探討PPP項目投融資管理及風險防范

張林虎

摘 要：PPP模式投融資過程包含的內容很多，受到諸多因素制約，項目參與方應當及時采用科學的風險防控方法，提升投融資風險控制效果與效率。文章首先介紹了PPP項目投融資環節存在的風險，然后介紹了風險防控策略。

關鍵詞：PPP模式? 項目投融資? 管理問題? 風險防控

PPP也稱作PPP模式，指的是政府與社會或私人間形成合作關系，亦或是為供應某種公共財物與服務，融入PPP形成合作關系，接著雙方訂立合同確保對方權利與義務，按照雙方合同保障合作順利開展，最后實現雙方預期的目標及目的。PPP模式可以把政府的各種責任轉移給企業，如此可以降低政府在財務方面的負擔與人力，還可以協助許多企業降低投資風險，正是因為如此才更需要大力推行PPP模式，使PPP模式推動國家今后的發展。

一、投融資風險介紹

（一）資本金來源不正規

資本金原本應當是自由經費，不能以債務性經費作為資本金，不管是項目企業、社會資本或者政府出資表示的債務性經費均不能夠作為資本金。部分社會資本本身資金實力較低，和其他金融組織共同構成聯合體投標PPP業務，表面上符合了資本金投資額需求，事實上，社會資本與金融機構獨立簽署了剛性兌付的保本合同，并規定期限退出;或是直接基于借款由頭補充資本金，不管項目企業在金融組織貸款償還以前或者其后償還給股東，針對項目企業來說，都是“負債”，這就產生了以名股實債、股東貸款、貸款金額等債務性經費違法出資或出資不準確的情況，該種經費來源違反了資金本是通過投資商認繳的出資額，就投資項目而言屬于非債務性經費，項目法人無需肩負該部分經費的任何利息及債務，投資商能根據其出資比重依法享受所有者權益的實質，資本金來源不正規。

（二）投融資不徹底風險

PPP項目投融資，即在PPP項目規劃、建設、經營、保護、移交等每個環節分配投融資計劃給PPP項目帶來資金支撐。投融資涉及股權融資與債券融資，一般融資主要指債券融資，就資金源來說，包含銀行、保險以及信托等金融組織和私募基金等其余非金融組織的融資，因為PPP項目周期很長，收益率較低，在具體使用中，債券融資是經過銀行貸款來實現。下面重點分析銀行貸款投融資不徹底可能產生的風險：

1、項目企業因素投資不全面

現有的PPP項目中，通常以項目企業為融資對象，社會資本帶來重要的支撐。因為項目企業在融資時，是才注冊好的新公司，還未出現一定資產，若以項目企業為融資對象，因為銀行體系不了解PPP模式，采用一般的放貸標準，強調抵押、擔保等落后模式。但是，很多PPP項目資產不是項目企業，不能以土地和今后產生的資產提供抵押，這就導致針對項目企業來說，僅能考量應收款項來完成貸款，即現金流。項目企業的資源來源涉及政府付款與用戶付款。在項目財務計算中，能夠發現項目的資金來源可以完全包含銀行本金與利息，從表面來看，經過項目應收款項就能夠處理銀行貸款業務。具體工作中，應收款項屬于財務計算中的信息，是否穩定、長久，缺乏必要的支持，完全憑借應收款項展開銀行貸款比較困難，下面就從政府付款與用戶付款方面進行分析。

第一，銀行對政府付款的認同。PPP項目中政府付款，需要特殊條件方可實現。其一，項目引入了政府與社會資本協作綜合信息系統項目庫;其二，項目實施計劃通過了政府核查;其三，財政機關根據中長期財政計劃全面考量，將該付款引入同級政府預算，通過本級政府認可且提交本級人大審議合格后才可以分配支出責任。另外，銀行還應考量本地政府的信用狀況，財政負擔可以符合PPP項目的具體支出，而且，還應檢查政府對項目企業績效考評的難易程度，一般是展開了最嚴格的風險評價后，整體評定項目企業可以從政府獲取的實際財政支出。所以，銀行對政府付款責任的認同度很關鍵，特別是對全部或是大多數憑借政府付款的PPP業務。

第二，銀行對用戶付款的認可。針對用戶付款或是可行性缺口補貼的PPP項目，銀行應當評價用戶付款來明確項目企業的營業收益。因為用戶付款收入是根據對市場的探究，同行發展與本地配套設施等整體預計出來的，并且，對項目缺少較高的認知度，所以，銀行難以認同這些應收款項，除非項目企業簽署了營銷合同，或是可以簽署銀行、用戶和項目企業三方合同。針對剛創建的項目企業來說，簽署這些被銀行認同的營銷合同難度很大。

所以，在PPP項目投融資環節，完全憑借項目企業的實力獲取銀行貸款難以實現。

2、銀行因素融資不徹底

為突出融資水平，社會資本于投標文件上出具與銀行簽署的類似貸款合作合同、授信額度證明等有助于融資的信息。表面來說，PPP項目投融資阻礙已經處理。事實上，社會資本與銀行真正展開貸款時，銀行依舊是根據常規要求實施借貸審批，對主體授信要求、信用評價、增信擔保策略等均有明確規定，而且對PPP項目并不了解，對風險防控更為嚴格，導致融資始終不徹底，阻礙了項目進程。

二、投融資風險防控策略

（一）提高項目本身實力，提高盈利水平

政府與社會資本要以伙伴關系為前提，雙方共同合作，以真正提升公共產品性能與供應效率為目標，提出社會資本的專門控制能力與政府監管功能，讓PPP項目自身技術方面可行、經濟方面科學、財務方面長久、風險方面可控，而且，完善成本、增多項目收益、改進盈利方式，靠項目自身的資產與收費就能夠處理融資問題。投資商也愿意投，金融組織也愿意帶來融資業務。

（二）嚴格審查社會資本

在社會資本的購置文件上，需要社會資源有足夠的經費實力與融資水平，防止因為社會資本無充足的經費，或是因為運營情況惡化造成社會資本沒有充足的經費用作PPP項目資本金，除此之外，社會資本還應有較強的融資水平，在投標文件上，需要出示和貸款組織簽訂的對于本項目的融資合同或是貸款意向書等融資資料，中標后保證立即支出。

（三）豐富保障措施

為激勵社會資本高度注重PPP項目，防止中標后在合同簽署、融入資本金和融資時產生拖延情況，符合PPP項目投資標準，進而保障PPP項目所需金額，下降社會資本違約危險，在保障PPP項目的基礎上，項目企業和社會資本之間應簽署合同。若無法及時完成項目融資，需對其加以懲處，懲處僅僅是為了保障項目的科學有序開展，但是懲處并非是唯一目的。本質目的在于經過懲處加大對社會資本的審核力度，防止滯后的融資影響造成項目的無法順利開展。

此外，適當加大資本金比重，在保障資本金到位的基礎上，不斷減少PPP項目資金費用，降低金融貸款組織的風險評價值，進而降低PPP項目融資不徹底的風險。

三、結束語

對PPP實現探索式的運用，其實是在持續突破和創新，可以使融資得到順利開展。就施工單位來講要理性處理PPP項目，發現一條符合本身發展及經營的PPP模式非常關鍵，而對于社會資本，PPP模式要進一步創新和突破 ，使PPP項目于投融資方式下可以進一步優化，使PPP模式充分融進投融資項目中。

參考文獻

[1]陳偉.淺談PPP項目投融資管理與風險防范[J].商訊，2019.

[2]楊映華.淺談PPP項目投融資管理與風險防范[J].瀘天化科技，2019.