基于質量視角下的金融類企業(yè)的資產(chǎn)狀況分析

楊光 唐子恒 徐嘉利 李可意

摘要：金融行業(yè)近年來的熱度遠超其他行業(yè)，歷經(jīng)多年的發(fā)展，金融類企業(yè)出現(xiàn)了監(jiān)管審查不嚴、信用透支嚴重、信息披露不充分等問題。本文選取安徽新力金融股份有限公司為研究對象，從公司2016——2018年度財務報告和相關資料文獻中選取數(shù)據(jù)，對公司資產(chǎn)項目的質量進行分析，找出企業(yè)資產(chǎn)管理的不足之處。

關鍵詞：金融行業(yè);新力金融;資產(chǎn)項目質量

安徽新力金融股份有限公司是一家從事融資擔保、小額貸款、典當、融資租賃和網(wǎng)貸信息中介服務等金融類企業(yè)，公司致力于實施“金融+科技”的整體發(fā)展戰(zhàn)略，不斷深化戰(zhàn)略布局和強化核心能力建設，建設新時代供銷社為農(nóng)服務平臺。2018年公司的資產(chǎn)總額總體呈下降趨勢，系公司在2016年由水泥業(yè)向金融業(yè)轉型而大規(guī)模出售固定資產(chǎn)所致;雖然2017年非流動資產(chǎn)增加，但總體來看，非流動資產(chǎn)也呈下降趨勢，這也是因為金融類公司對貨幣資金等流動性較強的資產(chǎn)的需求較多，而對固定資產(chǎn)等非流動資產(chǎn)的需求量較少。

一、貨幣資金項目質量分析

（一）貨幣資金恰當性分析

一般來說，隨著企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模和營業(yè)額不斷減少，貨幣資金的規(guī)模也應減少，但我們發(fā)現(xiàn)新力金融近年來卻在資產(chǎn)和營業(yè)額減少的同時貨幣資金有所增加，雖然增幅不大但占資產(chǎn)的比重有所增加;然而對于新力金融這種主營小額貸款業(yè)務的企業(yè)，對貨幣資金的需求量更大，企業(yè)的貨幣資金仍然較少，因此公司貨幣資金規(guī)模較小，可能會影響其償債能力，資金鏈也存在一定風險。

（二）貨幣資金自由度分析

我們發(fā)現(xiàn)新力金融其他貨幣資金占貨幣資金總額的比例較大，又知分析期內其他貨幣資金期末余額中存出融資擔保業(yè)務保證金和遠期結售匯保證金占據(jù)了絕大部分。除此之外，期末貨幣資金余額中無其他因抵押、質押或凍結等對使用有限制、有潛在回收風險的款項。由此可得出貨幣資金流動性不高，其實際支付能力不強。

（三）貨幣資金規(guī)模持續(xù)性分析

公司的貨幣資金近年來有小幅度增加，其數(shù)額增長原因有二：2015年期末貨幣資金較期初增長 273.04%，主要系本期非同一控制下企業(yè)合并收購子公司所致;2018年貨幣資金期末余額較期初增長30.98%，主要系期末收到控股股東2017年度業(yè)績補償款所致。其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入大多被籌資活動和投資活動的現(xiàn)金流出所抵消，因而貨幣資金增長不多，且上下波動。

二、債權和債務項目質量分析

（一）應收賬款質量分析

1.應收賬款規(guī)模的真實性與合理性分析

我們發(fā)現(xiàn)公司應收賬款總額較小且呈逐年下降趨勢;其占資產(chǎn)和營業(yè)收入的比例均低于同行業(yè)，這說明其收入大多來自于現(xiàn)銷而非賒銷，收回賬款可能性大，風險小，不容易發(fā)生壞賬。但相比較于其他同行業(yè)公司，新力金融應收賬款各比例過低，通過分析公司壞賬準備的計提我們發(fā)現(xiàn)，公司在2015和2016年均計提了大額的減值準備，導致應收賬款的賬面價值大額下降。

