股權投資基金為中國企業尤其是中小型企業融資提供了新的途徑。

一、私募股權投資基金對企業發展重要意義

（一）有利于解決企業資問題

金融危機影響下，大部分企業資本市場基本處于封閉狀態，債務市場目前的現狀也難以滿足企業資金需求，企業和個人將更多存款放到商業銀行中，貨幣供應量是供大于需的狀態，社會資金有效利用率低。大力發揮股權基金等非銀行金融機構在金融市場中的作用，有效解決企業融資難題，是當今發展趨勢。

（二）加快市場經濟體系建設

當今市場經濟，很多企業尤其是中小微企業，為跟進一步發展，就要進行資源整合，產業結構升級，建立適應行業發展的經濟體系，而私募股權投資基金有助于市場經濟體系的建設。首先，私募股權投資基金豐富了產業結構調整方式。我國企業發展難題是上市，因為非上市企業融資途徑少，私募股權投資基金作為新興投資機構，為非上市企業提供資金運作途徑。其次，私募股權投資基金能不斷加快企業結構的升級。多向選擇的投資市場，可以優化掉落后產業結構，在優勝劣汰中促進產業結構升級，發揮資金的最大經濟效益。

二、私募股權投資基金對企業發展的挑戰

（一）管理制度不完善，企業發展風險大

私募股權投資基金由于自身發展一些缺陷，致使它的應用對企業的發展帶來一定風險。首先，私募股權投資是新興資金募集方式，發展歷史短，典型問題是管理制度不完善，法制基礎和政策保障不足。無法有效引導、規范投資者，不能有效保障投資市場的正常運轉，以此進行融資發展的企業會存在一定風險。其次，私募股權投資基金改變了企業發展局勢，企業再募集到足夠資金，大力發展企業也使股份越來越分化，股份持有者越來越多，管理者激勵監督逐步被忽視。管理權的分化，董事會無法發揮決定性主導作用，無法有效行使權利，會造成企業內部管理一定程度的混亂局面。股權投資企業特點是股權分散和小股權持有者行使經營權，這種分工結構會因為所有者和經營者目標不一致，影響企業發展方向。這是私募股權投資基金影響下，企業發展又一風險。

（二）企業資金籌集單一

雖然私募股權投在我國已有一定程度的發展，但是在資金籌集方面，我國的私募股權資金還很薄弱和單一，而私募股權投資的根本在于資金的籌集。一方面，我國私募股權投資基金發展資源來源狹窄，本土資本參與十分有限，主要依靠國國外資本投入，使得我國私募股權投資競爭力弱，無法實現企業的資金需求。另一方面，我國私募股權投資基金融資能力弱，相對國外大金額的投資，國內私募股權投融資能力明顯不足，致使私募股權投資上沒有競爭力。私募股權投資在國內沒有發揮有效的作用，從而也無法從根本上解決企業資金問題。

（三）退出機制不完善

投資者資本的有效退出才能完成私募股權投資的最終收益，退出機制不完善，不能最大限度激活社會資金，實現企業發展資金的有效募集。目前我國私募股權投資管理退出方式單一，資本市場層次少，致使場外交易薄弱，嚴重影響資本有效退出。私募股權投資基金運作主要有三個環節，融資、篩選項目和退出，環環相扣，每一個環節的脫節都會影響整個項目的進度和盈利。我國私募股權發展的資本市場還沒有發展健全和無法實現多元化，造成投資者、機構需求無法滿足，從長遠利益出發這嚴重影響資本市場的發展，從而影響企業發展速度。

三、私募股權投資基金對企業發展政策措施

（一）規范的管理制度，規避企業發展風險

私募股權投資基金發展管理機制逐漸成熟，有效規范市場運作和投資者在企業管理中的權限，可以規避私募股權投資基金在企業發展中的一定風險。一方面，完善監管制度，是企業安全發展的保障，針對較小規模股權投資基金，采取統一備案制，特殊大型投資基金向國務院特審等制度的完善，加強發展規避風險;另一方面，可以通過在基金結構治理，管控投資管理人權利濫用和保障投資者安全等方面加強管理，既保證企業可以通過私募股權投資基金募集企業發展的足夠資金，又能完善企業內部結構優化，有效處理企業普通合伙人和有限合伙人在體制內部的功能劃分，有效規避企業發展風險。

（二）增強企業市場融資能動性

針對目前很多機構和人更多將資金存放商業銀行管理，不能實現資金有效利用這一現狀，私募股份投資基金的發展是可以有效調調動社會閑散資金，將銀行和其他渠道資金引導到資金需要的實體經濟，加強了社會資金的能動性，為市場經濟服務。目前全球資金過剩，國內外資金都在尋找一個安全、合理的投資方式，私募股權投資基金的迅猛發展，企業為更好發展從中吸收大量過剩資金，解決了企業融資困難這一難題，可以有效發展經濟，提高企業經濟效益，實現有效利用社會資金。所有私募股權投資基金的大力發展增強了企業市場融資的能動性。

（三）加快市場體系的建設，完善退出機制

企業通過私募股權投資基金可以有效募集資金發展經濟，但是中小型創新企業私人股權投資提供新的退出通道不順暢。私募股權投資應順應市場經濟發展，加快其市場體系的建設，完善退出機制，提供退出新途徑，才能更有利于企業的發展。為保障私募股權投資基金在企業發展中發揮更大作用，應建設區域性股權流通市場，實現資本市場層次的增加。在有條件的中心城市，建立區域性股權交易中心，使股權在合格投資者之間進行交易。既保證了私募股權投資基金良好發展環境，又改變了非上市公司產權交易，過分依賴證券交易實現私人股權退出的局面。

四、結束語

綜上所述，私募股權投資基金是新興份資本管理、投資方式，是適應當今市場經濟的，但是由于發展時間短，對企業發展既有重大意義，也存在很大問題。合理有效的發展私募股權投資，服務市場經濟，為當前經濟形態下為企業發展貢獻力量，促進企業的發展和整體市場經濟的繁榮。

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