2020年9月債券市場風險監測簡報

黃稚淵

價格風險監測

2020年9月，中債-新綜合凈價指數下降0.35%，至99.52點;10年期國債收益率上行13BP，至3.15%。債券市場波動性適中，10年期國債收益率波動率處于歷史值的64%分位數。

信用風險監測

9月，債券違約規模環比下降。當月新增違約或展期債券3只，規模合計為31.64億元，月度違約率下降0.09個百分點，至0.13%。當月新增違約或展期企業3家，除已違約或展期的債券外，還存續19只待償債券，規模合計218.88億元。

9月，信用利差整體收窄，其中5年期AA級產業債信用利差收窄13BP，至152BP;5年期AA級城投債信用利差收窄13BP，至130BP。新發行公司信用類債券資質繼續下沉，其平均隱含評級得分下降1.31，至83.94。存量公司信用類債券隱含評級小幅下調，其隱含評級指數下降0.04%，至96.58。隱含評級下調債券共87只，占存量債的比重微升0.05個百分點，至0.40%;涉及發行主體13家，數量居前三位的行業分別是建筑業、制造業、租賃和商務服務業。

流動性風險監測

現券流動性邊際下降。9月，日均現券交易量環比下降5.52%，至1.07萬億元;換手率環比下降0.07個百分點，至0.96%。

貨幣市場流動性邊際寬松。9月，中債七天基準回購利率（BR007）平均為2.16%，環比下降13BP。下旬BR007上升至全月最高點2.75%，比上月高點高25BP。流動性分層幅度季末擴大。中小銀行、非銀機構和非法人產品的成員利差分別擴大1BP、14BP和22BP，至2BP、29BP和37BP。擔保品利差擴大14BP，至38BP。

杠桿率監測

債券市場杠桿率季末上升。9月，債券市場總體杠桿率為113%，環比上升2個百分點，同比持平。杠桿率高于200%的機構占比為5.05%，以券商資管、基金專戶、券商自營為主。從各類成員的杠桿率來看，全國性商業銀行、城市商業銀行穩定，農村銀行類機構微降，外資銀行上升;保險機構穩定，券商自營、信用社上升;銀行理財、保險產品、券商資管、證券基金、基金專戶、社保基金上升，信托計劃、年金下降。

回購風險監測

質押式回購擔保率微降，買斷式回購擔保率上升。9月末，未到期質押式回購總體質押率下降0.19個百分點，至108.42%;未到期買斷式回購總體擔保率上升0.69個百分點，至106.24%。擔保率低于97%的融資方共3家，其中證券基金、券商資管、城市商業銀行各1家。

作者單位：中央結算公司統計監測部

責任編輯：鹿寧寧羅邦敏