金融經濟周期下的中央銀行資產負債表策略

劉靜

摘要：金融經濟周期與經濟環境之間存在的必然聯系，當經濟環境需要面臨巨大挑戰時，國家金融經濟周期也會出現滯緩現象。資產膨脹、結構性高杠桿等因素都會對金融經濟周期的發展產生直接影響。隨著市場經濟的快速發展，傳統的貨幣政策已經無法滿足當前快速發展的經濟需求，會對當前經濟形勢的發展起到制約作用。本文針對金融經濟周期下的中央銀行資產負債表策略進行了相關探討，在發現問題的同時，積極找尋相應的解決辦法，為今后類似問題的出現提供相應參考。

關鍵詞：金融經濟周期;中央銀行;資產負債表

中央銀行資產負債表的建立，不僅可以將央行所需要履行的權責進行詳細劃分，而且可以直接反映出今后資產負債表的發展方向。國家貨幣政策在發生改變的同時，中央銀行資產表對結構與規模也做出了相應調整，逐漸成為各行業關注的熱點。為了使央行更好的適應市場經濟發展需求，首先，要做到的一點便是歸納，將現有的資產價格、金融穩定、貨幣穩定等內容歸納到一個統一的體系中去。為貨幣政策與監管政策提供一個更加便捷的交流平臺，提高雙方合作的默契程度，使其可以更好的適應市場經濟發展，為國家經濟發展起到積極的推動作用。

一、有關我國金融經濟周期的概述

經濟周期發展相對較為緩慢，是我國現階段主要的經濟發展形勢，新的經濟政策雖然已經出臺，但依然存在需要改進與完善的部分，因此新的經濟政策目前并沒有做到落實，依然處于初步下行的階段。隨著新經濟政策的頒布于實施，國內金融經濟機構在發展過程中所存在的不足與弊端日漸顯現。其中，金融資產出現膨脹現象，是新金融政策在實施過程中所需要面臨的主要問題。這一問題的出現，不僅會導致多種經濟循環問題的出現，而且會對金融經濟的發展產生不良影響，會對金融經濟的今后發展產生一定制約。與此同時，雙方關系建立的出發點是資產供需，資產股債的惡化會對經濟壓力的收縮產生直接影響，相關部門應該提高對該問題的重視程度。為了防止國家經濟倒退現象的出現，國家應該對貨幣政策與調控方法的出臺進行層層把關，嚴格要求。為適應經濟全球化的發展方向，中央銀行針對發展政策與發展模式進行了相應調整，在滿足經濟全球化發展的同時，積極推動國家經濟快速發展，從而提高國家在世界市場中的競爭力與影響力，提升國際地位。數量款式與扭轉操作等操作方式，為國家金融經濟的發展起到了不可替代的作用。作為金融經濟周期下的中心環節，金融負債表策略實施可以為中央銀行策略、制度的制定起到積極的推進作用[1]。

二、中央銀行資產負債表策略

（一）貨幣的供給數量

貨幣供給數量，是中央銀行資產負債表策略在發展過程中的重要組成部分，貨幣供給數量的調整多由中央銀行完成。貨幣在流通過程中的數量、儲蓄存款，活期存款等內容都是中央銀行的重要組成部分，依據中央銀行的貨幣投放方式，我們可以將其分為兩部分。第一部分是一種較為被動的方式，相比較于第一部分而言，第二部分較為主動。就第一部分而言，依據政府赤字、回收流動性與短期內的控制等多方面進行相應調整，從而對基礎貨幣的增減做出相應調整。就主動方式而言，中央銀行通過使用負債端的操控方式，實現的對資金投放量多少的控制。中央銀行所涉及到的貨幣內容，不單單是資金投放量的多少，同時還存在貨幣乘數關系等具體要求。中央銀行的貨幣發放環節，工作復雜且繁瑣，貨幣發放作為中央銀行工作中的重要環節，對接下來的工作會產生直接影響，因此應該提高相關工作部門的重視程度。

（二）資產負債表具有傳導機制

就整個央行資產負債表的發展策略而言，資產負債表的傳導機制具有著不可替代的價值。由于資產負債表會對政策的執行與發布產生影響，因此受到了相關專家學者的高度重視。資產發展表對中央銀行經濟政策的制定有著多方面的影響，主要可以表現為以下三點。第一點，資產負債表可以促進不同資產間的替代關系發生改變，在彰顯中央銀行結構特點的過程中，突出貨幣總量的特點。第二點，通過使用較為科學合理的政策制度，將發生經濟摩擦的可能性降至最低。降低經濟摩擦不僅可以為中央銀行今后的發展起到積極的推動作用，同時可以促進各部門之間和諧發展。第三點，完善個人企業的資產負債表，是資產負債表可以在私人企業中也發揮出它應有的作用。