2.應收賬款的周轉性分析

我們發(fā)現(xiàn)公司一年以應收賬款內占90%，其余應收賬款均在三年以內，因此發(fā)生壞賬可能性較小，周轉性較好，整體質量較高。公司的應收賬款周轉率高，平均收賬期短，應收賬款周轉速度快，周轉性好，應收賬款質量高。但應收賬款周轉率過高讓人關注，因此我們將公司的大額壞賬準備予以還原，計算出公司應收賬款周轉率大約在40左右，雖然有所降低，但仍嚴重高于行業(yè)均值8。這一點值得關注。此外過嚴的賒銷政策雖然會保證應收賬款的快速回收，但也可能會導致銷售困難，企業(yè)市場占有率下降。

（二）長期應收款質量分析

1.兩金占資產(chǎn)總額分析

企業(yè)“兩金”是指公司的應收款項和存貨。我們選取三家上市租賃公司的兩金進行對比分析。我們選取租賃行業(yè)三家大型上市公司渤海租賃、寶德股份的兩金占比進行對比分析，從上表可以看出，新力金融兩金占比高達23.05%，遠遠高于渤海租賃的兩金占比4.17%和寶德股份兩金占比7.97%，因此可以看出，新力金融資產(chǎn)結構不合理，從而影響企業(yè)資金運用效率。

2.長期應收款管理分析

我們發(fā)現(xiàn)2016年以來新力金融長期應收款、營業(yè)收入增速明顯放緩，甚至出現(xiàn)負值，可以看出，新力金融融資租賃業(yè)務增速下降和行業(yè)不景氣有著正比例關系。應收賬款增速雖然放緩，但是數(shù)額依然巨大。針對新力金融，長期應收款總額巨大主要系信用政策放松導致使。從本質上來講，信用政策的放松雖然可以實現(xiàn)銷售增加，但是長期應收款的占款會影響企業(yè)資金周轉，相當于給客戶提供融資，這樣會影響企業(yè)的正常資本運營。因此企業(yè)急需對長應收款進行管理。

3.長期應收款管理建議

新力金融的長期應收款主要為與客戶簽訂的售后回租協(xié)議，該公司在對客戶簽訂協(xié)議之前，會對客戶進行全面的信用評定，因此完善的評審體系可以有效的降低壞賬的可能性。由表可知，長期應收款壞賬計提比例很低，完全符合資產(chǎn)證券化要求。

（三）應付賬款及預收賬款質量分析

應付賬款2016年余額較2015年下降較大，主要系2016年度出售水泥資產(chǎn)，相關應付賬款整體轉讓所致。2017年應付賬款期末余額較期初下降 76.03%，主要系支付了大部分期初貨款所致。2018年應付賬款12萬也全部結清。2015年期末預收款項較期初增長61.11%，主要系2015年非同一控制下企業(yè)合并收購子公司，預收的典當綜合服務費金額較大所致。2016年預收款項期末余額較期初下降較大，主要系2016年度出售水泥資產(chǎn)，預收貨款下降較大所致。

（四）其他應付款質量分析

公司其他應付款在逐年減少，其中2018年其他應付款較上一年下降58.85%，主要系期末關聯(lián)方借款減少所致。企業(yè)可能過多的去尋求短期借款。我們認為企業(yè)會方由于向關聯(lián)方借款這種融資方式有利于企業(yè)經(jīng)營運轉并且貸款利率非常低，所以企業(yè)的融資風險與困難會有所上升。

三、企業(yè)上下游關系管理與競爭力分析

結合上文可以清楚的看到新力金融的長期應收賬款增速明顯放緩甚至出現(xiàn)負增長，從規(guī)模來看，與年初相比，公司的長期應收賬款規(guī)模有了一定程度的減少。查看報表附注可以發(fā)現(xiàn)，公司長期應收款計提壞賬規(guī)模也比較小。這說明，公司年近年銷售情況不是很理想，但是長期應收款質量較高。

