淺析金融創新對貨幣政策的影響

劉璐

摘要：在經濟高速發展形勢下，我國建立健全了中央銀行制度，即由中央銀行主導和下屬不同股份制商業銀行、四家國有銀行共同構建，使得銀行金融得到快速發展。金融創新不僅影響銀行金融發展，還影響我國我國貨幣政策，進而影響我國社會經濟發展，所以本文基于相關文獻資料，分析了金融創新對貨幣的影響，希望能夠為相關工作者提供一定的參考價值。

關鍵詞：金融創新;貨幣政策;影響分析

“金融創新”已經成為西方金融業的發展趨勢，金融體制及金融宏觀調節等更是隨著金融創新海潮興起而得到完善，整個金融業更是因此進入及迅猛發展階段，對全球經濟都起到了積極作用。而貨幣政策作為推動經濟發展的關鍵因素，也受到了金融創新的影響，包括貨幣政策工具、貨幣匯率、貨幣利率、貨幣需求量及貨幣供應量等都深受金融創新影響，由此可見金融創新的影響力及重要性有多大，理應得到重視及關注。所以下文先簡單概述了金融創新，然后在該基礎上從匯率、需求及供應、政策工具等方面分析了金融創新對貨幣政策的影響。

一、“金融創新”的簡單概述

“金融創新”實質上就是重新組合各種金融要素的過程，其目的是為使金融業更加適應時代發展需求，不斷完善和創新金融機構、工具及業務等，以創造成各種新型金融產品，從而滿足不同客戶的多元化金融產品需求。很多文獻顯示，有效的金融創新，不僅能夠為客戶創造出新的金融產品，還能夠創新和完善金融交易方式，并擴大金融市場，從而衍生出更多的金融機構，促進金融行業健康發展[1]。金融創新的目的還在于提高金融機構的盈利能力及生產效率，其本質就是希望通過創新來強化各金融要素的收益性、流動性和安全性，以保證金融業創造出符合時代需求的金產品。

關于“金融創新”，西方國家早在20世紀60年代初就已經大力推進，并在70年代取得了很好成果，使得金融創新在80年代就風靡全球，甚至形成了影響全球經濟的金融創新浪潮，90年代便在我國盛行，對我國貨幣結構、政策工具等都產生了重大影響，引起各大領域關注，故必須加強金融創新，以完善貨幣政策。

二、金融創新對貨幣政策的影響

（一）對貨幣政策工具的影響

主要是對存款準備金、再貼現率政策工具的影響，具體如下：首先，金融創新影響下很多金融業務在市場上都被公開，這就使更多的人了解金融業務，諸如融資證券、活期存款、定期存款等，一旦了解后人們就很難輕易的去購買任何金融產品，會進行貨比三家后才能決定購買，這在無形之中加劇了金融業競爭形勢，間接性改變了金融機構負債結構比例，降低整個銀行體系存款，導致存款準備金、再貼現率政策效力弱化。其次，“金融創新”本身就是擴寬金融機構資金來源的重要渠道，有效降低了資金借入成本，并強化了資金借入便捷性，使得金融機構逐漸脫離對再貼現的依賴，間接性削弱中央銀行再貼現窗口對金融機構的重要性，從而弱化存款準備金、再貼現率政策效應[2]。最后，“金融創新”加快了證券化和金融市場發展速度，使得各種公開性市場業務被開發，提高公開市場業務的作用力，使得金融市場不再完完全全的依賴于存款準備金、再貼現率政策。

對公開市場業務的作用力主要體現在：①金融工具的創新為公開市場業務提供了更多的可操作性買賣工具，增強了中央銀行的基礎貨幣吞吐能力;②金融創新能夠補充金融機構流動性資產，使得金融機構能夠將市場買賣與中央銀行貨幣政策結合起來;③金融工具創新完善了經濟信息獲取渠道，使得越來越多的金融交易者提高了對各種經濟信息、動態和金融市場行情的重視度及關注度，讓金融交易、貨幣政策等信息更加透明[2-3]。

（二）對貨幣利率的影響

首先，金融創新會縮小世界各國之間利率差異，更為投資者營造了良好的金融交易環境，還完善了金融產品交易系統，擴大了國際金融市場。因為不同國家的貨幣價值不同，相應的貨幣體系、政策等也不同，所以貨幣利率也不同，導致不同國家之間的貨幣利率存在很大的差異性，這就意味著不同金融市場下的投資收益率不同，而金融創新的目的就是縮小利率差異，促進經濟全球化發展[3]。其次，金融創新會使市場利率逐漸突破利率管制，提高了貨幣利率的靈活性，從而衍生出更多便捷的金融工具，而這些金融工具則能夠有效規避和減少各種金融風險發生，從而促進金融行業健康發展。