三、有關中央銀行負債表的操作策略

（一）完善準債務管理策略

中央銀行依據市場經濟發展需求，將現有的金融經濟市場的相關政策進行調整與完善，是準債務管理政策的含義。中央銀行在制定相應的金融經濟管理政策前，應該對市場經濟情況進行科學調研。通過調查研究，及時發現現存金融經濟管理制度中的弊端與不足，并依據實際情況進行相應調整。這樣制定出來的金融經濟政策，不僅具有科學性，而且具有可行性，不僅可以滿足社會經濟發展，而且，可以為國民經濟可持續發展起到積極的推動作用。準債務管理政策的推廣，不僅可以優化現有的產業結構，而且可以依據市場經濟發展方向，對現有的價格波動進行相應調整。為提高國家經濟利潤，促進金融市場穩步向前起到積極的促進作用。

（二）將信用政策進行相應完善

信用政策的應用面十分廣泛，對私人債務展開調查，以及金融市場對應方面的工作都是其重要組成部分。為了使其可以更好的滿足社會發展需求，中央銀行可以通過使用自身權利，針對金融結構的開口問題進行相應調查，在調查過程中及時發現現有政策所存在的弊端，并及時找尋相應的解決辦法，從而使其順應時代發展方向，為其提供更加廣闊的發展空間，提供更加舒適的發展環境。央行對經濟結構的調整，可以為這項信用政策的實施提供助力。其次，可以將其他的策略手段作為參考，這項信用政策雖然對似然債券有著顯而易見的效果，但是在實施過程中依然需要針對私人部門的個體行為展開相應探討[2]。

（三）匯率政策的健全

匯率政策對國家金融經濟而言，具有著不可代替的調節作用。隨著市場經濟的快速發展，我國的匯率政策也發生了相應改變，在經濟全球化的推動下，國際間的貿易往來日漸頻繁，為了使匯率政策可以進一步滿足國家經濟發展的需要，應該依據市場經濟形勢作出相應調整，但是調整應該具有科學性。在進行匯率政策調整前，國家應該對市場經濟、國際經濟發展形勢展開科學嚴謹的社會調研。在調查中發現匯率政策存在的不足，及時作出調整，從而為國際經濟的開展提供良好的政策支持。就匯率政策而言，它的主要服務對象是私人部門的外匯凈出口，所以在調整過程中，應該將私人部門等客觀因素考慮其中，并結合新時期經濟周期的發展特點作出相應調整。從而使其更好的為私人部門的外匯凈出口業務服務。

（四）完善銀行儲備政策

實用性是銀行儲備政策的特點，該特點可以在中央銀行資產負債表中有所體現，將準備金政策依據市場經濟發展需求進行相應調整，是完善銀行儲備政策的工作重點。同時，銀行儲備政策也可以依據外界金融市場的實際情況進行完善與調整，及時制定出高效，可行的準備金儲量目標。這一政策的制定，不僅可以為私人部門的資產負債表起到一定的約束作用，同時，可以為私人企業的發展提供更加良好的經濟環境，推動其可持續發展。通過觀察銀行儲備政策的實施情況，我們可以發現貨幣與信用擴張的變化規律，同樣，也可以發現銀行儲備政策對私人資產負債表所產生的巨大影響。

（五）完善資產價格調整體系

由于經濟體系是一個整體，因此資產價格的調整會對經濟整體產生直接影響，央行在完善資產價格調整體系的過程中，應該提高對資產價格對其他變動所產生影響的重視程度。在進行資產價格調整前，將所有客觀因素考慮其中，從而降低資產價格調整所帶來的不良影響。當資產價格變動沒有偏離實際發展軌跡時，中央銀行可以不對資產價格的變動作出相應反應。但是一旦出現資產價格下降時，中央銀行必須作出相應調整。由此可見，中央銀行應該時刻關注資產價格的變化，依據資產價格變動情況，及時作出相應調整。由于貨幣政策對緊縮壓力不具備持久反應，這就說明政策的調整同樣具有不穩定性，資產價格調整對經濟所產生的破壞性同樣具有不確定性。

（六）平衡貨幣、金融、經濟三者之間的關系

金融經濟周期頂部過后，會使金融經濟出現系統薄弱的現象。造成公關部門資產負債表出現惡化的重要原因是經濟發展較為緩慢，這一現象的出現會對國家經濟發展產生抑制作用，會使我國經濟出現倒退現象。在經濟周期發展的過程中，風險與增長間的競爭一直貫穿其中，這也是影響貨幣、金融、經濟三者之間平衡關系的主要因素。為了解決這一問題，相關部門應該提高對三者之間關系的重視程度，依據市場經濟的發展情況，及時調整三者之間的關系，使其維持相對平衡，積極推動國家經濟快速發展。

通過上述分析，我們可以發現，我國現階段的金融經濟具有較為顯著的周期特點，我國必須依據市場經濟發展的實際情況，及時發現現在政策中的不足，并及時作出相應完善與調整，繼而推動國內經濟可持續發展。

參考文獻：

[1]何德旭，張捷.金融經濟周期下的中央銀行資產負債表策略[J].鄭州大學學報：哲學社會科學版（1期）：50-56.

[2]張鼎鼎.金融經濟周期下中央銀行資產負債表策略[C]. 上海來溪會務服務有限公司：上海來溪會務服務有限公司，2018：75-79.