四、固定資產(chǎn)項目質量與競爭力分析

（一）固定資產(chǎn)原值周轉率

2016年固定資產(chǎn)期末余額較2015年下降99.6%，主要系2016年出售水泥資產(chǎn)所致。2016年出售水泥資產(chǎn)固定資產(chǎn)原值22億元，累計折舊近7億元。2016年出售水泥資產(chǎn)導致固定資產(chǎn)原值驟減，所以固定資產(chǎn)原值周轉率隨之反向變化，有大幅上漲，反映了固定資產(chǎn)利用效率提高，管理水平提高。

（二）固定資產(chǎn)結構的變化與企業(yè)未來發(fā)展

2015年房屋建筑物及機器設備占固定資產(chǎn)總值的96%，運輸工具等僅占3%。由于2016年出售水泥資產(chǎn)，房屋建筑物及機器設備全部售出，僅剩運輸工具及辦公設備。企業(yè)此番大規(guī)模出售固定資產(chǎn)，主要是從水泥企業(yè)向其他金融業(yè)轉型的需要。

（三）固定資產(chǎn)減值準備的戰(zhàn)略含義

固定資產(chǎn)中包括296萬的運輸工具，79萬的辦公設備。報告期內固定相較年初減少 31.48%，主要系固定資產(chǎn)做減值準備所致。公司賬面上的固定資產(chǎn)主要系運輸工具和辦公設備，保值性較差。固定資產(chǎn)的規(guī)模與企業(yè)所處的類金融行業(yè)水平適應。固定資產(chǎn)主要系運輸工具和辦公設備，結合企業(yè)經(jīng)營的業(yè)務，我們認為固定資產(chǎn)的盈利性遠不如制造業(yè)企業(yè)。固定資產(chǎn)的選擇與企業(yè)的行業(yè)選擇和行業(yè)定位相適應。

五、無形資產(chǎn)項目質量與競爭力分析

（一）無形資產(chǎn)規(guī)模、結構與企業(yè)戰(zhàn)略和業(yè)務結構的吻合度

2016年無形資產(chǎn)期末余額較期初下降 96.58%，主要系2016年度出售水泥資產(chǎn)所致。企業(yè)2016年之前主營水泥業(yè)務，因此土地使用權以及礦山開采權占無形資產(chǎn)絕大部分;自從2016年出售水泥業(yè)務之后，無形資產(chǎn)僅剩軟件等。但報表顯示，企業(yè)始終無專利權及非專利權技術，說明企業(yè)需要更加關注科技研發(fā)方面，增加投入。報表顯示，企業(yè)始終無專利權及非專利權技術，說明企業(yè)需要更加關注科技研發(fā)方面，增加投入。

（二）無形資產(chǎn)減值與企業(yè)的業(yè)務前景

近幾年來無形資產(chǎn)的減值準備為零，根據(jù)近年來的市場情況來看這是合理的，因為該企業(yè)的無形資產(chǎn)只有軟件及其他，說明無形資產(chǎn)保值性較好。公司擁有的無形資產(chǎn)，主要是軟件及其他，也是傳統(tǒng)行業(yè)常見的無形資產(chǎn)。新力金融缺乏核心的專利技術。我們認為，這也是新力金融競爭力較低的成因之一。

六、企業(yè)資產(chǎn)狀況整體質量評價

新力金融貨幣資金規(guī)模小，周轉率低，且資產(chǎn)周轉效率低下，存在大量在外的貸款和墊款，具有較大的財務風險，資產(chǎn)狀況堪憂。新力金融資本結構存在風險，近年來一直有關聯(lián)方拆入資金，融資壓力較大，且通過負債進行融資的比例比較高，企業(yè)比較依賴借款，僅是收購中安資產(chǎn)管理公司就向外借款四億。營業(yè)收入隨逐年下降，但符合公司穩(wěn)中趨優(yōu)的發(fā)展戰(zhàn)略，收入規(guī)模雖然下降，但業(yè)務質量有所上升，收回了往年的墊款和貸款，說明新力金融不斷加強對業(yè)務質量的把控。

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作者簡介：

楊光（1998-12-15），男，漢族，安徽蚌埠人，安徽財經(jīng)大學會計學院，2017級本科生，會計專業(yè)。