此外，金融工具的創新會提高金融機構的盈利能力，使得金融機構逐漸脫離對中央銀行的依賴，迫使中央銀行放松利率管制，逐漸削弱了中央銀行的利率控制能力。

（三）對貨幣需求

首先，“金融創新”在很大程度改變了貨幣結構，所以貨幣需求量也會隨之改變，因為金融工具、業務等的創新強化了金融機構的盈利能力、業務能力及生產能力，使得金融機構對貨幣的需求量減少。其次，因為金融創新完善了金融結構及工具等，使得金融機構找到多種可替代貨幣的資產形式，間接性降低金融機構對貨幣的需求量，例如貨幣性較強、安全性高、流動性高和盈利性高的金融工具，都能夠替代一定的貨幣資產[4]。再次，金融創新過程中應用到了各種信息網絡技術及通信技術，這些技術的應用使得金融業產生了電子“貨幣”，節約了貨幣發行量，大大縮小了現金使用范圍，降低對傳統貨幣的需求。最后，金融創新促使傳統貨幣轉變傳統需求動機，導致相應的貨幣需求函數穩定性降低，使得越來越多的金融機構減少對傳統貨幣的使用，增加閑置貨幣。

（四）對貨幣供給的影響

首先，金融創新擴大了金融機構的業務范圍，這意味著貨幣的供給主體也得到了擴大，金融機構可選擇的貨幣供應渠道增加，降低了中央銀行的貨幣供應控制力。因為金融創新模糊了商業銀行和非銀行金融機構的業務界限，混淆這兩類金融機構的存款功能上，迫使中央銀行擴展貨幣供應主體，從原來的二級主體擴展到三級主體，即中央銀行、商業銀行和非銀行金融機構。其次，金融創新完善了金融工具，衍生出適合金融交易的電子貨幣，并在商業銀行、信用卡公司和IT企業等得到發行和應用，使得中央銀行供應受到限制[5]。最后，放大了貨幣乘數，使得金融機構的貨幣創造能力得到強化，間接性弱化中央銀行對貨幣供應的控制力。因為貨幣乘數不僅影響存款準備金率和通貨比率，還影響定期存款比率和銀行超額準備金率等指標，而且都與這些指標呈負相關關系，即貨幣乘數放大，則存款準備金率、通貨比率、還影響定期存款比率和銀行超額準備金率就會降低，從而影響貨幣流通穩定性，弱化中央銀行的貨幣供應控制力。

（五）對貨幣匯率的影響

金融工具創新會促使貨幣利率互換，如票據發行便利等金融工具的創新，提高了借貸便利性，通過信用審核就能夠完成借貸業務，提高資本的國際流動性。還對貨幣匯率的未來趨勢預期產生影響，使二者產生互動。

（六）對貨幣政策傳導機制的影響

金融創新完善了金融體系、交易工具、業務體系及服務項目等，使得金融機構對貨幣的需求量降低，阻礙了貨幣政策的傳導機制，削弱了中央銀行對貨幣供應的控制能力和控制程度，從而增加了貨幣政策執行難度。例如，擬實行緊縮性貨幣政策時，金融機構可通過歐洲貨幣等市場籌措資金，抵消了緊縮性貨幣政策效應，使得各種銀行機構在金融領域的地位和作用下降。

結語：

總之，我國金融業與貨幣政策一直都是相互影響和相互促進的關系，即合理有效的貨幣政策能夠促進金融業健康可持續發展，而金融創新及發展則能夠促使貨幣政策不斷得到完善，所以加強金融創新勢必會影響貨幣政策。通過分析了解到，金融創新包括金融機構、金融業務、金融工具和金融制度等創新內容，這些內容都在不同程度上影響了我國貨幣政策，諸如貨幣匯率、利率、供應、需求等相關政策，都在不同程度上受到了金融創新的影響，進一步證實深入金融創新對貨幣政策的影響是非常必要的。

參考文獻：

[1]李明.淺談我國金融創新對貨幣政策的影響[J].商訊，2020（07）：63-64+67.

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[3]曹曉港.芻議金融產品的創新對貨幣政策的影響[J].商場現代化，2019（04）：99-100.

[4]曲衛東.金融產品創新及其對貨幣政策的影響探析[J].中國市場，2016（42）：97+102.

[5]王坤，武昱含，張玲玲.金融創新對我國貨幣政策有效性的影響[J].價值工程，2015，34（25）：57-59.